高新技术企业发展与金融创新

浙江大学硕士学位论文高新技术企业发展与金融创新姓名：陈晔申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：何嗣江20070601高新技术企业发展与金融创新作者：陈晔学位授予单位：浙江大学相似文献(10条)1.学位论文钟文我国高新技术企业融资问题探讨2007本文旨在探索解决我国高新技术企业融资困境的途径，从而优化高新技术企业的融资结构。本论文分七个部分来探讨高新技术企业融资结构的优化问题。第一部分，阐述了高新技术企业概念及其特征，指出我国高新技术企业目前融资困境，融资能力不强，导致融资结构不太合理，影响我国高新技术企业的可持续发展。对高新技术企业的界定采用的是我国原国家科委在《国家高新技术产业开发区高新技术企业认定条件和办法》中规定高科技企业认定标准。高新技术企业是建立在高新技术基础之上的企业，因此这类企业具有高新技术的所共有的特征，即高投入、高成长、高效益；高风险；知识产权类的资产所占的比例大等特征。高新技术企业的成长过程一般分为五个阶段：种子期、创业期、成长期、扩展期和成熟期。不同阶段具有不同的风险和资金需求。这部分的最后还提出目前我国高新技术企业所存在的融资困境，并指出造成这种融资结构不合理的企业内外因素。通过高新技术企业特征的介绍以及目前企业面临的融资状况，为后面分析如何解决其融资困境打下基础。第二部分，分析了高新技术企业融资结构的形成机理，这部分主要是借鉴了有关学者对企业融资结构的形成分析，运用于高新技术企业，指出影响高新技术企业融资结构的三方面因素：一是资金需求方面，二是资金供给方面，三是市场环境因素。高新技术企业的融资行为是由融资决策决定的。融资决策是由高新技术企业融资资金需求、资金供给、企业的特征、目标、动机和融资偏好以及经济环境所决定的。结合各种文献的研究成果，我们发现，影响高新技术企业融资能力的因素可以归纳为三类。其一，资金需求方面因素，即高新技术企业的信用状况、资产规模、财务状况、创新能力、组织形式及管理团队的素质，所需资金的用途，投资项目的风险的大小，．资金需求规模及时机，有无担保方及担保方的实力等；其二，资金供给方面因素，如资金来源、提供资金的期限、偿还方式、融资方式的成本与风险、组织形式及合作合作意愿；其三，市场环境因素，即连接资金供需双方的各种坏境因素，如经济发展程度、制度政策环境、为供需双方提供各种服务的中介机构等。因此，解决高新技术企业的融资困境，就从资金供给方面、资金需求方面和市场环境因素三方面的途径，提高企业的融资能力，优化企业的融资结构。后面三、四、五部分分别从这三个角度对优化高新技术的融资结构展开讨论。特别值得说明的是，在一定时期，市场环境因素和资金供给方的变化是有限度的，企业的融资能力就取决于企业自身状况因素。高新技术企业作为最活跃的经济活动的参与者，一般要先于资金供给方和市场环境而发生变化，因此，优化高新技术企业的融资结构，企业本身是有很大作为的。本文对高新技术企业自身原因对融资结构优化做了重点的分析。同时我们也要看到，短期内，这三者之间的不同步变动往往将制约高新技术企业融资活动的进行，但从长期来看，资金需求方面、资金供给方面和市场环境因素三方面都会发生变化，这为我们提供了优化高新技术企业融资结构的更广阔的途径。第三部分，重点分析从资金需求方面解决高新技术企业融资困境的路径。主要从企业的成长阶段、企业家的素质、无形资产的管理、经营收入的稳定性、盈利能力的高低、所有者控制权的安全性、企业的信用程度等角度来分析。总体来说，越是属于生命周期的早期阶段，投资的风险越大，投资者所要求的投资报酬也越高。随着发展阶段的推进，高新技术企业所要求的资金量在不断增加，但投资风险却在不断减少，因而，高新技术企业应根据不同的发展阶段决定采取不同的融资策略。对高新技术企业而言，企业家的能力和声誉对融资结构有深刻的影响，企业家能力越强、声誉越高，企业的融资能力也越强；高新企业的固定资产相对来说较少，’而无形资产占资产的比重很大，因此，加强无形资产的管理，也可以优化企业的融资结构。随着高新技术企业成长推进,注意加强经营收入的稳定性，有利于拓展高新技术企业的融资渠道：提高高新技术企业的盈利能力管理，可以增加企业的留存收益，起到优化融资结构的作用；高新技术企业在进行融资策略选择是还必须考虑到所有者的控制权安全性问题，不同的融资渠道选择，对控制权安全性影响不同，另外，要提高企业的融资能力，还需加强企业的财务风险管理能力，完善企业的会计制度。第四部分和第五部分，分析从资金的供给和市场环境来解决企业融资困境的途径。资金供给方因素是指，如资金来源、提供资金的期限、偿还方式、融资方式的成本与风险、提供资金的及时程度、组织形式及合作合作意愿。资本工具本身的多样性，对企业融资能力和融资结构都会产生影响。一般来说，如果资金供给方面的合作意愿高，运行效率高效，提供资金及时，融资来源广泛，偿还方式多样，可提供的资金期限既有长期资金，又有短期资金，融资成本相对低，融资风险小，那么企业的融资能力也越强。因此，高新技术企业在做融资策略时，必须考虑到不同渠道的不同特性。在现实中，企业所处国家的居民投资风险偏好、经济发展水平、金融市场效率、税收政策等市场环境因素对高新技术企业的融资具有重要影响。改善这些影响高新技术企业的市场环境因素，也就是改善高新技术企业的融资状况，这也是高新技术企业融资决策时需要考量的重要因素。第六部分，通过金蝶科技的融资案例，来说明企业在决定融资策略，如何从自身的需求特征，结合各种政策等市场环境因素分析，选择适合的融资渠道，提高自己的融资能力，进而，保证企业的生存和健康的发展。第七部分，对本论文的主要内容做了总结。本文的贡献是，国内学者在对高新技术企业融资进行研究时，基本上都是从外部环境着手，少有从企业内部角度展开研究。笔者认为我国高新技术企业要解决目前存在的融资困境，需从资金需求方面、资金供给方面和市场环境因素三方面入手，特别是要考虑资金需求方面的因素。因为，在一定时期，市场环境因素和资金供给方的变化是有限度的，企业的融资能力就取决于企业自身状况因素。高新技术企业作为最活跃的经济活动的参与者，一般要先于资金供给方和市场环境发生变化，因此，解决高新技术企业的融资困境，企业本身是有很大作为的。本文对从高新技术企业自身角度来解决融资困境做了重点的分析。论文的最后，通过金蝶科技的融资案例，来说明企业在决定融资策略，如何从自身的需求特征，结合各种政策等市场环境因素分析，选择适合的融资渠道，提高自己的融资能力，进而保证企业的生存和健康的发展。2.学位论文代军中小高新技术企业融资困境及解决途径2006中小高新技术企业对于促进国民经济发展具有不可替代的作用。研究中小高新技术企业发展中存在的困难和问题，探讨解决对策，对促进中小高新技术企业的发展，具有重要的现实意义。中小高新技术企业在发展过程中，面临各种各样的困难。比如高级管理人才的缺乏、资金的短缺、市场封闭等。其中对中小高新技术企业生存发展最为紧要的是资金问题。资金不足已经严重制约了国内中小高新技术企业的健康发展。本文从企业内部与外部两个方面来分析中小高新技术企业融资困难的原因。内部原因主要包括企业自身的信用观念淡薄，导致银行贷款信心不足；企业财务管理不够健全，银行对中小高新技术企业经营业务、经营效益、投资风险、还款信誉和能力的了解比较困难，从而增加了银行对中小企业融资过程中的信息不对称，提高了银行掌握中小企业贷款风险的难度和银行贷款面临风险的概率；企业经营管理水平欠缺，严重影响了外部资金提供者对企业业绩的评价，进而影响了资金供应者对企业提供资金的积极性。关于企业融资的理论，目前主要集中在以下几个方面问题。包括企业融资来源、企业融资决策的目标、融资成本、融资风险以及融资结构和资本结构等方面。企业融资来源按照分类方式的不同主要有内部融资以及外部融资、负债性融资与权益融资之分。企业融资还要考虑企业融资的目标以及融资成本，企业应该结合自身的实际情况选择合适的融资方式和渠道。结合企业融资理论以及企业融资问题的原因分析，本文从三个方面来提出解决中小高新技术企业融资问题的方案。从宏观政策的角度讲，应该着力构建综合的企业信用评级体系，避免信息不对称导致的逆向选择现象的发生；应该完善目前的中小高新技术企业信用担保体系，同时完善国内相关法律法规体系，为中小高新技术企业融资创造良好的发展环境。从金融环境的角度讲，要大力鼓励金融创新，推进商业银行改革，发展中小金融结构，构建多层次融资市场体系，来帮助企业融资。从企业自身角度讲，要加强企业自身管理，完善企业制度，提高企业自身融资的能力。3.期刊论文胡振华.王艳.李亚培.HuZhenhua.WangYan.LiYapei海南省高新技术企业融资困境及其对策-海南金融2007,(12)发展高新技术产业是海南面对新一轮经济发展周期,在经济发展和环境保护中寻求统一的必然选择.本文在分析了海南高新技术企业发展现状与融资特点的基础上.探寻了高新技术企业融资困境的主要成因,最后提出了切实发挥政府的政策导向和资金支持功能,健全金融体系、构建多层次的融资平台,探索知识产权质押贷款模式的对策建议.4.期刊论文赵雅玲高新技术企业股权融资创新研究——基于滨海新区的分析-当代经济2009,(4)高新技术企业的发展有助于促进经济结构调整和产业升级.而高新技术企业面临的融资困境直接制约高新技术企业的发展和壮大.股权融资的创新发展对于解决高新技术企业的融资困境非常重要.文章以企业融资理论为基础,并以滨海新区为例讨论了目前我国高新技术企业股权融资发展的现状和障碍,最后提出了高新技术企业发展股权融资要解决的问题及其时策.5.学位论文肖焰恒我国高新技术产业融资问题研究——以青岛市为例2004二十一世纪是知识经济的时代，高新技术产业将成为知识经济的第一大支柱。在过去的若干年中，发达国家的实践已经证明了发展高新技术对于一个国家经济的持续、健康、快速增长具有极为重要的意义。改革开放以来，我国的科技事业取得了举世瞩目的巨大成就，但科技与经济脱节的问题还没有从根本上得到解决，科技向现实生产力转化能力薄弱，高新技术产业化程度低，依然是制约我国经济发展的一大障碍。因此，“发展高科技，实现产业化”是我国实现跨越式发展的唯一选择。高新技术产业的发展，除了受通常所说的技术、管理、市场等因素影响外，在很大程度上还取决于市场能否提供效率足够高、规模足够大的融资支持。在一定意义上说，没有高效率的并能覆盖高新技术企业运作全过程的融资体系的支持，就不可能有高新技术产业的快速健康的发展。但由于高新技术产业自身的不同于传统产业的特点，其融资渠道、融资方式与传统的产业有不同之处。本研究报告就是在对高新技术产业的发展历程、经济特性、生命周期以及发展条件进行分析的基础上，结合对国外高新技术产业已有的融资经验的深入分析，以及我国高新技术产业发展及融资环境的实际情况，提出了我国高新技术产业融资方式与融资渠道的现实选择。最后本文以青岛市高新技术产业融资的实际情况为背景，给出了高新技术产业融资的实证分析。本研究报告分三部分，除导论外共有七章。导论部分首先对本研究报告的研究背景进行了阐述，然后对本研究报告涉及的概念进行了界定，最后，对本研究报告的研究意义进行了分析。第一章研究了高新技术产业的发展历程以及特征。本章首先对高新技术产业的发展历程进行了分析，指出高新技术产业对各国的影响将越来越大。然后对高新技术产业的生命周期、经济学特征以及发展条件进行分析，说明高新技术产业的发展具有与传统产业不一样的特点和要求。第二章对高新技术产业的融资渠道、融资方式进行了研究。主要以国外发达国家为例分析了高新技术产业融资所常采用的财政资金、银行贷款、风险投资、资本(证券)市场融资、二板市场等融资方式的特点及其适用性。第三章是在前面两章分析的基础上，指出由于高新技术产业具有不同于传统产业的特点，在资金供给因素以及市场中介质因素的影响下，高新技术产业具有融资困境的特征。第四章以我国高新技术产业的实际发展情况为背景，从各种融资渠道、融资方式的现状分析出发，分析了我国高新