白银期货手册

白银期货手册中投期货研究所朱文龙2012年04月20日目录一、白银属性...................................................................................................................................1（一）自然属性...........................................................................................................................1（二）白银的经济属性...............................................................................................................1（三）白银与黄金、铂金的对比...............................................................................................1二、白银的需求............................................................................................................................2（一）白银的主要用途...............................................................................................................2（二）全球制造业对白银的需求...............................................................................................5（三）白银的投资需求………………………………………………………………………….6三、白银的供应………………………………………………………..........................................7（一）世界白银资源分布............................................................................................................7（二）世界白银地面库存............................................................................................................8（三）白银的矿山生产成本.........................................................................................................9四、白银价格主要影响因素.............................................................................................................9（一）白银的历史走势................................................................................................................9（二）主要影响因素...................................................................................................................10五、我国白银的供求现状..............................................................................................................13（一）我国白银的供给..............................................................................................................13（二）白银的需求......................................................................................................................15六、白银的投资…………………………………………………………………………………..16（一）白银的投资特点.............................................................................................................16（二）国内外一些白银投资方式.............................................................................................16（三）国内部分白银投资品种一览.............................................................................................17（四）《上海期货交易所白银期货标准合约》草案.................................................................18（五）白银投资的未来发展趋势...............................................................................................191一、白银属性（一）白银的自然属性银是古代发现的金属之一。白银，即银，因其色白，故称白银，与黄金相对，是化学元素周期表中的第47号元素，符号为Ag，原子量为107.87，多用其作货币及装饰品。白银的密度为10.5克/厘米3，熔点为961.93℃，沸点为2213℃，硬度为摩氏硬度2.7，反射率可达到91%。白银富延展性，是导热、导电性能很好的金属，化学性质稳定，对水与大气中的氧都不起作用，易溶于稀硝酸、热的浓硫酸和盐酸、熔融的氢氧化碱。古代做通货时称白银。纯白银颜色白，掺有杂质金属光泽，质软，掺有杂质后变硬，颜色呈灰、红色。图一精银矿、粗银和纯银银在自然界中虽然也有单质存在，但绝大部分是以化合态的形式存在。银具有很高的延展性，因此可以碾压成只有0．00003厘米厚的透明箔，1克重的银粒就可以拉成约两公里长的细丝。银的导热性和导电性在金属中名列前茅。（二）白银的经济属性1.白银的商品属性：白银是贵金属中最便宜的一种，全球银矿供给约为金矿的9倍，不仅可制作货币、工艺品和首饰，也应用于电子电气、感光材料、医药化工等领域。通常工业需求占据了白银产量的60%以上，而首饰等银制品占用不到20%，因此大部分白银都被消耗掉了。2.白银的金融属性：白银属于贵金属投资范畴，和黄金一样，具备对抗通货膨胀的功能，同时具有国际公认、交易灵活、产权转移便利、方便抵押等特点。3.白银的投资属性：白银市场容量小，价格易被操控，稳定性不及黄金，价格波动比黄金更为激烈，白银单价便宜、价格波动较大，比较适合资金有限的投资者做中短线投资。（三）白银与黄金、铂金的对比1.白银与黄金的对比（1）储量和用途从银的储量和用途来看，金银比价有逐渐向历史15回归的需求。1940年，世界黄金的储量为10亿盎司，白银的储量为100亿盎司。但到了2009年，世界黄金的储量为50亿盎司，白银的储量为10亿盎司。目前来看，黄金与白银的储量已经发生了改变，但比价还没2有完全回归。从长期的角度审视，这种回归是有可能的，因为银现在已经几乎失去了其货币的职能，而是作为一种工业的金属，由于其化学和物理方面的特性，被广泛用于工业生产。（2）投资而作为全球价格波动最为剧烈的商品之一，白银投资魅力四射，同时也风险四伏。白银投资历史上最传奇的故事和对白银市场基本面的详细分析，可以为投资者借鉴和参考，不过，对于一个投资者，这还仅仅是个开头。金银套利是对冲基金的惯用手法，而交易所在同平台之内推出黄金白银交易，这将进一步活跃两个品种，增加跨市场、跨品种套利的机会，可以在现货和T+D递延交易中构成更丰富的交易内涵。2.白银和铂金的区别（1）辨印鉴：首饰产品按国家标准，都要打上印鉴及其纯度的标记。如首饰上有“PT”或者“PLATNUM”或“PLAT”字样，则是铂金，如首饰上有“S”或者“SILVER”字样，则是白银。（2）称重量：铂金比重为21．4，白银的比重是10．49，同一体积铂比白银要重一倍，一般用手掂重量即可区分两者。（3）外观和硬度比较：铂金用肉眼仔细观察会略呈带灰色的明亮白色，质地坚硬，用大头针较难刻划伤痕，其摩氏硬度为4．3，而白银的色泽洁白，质地光滑细腻，一轻氧化会变成灰白色或乌黑色。其摩氏硬度为2．7，较铂金柔软得多。[2]（4）火烧法：铂金能抗高温氧化，其熔点高达1770篊，用一般高温（汽油）火烧不熔，冷却后，颜色不变或带有淬火的痕迹。而白银熔点低，经高温火烧后，视含银量的多少，其颜色呈红色，黑红或乌黑色。（5）化学法：铂金的化学性质极为稳定，耐腐蚀，遇任何酸、碱均不起反映，而白银则不耐强酸腐蚀。二、白银的需求（一）白银的主要用途白银的独特属性包括强度、柔韧性和延展性，良好的热传导性以及较高的感光性和光反射性。尽管白银被定义为贵金属，但其主要的应用领域是在工业应用和摄影业中。白银的这种多功能性意味着其在大多数的应用领域中都是不可替代的，尤其是在要求可靠性、精密性以及安全性的高技术领域中，白银的应用更具优势。3图二白银的主要用途1.电子电器材料电子电器是用银量最大的行业，其使用分为电接触材料、复合材料和焊接材料。银和银基电接触材料可以分为：纯Ag类、银合金类、银－氧化物类、烧结合金类。目前，全世界银和银基电接触材料年产量约2900～3000t。复合材料是利用复合技术制备的材料，分为银合金复合材料和银基复合材料。从节银技术来看，银复合材料是一类大有发展前途的新材料。银的焊接材料如纯银焊料、银—铜焊料等。2.感光材料卤化银感光材料是以卤化银包括氯化银、溴化银为光敏物质，将它们的微晶分散于明胶介质中形成感光乳剂，并将其涂布在支持体（胶片或纸基）上而成。不同用途的感光材料所需卤化银颗粒尺寸是不同的，卤化银感光材料是用银量最大的领域之一。目前生产和销售量最大的几种感光材料是摄影胶卷、相纸、医用X－光胶片、工业用X－光胶片、缩微胶片、荧光信息记录片、电子显微镜照相软片和印刷尖胶片。20世纪90年代，世界照相业用银量大约在6000～6500t，医用X－光胶片（包括CT片）比工业用X－光胶片的产量大10倍，缩微胶片的用量也大增。3.工艺饰品银和金有相似的特点，拥有极好的反射性和最好的抛光性。因此银匠的目的就是将已经很亮的银的表面打磨得更加明亮。纯银(999)不容易失去光泽，但为了增加耐用性，在制作首饰时通常加入少量的铜。此外银还被大量用于金银合金。自14世纪开始纯度为925的先令银就成为了银器的标准。4.医药应用生物医学材料不同于药物，它的主要治疗目的不是通过在体内的化学反应或新陈代谢来实现，但必须满足生物学性能的要求，即生