基于实物期权的技术创新风险决策研究

基于实物期权的技术创新风险决策研究作者：于泳波学位授予单位：武汉理工大学参考文献(57条)1.李力技术创新是企业生存与发展的核心动力--兼论企业是技术创新主体[期刊论文]-中国经贸导刊2005(6)2.熊彼特经济发展理论19913.熊彼特经济周期19864.熊彼特资本主义、社会主义和民主19795.NathanRosenbergInsidetheBlackBox19826.FreemanTheEconomicsofIndustrialInnovation19827.RobertSolow.RobertMSolowTechnicalChangeandtheAggregateProductionFunction19938.KennethJArrowTheEconomicImplicationsofLearningforDoing1962(06)9.PaulMRomerEndogenousTechnologicalChange1990(05)10.MyersSCDeterminantsofCorporationBorrowing1977(02)11.BlackF.ScholesMThepricingofoptionsandcorporate1iabilities1973(03)12.蔚林巍.章刚实物期权方法综述[期刊论文]-企业经济2005(5)13.MasonSP.MertonRCTheRoleofContingentClaimAnalysisinCorporateFinance198514.CoxJ.IngersollJ.RossSAnInter-temporalGeneralEquilibriumModelofAssetPrices1985(05)15.TrigeorgisLAnticipatedcompetitiveentryandearlypreemptiveinvestmentindeferrableprojects1991(02)16.AngJS.DukasSCapitalBudgetinginaCompetitiveEnvironment1991(23)17.SmitBT.AkumLAARealOptionsandGame-theoreticApproachtoCorporateInvestmentStrategyunderCompetition1993(03)18.TrigeorgiSLRealOptions-ManagerialFlexibilityandStrategyinResourceAllocation199619.PabloFernndezValuingRealOptions:FrequentlyMadeErrors200120.PaulDC.StevenHO.TimothyJRValuationandInformationAcquisitionPolicyforClaimsWrittenonNoisyRealAssets200121.陈永庆.王浣尘期权理念在风险投资决策中的应用[期刊论文]-管理工程学报2001(2)22.沈洪.赵明清.刘勇.任培民基于美式期权估价的风险投资策略研究[期刊论文]-山东科技大学学报(自然科学版)2001(4)23.齐安甜.张维企业并购投资的期权特征及经济评价[期刊论文]-系统工程2001(5)24.张维.程功实物期权方法的信息经济学解释[期刊论文]-现代财经－天津财经学院学报2001(1)25.安瑛晖.张维期权博弈理论的方法模型分析与发展[期刊论文]-管理科学学报2001(1)26.刘霞风险决策:过程、心理与文化199827.TverskyA.KahnemanDRationalChoiceandframingofdecisions1986(59)28.熊彼特经济发展理论199729.傅家骥.仝允桓.雷家?技术创新学199830.傅家骥技术创新一中国企业发展之路199931.王明友知识经济与技术创新199932.许庆瑞研究、发展与技术创新管理200033.柳卸林技术创新经济学199334.夏国藩技术创新与技术转移199335.肖芸茹论不确定条件下的风险决策[期刊论文]-南开经济研究2003(1)36.王玉林.陈慧高新技术创新风险决策的理论与方法1996(05)37.彭志奇房地产开发前期风险决策与组合投资分析[学位论文]博士200138.傅家骥.全允桓工业技术经济学199639.张仲启.吴多莉.刘玉龙投资总体经营与决策199240.冯文全.茅奇.周毓萍经济预测与决策技术200241.程国平.刁兆峰管理学原理200242.赵国杰建设项目经济评价199043.吴广谋数据、模型与决策200344.谢科范技术创新的风险决策[期刊论文]-科技进步与对策1999(2)45.玛萨阿姆拉姆.纳林库拉蒂拉卡.张维实物期权一不确定环境下战略投资管理200146.RMcDonald.DSiege1TheValueofWaitingtoInvest1986(04)47.TALuehrmanInvestOpportunitiesasRealOptions:gettingStartedOntheNumbers1998(07)48.CarrPTheValuationofSequentialExchangeOpportunities1988(05)49.LTrigeorgisRealOptionsinCapitalInvestment:Models,Strategies,andApplications199550.BrennanM.SchwartzEEvaluatingNaturalResourceInvestment1985(02)51.MyersSC.MajdSAbandonmentValueandProjectLife1990(04)52.JKensingerAddingtheValueofActiveManagementintotheCapitalBudgetingEquation1987(01)53.NKulatilaka.LTrigeorgisTheGeneralFlexibilitytoSwitch:RealOptiopsRevisited1994(02)54.LTrigeorgisTheNatureofOptionInteractionsandtheValuationofInvestmentwithMultipleRealOptions1993(03)55.茅宁期权分析-理论与应用200056.尹海员非确定参数下实物期权定价方法研究200557.CoxIngersoll.RossATheoryoftheTermStructureofInterestRates1985(53)相似文献(10条)1.期刊论文夏晖.曾勇.唐小我技术创新战略投资的实物期权方法综述-管理科学学报2004,7(1)实物期权方法比传统的折现现金流法(DCF)更适合用来分析不确定环境下的投资决策问题,但仅凭实物期权方法不能对不完全竞争环境下的企业战略投资问题进行准确分析和估价.根据是否考虑不完全竞争环境下企业投资决策间的战略互动关系,实物期权方法被分为一般实物期权方法和战略实物期权方法.侧重于战略实物期权方法,对企业技术创新投资的实物期权理论模型及方法进行综述,并指出了对这类问题进一步研究的方向.2.学位论文樊霞基于实物期权的技术创新项目投资决策研究2006技术创新是企业增强竞争力与可持续发展的重要手段，也是一个国家经济增长与持续发展的动力，因而企业技术创新投资的成功与否显得非常重要。传统的投资决策方法不能很好地处理企业技术创新投资的不确定性、不可逆性及竞争性，因而常常导致错误的决策。实物期权的理论与方法将投资项目所面临的不确定性、不可逆性与竞争性纳入到同一分析框架下来进行项目评价与决策，克服了传统投资决策方法的局限与不足，是一种更科学的现代投资决策方法。本文以技术创新项目为研究对象，针对技术创新项目的特点，运用金融工程、博弈论的基本理论和方法，从实物期权的思维角度，针对技术创新项目投资价值和投资决策特征等核心问题进行了深入系统的研究。论文主要的研究工作和创新点如下：(1)研究了技术创新项目的概念、特征，对传统投资决策方法和实物期权方法进行了对比分析，阐述了实物期权对不确定项目评价和决策的优越性。论述了技术创新项目投资与实物期权具有基本特征上的相似性，提出根据技术创新项目投资决策所具有的实物期权特征，可以将技术创新项目的投资决策问题转化为相应的期权定价问题。本文从所有权、复合性、时效性等三个方面描述了技术创新项目投资的实物期权特征，并针对这三个特征，将技术创新项目划分为持续性技术创新项目、突破性技术创新项目和竞争性的技术创新项目三大类，并分别对着三类项目的投资决策问题展开了系统研究，建立了基于实物期权的技术创新项目投资决策分析框架。(2)在持续性的技术创新环境下，企业的技术创新投资也具有持续性的特征。企业需要从持续发展的角度，动态、系统的计划、组织和控制技术创新流的过程。本文根据持续性技术创新项目投资在企业技术创新过程中的平台作用，将企业拥有的期权由一次延伸到多次，从多次性实物期权的角度进行持续性技术创新项目的投资决策研究，建立了持续性技术创新项目投资决策的多次性期权模型，进一步将持续性技术创新项目的价值确定为项目投资产生的未来现金流价值、项目的期权价值以及未来选择权的价值三部分。同时，通过对技术创新未来选择权价值的存在和多次性的研究，得出了持续性技术创新项目投资的投资临界点将发生提前的结论，并通过实证研究验证了企业技术创新的投资速度将加快。(3)针对技术创新显现出来的新的突破性特征，本文将其与企业持续性技术创新的平台相联系，利用技术创新的持续性特征和突破性特征的相对统一性，将突破性技术创新项目的投资价值实现作为企业持续性技术创新实物期权链的一次跳跃，给出了突破性技术创新项目的投资决策模型，研究了实物期权方法下突破性技术创新项目的投资决策特征。研究发现，突破性技术创新对项目投资价值和投资决策的影响将随项目价值跳跃方向的不同而不同。当突破性技术创新引起项目价值发生负向跳跃时，投资临界值将随技术创新实现频率的增加而减小，但当发生正向跳跃时，投资临界值则将随技术创新实现频率的增加而增加。(4)根据不同市场结构对企业技术创新作用的比较，以寡头垄断竞争市场作为最符合企业技术创新竞争的市场结构，运用期权博弈的理论方法，以两不对称企业的寡头垄断市场为例，研究了企业在竞争情形下的技术创新项目投资策略。研究表明：在竞争情形下，企业延迟投资的能力受到局限，企业为了获得占先效应，会考虑竞争对手的行为对自己的影响，通过在不确定性所带来的期权价值与竞争对手的行为所带来的战略价值之间进行权衡，来选择最优的投资时机。实证研究验证了与完全垄断情形相比，企业一般会提早投资。3.期刊论文刘国新.唐振鹏传统产业技术创新投资决策的实物期权分析-武汉理工大学学报(信息与管理工程版)2002,24(3)在考虑技术创新经济效应的条件下,分析了传统产业项目投资决策的最优投资准则,把通过技术创新对传统产业的技术、产品进行升级换代理解为当前投资机会的嵌入期权,当前投资项目类似于美式复合看涨期权.把技术创新的经济效应分为成本节约效应和需求拉动效应,运用实物期权方法,分析了投资项目的期权价值,并求得了最优投资决策临界值.最后,分析了创新的市场风险和技术风险对投资决策的影响.4.期刊论文夏晖.曾勇.XiaHui.ZengYong新兴技术创新速度分析--一种实物期权方法-管理学报2005,2(3)在创新采纳成本随时间下降的情况下,采用实物期权方法通过采纳企业投资决策对创新提供方的期望净收益的影响,研究在快速变化的环境下最优的新兴技术创新速度.假设技术进步状态服从泊松过程,分析了创新采纳企业的3种投资策略.进一步通过比较创新提供方的期望净收益值的变化得到了最优的创新速度.最后,通过数字释例分析了几个重要参数的变化对创新提供企业期望净收益的影响.5.学位论文李强基于实物