财务报表分析2012(1)

管理学院会计系企业财务报表分析FinancialStatementAnalysis本课程要求课后充分准备，课堂积极参与小组案例讨论平时成绩40分，缺课超过3次将没有成绩教材与参考资料：教材：张新民、钱爱民编著：《企业财务报表分析》（第二版），中国人民大学出版社，2011年01月01日。参考资料：张新民、钱爱民编著：《财务报表分析案例评析》，北京大学出版社，2007年7月第1版。第一章企业财务报表分析概述1.1企业财务报表分析的起源和演变1.2企业财务报表分析的概念、作用和内容1.3企业财务报表分析的基本方法在国外资本市场上市的某公司董事长兼CEO李某，在2008年上半年完成了一项重要并购。该并购的初衷是通过并购来实现企业业绩的增长。处于华北某地的目标企业的基本情况是：截止07年底，总资产3亿元，总负债2.5亿元，注册资本0.6亿元。2007年公司亏损，但未来业务有较强发展前景。企业净资产的评估采用重置成本法，估价为0.5亿元。李某只身一人参与了全部谈判活动，结果以目标公司资产账面价值3亿元为标的价格决定并购该目标企业。李某认为，购买企业是对企业整体的购买。在整个谈判过程中，李某并没有对目标公司的财务报表进行仔细研究，原因之一，是他根本不懂财务报表。企业并购，不分析财务报表行不行？请思考：购买企业，是购买总资产，还是净资产？其价格确定应考虑哪些因素？如果让你参与购买谈判，你应该关注企业财务报表的哪些项目？第一节企业财务报表分析的起源和演变一、信用分析财务报表分析起源于信用分析。三品分析法在一次介绍保持银行贷款安全性的会议上，某银行行长说：“我们着重观察企业的“三品”——人品、产品和抵押品”。请思考：作为债权人，银行行长的经验与企业的财务状况有哪些关系？二、投资分析三、内部分析第二节企业财务报表分析的概念、作用和内容一、企业财务报表分析的概念狭义的概念是指以企业财务报表为主要依据，有重点、有针对性地对其有关项目及其质量加以分析和考察，对企业的财务状况质量、经营结果进行评价和剖析，以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势，为报表使用者的经济决策提供重要信息支持的一种分析活动。广义的概念是在此基础上还包括公司概况分析、企业优势分析（地域、资源、政策、行业、人才、管理等）、企业发展前景分析以及证券市场分析等。（如哈弗框架）二、企业财务报表分析的作用企业财务报表分析是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据。企业财务报表分析是挖掘潜力、改进工作、实现理财目标的重要手段。企业财务报表分析是合理实施投资决策的重要步骤。企业财务报表分析有助于克服通用财务报表的一般局限性。企业财务报表分析是企业价值评价的重要基础。三、企业财务报表分析主体与内容企业财务报表分析的不同主体由于利益倾向的差异，决定了在对企业进行财务报表分析时，必然有着共同的要求和不同的侧重点。企业所有者企业债权人企业经营决策者政府经济管理机构商品和劳务供应商顾客企业雇员竞争对手及社会公众从以上的讨论中，我们可以得出以下结论：不同的信息使用者各有其不同的目的，因此，即使对待同一对象，他们所要求得到的信息也是不同的；不同的信息使用者所需的信息的深度和广度不同；财务信息使用者所要求的信息大部分都是面向未来的；企业财务报表中并不包括使用者需要的所有信息。第三节企业财务报表分析的基本方法结构分析法：如结构百分比报表比率分析法：如常见的财务比率分析趋势分析法因素分析法项目质量分析法通过对财务报表组成项目金额、性质进行分析，还原企业实际经营和理财活动。第四节报表分析的哈弗分析框架企业活动经营活动投资活动融资活动会计系统确认、计量和报告企业活动的经济结果财务报表管理人员对企业业务活动的信息优势会计估计错误会计选择导致的歪曲企业外部环境劳动力市场资本市场商品市场供应商消费者竞争对手商业规程会计环境资本市场结构契约和治理会计规定和惯例税法和财务会计的关系外部审计会计问题的法律规定经营战略企业经营范围:多样化经营的程度多样化经营的类型竞争地位:成本优势产品的区别度成功的关键因素和主要风险会计策略会计政策的选择会计估计的选择报告形式的选择财务报告附注披露内容的选择财务分析套路——哈弗框架经营环境与战略分析会计分析财务分析前景分析课后作业：呈交手写分析报告800-1000字Page12：达能与娃哈哈之争案例资料：2007年以后，有关达能与娃哈哈出现的争执的评论、讨论成了中国财经界的一个热门话题。一时间，“娃哈哈遭遇恶意并购”、“民族品牌到了最危急的时刻”等报道铺天盖地。静下心来看有关资料，我们就会发现，达能与娃哈哈之争，既涉及企业无形资产价值确定问题，也涉及被并购企业的价值确定问题，还涉及企业家的诚信与资本结构决策问题。请自己搜集资料，至少从三个方面对达能与娃哈哈之争的关键问题进行分析评论。第二章企业财务报表分析基础企业财务报表的组成内容制约企业报表编制的基本会计假设制约企业报表编制的一般会计原则制约企业报表编制的相关法规体系上市公司信息披露制度第一节企业财务报表的组成内容四表：四张基本财务报表资产负债表——实力利润表——能力现金流量表——活力所有者权益变动表——潜力一注：财务报表附注其他信息属于非财务信息第二节制约企业报表编制的基本会计假设会计主体（accountingentity）假设持续经营（goingconcern）假设Page17章前案例：从审计意见看企业持续经营会计分期（accountingperiods）假设货币计量（monetarymeasurement）假设第三节制约企业报表编制的一般会计原则客观性（objectivity）原则相关性（relevance）原则明晰性(clarity)原则可比性（comparability）原则实质重于形式(substanceoverform)原则重要性(materiality)原则谨慎（prudence）原则及时性（timeliness）原则权责发生制(accrualbasis)原则第四节制约企业报表编制的相关法规体系《中华人民共和国会计法》（即《会计法》）企业会计准则基本会计准则：1个具体会计准则：38个一般业务处理准则特殊行业会计准则特定业务准则准则应用指南和解释公告企业会计制度金融企业会计制度小企业会计制度第五节上市公司信息披露制度信息披露制度也称公示制度或公开披露制度，是上市公司为保障投资者利益、接受社会公众的监督而依照法律规定必须将其自身的财务变化、经营状况等信息和资料向证券管理部门和证券交易所报告，并向社会公众公开或公告，以便使投资者充分了解情况的制度。上市公司信息披露的内容有两类投资者评估公司状况所需的信息；对股价运行有重要影响的事项上市公司会计信息披露文件首次披露——上市前的披露招股说明书；上市公告书；持续披露——上市后的披露定期报告，包括：年度报告和半年度报告、季度报告；临时报告，包括：重大事件公告和收购与合并公告。除上述信息外，中国证监会还对企业配股说明书、股份变动公告、以及一些法律文书的内容与格式作了约束。上市公司信息披露法规体系《公司法》、《证券法》、《刑法》等《股票发行与交易管理暂行条例》《上市公司监管条例》等《上市公司信息披露管理办法》《公开发行证券公司信息披露内容与格式准则》《公开发行证券的公司信息披露编报规则》《上市公司证券发行管理办法》等《证券交易所股票上市规则》《信息披露工作指引》《格式指引》等国家法律行政法规部门规章自律规则案例分析以海信科龙股份有限公司2007年度报告的部分内容为基础，完成下列练习与分析：与新会计准则实施以前企业的财务报表相比，资产负债表、利润表和现金流量表有哪些变化？仔细体会四张报表之间的相互关系。第三章资产质量分析资产负债表的作用资产负债表的结构资产按照质量分类的理论流动资产质量分析主要非流动资产质量分析企业资产质量的总括分析从审计报告看资产质量——赛格三星20092010年3月29日，立信大华会计师事务所对深圳赛格三星股份有限公司2009年度财务报表出具了无法表示意见的审计报告。审计报告认定的导致无法表示意见的事项为：CRT市场变化对赛格三星生产经营的重大影响。2009年5月12日，鉴于全球CRT市场需求和彩管行业的结构调整，经过对CH2池炉及相关生产线的技术论证，现CH2池炉及相关生产线已不适应市场变化和赛格三星的发展，董事会同意停止部分生产线的运营。赛格三星发生巨额亏损。2009年度，赛格三星发生亏损19.26亿元，其中终止CRT相关生产导致的固定资产减值就超过14.7亿元。截止审计报告日，赛格三星无明确的重组计划。上述审计事项中，多项涉及资产质量问题。那么到底应该如何看待资产质量问题呢？第一节资产负债表的作用会计计量属性计量是指会计要素金额的确定基础。历史成本重置成本可变现净值现值公允价值揭示企业拥有或控制的能用货币表现的经济资源即资产的总规模及具体的分布形态；评价企业的短期偿债能力；评价企业的长期偿债能力；对企业财务状况的发展趋势作出判断；对企业各种资源的利用情况作出评价；对企业的财务状况和经营成果作出整体评价。资产负债表的作用第二节资产负债表的结构与披露要求资产负债表（基本内容）流动资产非流动资产流动负债非流动负债所有者权益披露要求至少应该单独披露的项目包括page59.第三节资产按照质量分类的理论资产质量的内涵就是资产在特定的经济组织中，实际所发挥的效用与其预期效用之间的吻合程度。不同的资产，其预期效用往往不同。同一项资产，对不同企业，在不同时期，其预期效用也可能不同。资产质量的属性资产质量相对性：系统相对性同一资产对具有不同经营方向的企业价值不同对不同企业，同一资产，其资产质量也会有所差异。同一企业的不同发展时期，同一资产的质量也会有所差异。与资产质量的绝对性要区分开资产质量的绝对性只强调物理属性资产质量的时效性注意资产的历史背景资产质量的层次性：个体层次和总体层次资产的质量特征资产的总体质量特征增值性是资产的总体质量特征，是预测企业可持续发展潜力的重要依据。利用资产负债表计算利润利润＝资产增量－负债增量－投资者投入资本+向投资者分配利润资产的结构质量特征资产的个体质量特征资产的结构质量特征资产结构，是指资产相互之间的比例关系。资产结构的流动性由流动性强的流动资产占总资产的比例及其对流动负债的保护程度来衡量流动性影响资产的收益性与风险性资产结构与资本期限结构的一致性资金来源时间结构要与资产结构匹配资产结构与企业战略的吻合性通过资产的周转效率间接衡量资产结构的战略柔性战略柔性就是战略灵活性专有资产少的，战略柔性相对就强资产的个体质量特征个体质量，是指企业根据不同项目的资产本身所具有的属性、功用而对其设定的预期效用。盈利性企业在使用过程中能为企业带来经济效益的能力。盈利性是资产的本质属性变现性资产转换为现金的能力，强调资产是债务的物资保障这一效用。周转性资产利用效率与效果，强调资产是经营的物质基础。与其他资产组合的增值性强调资产对系统的依赖，与其他相关资产在使用过程中产生协同效应的能力。资产按照质量分类按照账面价值等金额实现的资产典型的是货币资金按照低于账面价值的金额贬值实现的资产如短期债权、部分高科技设备、部分交易性金融资产、部分存货、部分长期投资、部分固定资产、纯摊销性资产按照高于账面价值的金额增值实现的资产如大部分存货、部分对外投资、部分固定资产和生物资产、账面上未体现净值但可以增值实现的表外资产。案例1：新农开发2007分小组，阅读Page100案例小组讨论，作好记录，选派一代表发言思考：1.将一项资产作为其他应收款处理或长期股权投资处理，对企业资产负债表的资产结构有什么影响？2.作为股权投资处理和其他应收款处理，在减值准计提上（如果