第八章-国际货币体系

第八章国际货币体系第一节国际货币体系的概念与演进第二节从布雷顿森林体系到牙买加体系第三节欧洲经济货币联盟第四节2008年全球金融危机与国际货币体系改革第一节国际货币体系的概念与演进一、国际货币体系的概念为适应国际贸易与国际支付的需要，各国政府对货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定的原则、采取的措施和建立的组织形式。一般包括以下几方面的内容：（一）各国货币比价的确定（二）各国货币的可兑换性与对国际支付所采取的措施（三）国际收支的调节（四）国际储备资产的确定（五）国际结算的原则（六）黄金外汇的流动与转移是否自由二、第二次世界大战前国际货币体系的演进（一）第一次世界大战前的国际货币体系是金币能够自由铸造、自由兑换和黄金自由输出入的国际金本位制，它具有不统一性和松散型两个特点。（二）第一次世界大战后的国际货币制度金块本位制和金汇兑本位制1929-1933年大萧条后，国际金本位制瓦解。而代之以货币集团第二节从布雷顿森林体系到牙买加体系一、布雷顿森林体系的建立与崩溃（一）第二次世界大战后金汇兑本位制的建立与内容1944.7在新罕布什尔州的布雷顿森林召开44国参加的“联合国货币金融会议”，通过了以怀特计划为基础的《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》（统称为布雷顿森林体系），建立起一个以黄金和美元为国际本位货币的国际货币制度。主要内容：1、美元和黄金挂钩黄金官家：35美元=1盎司黄金2、其他货币与美元挂钩各国规定本国货币的黄金平价，通过本国货币黄金平价与美元黄金平价的对比，确定各国货币兑美元的比价，其波动幅度维持在货币平价±1%以内。（二）布雷顿森林体系的特点1、国际货币体系内容的变化黄金平价；各国有义务维持货币波动的界限（2）许多国家对对外支付有一定的限制（3）国际储备资产为黄金、可兑换货币与特别提款权（4）成员国实行外汇管制受IMF的严格监管（5）黄金移动一般受到一定的限制。2、统一的国际机构的组织和监督建立了IMF3、国际协定的约束（三）布雷顿森林体系的作用1、美国利用美元的国际储备地位，发放贷款和投资，获取高额利息收入2、美国利用美元的国际储备地位，进一步增强其国际金融中心的地位，巩固美元霸权3、便利其攫取各种初级产品和原材料4、高估美元价值，便利其战后初期的对外投资、进口商品、以低价获取他国的黄金5、防止了其他国家利用货币贬值与美国开展竞争。（四）布雷顿森林体系的崩溃1、维持布雷顿森林体系的基础及其动摇维持布雷顿森林体系的基础（条件）（1）美国国际收支保持顺差，美元价值才能稳定（2）美国的黄金储备充足，才能保持美元对黄金的有限兑换性（3）黄金价格维持在官方水平2、布雷顿森林体系的崩溃（1）崩溃：A、美元停兑黄金B、波动幅度的扩大C、固定汇率垮台（2）崩溃原因（1）内在矛盾：特里芬难题：美国国际收支顺差，国际储备资产不敷国际贸易发展的需要；美国国际收支逆差，美元贬值。（2）主要发达国家之间国际收支极不平衡：美国黄金储备减少（3）主要西方国家通货膨胀的程度悬殊二、牙买加体系及其特点（一）《牙买加协议》的基本内容1、浮动汇率制合法化2、黄金非货币化3、扩大SDR的份额和作用4、扩大对发展中国家的资金融通（二）牙买加体系的特点1、汇率制度多元化2、国际储备资产多元化3、国际收支调节机制多样化第三节欧洲经济货币联盟一、欧洲货币体系的建立（一）创建欧洲货币单位，逐步发挥国际结算和储备货币的作用（二）建立双重的中心汇率制，以保证共同体成员国汇率稳定（三）建立欧洲货币基金作为共同体的共同储备，以向成员国提供信贷，干预市场，稳定汇率，平衡国际收支二、欧洲经济货币联盟——欧元（一）欧洲经济货币联盟——欧元创建背景（二）参加欧洲货币联盟、实行统一货币欧元的成员国应具备的条件1、预算赤字不超过其GDP的3%2、债务总额不超过其GDP的60%3、长期利率不高于3个通胀率最低国家平均水平的2%4、消费物价上涨率不超过3个情况最佳国家平均值的1.5%5、两年内本国货币汇率波动幅度不超过ERM的规定（三）欧元推行的时间三阶段1、1999年1月1日开始成员国货币向欧元过渡期2、从2002年1月1日开始欧元硬币和纸币开始流通3、从2002年3月1日开始完成欧元取代成员国货币的过程（四）欧洲经济货币联盟的作用1、增强欧盟国家的经济实力，提高其竞争力2、减少内部矛盾，防范和化解金融风险3、简化流通手续，降低成本消耗，增强出口商品的竞争能力4、增加社会消费，刺激企业投资（五）欧洲货币同盟对世界经济的影响1、巩固与发展了多元化的国际货币体系，有利于世界范围内汇率的稳定2、促进国际储备多元化，欧元将与美元、日元并驾齐驱成为一种主要储备货币3、增强欧洲金融市场的地位，有利于欧洲资本投资市场的发展（六）欧洲货币联盟存在的问题1、认为地硬性规定趋同标准，改变不了经济发展不平衡规律2、欧盟中央银行执行统一的货币政策，与成员国保有的财政政策发生矛盾时，协调难度很大3、欧盟扩大、欧元推行必然加剧与发展中国家的矛盾第四节2008年全球金融危机与国际货币体系改革一、2008年全球金融危机的爆发、表现、成因和特点（一）从美国的次贷危机到全球性国际金融危机（二）全球金融危机的表现1、股市暴跌2、本币对外比价急剧下降3、银行呆帐大量涌现4、流动性短缺、借贷资本供应紧张5、银行倒闭重组与政府援助（三）全球金融危机的成因1、放任的金融创新严重脱离实体经济2、金融监管不力，滞后于金融创新的发展3、信用评估与风险管理不严4、宏观政策缺位，货币政策失误5、经济交织，相互关联（四）全球金融危机的特点及实质1、集中同步性2、警觉及时性3、协调一致性二、2008年全球金融危机与1997年亚洲金融危机的比较（一）与1997年亚洲金融危机的不同点1997年亚洲金融危机2008年全球金融危机设计的国家范围不同新兴市场国家发达国家、新兴市场国家和发展中国家引爆危机的市场不同外汇和股票市场次贷市场危机的严重程度不同严重广度和深度高于前者喷报时间集中程度不同几个月集中在2008年9月到10月发达国家融入一体化的程度不同一般高度融入衍生金融工具发达程度不同一般高度发达新兴国家处境与作用不同自顾不暇，解决危机无话语权地位重要，有相当话语权应对危机的协调即时性不同滞后比较及时协调（二）与1929-1933年世界经济危机的不同点1929-1933年世界经济危机2008年全球金融危机信贷扩张发生的领域不同生产领域消费领域危机形成的主体不同生产者、供应商需求者、消费者政府对危机的警觉性不同迟钝警觉应对危机的及时性不同滞后比较及时信贷膨胀的媒触剂不同一般信贷工具衍生金融工具三、金融危机的概念及实质金融危机是在宏观经济政策缺位和经济结构失调的基础上，信贷流程中断、停滞、收缩，从而引起汇市猛涨、股市狂泻、企业倒闭、呆账涌现、国际收支逆差严重、大量资金外流、借贷资本极端缺乏和利率急剧高涨的一个经济过程。其实质是使过度膨胀的信用规模和以有价证券所表现的虚拟资本规模与生产规模取得少许适应的过程。四、2008年全球金融危机与当前的国际货币体系（一）IMF未尽监管职能，履行职责不力（二）信息体系不完善，预警体系未建立（三）IMF鼓励推行金融自由化与资本市场开放政策，新兴市场国家不适当地加速这一过程（四）IMF提供贷款能力有限，程序繁琐，拖长危机解决的时间五、国际货币体系改革的原则和主要内容原则：全面性、均衡性、渐进性、实效性改革措施:（一）加强对国际金融的监管（二）加强信息披露，提高金融市场透明度建立高标准的会计准则与评级机构的行为准则（三）建立全球早期预警系统（四）加强区域性金融合作（五）推动国际金融组织改革，改善国际货币体系复习思考题1、国际货币体系的概念2、布雷顿森林体系的基本内容和特点3、牙买加体系的主要内容和特点4、欧洲货币经济同盟对世界经济的影响5、2008年全球金融危机的成因6、金融危机的概念与实质7、国际货币体系改革的原则和主要内容