05--外汇交易风险管理

第五章外汇交易风险的管理第一节外汇风险概述第二节企业外汇交易风险的管理方法与手段第一节外汇风险概述一、外汇风险的概念外汇风险(ForeignExchangeRisk，或ForeignExchangeExposure)，也称汇率风险，是指经济主体在参与国际经济活动中，其以外币计价的资产(债权、权益)或负债(债务、义务)，因汇率波动而引起的以本币衡量的价值上涨或下降的可能性。如果一个经济主体对这种可能性不采取任何措施，而是听任这种可能性完全由市场汇率的变化而决定，则实际的结果可包括两种情况：风险损失或风险报酬。二、外汇风险的构成要素及其关系本币、外币和时间，是外汇风险的三个基本构成要素。换言之，只要缺少其中任何一个因素，企业便不会面临外汇风险。三、外汇风险的种类1．经济风险经济风险，又被称为经营风险，是指由于有关真实汇率的波动而引的起企业价值变动的风险。2．会计风险会计风险（AccountingExposure)，也称转换风险(TranslationExposure)，是指企业出于会计核算和财务报告的目，对其资产负债表中那些以外币计价的项目，或在对海外子公司与分公司合并财务报表时，由于汇率变化而引起的以本币确认的帐面价值变动的风险。3．交易风险（1）外汇交易风险的概念外汇的交易风险(TransactionExposure)是指企业以外币计价的现金流量已经确定，而因汇率波动而影响到其以本币计价的现金流量发生变化的可能性。（2）外汇交易风险的形成（3）外汇交易风险的基本形式与现实组合第二节企业外汇交易风险的管理方法与手段一、货币选择法货币选择法指企业在进行国际经济活动的过程中，通过在谈判过程中争取采用对自己一方有利的计价货币，来管理外汇交易风险的方法，具体包括下面两种确定选择货币的方法：第一，选择本币计价。第二，债权争取用硬币计价，债务争取用软币计价。二、货币保值法（一）基本原理（二）具体方法1.黄金保值法2．综合货币单位保值法3．硬币保值法4．调整价格保值法三、结算方式的选择法（一）基本原理（二）具体结算方式的选择（信用证结算和托收等）四、货币组合法（一）平衡法（二）组对法（三）多种货币组合法五、提前收付与拖延收付法（一）基本含义（二）基本原理（三）应用举例（三）应用举例前苏联8.19事件发生后，导致当时的德国马克骤然贬值。美元对马克的汇率从事件前1美元=1.71马克贬为1美元=1.86马克。于是，对于德国的进口上而言，如果其有已到期的应付汇，则应争取拖延付款。因为，此时马克对美元的贬值，是由于突发事件所造成的。随着事态的发展，马克有逐步回升的迹象，所以，拖延付款可减少德国进口商因马克贬值而造成的购汇成本增加的损失。而对于德国的出口商而言，如果此时有未到期的应收款，，则应争取提前收汇，从而可使其以每一美元的出口外汇收入多换得0.15马克的本币收入。六、运用单个金融工具法`（一）基本原理（二）运用单个金融工具进行套期保值的具体方法1.远期外汇交易法2．货币期货法3．外币期权交易法4．掉期交易法七、综合运用金融工具法（一）基本原理（二）具体方法BSI法（Borrow、Spot、Invest）LSI法（Lead、Spot、Invest）本章要点：1.了解外汇风险的概念、构成要素及其关系和外汇风险的种类。2.掌握各种外汇风险管理手段的内在原理。3.理解各种风险管理手段的相互关系。4.重点是学会如何运用各种外汇风险的管理手段本章关键术语外汇风险外汇交易风险外汇的会计风险平衡法组对法多种货币组合法提前收付拖延收付法BSILSI本章思考题：1.外汇风险的构成要素及其关系。2.外汇风险的种类及外汇风险管理中的对象。3.根据货币选择法的原理，管理外汇债权债务的基本原则是什么？4.货币保值法的基本原理与具体方法。5.货币组合法的具体方法及风险控制程度与风险管理成本的比较。6.提前收付与拖延收付法德基本含义与基本原理。7.综合运用金融工具进行外汇风险管理的基本原理及具体方法。