我国风险投资发展的对策研究

湖南农业大学硕士学位论文我国风险投资发展的对策研究姓名：单再成申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：李明贤20041001我国风险投资发展的对策研究作者：单再成学位授予单位：湖南农业大学相似文献(10条)1.期刊论文谢敏.陈纪南风险投资存在问题与机制创新探讨-江苏大学学报(社会科学版)2002,4(2)风险投资日益成为高新技术产业发展的发动机.我国风险投资业起步较迟,与国外发达国家相比,许多方面还很不成熟.从推进我国风险投资业的发展这一目标出发,通过分析我国风险投资业中存在的主要问题,认为发展我国的风险投资业,必须从我国现实出发,吸收国外成功经验,大胆进行风险投资机制创新,并进一步从建立多元化的风险投资融资机制、市场化的风险投资运作机制、灵活的风险投资退出机制和完善的法规政策支持体系四个方面论述了我国风险投资机制创新的主要内容.2.学位论文姚伟论中国互联网企业融资模式存在问题及改善2006近年来，中国“新经济”的发展作为世界经济的亮点，受到广泛瞩目。而互联网产业又是“新经济”的重要组成部分，十年间在中国得到了迅速发展。互联网企业要想做大做强，强大的资金支持是必不可少的。因此，融资行为在企业发展过程中起到至关重要的作用。本文从我国互联网企业融资模式中存在的问题入手，分析了造成这些问题的原因，探讨了广泛开拓我国互联网企业国内融资途径的必要性与完善措施。从1987年中国发出了第一封电子邮件开始，互联网产业经历了五个阶段的发展，到2006年6月底，中国网民人数已经达到了12300万人，同1997年的62万网民人数相比，已是当初的198.4倍；此外，还涌现出很多像新浪、百度、盛大等很多优秀的互联网企业。在中国互联网企业的融资行为中，突出表现为以下三大特点：一是在融资方式的选择上，以发起人和投资基金的股权融资为主；二是在融资市场的选择上，国内国外均有，但以国外融资为主；三是在资金退出方式的选择上，以纳斯达克上市为理想目标。上述三种企业融资方式的特点带来了如下问题。问题之一：融资方式单一，传统渠道融资难。这是由于互联网企业本身具有的两大特点造成的：一是大多数互联网企业是不成熟的；二是企业性质决定早期资金投入需求量大并且具有高风险性。互联网企业的早期一般都是亏损的，因此不可能靠本身留利支持；而银行经营的稳健性要求与互联网产业的高风险性也是矛盾的；此外，我国又严格规定了企业发行债券的最低门槛，即发债主体的净资产不得低于6000万元，因此在国内发债融资的可行性很小。问题之二：融资结构不均衡，海外融资成为主要渠道。由于中国市场经济的大环境还不完善，现有的各类风险投资存在很多不规范的地方，无论是资金来源上、风险资本管理企业形态上，还是风险投资发展所需的制度安排上，都存在很多问题；而美国风险投资的优势和中国市场对国外投资者强大的吸引力，都是目前海外融资成为主要渠道的重要原因。问题之三，退出方式狭窄，纳斯达克成为最优目标。这是因为，中国的中小企业板刚刚起步，面临着很多问题，使大量充满活力的、有成长潜力的中小企业被阻于资本市场之外；而纳斯达克以其独特的优势，无论从节约税收成本上、提高公司知名度上，还是从普遍高于其它市场的市盈率上，都给中国企业提供了强大的上市动力。基于以上问题，广泛开拓我国互联网企业国内融资途径已经成为迫切需要。从美国新经济的发展历程中可以看到，金融系统起了非常重要的作用，同时，风险资本对催生美国信息通讯技术产业的增长意义重大。现在，我国互联网产业发展非常迅速，相比之下，对应的资本市场远远没有跟上产业发展的速度，造成国外风险资本的大量进入和优质上市资源广泛流失。这样的情况导致的结果就是：海外上市公司的流通值远远大于国内深沪两市的现象，使内地证券业出现边缘化的趋势；内地市场投资价值下降，使内地很难有国际领先的投资银行和发达的证券业。因此，不论是我国互联网产业的需要，还是国内证券业良性发展的需要，广泛开拓国内融资途径都已成为必要。本文最后从政府和企业两个角度重点阐述了完善我国互联网企业融资模式的基本措施。首先，中国本土的风险投资要想发展，政府需要创造一个适宜的宏观政策环境，比如放开风险资本的准入限制，同时要结合税收等优惠政策鼓励参与风险投资，争取形成一个资金雄厚、资金来源稳定的风险投资群体；其次，互联网公司在“种子期”阶段，单单依靠民间投资的力量是远远不够的，政府的引导和扶持非常关键，因此，设立引导基金推动天使投资的发展也是政府需要做的工作；再次，政府要为中小企业构建信用与担保体系，用以缓解中小企业融资困难；最后，积极探索以二板市场为核心的多层次多渠道的退出机制。到目前为止我国的二板市场仍然是一个不规范的市场，所有在主板市场上存在的问题仍然在中小企业板出现。要把中国创业板市场建成真正意义上的资本巾场，政府必须按照资本市场的内涵，修正制度设置，提高中国创业板市场的制度效率。另一方面，企业需要采取各种措施充分利用现有的风险投资，培养优秀的管理团队，拥有明确的盈利模式，科学选择投资者及出让股权比例，以满足风险投资家的决策要求。总之，互联网产业属于典型的资本密集行业，市场壁垒较高，它的启动和生存必须建立在相当资金量的基础之上。同时这些资本的形成和运作模式不仅和间接融资不同，而且和一般的股票市场运作方式也有很大的差异。我国必须为互联网产业的成长提供基本的资金运作技术平台，才能促进互联网产业资本市场的真正成熟。3.学位论文汪洁创业板市场与我国风险投资相关问题研究2009风险投资作为一种创新的金融工具，被誉为“经济增长的发动机”。为了实现风险投资的高收益，风险投资活动需要一个畅通的退出渠道。我国于2004年推出中小企业板市场，作为分步推出创业板市场的第一步。但是我国的中小企业板市场并不是真正意义上的创业板市场，这使得我国的风险投资退出渠道不畅通，在一定程度上影响我国风险投资业的发展。本文从风险投资和创业板的相关概念入手，介绍了风险投资的退出机制和创业板的特点、功能和作用。其次文章通过现状研究、数据对比，对我国的风险投资发展过程中存在的问题进行深入的分析，即风险投资的退出渠道不完善、投资领域和资金来源结构不合理严重制约了我国风险投资的发展。在第四章，文章总结了引发我国风险投资存在问题的各种因素，逐一分析，得出退出渠道的不完善正是导致我国风险投资存在问题的根源，并针对这一根源，提出几种解决方案并分析，得出创业板市场的推出才是解决我国风险投资发展过程中存在问题的最佳方案。在对我国推出创业板市场进行可行性分析后，提出了尽快在我国推出创业板市场的建议。在第五章，文章主要分析了创业板的推出将如何如解决我国风险投资发展过程中存在的问题。在本章，通过构建风险投资退出绩效模型、对相关数据进行Spearman秩系数相关分析，得出了创业板市场的推出为我国的风险投资提供了畅通的退出渠道，将提高风险投资的退出绩效、扩大风险投资的投资领域、增加风险投资的资金来源，从而从根本上解决我国风险投资在目前的发展过程中存在的关键问题，促进我国风险投资的发展。4.期刊论文冯笑珍广东风险投资发展存在的问题及对策-岭南学刊2009,(3)广东是我国风险投资业发展迅速和活跃的地区之一,但由于风险投资机制还不完善、风险资本来源单一、退出渠道不顺畅、风险投资专业管理人才缺乏等问题,阻碍着广东风险投资业的进一步发展.为此,应构建风险投资发展的良好环境,建立健全风险投资机制,设立风险投资基金,培养专业化风险投资人才,更好地促进广东风险投资事业的健康发展.5.学位论文戴淑庚高科技产业融资：理论·模式·创新2005高科技产业的发展代表了世界先进产业的发展方向，代表了21世纪世界经济的发展方向。20世纪70年代以来，以信息技术、生物技术为代表的高科技及其产业获得了迅速发展并广泛渗透到人类生活的各个方面，而且已经成为决定国家力量强弱和发展前景的关键因素，是21世纪必争的战略制高点。我国的高科技产业还处于幼稚阶段，与发达国家相比，差距很大。主要原因是由于尚未建立起与高科技产业发展各阶段相适应的融资机制和健全的融资体系，使我国高科技产业陷入融资困境，导致高科技产业出现非可持续发展的局面。因而，融资问题成为高科技产业发展的首要问题。所以，建立一个功能健全、富有效率的融资机制，完善融资体系，从而促进我国科技与金融结合，同时对高科技产业发展的不同阶段进行全方位的金融支持，是我国当前发展高科技产业的核心任务。这对于促进我国产业融资理论的发展、高科技产业的发展以及金融体制的改革具有重要的理论意义和深远的现实意义。基于这个认识，本文遵循从理论到实际、从一般到特殊的逻辑，紧紧围绕高科技产业各个发展阶段因风险、收益、资金需求不同需要不同的融资方式与之相适应这条线索，将现代融资理论、金融发展理论、金融创新理论、以及信息不对称理论和新制度经济学的有关理论有机结合起来分析高科技产业发展和多层次融资体系之间的内在联系，比较系统的对高科技产业融资问题进行阐述。在对高科技产业的常规融资机制和特殊融资机制所存在的问题进行深入剖析、并对高科技产业融资模式进行国际比较的基础上，提出了化解高科技产业融资障碍的途径和构建融资体系、完善融资机制的对策，同时对高科技产业融资模式的选择进行了探讨。全文由导论和主体部分两方面内容构成。其中，主体部分从第二章到第七章共六章。导论部分主要阐述选题的原则、背景、依据和意义，以及研究现状和存在问题，并简要介绍研究思路、方法和主要研究内容以及论文的创新之处等。主体部分内容如下：第二章高科技产业融资的理论基础，本章为统览全篇的理论基础。本章从现代融资理论、金融发展理论来探讨本文的理论基础，进而形成高科技产业的融资理论。本章主要是对高科技产业融资的相关概念以及高科技产业的技术经济特征和融资特点进行界定；在梳理现代融资理论的基础上揭示其对高科技产业融资的启示；同时，突破现代企业融资理论以企业这个微观层面为研究对象的局限性，尝试从中观层面探讨融资与高科技产业的关系。最后对我国高科技产业面临的融资困境及其原因进行了分析。第三章高科技产业的间接融资和直接融资，本章遵循从一般到特殊这样的思维逻辑，从常规融资机制入手研究高科技产业的融资问题。在分析银行间接融资的地位、存在问题的基础上，探讨了在转轨时期如何发挥银行资金对高科技产业的支持作用。同样，在对我国企业直接融资的现状和存在问题、高科技股的发展态势、我国科技类上市公司与美国科技类上市公司的差距进行分析的基础上，提出了解决中小型民营高科技企业上市难的对策。第四章高科技产业的特殊融资机制(一)：风险投资的作用。本章揭示了风险投资与高科技产业之间的内在联系，并对有代表性的美英模式、日本模式和中国台湾模式进行比较。于此基础上，对我国风险投资的发展历程、特点及存在问题进行深层次分析，进而提出完善我国风险投资机制的策略。第五章高科技产业的特殊融资机制(二)：创新证券市场的效应。本章从二板市场的涵义和特点入手探讨二板市场对高科技产业的促进作用。而且，从制度经济学角度探索国际上典型二板市场促进高科技产业发展的运行机制。最后，从关于设立二板市场的争论出发，阐述了设立祖国大陆二板市场的必要性和可行性；并对设立二板市场的制度安排进行了探讨。第六章高科技产业融资模式的国际比较及评价。本章从高科技产业所处的金融环境、政府行为、融资结构等多方面内容，对美国模式、日——德模式的特点、成因进行探讨。在实证研究的基础上，应用信息经济学理论对两种融资模式效率进行理论分析；详细阐述了两种融资模式对促进高科技产业发展的绩效以及两种融资模式的发展态势。第七章高科技产业融资：金融创新、模式选择和体系构建，本章在前面五章的基础上，对各章进行进一步升华和发展。首先从金融创新这个角度阐述其对高科技产业融资障碍的化解。接着，在第五章对两种融资模式比较的基础上，对我国高科技产业融资模式作何选择进行了论述。最后则针对高科技产业发展各阶段不同的资金需求和风险——收益特点，提出建立高科技产业融资体系的构想。6.学位论文陈立华我国风险投资现状分析及发展研究2008风险投资(VentureCapitalInvestment)是指个人