第十五章产品市场和货币市场的一般均衡

第十五章国民收入的决定：IS-LM模型•第一节林毅夫的投资拉动增长策略•第二节投资的决定•第三节IS曲线•第四节利率的决定•第五节LM曲线•第六节IS-LM分析•第七节凯恩斯有效需求理论的基本框架第一节林毅夫的投资拉动增长策略一、林毅夫认为：投资在当前中国经济中依然占据着不可替代的位置二、经济实例：从4万亿到7万亿三、投资过快对增长的影响将会扭曲投资和消费的关系，长期来看会影响经济增长的稳定性和可持续性。从4万亿到7万亿•2014年以来，国家推出了七大类投资工程包，总投资额逾10万亿元人民币，其中今年的投资就超过7万亿元。今年一季度结束后，由于总体经济形势不容乐观，各项投资的批复和推进速度突然加快。面对新一轮大规模的7万亿投资，人们第一时间就会想起2008年的4万亿。4万亿的阴影和困扰挥之不去，人们既对7万亿投资抱有希望，又对4万亿的弊端心存戒备。第二节投资的决定•经济学中所讲的投资，是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的增加以及新住宅的建筑等，其中主要指厂房和设备的增加。•不同于平时生活中的投资概念。•即问即答：在西方经济学中，人们购买证券、土地和其他财产算作投资还是资产权的转移？一、投资与利率的关系•有本金100万，如果银行利率为1%，存银行一年可得利息1万，利率为5%可得5万，利率10%可得利息10万。•如果拿去办企业，则当利率为1%时，只要预期收益率大于1%就是值得的投资项目，此时，可选项目多，投资量会大。当利率为10%，收益率要高于10%才是值得的，而收益率高于10%的投资项目肯定比收益率高于1%的项目要少得多，因而此时投资越少。•因此，利率越高，存银行收益越高，办实业吸引力下降，投资会越少。•即：利率与投资反向变动。二、投资函数•在影响投资的其他因素都不变，而只有利率发生变化时，投资与利率之间的函数关系为投资函数。投资用i表示，利率用r表示，则：•i＝i（r）•投资是利率的减函数，即投资与利率反方向变动。•线性投资函数：i＝e-dre为即使r=0时也会有的投资量，即自主投资。d为投资利率系数，是利率对投资需求的影响系数，表示利率变化一个百分点，投资会变化的数量。投资利率系数自主投资•如图：•i=e-dr•i=1250-250r•r=1,i=1000•r=2,i=750•r=3,i=500•r=4,i=250表示投资与利率水平之间反方向的变化趋势投资曲线r=4i=250r=2i=750r=1i=1000r（%）三、投资曲线0ir=3i=500第三节IS曲线0yrISIS曲线是描述产品市场达到均衡即I＝S时，均衡的国民收入与利率之间反方向变动关系的曲线。它表示在产品市场中，投资等于储蓄时收入与利率的各种组合的点的轨迹。一、两部门经济中IS曲线及其图形推导ycicyyssi)1(1iyi＝e-dri＝e-dr用消费函数用储蓄函数1drey例题：假设投资函数i=1250-250r,消费函数c=500+0.5y。这样就有：•当r=1,y=3000;•当r=2,y=2500;•当r=3,y=2000;•当r=4,y=1500;•当r=5,y=1000;•……IS曲线13000yr43210002000rrdrey50035005.012501250500111y＝3500－500ri=1250-250r,s=-500+0.5yA点:r=3,y=1000i=500,s=0.isryr＝310003000r＝4A点B点C点相同收入时利率过高，不均衡A点向C点移动后产品市场就均衡了。利率不变时收入增加B点：r=4,y=3000i=250s=1000isC点如何？12例题•已知消费函数c=200+0.8y，投资函数i=300-5r；求IS曲线的方程。•解：IS曲线的方程为：y=2500-25r或者r=100-0.04yrrdrey2525008.0153002001－＝IS曲线图形推导二、IS曲线的斜率两部门IS方程：可变形为：其斜率为：由此可见IS曲线是一条斜率为负的曲线。d值越大，IS曲线的斜率的绝对值越小，曲线越平坦；反之，d值越小，IS曲线的斜率的绝对值越大，曲线越陡峭。rdeay11yddear1ddydr1三、IS曲线的移动1、投资变动对IS曲线的影响：投资增加，投资曲线右移，IS曲线右移，国民收入增加，总需求增加；投资减少，投资曲线左移，IS曲线左移，国民收入减少，总需求减少。储蓄增加，储蓄曲线左移，IS曲线左移，国民收入减少，总需求减少；储蓄减少，储蓄曲线右移，IS曲线右移，国民收入增加，总需求增加。2、储蓄变动对IS曲线的影响：政府购买支出增加，IS曲线右移，国民收入增加，总需求增加；政府购买支出减少，IS曲线左移，国民收入减少，总需求减少。3、政府支出变动对IS曲线的影响：税收增加，IS曲线左移，国民收入减少，总需求减少；税收减少，IS曲线右移，国民收入增加，总需求增加。4、税收变动对IS曲线的影响：即问即答：使IS曲线向右侧移动的四个因素是什么？财政政策影响国民收入的变动•财政政策是指政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的决策。•增加政府支出和减税属于增加总需求的扩张性财政政策，也叫作膨胀性财政政策，表现为IS曲线右移。•减少政府支出和增税属于降低总需求的紧缩性财政政策，表现为IS曲线左移。第四节利率的决定•前面我们接触的都是产品市场，农产品，工业制成品，或者旅游产品等，以货币为价格。•这一节我们开始接触货币市场，钱、资金、股票、国库券、其它与钱有关的单据等。•既然是一个市场，有需求，有供给，有价格，有成交量。•货币市场的价格表现为利率。凯恩斯认为，利率决定于货币需求和供给。供给由政府控制，是一个外生变量，需要分析的主要是货币的需求。21一、货币需求1、货币需求又称为流动性偏好，是指由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾向。希望以现金形式持有财产则为货币需求，越想以现金形式持有财产则货币需求越高。222、货币需求的三个动机1）交易动机：指个人和企业因生活消费和生产消费，为了进行正常交易所需要的货币。主要取决于收入，收入越高，对货币的需求越多，交易数量越大，需求越大。2）谨慎动机或预防动机：指为预防意外的支出而持有一定数量的货币。主要取决于收入。•上述两个动机可以表示为：L1=L1（y）•一般认为：L1=ky货币需求的收入系数233）投机动机•投机性货币需求:指人们为抓住有利的购买有价证券的机会而持有的一部分货币。•有价证券的价格随利率升降而相反方向变化。•货币的投机性需求是关于利率的减函数。L2=L2（r）=-hr货币需求的利率系数货币投机需求与利率成反方向变动•利率越高，即有价证券价格越低，人们若认为这一价格已降到正常水平以下，预计很快会回升，就会抓住机会及时买进有价证券，人们手中出于投机动机而持有的货币量就会减少。•假定一张债券一年可获得10元，而市场利率若为10%，则这张债券的市价就是100元；若市场利率为5%，则这张债券的市价就是200元。3、货币需求函数•货币总需求（实际货币量）•L=L1（y)+L2(r)=ky–hr•货币需求函数L＝ky-hr•比如：L＝0.2y-500r货币需求曲线L=L1＋L2LrL2=L2(r)LrL1=L1（y)二、货币供给•货币供给指一个国家在某一特定时点上由家庭和厂商持有的政府和银行系统以外的货币总和。货币供给是一个存量概念。•1）狭义货币，M1：现金、支票和银行活期存款。•2）广义货币供给，M2：M1+定期存款。•3）更为广义的货币，M3：M2+个人和企业持有的政府债券等流动资产+货币近似物（如商业票据）。•货币供给一般由政府决定，是外生变量，与利率无关。货币供给曲线是一条垂线。货币供给需进一步增加上半年M1余额同比仅增4.3%•2015年上半年金融统计数据报告显示，6月末，广义货币（M2）余额133.34万亿元，同比增长11.8%；狭义货币（M1）余额35.61万亿元，同比增长4.3%；流通中货币（M0）余额5.86万亿元，同比增长2.9%。29三、货币市场均衡：利率的决定L=L1＋L2mrL，M货币需求与供给的均衡货币供给曲线与货币需求曲线的交点决定均衡利率r0M130流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）•1）利率越高，人们认为，利率不可能再上升，有价证券的价格不能再下降，因而将所有的货币全部换成有价证券，人们无需在手中保留货币，而是持有证券。•2）反之，利率极低，人们认为利率不可能再降低，或者有价证券的价格不可能再上升，而可能跌落，因而会将所有有价证券全部换成货币。不管有多少货币，都愿意持有在手中而不愿拿去换证券，以免有价证券价格下跌遭受损失。这就是流动性陷阱。31产品市场与货币市场均衡•当产品市场均衡时，是什么等于什么？•总支出＝总收入（或总供给等于总需求）•不均衡时先由企业的非计划存货投资的变动进行调整，后进一步调整存货数量。•当货币市场均衡时，如何？•货币供给等于货币需求。•不均衡时利率会升高会降低从而使货币需求下降或上升，最终实现均衡。第五节LM曲线•一、LM曲线概述•指在货币市场中，货币供给等于货币需求时收入与利率的各种组合的点的轨迹。1、LM曲线推导过程二、LM曲线推导342、LM曲线的公式•1）货币市场均衡时，有L=m，由于L=L1（y)-L2(r)=ky–hr•2）因此有m=ky–hr•3）LM曲线代数表达式为•或：kmkhryhmhkyr例题：•已知货币供应量m=300，货币需求量L=0.2y-5r；求LM曲线的方程。•解：•LM曲线的方程为：•LM曲线方程：r=-60+0.04Yhmhkyr530052.0yr3、LM曲线的经济含义•1）LM曲线是一条描述货币市场达到宏观均衡即L=m时，总产出与利率之间关系的曲线。•2）在货币市场上，总产出与利率之间存在着正向变化的关系，即利率提高时总产出水平趋于增加，利率降低时总产出水平趋于减少。•3）处于LM曲线上的任何点都表示L=m，即货币市场实现了宏观均衡。反之，偏离LM曲线的任何点位都表示L≠m，即货币市场没有实现均衡。IS曲线和LM曲线有什么共同点和区别？37•如果某一点位处于LM曲线的左边，如A点，表示L＜m，即现行的利率水平过高，从而导致货币需求小于货币供应。•如果某一点处于LM曲线的右边，如B点，表示L＞m，即现行的利率水平过低，从而导致货币需求大于货币供应。38A点:r=2,y=1000L=1000,m=1250mL,货币市场不均衡rYr＝215002500r＝3A点B点C点对这个收入而言利率过低，不均衡1250=mL1+L2=0.5y+1000－250rLM:y=500+500r1000只有位于LM曲线上的点所对应的r和y才能令货币市场均衡mLmLB点r=3,y=2500L=1500m=1250mL，货币市场不均衡。C点如何？对此收入而言，利率高，货币需求低三、LM曲线的斜率•斜率为正，当h越大时，LM曲线斜率越小，LM曲线越平缓，国民收入变动对于利率的变化比较敏感。反之，当h越小时，LM曲线斜率越大，LM曲线越陡峭，国民收入变动对于利率的变化不太敏感。hmhkyr•LM曲线的斜率反映国民收入变动对利率变动的敏感程度LM曲线LM曲线0y1yy0yy1y0r0r1rrLM曲线陡峭LM曲线平缓0四、LM曲线的移动•k、h不变，实际货币供给量m变动，导致LM曲线移动。m↑货币供给曲线右移LM线右移m↓货币供给曲线左移LM线左移LM曲线的方程：hmhkyrym1(3)m0(1)000yi(4)m2i00m2m1(2)0LM0LM1货币供给使LM曲线移动LM曲线移动的影响因素m1、P不变，名义货币供给量M变动M↑m↑LM纵轴截距(-m/h)↓LM线右移2、M不变，物价水平P变动P↓m↑LM纵轴截距(-m/h)↓