华谊兄弟

华谊兄弟传媒公司简介华谊兄弟传媒是中国最知名的综合性娱乐军团之一，由王中军、王中磊兄弟创立于1994年，1998年投资著名导演冯小刚的影片《没完没了》、姜文导演的影片《鬼子来了》正式进入电影行业，随后华谊兄弟全面投入传媒领域，投资及运营领域涉及电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销、时尚产业，在这些领域都取得了骄人成绩。王中军，1960年出生在北京的一个军人家庭。1989年到美国密歇根大学读传媒，1989年至1994年，在美留学，并获得美国纽约州立大学大众传媒专业硕士学位，1994年回国和弟弟一起创立华谊兄弟广告公司，开始拍电视剧，如《罪证》、《心理诊所》、《永恒恋人》等。后来又开始影视投资，并成立了华谊兄弟太合影视投资公司。现任华谊兄弟传媒股份有限公司董事长兼CEO，是内地电影界、娱乐界巨头之一。王中磊，1990年毕业于北京青年政治学院。1994年与哥哥王中军一起创立华谊兄弟广告公司。1998年开始做电影，投资拍摄了第一部电影《鬼子来了》，之后有冯小刚导演的电影《没完没了》、《一声叹息》等。2000年12月，成立华谊兄弟太合影视投资有限公司，任公司董事、执行副总裁。旗下公司•华谊兄弟传媒集团旗下有:华谊兄弟时代文化经纪有限公司华谊兄弟影业投资有限公司华谊兄弟电视节目事业有限公司华谊兄弟音乐有限公司华谊兄弟广告有限公司华谊兄弟国际发行有限公司华谊兄弟时尚文化传媒有限公司等。电影封面旗下艺人SWOT分析优势•1、产业链优势华谊兄弟是国内实现电影、电视剧和艺人经纪三大业务板块有效整合的典范，是在产业链完整性和影视资源丰富性方面较为突出的公司之一。•2、运营体系优势。在三大业务板块协同联动的产业链基础上，华谊兄弟将国外传媒业先进的管理理念与中国传媒业运作特点及现状相结合，建立了国内领先的“影视娱乐业工业化运作体系”。•3、品牌优势。•王忠军、王忠磊兄弟凭借传媒业发展的契机，打造了以“华谊兄弟”为品牌的影视文化资源整合平台。在“华谊兄弟”品牌的平台上，他们融入个人的能力、经验、口碑和影视文化资源，以海纳百川的开源精神广泛开展合作，凭借着多年一贯的优秀市场表现，树立了“华谊兄弟”的知名品牌。•4、专业人才优势公司目前业已建立了包括王忠军、王忠磊、冯小刚、陈国富等在内的一批优秀的影视业经营管理和创作人才队伍，同时拥有包括李冰冰、邓超、张涵予等著名艺人在内的国内最强大的签约艺人队伍，这构成了公司突出的人才优势，也是公司的核心竞争力之一。•5、合作伙伴优势公司在多年的业务发展中积累了一批长期稳定的战略合作伙伴，如各大电影院线、各大电视台以及国外各大电影公司等。这些战略合作伙伴的信任和支持，一定程度上构成了公司影视作品的市场保证。劣势◆资金实力不强融资渠道单一。◆生产规模小。受限于资金实力，国内公司与国外公司相比普遍生产规模相距甚远，业绩难以保障。随着影视业的国际开放程度越来越高，国外大批优秀影片开始进入内地市场，而这些影片无论是是从制作还是投入都给华谊带来巨大的压力。◆缺乏自身放映渠道。院线影院分账收入达到60%，电影投资仅能获40%票房。机遇◆精品影视剧供给不足。上市融资后，公司将增强生产规模，生产更多的精品影视剧作品。◆电影市场院线、影院无法满足市场需求。目前人均消费量、银幕覆盖率提升驱动电影行业维持高景气度：中国电影票房在全球占比不足5%，银幕数量在全球占比仅为4%，人均观影次数仍然仅有0.2次。这侧面反映出国内电影消费空间巨大。而过去几年国内观影总人次的高速增长，则反映了人均消费量有快速提升的潜力。◆文化体制改革。十七届六中全会首次将深化文化体制改革作为会议议题，充分表明决策层对文化体制的重视。十七届六中全会决定大方向后,我们预计国家级文化“十二五”规划纲要及相关支持政策将不断落实,相关政策将主要围绕“体制改革+三网融合+新兴产业”展开,以实现GDP占比从2.5%提升到5%,预测未来5年文化产业增长速度达到22%-25%挑战•产业政策威风险。意识形态属性的重要产业受监督、管理严格。•盗版风险。侵权盗版短期难以控制，商业大片收入波动风险：受制于各种因素，票房难以稳定。•作品审查风险。在中国内地由于审查制度的存在，所以影视剧目很可能因此叫停，这种风险必须为我们所了解。•竞争风险影视行业的进入壁垒还不是很高，一部投入资金不够的好电影同样可以威胁到大公司的电影。好莱坞大片抢占我国绝大部分电影市场，所谓的国产大片完全不能与其相比。普通企业上市基本方式有哪些？•一、普通企业的上市方式有两种：首次公开发行直接上市(IPO)与买壳上市(REVERSEMERGER)。•（1)首次公开发行上市风险极大，对市场行情与上市时机要求甚高，且企业承担全部费用。法律禁止投资银行以企业股票换取部分服务费用。如遇市场低迷时，上市过程会被推迟或彻底取消。如上市不成，公司没有丝毫灵活度，彻底失败，此时大量先期资金投入付之东流；•（2)买壳上市费用低，公司完全掌握进度。在美国投资银行的专家指导下，公司和券商共同主动选择发新股融资时机，通过良好的设计，上市过程的风险很小。二、我国上市公司并购融资的概述（一）并购融资的定义•并购融资是指并购企业为了兼并或收购目标企业而进行的融资活动。具体来说，是指并购企业为顺利完成并购，对并购双方的资本结构进行规划，通过资本市场或运用财务杠杆融通资金的行为。（二）我国上市公司并购融资的方式•1.现金支付方式下的融资•在现金支付方式下，并购方需要筹集大量资金，涉及的融资方式如下：（1）内部资金①债务融资（2）外部资金②权益融资③卖方融资•2.杠杆收购下的融资特殊融资方式—企业杠杆并购•杠杆收购（LeverageBuy-out,LBO）并购方主要以借债方式购买被收购企业的产权，继而以被收购企业的资产或现金流来偿还债务的并购方式。•杠杆收购的特点：资金绝大部分为借入资金用目标企业的资产或现金流来偿还债务并购过程中通常有一个经纪人华谊兄弟传媒集团的运营模式特色融资持续并购1、私募资金2、借力金融3、植入广告4、预售版权5、合拍机制6、IPO运作1、发行渠道2、艺人经纪3、音乐4、电视5、电影（一）特色金融一、私募资金（四轮私募）•第一轮：2000年3月，太合集团出资2500万，对华谊广告公司进行增资扩股，两者各持50%股份。入股条件是王氏兄弟在适当时机回购该笔股权，使太合获利退出。•第二轮：2004年，引入战略投资者是TOM集团。王氏兄弟先以7500万溢涨3倍回购太合集团手中45%的股份，太合集团再以300%的回报全身而退。同时“华谊兄弟太合影视投资有限公司”更名为“华谊兄弟传媒集团”。12月，王氏出让35%股份，想香港上市公司TOM集团募资1000万美元。这一轮中，王氏兄弟总共获得资金1070万美元（约人民币8850万），除去购买太合集团花去7500万，剩1300多万，但所拥有的股权由55%上升到70%，控股地位强化。•第三轮：2005年，TOM集团业绩下滑，12月，华谊进行第三轮私募，这次对象是马云所掌控的中国雅虎。此轮私募，王氏兄弟的股权由70%上升至77%。•第四轮：07年，华谊开展第四轮。分众传媒联合其他投资者向华谊注资2000万美元。融资扩张后，华谊占国内制片市场40%份额，电影发行市场30%。王氏兄弟2500万太合地产2500万华谊兄弟太合影视投资公司王氏兄弟太合地产华谊兄弟太合影视投资公司王氏兄弟TOM集团1000万美元信中利70万美元华谊兄弟传媒集团王氏兄弟Yahoo(中国)1200万美元TOM集团信中利华谊兄弟传媒集团王氏兄弟分众传媒2000万美元Yahoo(中国)TOM集团信中利华谊兄弟传媒集团50%50%2000年3月-2001年55%45%2001年-2004年12月70%27%3%2004年12月77%15%7%1%2004年12月2007年华谊兄弟股权结构变化图二、借力金融华谊在银行贷款融资方面的资本运作走在国内娱乐业的前列。•1、中国信保。06年8月，为《夜宴》保额1500万—2000万，使《夜宴》成功获得深圳发展银行5000万的贷款。•2、招商银行。06年8月，给《集结号》贷款5000万。•3、北京银行。提供1亿的电视剧多个项目的贷款，用于支持旗下14部，超450集电视剧的制作与发行。•4、中国工商银行。09年3月，贷款给华谊1.2亿，用于华谊传媒2009-2010年四部电视剧制作与发行。三、植入广告•植入广告是一种共赢的广告模式，将产品或者品牌及其代表性的视觉符号甚至服务内容策略性地植入电影，电视剧中，让观众留下产品或者是品牌的印象，从而达到营销的目的。植入广告是一种很好的融资方式，提前收回成本，有效降低影片的商业风险。比如《一身叹息》中电话卡；《天下无贼》的宝马汽车；而08年《非诚勿扰》植入广告收回了一半的投资。四、预售版权•上映前可以通过海内外的发行公司和放映公司预售发行权和放映权，收取定金或者是“保底发行金”以支持影片额度制作。五、合拍机制•采取合拍机制，有利于降低每部影片的投入成本，保证了多部影视作品制作的可能性，降低自身投资风险。华谊与哥伦比亚公司合作《功夫》、《可可西里》；香港英皇《情癫大圣》；香港寰亚《天下无贼》、《夜宴》。09年华谊兄弟在国内创业板成功上市，募集资金12亿余元，较6.2亿的募集资金超了5.8亿多，超募比例达到93.61%。六、IPO运作（二）持续并购•1、发行渠道。华谊吸收美国哥伦比亚公司的合作经验，在政策还没开放之前并购西安电影制片厂，使得拥有了独立的发行渠道。•2、艺人经纪。2000年，华谊收购当时只有7名艺人的演艺经纪公司；08年9月，与经纪公司中乾龙德“闪婚”造就近几年来国内娱乐圈行业经纪公司间最大的并购案。•3、音乐。04年11月，收购战国音乐公司成立华谊兄弟音乐有限公司，涉足唱片制作、发行、艺员经纪，新媒体技术开发等。•4、电视。05年5月，以3000万控股电视剧制作机构四川天音公司。06年签下张纪中等著名电视剧制作人。•5、电影。并购一家做很大电影院大屏幕的公司。08年9月，并购老牌公司金泽太合。华谊兄弟选择特色融资与持续并购并存的原因？•私募资本伴随着华谊兄弟迅速成长，王氏兄弟不断引进投资者的股权投资，以满足华谊兄弟扩张的资金需求。与此同时，不断回购先前投资者的股权，不仅投资者得以顺利退出，自身的控股地位也得到巩固与强化。正如王中军所说：“这是我目前融资的前提条件。”•借力金融华谊兄弟在银行贷款的融资方式上的资本运作也走在国内娱乐业的前列。对于为何如此喜好银行贷款，王中军给出的理由很简单：“股权投资代价太高，一部戏开发了半天，别人投了50%，赚了钱分人50%，这样太不划算，我们希望主渠道还是银行贷款。”•植入广告从《心理诊所》到《非诚勿扰》，植入广告被华谊兄弟用的得心应手、屡试不爽。为华谊带来了可观的收益。《非诚勿扰》投资6000万，在没开机之前，已经收回了近一半的成本。•合拍机制华谊兄弟十分注重与合作共赢，合作过程不仅使华谊兄弟学习到对方的先进管理经验，更是降低风险、为影片的大卖起到了积极的作用。•持续并购众所周知，在文化娱乐竞争日益激烈的今天，谁拥有强大的资本及内容制作谁就能很好的立足，不论是时代华纳，还是索尼、环球，无一不是通过并购重组的方式形成的。从获取战略机会角度来看，华谊兄弟购买了未来的发展机会，持续并购不仅可以使华谊兄弟获得正在经营的公司，获得时间优势，避免了从零开始；而且又减少了一个竞争者，间接获得其在行业中的位置。资本运营的路径一、内部化成长路径（1）掌握核心资源。主要包括资金、知名导演、知名演员等。华谊与冯小刚导演的合作，使得华谊取得很大的成功。冯小刚无疑是华谊的一张王牌。冯小刚继电视剧《编辑部的故事》后陆续执导了一系列颇具影响力的贺岁电影，如《甲方乙方》、《天下无贼》、《手机》、《非诚勿扰》等。（2）建立分权化的资源组织结构。有了资金、知名导演、知名演员，影视项目并不一定成功，影视企业并不能自然成长。因为影视企业的生产是一种团队创新，企业成长还取决于资金、导演和明星的组合方式。鉴于影视产品的特殊生产模式，华谊兄弟创立了“