非常高兴今天这样的机会做这样的报告会

非常高兴今天这样的机会做这样的报告会，我真的很开心。为什么？北京城曾经是我长期战斗的地方，1994年到2003年我一直都在北京。长期盘踞在亚运村。我是03年整个的研发基地和操作基地移到安徽合肥，我本身是安徽人。今天讲解的题目是金融投资袁丽姬主力机构策略剖析。金融投资原理描述的是金融市场的通则，是有效投资所必需遵循的基本原理。我们做事情不讲理可以吗？不可以。我怎么搞金融投资不讲理，可以吗？不可以。市场就会惩罚你。主力机构策略剖析的目的是：通过对主力机构策略的剖析，制订有效的散户策略。这是今天我题目的讲解。很多情况下，会和投资人对话，金融市场是一个群体博弈市场，类似于全体市场参与者一起围着一个桌打牌，一个道理。我们期货市场的全体参与者、股票市场的全体参与者，参与者之间的关系是一个博弈关系。我们到金融市场的博弈市场缩影下来就是等同于一桌打牌4个人，假设我参与了打牌，需要思考一个问题。四个人一起打牌博弈，我胜出的理由是什么？我为什么会赢，其他三个人会输？我有资金优势、信息优势、技术优势。如果我不晓得我的优势在那里，我不知道为什么自己会胜出，多半我会输掉。今天的时间非常紧张，不太多。我们言归正传。一、金融投资原理：我希望我今天讲的能够在大家实际操作的过程中起到作用。1、科学的投资态度是什么？稳定收益比暴利重要。大家想一想，我们评价这些国际的投资大师，巴非特、索罗斯，我用一个什么样的评价一个国际级金融投资大师是一个专家，是一个大师，用什么指标评价？他在连续多少年之内平均收益率是多少？一般用这样的标准评价。比如巴非特连续三十年每年收益25％，但是他长期稳定。我们有没有这样一个标准评价一个投资者？他一年帐号翻了二十倍，有没有用暴利的标准来评价投资者？没有。为什么，今年20倍上去，明年20倍下来，不稳定不长期。活着比挣更多的钱重要。很多借助股票市场、期货市场，都是抱着盈利的目的来的，具体每一笔交易，买进一个股票，思维是挣多少钱，有一个客观的事实，任何一笔交易选择预期收益的时候同时选择了风险。不可能只有预期收益没有预期收益。为什么买？就是看涨，看涨就一定会涨吗？有可能下跌。为什么要买他？因为我们通过对行情的研判，对市场的分析，我买完之后上涨是大概率，于是我买进。仅此而已，一定能判断上涨和下跌的分析报告是没有的。在金融市场上我呆了二十年，从九十年代到现在，风靡一时，风光一时的人见了很多，能够长期稳定的人却非常少。在期货界流传着这样一句话：“剩者为王”，能够活着就是成功。2、正确的行为准则聪明加技术等于亏损，如果一个人做期货和股票，说我自己很聪明，我掌握什么技术，就等于亏欠。大家想一想，都觉得自己很聪明，学了很多技术。智慧加戒律等于盈利。需要给大家解释，智慧与聪明的差别，聪明的表现形式是对事物的认知能力和理解力、学习力。智慧的表现形式是什么？是创造力，创造性思维，无中生有的能力。什么是戒律？是一个佛学名词，戒是不能干的，律是必须干的。作交易有智慧，不能干的不能干，必须干的干好。就赢了。不需要把交易做的多漂亮，只要守住规则就可以了。先说戒，逆势交易不能做，过渡投机不可以。单次风险大于5％就不可以。拍脑袋的不能做。任何一次交易都要制定周密的计划来研究。，必须坚持执行计划。风险必须有效可控。把戒律做到了，就赢了。大概是在几年前，我领导了一个小型的研究组织，有很多研究员，每一个研究员制订自己的戒律体系，形成了戒律汇编，那些可以干，那些不可以干，你必须知道。以大时间窗口看交易员的交易结果，不是比谁的好交易做的多，而是比谁的坏交易做的少。大家仔细想一想，我们以股票为例，牛市大家都挣钱。我的好交易做得不多，只有13％，他收益是300％，显然比我高。但是他坏交易做的多，熊市来了，30％我能保住。他的曲线是上来下来，我的是斜着往上走，这就没法比了。什么叫做坏交易？没有正希望的交易是坏交易，单次恶性亏损是坏交易。3、对价格成因的正确理解交易每一次面临的是价格，价格怎么生成的，怎么来的，要有一个正确的理解。大家想一想，在我们的人世间，万世万物的价格价值是那里来的？比如说一块黄金的价值是多少，价格是多少，哪里来的，是人赋予的。假设世界上没有人，黄豆有价格和价值吗？股票和期货的价格、价值也一样，是人的行为结果。是全体市场参与者共同行为的总结果。这种买卖的力量形成价格。我们要看加快的形成逻辑，价格是以什么样的逻辑诞生的？对于任何一个金融市场，有很多信息影响市场，信息本身能不能保持价格的直接变动？是不可以的。比如说黄豆减产是事实，期货价格直接涨可能吗？不可能。少了两个环节，参与者的认知，认知基础之上的行为。我接受了这个信息，会对这个信息进行分析、判断、运算、决策，依靠什么？依靠我的好恶、得失、趋势。互相交换信息，利马把价格推上去了，价格是这样上的。有上述逻辑可以看出，在价格形成和价格变动过程中，人性，人所具有的根本属性，贪、嗔、痴、慢、恐惧等必然会得到充分体现。比如说一个人做股票的交易，三十元买进来，29止损。如果贪恋一块钱，结果跌到3元或5元，贪心导致风险的放大。很多人这么一轮上来下去，都是贪心使然。我记得以前有一个客人，还没有作我的客人之前做股票，从6000跌3800的时候认识我，我说股票全部砍了，他说等到反弹我就砍。我说了：我向你保证，下一次反弹弹不到现在的高度，现在随时砍就是高点。作股票、作期货的人，有两种人在这个市场上很快死掉？就是有慢性的人。一种人说我的钱多，只要你敢这么想就快死了。第二种人我水平高，我是谁，我是了不起的行业转折，这个期货合约我分析会涨，反了，市场错了。没有关系，我不止损。最后是恐惧，怎么影响大家的交易？举例说明，比如说我在10块买进股票，涨到了11块，好不容易赚到10％，一个小小的价格波动，这时候恐惧产生了作用，赶紧卖了。然后涨到20块，说明恐惧心拿不到盈利仓。绝大多数的投资者什么时候有恐惧，浮动盈利的时候10％或30％的时候，心里就会患得患失，很恐惧很不安。什么情况下不恐惧，亏的时候。买了、跌了，不恐惧，胆子特别大。通过这样的剖析，我们就应该知道，金融市场的价格是怎么来？人性在中间产生了什么作用，我们就能够进一步理解投资方法就有了基础。5、K线图分解价格变动是符合运动，我们可以把全部价格作成分解，三条曲线：1、基本市场供求曲线，2、投资因素曲线，3政策曲线。三条线叠加就是K线图，分解开来，就是这三根线。搞基本分析的人，研究的是基本供求曲线的变动，搞技术的人研究的是投机因素曲线呈现的规律，无所谓那个对，那个不对，没有的。两者是在从不同的视角观察市场，没有对和不对，做好了都可以赢，做不好都可以输。7、论金融市场上人类的能与不能我们人类能做到什么，不能做到什么？当我们作一件事的时候，设定的目标一定是人类通过正常努力达到的。如果树立的目标通过正常努力达不到，那就是为难自己。在证券那些是人类可以做到的，那些是不可以做到的。1）对价格运行方向的判断，这是人做不到。我们要反证法可以证明。假设有一个人能够做到对价格运行方向绝对正确，后果是金融市场的灭亡。因为他有方法，对价格运行方向的判断，他的交易没有风险控制，他的资金将会以2的几何奇数上涨，可能全世界的钱都是他的，没有可能。既然我们用任何方法不能知道价格一定涨或一定跌，我们研究金融市场的目标是什么？虽然我们不能作到对价格运行方向的绝对正确，但是我们可以通过研究去发现当某种固定的市场状态，A状态发生以后，价格上涨或下跌的发生率是可以知道的。比如固定的A状况产生了，发生的价格有80％的概念伸张，我得出这个结论是否有意义？如果小概率的事件发生我可以砍掉，单次行为随机。这是做股票、作期货真正应该追求的正道。2）对价格运行幅度的判断。绝对正确，这也是人不能做到的。中央电视台、地方电视台很多股评家，那个股票会涨，涨到那里，看跌到什么程度，都是神仙才能完成的，人不能完成。3）金融市场不存在当满足A条件，B事件一定发生这样的硬规律。既然如此，那么对金融市场的研究意义在那里？在金融市场存在另一种软规律，那就是我们可以通过研究去发现“当满足A条件时，B事件发生的概率是多少。一定的，必然的能够判定价格的涨跌当然好，我也想要，但没有，不存在。4）由于金融市场不存在必然事件，只存在条件概率事件，从行为金融的角度来说，把N次重复投资盈利的必然性建立在单次投资盈亏随机性的基础上，是一个正确的哲学思想。很多投资者进入金融市场之后，依靠人的本能追单次投资结果，不让赢我就不出来，结果他的帐户会怎么变？对于这样的投资者，会出现三次赢，五次赢，二十次赢，最后一下输掉。为什么？不打死就不出来，要出来就被打死。很多做期货、股票的都是追求单次的行为结果出来的。把N次重复投资盈利的必然性建立在单次投资盈亏随机性的基础上，任何一次可以输掉，追求平均概率，这个概率一体现，我已经赢了。这都是非常重要的原理，说给大家听。8、论盈利能力的标志盈利能力的标准是什么？有三种能力常被默认为：1）盈利经历不等于盈利能力2）看对行情的能力不等于盈利能力，这个问题可能就会置疑？我看对行情还挣不来钱？从投资方来说，如果投资方法不止损，刚刚说过人类不能做到永远正确，有一次就灭顶之灾。换句话说，如果交易方法是有风险控制的，这种情况下，看对行情可以亏钱。3）影响市场价格的能力不等于盈利能力，这是对机构的，很多做股票，能够影响价格，甚至在一定时间段决定价格的涨跌，举例说明，2001年在上海浦东陆家嘴华能大厦为中心，1000米范围，1000家私募基金，很多是做股票的，党当指数下跌一下都被灭掉。他们都能影响价格，都有影响价格的能力，结果都死了。既然这一二三种能力都不能盈利，盈利能力的标志是什么？盈利能力的标志能够从行为方法上保证单位时间内相对稳定的投资回报。比如有人和我说，我能年回报平均30％，非常棒了。比巴非特都厉害，所以说，能够从行为方法上保证单位时间内相对稳定的投资回报，每三个月，每一年能够平均收益多少是非常要紧。大家想一想，一百万每年收益30％，算一算十年挣钱多少。通过这个讲解，大家知道，盈利能力的标志是什么。9、论投资风险金融投资的风险到底是什么？泛谈风险，是一个概念。表示投资操作过程中，潜在的亏损的可能性。这里有两个关健词，第一是潜在的，第二是可能性的。风险是一定存在的。对于职业分析者一个具体计划中起投资风险是精确的数字，1％，还是0.5％。我们经常做交易的时候，会说这笔交易我买1％的风险，这是内行人经常说的。我们说交易的时候，都是说我买多少风险，而不是多少保证金。金融投资风险的来源，不是来源于金融市场，我们在看，证券公司、期货公司给我们的提示，说股市有风险，入市应谨慎。很多人期货的风险比股票大。这样是错误的，金融投资的风险不是来源于金融市场，其来源于投资者的操作方法。同一个帐号在同一个市场，不同的操作者用不同的方法操作，行为后果所体现的风险特征不相同。大家想一想，风险来源于那里？是来源于市场吗？当然不是，是来源于操作者的操作方法。可是尤其是证券市场，很多人会认为风险来源于市场，他会去观察，我周边几百个交易者要么都赢了，要么都亏了，因为这几百人投资风险方法接近，行为相似。风险的本质是什么？投资成本，大家想一想。我们做什么生意需要成本，搞企业、搞生产，要盖厂房，招工人，产品生产出来才能有收益。做股票、做期货高回报的行为肯定要有成本，金融成本的表现形式就是投资操作过程中的风险。比如100万买股票，赢20万，亏5万。作这样一个交易，大家说投资成本是多少？很多人认为这一笔交易投资成本是用来买股票的100万，可能亏掉的5万才是真正的成本。预期风险与预期利润之间的逻辑关系，比如我在A间买进B间止损C点卖掉，这个之间的逻辑关系是什么样的？类似于钓鱼过程中鱼饵和鱼的关系。既然预期风险与预期利润是鱼饵和鱼的关系，不能把鱼饵作成比鱼大，金融市场上，用名贵的药材、黄金做鱼饵的人遍地都是。举例，一个人买股票，10块买了，听说要上涨，想的很明白，涨11就卖掉鱼已经锁钉等于1。买完之后，价格没到11，跌到9了。想法会随之改变，怎么变化？只要回到10，不挣钱我就走了。下跌到8块时，产生了恐惧心理