风险投资学

1、如何控制风险投资的风险？风险投资顾名思义，就是承受风险以其得到应有的投资效益的投资。风险投资通常以部分参股的形式进行，它具有强烈的“承受风险”之特征，而作为高投资风险的回报则是得到中长期高收益的机会。但不可否认的是风险投资必须要有具备风险管理的能力以及对主要风险的应对措施。一般来说风险管理分为四个步骤：识别风险、衡量风险、管理风险、监控项目进程与状态。而我认为其中最为关键的也最后总要的就是第一个步骤——识别风险。我们只有清楚的识别了导致风险的原因，才能更为准确的衡量风险，更好的管理风险和监控项目进程与状态。一旦我们看中了一个风险项目，我们势必会对其存在风险进行分析和识别。在风险资本投入前，作为投资方的我们，要完整和准确的认识风险企业的信息，防止信息不对称而造成的风险。在这一环节，我们要着重分析一下商业计划书，通过与有关人员的交流来证实商业计划书的真实性、可靠性，而且从中我们可以发现可能存在的问题。在风险投资公司内部建立起一个由多领域专家组成的技术评审委员会，或者建立企业智囊顾问团，依靠专家团队的智慧，深入分析投资项目，从多角度展开分析论证，预估风险，采取措施，降低投资失败的可能。采取辛迪加投资方式，即在投资过程中几家风险投资机构共同对一个项目进行投资。这样既可以扩大风险投资机构间接触优秀投资项目的渠道，又可以分担风险。为此，可十一的采取组合投资方式、分段投资方式、专业化的投资方式等多种投资方式中的一种或者多种，已达到减小和控制风险的目的。在风险资本投入后，我们会合理的通过投资契约的方式防范事后信息不对称以及可能由此产生的道德风险。例如利用双方认可的投资契约防范风险。我们可以通过在协议中队投资的形式、投资工具、退出安排以及对风险企业的制度要求等等一些条款的设计，来达到激励与约束机制的要求、股东安排的要求、表决权的要求等等，从而减少道德风险的产生。除此之外，风险投资的后续管理也是十分重要的。因此我们还要对我们所投资的项目本身所面临的技术风险、市场风险和管理风险等进行有效的应对，派专家参与风险企业的管理。另外，企业管理水平的高低直接影响风险投资的成败，风险投资企业除遵循现代企业管理思想、管理制度外，还应在以下三个方面加大力度：增强企业的创新意识和能力、构建高效的组织架构、建立讲求实效的激励机制。其中企业的创新意识和能力是现在的企业尤其需要注意的。创新精神是高科技企业的核心动力，世界先进企业的成功经验告诉我们，欲在激烈的市场竞争中争得一席之地，企业领导、员工的创新意识的培养和发挥是非常重要的，只有不断创新，不断进取，不断开发适销对路的新产品，才能有效地规避风险、化解风险，实现企业的可持续发展。中国的海尔，美国的微软就是很好的例证。深入企业的管理不仅可以给风险企业提供技术和人力上的帮助，在一定的程度上，还可以监督和控制风险企业的重大决策，可以更好的完善内控，提高企业抗击风险的能力。最后要说的一点是适时退出，它作为一个不得已的方式，其实也是一个最为行之有效的方式。风险投资的进入是为了取得收益，那么适时的退出就是为了实现收益。如果我们所投资的项目本身资金难以为继或者难以公开上市，甚至发展前途堪忧，作为投资方的我们，会及时对其解散，以此来达到减少损失的目的，也是在风险投资中应对项目风险的有效措施。2、风险企业要成功获得风险投资应具备的条件要想成功的获得风险投资，就不得不对风险投资的特点有较为清楚的认识。风险投资是由资金、技术、管理、专业人才和市场机会等要素所共同组成的投资活动，他一般有以下几个特点：以投资换股权方式，积极参与对新兴企业的投资；协助企业进行经营管理，参与企业的重大决策活动；投资风险大、回报高；并由专业人员周而复始地进行各项风险投资；追求投资的早日回收，而不以控制被投资公司所有权为目的；风险投资公司与创业者的关系是建立在相互信任与合作的基础之上的；投资对象一般是高科技、高成长潜力的企业。一般投资方在选择风险企业的时候势必会想到这几点，作为风险企业这一方必然也要抓好这些环节。首先，要能成功吸引到投资方的投资，首先你必须要让投资方对我们风险企业有个深刻的认识，因此就必须把我们确定要做的，或者已经要做的事情做一份严密的商业计划书，其中要包含公司的介绍，自己对公司所处市场的分析以及竞争性的分析；对企业的产品的服务和销售也要有一个详细的介绍；最后也要有一个财务计划。其中公司介绍、产品与服、市场与销售财务计划这几个部分很重要。对公司未来的运营做比较成体系的描述，并对公司未来盈利点进行分析，说白了就是要看看投资商想要或者需要看到的东西。财务计划部分要计算公司达到各发展目标所需要的投金投入，并要计算出公司运营后的投资回收期。其次，作为被投资的一方，我们不能一味的等待投资方的观察，要主动去寻找相关风险投资商，寻找投资商就是寻找投资机会。然而，作为成功获得投资的基础部分还只是一个开始。作为风险企业的我们还要做好如下准备：一、要在短短的三五分钟内，能够简要地把你的创业计划说清楚。核心问题主要有三个：第一，市场有多大？一定给VC算出来金额；第二，凭什么是你？为什么只有你才能做好；第三，你的商业模式到底是怎么一回事？周鸿祎介绍说，年轻的创业者往往会犯这样的错误：喜欢定性不定量的描述，说了半天却没有多少信息量；喜欢绕弯子，不能直接切入到商业核心；常常在假设条件下描述产品的价值。但是，聪明、傲慢的投资人没有太多时间，如果陈述在3、5分钟内不能阐明要点，创业者就可能永远失去机会。二、准备应对各种提问。在不同的场合，面对想要融资的各式创业者，周鸿祎经常会用这样一连串的问题，打断对方的阐述：“你做了什么东西？跟别人做的有什么不一样？能提供什么样的功能？这个东西能给客户创造什么样的价值？谁会用你的东西？为什么要用你的东西？”接下来可能是尴尬的冷场，也可能是更多让创业者更加防不胜防的“苛刻”提问。一些小企业通常会认为自己对所从事的投资项目和内容非常清楚，但是你还要给予高度重视和充分准备，不仅要自己想，更重要的是让别人问。企业家可以请一些外界的专业顾问和敢于讲话的行家来模拟这种提问过程，从而使自己思得更全，想得更细，答得更好。三、准备应对投资人对管理的查验。也许你为自己多年来取得的成就而自豪，但是投资人依然会对你的投资管理能力表示怀疑，并会问道：“你凭什么可以将投资项目做到设想的目标？”大多数人可能对比反应过敏，但是在面对投资人时，这样的怀疑却是会经常碰到的，这已构成了投资人对创业企业进行检验的一部分，因此创业者需要正确对待。四、准备作出妥协。从一开始，创业者就应该明白，自己的目标和创业投资人的目标不可能完全相同。因此，在正式谈判之前，创业者要做的一项最重要的决策就是：为了满足投资人的要求，创业者自身能作出多大的妥协。一般来讲，由于创业资本不愁找不到项目来投资，寄望于投资人来作出种种妥协是不大现实的，所以创业者作出一定的妥协也是确有必要的。五、对未来业绩绝不夸夸其谈。随着与投资人接触的深入，双方越来越向企业核心的问题前进，即财务预测。但是绝大多数中国企业并不熟悉财务数据和预测，比如说你的商业模式、团队、现有的市场形式、竞争环境、服务对象等等。从提交商业计划书开始，业绩便会一直作为记录，投资商会在跟踪半年或者一年之后，拿出计划书和现在的业绩对比，如果看到当时说的东西是海市蜃楼，则会对创业者留下一个非常负面的印象，反之则会得到充分肯定和认可。3、风险投资家的共同特点风险投资是一种长期的流动性差的权益资本。一般情况下，风险投资家不会将风险资本一次全部投入风险企业，而是随着企业的成长不断地分期分批地注入资金。那么，对于风投家的共同特点，我有以下体会。首先，风险投资家既是投资者又是经营者。风险投资家与银行家不同，他们不仅是金融家，而且是企业家，他们既是投资者，又是经营者。风险投资家在向风险企业投资后，便加入企业的经营管理。也就是说，风险投资家为风险企业提供的不仅仅是资金，更重要的是专业特长和管理经验。其次，风险投资家在风险企业持有约30%的股份，他们的利益与风险企业的利益紧密相连。风险投资家不仅参与企业的长期或短期的发展规划、企业生产目标的测定、企业营销方案的建立，还要参与企业的资本运营过程，为企业追加投资或创造资金渠道，甚至参与企业重要人员的雇用、解聘。另外，风险投资家还是是一群天性简单的人：“我们要么决定投资你，并且说服自己直觉正确，要么你连拿到一个子儿的可能都没有。”虽说天性简单，却不一定乐直言相告。所以，如果你发现很难从风险投资家那里得到肯定回答的时候，就该明白结论是否定的。这是因为风险投资家说出一个否定性的决定没什么好处。那样的话，只会使创业者更早地讨厌他们－－所以游戏规则就变为风险投资家宁愿哄骗创业者们，万一以后发生奇迹，风险企业的前景变好，风险投资家也好有条后路。此外，要想成为分为风险投资家，你必须具备有分析市场的能力，能够准确的洞察一个企业的能力、一个企业是否有发展前途等，因此风险投资家的职业背景多数以分析师为起点。在投资之前，风险投资家都要完整和准确的认识风险企业的信息，防止信息不对称而造成的风险。他们会着重分析一下商业计划书，通过与有关人员的交流来证实商业计划书的真实性、可靠性，而且从中我们可以发现可能存在的问题。风险投资家还会在风险投资公司内部建立起一个由多领域专家组成的技术评审委员会，或者建立企业智囊顾问团，依靠专家团队的智慧，深入分析投资项目，从多角度展开分析论证，预估风险，采取措施，降低投资失败的可能。采取辛迪加投资方式，即在投资过程中几家风险投资机构共同对一个项目进行投资。在风险资本投入后，风险投资家会合理的通过投资契约的方式防范事后信息不对称以及可能由此产生的道德风险风险投资企业除遵循现代企业管理思想、管理制度外，一般也会在以下三个方面加大力度：增强企业的创新意识和能力、构建高效的组织架构、建立讲求实效的激励机制。其中企业的创新意识和能力是现在的企业尤其需要注意的。创新精神是高科技企业的核心动力，世界先进企业的成功经验告诉我们，欲在激烈的市场竞争中争得一席之地，企业领导、员工的创新意识的培养和发挥是非常重要的，只有不断创新，不断进取，不断开发适销对路的新产品，才能有效地规避风险、化解风险，实现企业的可持续发展。风险投资家一般都有明确的目的。风险投资不仅仅是投资那么简单，风险投资家一旦看上了一个风险企业，一般还会对风险企业提供技术和人才。风险投资家会帮助企业成长，但他们最终都会寻求寻求渠道将投资撤出，以实现增殖。当然为了实现这最后一个目的，有的风险家是会“不择手段”的。4、风险企业在与风险投资机构签订融资协议时，应注意哪些方面？和风险投资商一样，在被投资之前，一样要对投资公司有一定深刻的认识和了解，当确定开始着手融资之后，就要做好企业建设、特定融资战略、寻找风险投资商和选择融资顾问这几个重要环节了。其一，做好企业建设：企业自身是最重要的方面，一个能够获得投资公司青睐的企业，必然是一个成功的企业。对于创业企业而言，企业成功的要素包括三个方面：管理团队、市场和产品技术三大要素。虽然一个完全依赖于企业家一个人的创业企业，只能会令投资商望而却步。但是作为管理团队的灵魂人物，企业家的重要性不可否认，企业在选择企业家的是很也需要着重考虑。至少要找一个必备的行业知识、有领袖魅力、精力充沛、有创造力的人。在市场方面，企业可以从企业产品的市场需求很大、有出口潜力并在国际市场上有竞争力、能够替代进口产品并在质量和价格上有竞争优势、有合适的分销渠道或战略联盟对象这几个方面来增强投资者的信心。在产品技术方面，企业为投资商说提供的必须具有一定的独特性与技术或市场进入壁垒、具有较高的利润空间、较低的流动资金占用量等特征，让投资方相信你又迅速增长的潜力。其二，特定的融资战略：创业融资可能是一个耗时耗力的工作。也许企业的历史太短、产品还没有经过市场检验；也许时运不好，资本市场低迷，投资人只看成熟项目、只肯给很低的估价。所以，风险企业家除了考虑股权融资之外，还应该从全局的战略高度考虑各种的融资途径。对于一个有良好信用，经营状况良好的企业，可以向银行、客户、供应商或