第一章风险原理

风险管理RiskManagement教师：李新email:[e-mail]：13884937582•授课周数：10周（5-14周，总计40学时）•教材：《风险管理》，刘新立著，北京大学出版社，2006年3月第1版。•参考教材：1、何文炯主编，《风险管理》，东北财经大学出版社，2005年8月第1版；2、许谨良主编，《风险管理》，上海财经大学出版社，2011年3月第3版；3、《RiskManagementandInsurance》,JamesTrieschmann、SandraG.Gustavson，东北财经大学出版社，2002年8月第11版。课程内容体系授课内容分为三大部分:第一篇，风险管理基础——包括风险原理、企业面临的风险、风险管理实践、风险成本与风险管理目标；第二篇，风险的识别与分析——包括风险识别、企业财产风险分析、法律责任风险分析、人力资本风险分析、金融风险分析、损失分布及风险评估模型等；第三篇，风险管理措施——包括风险管理措施、保险、风险管理决策模型及巨灾风险管理。课程学习目的•在了解什么是风险和风险管理的基础上，强化风险意识、熟悉各种风险管理技术手段第一章风险原理主要内容·引言·第一节风险与不确定性·第二节风险的主要学说·第三节风险的度量·第四节风险的本质引言•风险无处不在•“未来”是风险的游乐场灾难!!!2010年8月7日，甘肃舟曲发生泥石流，造成至少1434人遇难、331人失踪、累计门诊人数2062人。2010年3月28日，山西王家岭煤矿透水事故，153人被困，其中115人获救，38人遇难。2010年8月24日，黑龙江伊春飞机失事，造成42人遇难。2010年2月26日，广东普宁非法燃放烟花致使爆炸，造成20人死亡，49人受伤。2013年4月20日四川雅安7.0地震，共计造成196人死亡，失踪21人，11470人受伤。2013年埃及政变，军警血腥镇压穆尔西支持者造成逾500死，上千人受伤。2013年孟加拉国萨瓦区大楼倒塌事故，死亡高达1127人、另约2500人受伤。2013年青岛输油管道爆炸事故，造成62人死亡，136人受伤。2013年6月3日，吉林省德惠市吉林宝源丰禽业有限公司发生火灾事故，已造成120人遇难。2014年3月1日晚9时20分，10余名统一着装的暴徒蒙面持刀在云南昆明火车站广场、售票厅等处砍杀无辜群众，截至2014年3月2日18时，事件已造成29人死亡、143人受伤。2013年6月，中国股市风雨交加，在钱荒、IPO开闸提速、美联储QE风波、日本股市暴跌等多重利空刺激下，沪指不足1月便暴跌500点，A股又一次迎来了股灾。思考：下列事件中，存在何种风险？•坐飞机；炒股票；公司重组；水稻种植；跨栏比赛；换工作；考研择校；考试作弊……第一节风险与不确定性•“确定”与“不确定”•“不确定”的水平与风险•风险不确定性的来源•奈特的观点“确定”与“不确定”•“确定”：一种没有怀疑的状态•“不确定”（Uncertainty）：怀疑自己对当前行为所造成的将来结果的预测能力——《韦伯斯特新词典》（Webster’sNewCollegiateDictionary）“不确定”的水平•第1级不确定——客观不确定：自然界本身所具有的一种统计意义上的不确定，是由大量的历史经历或试验所揭示的一种性质，它是指那些有明确的定义，但不一定出现的事件中所包含的不确定性。•第2级不确定——主观不确定：结果发生的概率的不确定主要是由于人们没有足够的信息来进行判断，进而带有一定主观猜测的成分。•第3级不确定——太空探险、信息技术风险不确定性的来源•1）与客观过程本身的不确定有关的客观不确定；•2）由于所选择的为了准确反映系统真实物理行为的模拟模型只是原型的一个，造成了模型的不确定；•3）不能精确量化模型输入参数而导致的参数的不确定；•4）数据的不确定，包括测量误差、数据的不一致性和不均匀性、数据处理和转换误差、由于时间和空间限制导致数据样本缺乏足够的代表性。奈特的观点•“不确定性”是指人们缺乏对事件的基本知识，对事件可能的结果知之甚少，因此，不能通过现有理论或经验进行预见和定量分析。•风险的特征是概率估计的可靠性，概率估计的可靠性来自所遵循的理论规律或稳定的经验规律。•风险是指“可度量的不确定性”，而“不确定性”是指不可度量的风险。——美国经济学家FrankH.Knight,1921,《Risk,UncertaintyandProfit》第二节风险的主要学说•“Risk”一词起源•风险客观说•风险主观说•风险因素结合说•风险的定义“Risk”一词起源•人类在对自然的认识过程中充满了对各种自然灾害等的恐惧，因此人类创造出“风险”这个对各种灾害等不利结果加以描述的词汇。•据考证，“风险”来自意大利语的Risque，是在早期的航海贸易和保险业中出现的。•在老的用法中，风险被理解为自然危险（或自然界的风险）以及与自然风险相伴随的社会风险，比如交通事故、空难、战争、环境污染等。风险客观说•主要观点：风险是客观存在的损失的不确定性（objectiveuncertainty），或“损失的不确定性”•四大学派：“损失可能性”学派、“损失不确定性”学派、“损失差异性”学派、“未来损失”学派•1)“损失可能性”学派着眼点在于损失发生的可能性，并用概率作为可能性的表达。认为损失发生的可能性越大，即损失发生的概率越大，风险就越大。例：工程项目风险评估，如江河防洪系统的水灾风险评估，失事概率•2)“损失不确定性”学派强调的是损失的不确定性，也用概率作为度量风险的指标。认为损失发生的不确定性越大，风险就越大。概率由0→0.5，概率不确定性增加，风险增大；概率由0.5→1，概率不确定性减少，风险降低。例：外交风险•3)“损失差异性”学派强调不确定事件所造成的结果之间的差异，差异越大，风险越大。例：金融风险、投资风险()cov(,)var()ifimfimimrrrrrrr•4)“未来损失”学派认为风险为不同概率水平下的危险性，在某一概率水平下，危险越大，风险越大。如：洪水风险图，水深、流速、持续时间、受影响人口、资产等。风险主观说•主要观点：不否认风险的不确定性，但认为个人对未来的不确定性的认识与估计会同个人的知识、经验、精神和心理状态有关，不同的人面对相同的事物时会有不同的判断。因此，所谓风险的不确定性是来自于主观的。•如放烟花（大人、小孩），上课点名（学霸、逃课王）风险因素结合说•主要观点：着眼于风险产生的原因和结果，认为人类的行为是风险事故发生的重要原因之一。•“风险是每个人和风险因素的结合体。”风险的定义•迄今为止，关于风险的定义，尚没有统一说法。•在英文中可译为“风险”的词：Risk(n)：possibilitythatsomethingharmfulorundesirablemayhappen.Peril(n)：(great)danger,especiallyofbeingharmedorkilled;somethingthatcausesdanger.Hazard(n)：somethinglikelytocausedamageorloss.根据risk的词义，风险指不利事件发生的可能性，如新产品推出后亏损的可能性大小。根据peril的词义，风险是指所发生的不利事件本身，如火灾、洪水、车祸等；或引起不利事件发生的条件。根据hazard的词义，风险是指不利事件发生的条件，即发生事故的前提、环境、诱因等。我们的定义•风险是客观存在的，在特定情况下、特定期间内，某一事件导致的最终损失的不确定性。•客观性；损失性；不确定性•损失概率：损失发生的可能性（频率）•损失幅度：损失的严重程度，指在一定时期内，某一次事故一旦发生，可能造成的最大损失的数值。第三节风险的度量赌博1赌博2赌博3结果概率结果概率结果概率+10.5+1000.5+1000.99-10.5-1000.5-1000.01表1掷硬币赌博第四节风险的本质•风险因素(hazard)•风险事故(peril)•损失(loss)风险因素(hazard)•风险因素:促使和增加损失发生频率或严重程度的条件，是造成损失的内在或间接原因。•有形风险因素和无形（道德、心理）风险因素•Physicalhazard指增加某一标的风险事故发生机会或扩大损失严重程度的物质条件。•暴露（exposure）:一种处于某种风险之中的状态。例如：环境污染，刹车失灵，路面结冰等。•Moralhazard指与人的不正当社会行为相联系的风险因素，常表现为人的不良企图或恶意行为。•Psychologicalhazard指由于人的主观上的疏忽或过失，导致增加风险事故发生机会或扩大损失严重程度的风险因素。例如：偷工减料、欺诈、贪污例如：疏忽、大意，外出忘记锁门，工程设计差错•道德风险（Moralhazard）因素强调的是故意或恶意。•心理风险（Psychologicalhazard）因素强调的则是无意或疏忽。例：道德风险•乔治·林德曼是一位顶尖骑手，为他的获奖赛马查理斯曼投保了25万美元。然而其后这匹马在一系列无华表演之后，突然死于看起来像痢疾，一种常见的致马死亡的病。紧接着，联邦调查局FBI进行了关于马的死因和相关的保险欺诈的调查，他们逮捕了一个名叫汤米·本斯的人。本斯承认马主们付钱给他要他杀马，这样他们就能获取保费。本斯跟FBI合作，在调查过程中提供了委托人的名字，其中林德曼的名字就被提及。•在对林德曼的审讯过程中，本斯作证说查理斯曼不是自然原因致死，而是死于电击，而它很容易被认为是痢疾。林德曼因欺诈罪被判入狱33个月，并被罚款50万美元。另外，林德曼被命令归还保险公司25万美元的保险金并支付其自身服刑期的开销。从而，查理斯曼不仅使林德曼失去参赛资格，而且也使他失去了自由。风险事故(peril)•造成生命财产损失的偶发事件，又称风险事件。如火灾、爆炸、地震、车祸、疾病、雷电等。•有时风险因素和风险事故很难区分。导致损失的直接原因是风险事故，间接原因则为风险因素。损失(loss)•指非故意的、非预期的和非计划的经济价值的减少或消失。•直接损失和间接损失风险三要素之关系风险因素风险事故损失增加或产生引起实际结果与预期结果之间的变动产生风险形成引起思考题1、风险的本质是什么？2、风险即不确定性，对吗？3、假设你有两个选择：1）获得10000元；2）参与一个游戏，从一个装有90颗黑子弹和10颗白子弹的不透明铁罐子中抓取一颗，如果抓到的是黑子弹，你将得到1000元，如果抓到的是白子弹，你将得到100000元。你将如何选择，为什么？