7-06 中国转型期商业银行的公司治理与绩效研究

20052006、“U”、、。“U”。。、。。。、2090，，（CorporateGovernanceofBanks），。，19999，《》，、（、，2004）。，，，。Polo（2007），：、？，（Prowse,1997；CiancanelliandGon-zalez，2000；CaprioandLevine，2002；AdamsandMehran,2003;MaceyandO’Hara，2003；Levine，2003；ArunandTurner，2004；Nam，2004；Polo，2007；，2006），，；，：（1）/，90%，8%。（2）（），，，。（3）—，；、，。，*□*（NCET-04-0883）、985211，、FurmanUniversity、、，Seminar、、。。·46--《》()20097，。（4），。（5），，；。Polo（2007），，；，，、、。，Crespi，García-CestonaSalas（2003）、JohnQian（2003）、AdamsMehran（2005）、Belkhir（2005）、AlonsoGonzález（2006）。，，，。，，：，：、（2004），、（2005），、、（2006），（2006）；，：、（2007），、、（2007），（2007）。，、、，，（）。，：、20052006，，。，2。，，，、。，，，。，：、，，。，。、，，ArunTurn-er（2004），：，，；，，；，，；，，。，，，，。，。，，。1979，“”，，（Qian，1994）。，“”，、、。1984，，“”。1985，，，、；，。，，（Kornai，1986），47--。1994，，《》。1997，，：5（1998），（1998），（1999），。2001，WTO，，、。20026，《》，，。20034，，。，，200312，《》，、、。《》（20064），。，、。，，，。，。LaPorta（2002），：。，，，（Adrianovaetal.，2002）；，（MolyneuxandForbes,1995；Altunbasetal.,2001）。，，，，（LaPortaetal，2002；Dinc，2005；）。，，，，。，，、。，、，。，，，。，、，，。，：、、。，，，，，，。，，。，。1：。，。2080，，（，2006；AbelandSiklos，2004）。，，，，。、、，，、，，·48--《》()20097。，。，（），，，，。，，、、，、。，。2：。，。，，。，，、，（、、），，、，，。，，：（）。，，，。，，，。，JensenMeckling（1976），，；，，。，，，，。3：。，。，、、，。，，、，。，Prowse（1997），；Brook（2000），，。，、、（2007），。，、（2004）、（2007），，，。，。4：。，ShortKeasey（1999），。，，；，。，，，。，，，。，，；，，，，。，，，，，，。，。5：，。，，49--1：a.TobinQ，，（ROA）。b.、、，。c.，，，；，36.96%，，。d.，（45.65%），，。e.，、、。f.GDP，GDP。，。，，：，，；，，，、。，，，。，，、，。Podpiera（2006），“”。，、、，。、，、20052006。，、。，，，，，46。，。，1。ROA=α0+α1Gov_r+α2Gov_r2+α3For_D+α4Man_D+α5Bsize+α6Bsize2+α7Out_f+α8gdp+ε（1），2。2，，0.60。，，0，0.21。，6，19，14.41。，，0，；，0.23；，（0.11），。，Person，。，，2：（WLS），，，（），（）；（OLS）。，（Robust-ness），，，、、、，34。2·50--《》()2009734，。，（Gov_r），，（ROA）（Gov_r）（）。，，，“U”。，1，，———、，———、。，。，（Bsize）（ROA）“U”，4。，，，。，，。，，。，，，，，。，（Out_f），（ROA），，。，，，，。，（For_D）（Man_D），23。，；，，，，，輥輯訛，。（2006），，，，，。，。，。，。，，、。、，，，、、。，，，，3I：***，**，*1%，5%，10%。t。OLSrobuststandarderror。4II：***，**，*1%，5%，10%。t。OLSrobuststandarderror。-0.89-0.1051--。，。、，“U”。，，1（Gov_r）（ROA）。1“U”。“U”？，，。，：，。，：，、。，。，V1，C1，。，。，，2：。，“”，，，，。，。，，，，。，V2（x）（x，x∈[0，1]）。（x），V2（x），，。，V2（x）（x）：，，3：、。，，輥輰訛。、，，，“”，。，，，，，。3，，。，C2（x）（x，x∈[0，1]）。，C2（x）（x）：：f1（x）=V1+V2（x），f2（x）=C1+C2（x）（4），：1U·52--《》()200972F（x）=f1（x）-f2（x）=V1-C1+V2（x）-C2（x）（5）（5），：（2）、（3）（7），：（7），F（x）（x），，，“U”，2。，F（x），f1（x），f2（x）。、20052006、3，、、。。，，：，，“U”。，“———、”，“———、”。，，“”，，、“”，，U。，、。，，，。，，，。，，，，，。，、，，。，。，，，，“”。，，。，“U”。，。，，。，、，；、，。，。，“U”，，。，53--。，，，。，，，，，、。，，，。，。，，。，，。，，、、、，，，，。、，，，。，《》（2006），。，。，2004，，、。，，，，。，，2005《（）》：“、。10，、”，106。，2006《》：“、、（）、”，5。，，。，，2002《》：“”，，。，。，，、（H5、H10）。，，。，。，1992。1995，，，“”。2004，14.29%，。，。（、，《：1979~2006》，2007，P.295）。，。，80.43%，。，，、，Pearson，，0.5。，，，，，；，，，，。，，，90%，，。，。，，、。200590721：1％U（《、：721》，《》，20072）。。，。，8~9。OECD，15。199715001165，10，。7~11，·54--《》()20097。（Out）（Out_f），，（Out），5。，4，20%。輥輯訛，1996，，。，，，（、，《：1979~2006》，2007，P.298）。輥輰訛，，。，，。（1）、：《、———》，《》，200584。（2）、、：《、———、》，《》，20066。（3）：《？》，《》，200611。（4）、：《、———、》，《》，200412。（5）、：《：1979~2006》，、，2007。（6）：《8》，《》，20069。（7）：《：》，《》，20063。（8）、、：《》，《》，20075。（9）、：《》，《》，20075。（10）：《》，《》，2007104。（11）：《：》，《》，20062。（12）Abel,I.andP.L.Siklos,2004,“SecretstotheSuc-cessfulHungarianBankPrivatization:TheBenefitsofForeignOwnershipThroughStrategicPartnerships”,WorkingPaper.（13）Adams,R.andH.Mehran,2003,“IsCorporateGover-nanceDifferentforBankHoldingCompanies?”,EconomicPolicyReview,9,pp.123~142.（14）Adams,R.andH.Mehran,2005,“CorporatePerfor-mance,BoardStructureanditsDeterminantsintheBankingIn-dustry”,WorkingPaper.（15）Alonso,P.andE.V.González,2006，“CorporateGov-ernanceinBanking:TheRoleofBoardofDirectors”,WorkingPa-per.（16）Altunbas,Y.,L.EvansandP.Molyneux,2001,“BankOwnershipandEfficiency”,JournalofMoney,CreditandBank-ing,33,pp.926~954.（17）Arun,T.G.andJ.D.Turner,2004,“CorporateGover-nanceofBanksinDevelopingEconomies:ConceptsandIssues”,CorporateGovernance:AnInternationalReview,12,pp.371~377.（18）Belkhir,M.,2005,“Boardstructure,OwnershipStruc-tureandFirmPerformance:EvidencefromBanking”,WorkingPaper.（19）Brook,Y.,R.J.HendershottandD.Lee,2000,“Cor-porateGovernanceandRecentConsolidationintheBankingIn-dustry”,JournalofCorporateFinance,6,pp.141~164.（20）Caprio,G.,andR.Levine,2002,“CorporateGover-nanceofBanks:ConceptsandInternationalObservations”,WorkingPaper.（21）Ciancanelli,P.andJ.R.Gonzalez,2000,“CorporateGovernanceinBanking:AConceptualFramework”,WorkingPa-per.（22）Crespi-Cladera,R.,M.A.García-Cestona,andV.Salas,2003,“GovernanceMechanismsinSpanishBanks:DoesOwnershipMatter?”,WorkingPaper.（23）Dinc,S.,2005,“PoliticiansandBanks:PoliticalInflu-encesonGovernment-OwnedBanksinEmergingMarkets”,Jour-nalofFinancialEconomics,77,pp.453~479.（24）Jensen,M.,andW.Meckling,1976,“TheoryoftheFirm:ManagerialBehavior,AgencyCostsandOwnershipStruc-ture”,JournalofFinancialEconomics,3,pp.305~360.（25）John,K.andY.Qian,2003,“IncentiveFeaturesinCEOCompensationintheBankingIndustry”,EconomicPolicyReview,9,pp.109~121.（26）Kornai,J.,1986,“TheSoftBudgetConstraint”,Kyklos,39,pp.3~30.（27）LaPortaR.,F.Lopez-de-SilanesandA.Shleifer,2002,“GovernmentOwnershipofBanks”,JournalofFinance,57,pp.265~301.（28）Levine,R.,2003,“TheCorporateGovernanceofBanks:AConciseDiscussionofCo