页岩气行业报告-非常好的参考资料。

页岩气行业系列报告之一2012年3月29日星期四本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。莫尼塔(上海)投资发展有限公司1美国页岩气发展改变全球能源格局；中国相关勘探钻采设备将率先受益核心提示美国页岩气的爆发式增长不仅极大的改变了美国天然气的供需格局，甚至影响了美国整体能源供需格局，并对全球产业布局和地缘政治也形成一定冲击。从国内来看，政府积极政策推动和国内深厚的资源量构成未来国内页岩气发展的有利条件。本报告是莫尼塔页岩气系列报告之一，通过与国内外油气开采专家和政策制定者交流，梳理了国内和国际页岩气发展的现状与未来展望。在本系列的后续报告中，我们将深入分析页岩气发展对美国经济、全球能源格局、全球制造业竞争力实际产生的和未来潜在的影响。报告摘要美国页岩气领域爆发式增长改变了美国能源供需格局：全球美国最早进行页岩气的研究始于20世纪30年代，而最早的商业化开采形成于80年代。受益于技术的进步，2000年以来美国页岩气的产量快速增长。美国天然气产量在2006年开始迅速提高，其中页岩气占天然气的产量的份额也在两年（2008-2009）内实现翻番。同时页岩气的开采还显著的拉动了美国油气开采行业的经济增长以及就业人数。中国天然气供需缺口持续扩大，页岩气开采前途无量：从国内来看，一方面天然气在城市燃气的普及将不断上升，在目前生产环境下，天然气的供给缺口也将持续扩大；另一方面，根据不同研究机构的报告显示，中国页岩气资源可采储量处于全球领先水平,资源量与美国相当，是全球第一大或者第二大资源国；第三，天然气作为高效的清洁能源占国内一次能源消耗的比例显著低于全球平均水平。国内页岩气仍处于勘探评估阶段，设备提供商率先受益:国内页岩气发展仍然处于起步阶段，虽然国内开采可以借鉴美国成功经验，但在缺乏国内开采经验的条件下，未来3年左右国内页岩气的开采可能仍然处于评估和勘探阶段。页岩气开采需要用到基础设施和设备与常规天然气开采非常接近。水平井技术和水压裂技术则是页岩气开采过程中相对依赖的特殊开采方式。我们估计十二五期间，压裂市场面临超过百亿市场空间。未来页岩气的应用关注天然气电厂、分布式能源、天然气汽车:由于页岩气资源分布广、单井产量低、缺乏完善的管网配套等特点，分布式能源、燃气电厂、天然气动力卡车将有望成为下游重要的应用领域。页岩气开采过程中水资源消耗和水污染是社会比较关注的重要领域，制定严格的水资源利用规范、对地下水资源进行严格的监管是避免重大安全事故的关键举措。马冬凡[e-mail]行业研究•页岩气行业系列报告莫尼塔(上海)投资发展有限公司22012年3月29日第一部分美国页岩气开采掀起能源革命行业研究•页岩气行业系列报告莫尼塔(上海)投资发展有限公司32012年3月29日技术进步推动美国页岩气产业爆发式增长页岩气是一种低品质的非常规天然气，其特点是生成、储集和封盖均发生于页岩系统中。美国最早进行页岩气的研究始于20世纪30年代，而最早的商业化开采形成于80年代。受益于技术的进步，2000年以来美国页岩气的产量快速增长。水平钻井技术和水力压裂技术是页岩气开采的两个核心技术。其中水平钻井可以获得更大储集层段面积，以提高单井产量。而水力压裂技术可以改善页岩层本身渗透率，提高气体渗滤通道，加快天然气开采速度。正是由于页岩气的爆发式增长，美国天然气产量在2006年开始迅速提高，其中页岩气占天然气的产量的份额也在两年（2008-2009）内实现翻番。同时页岩气的开采还显著的拉动了美国油气开采行业的经济增长以及就业人数。图表1美国天然气产量(十亿立方英尺)图表2美国页岩气份额2年翻番数据来源：EIA，莫尼塔公司整理数据来源：EIA，莫尼塔公司整理图表3美国油气开采行业就业人数图表4美国工业生产指数（2007=100）数据来源：BLS，莫尼塔公司整理数据来源：美联储，莫尼塔公司整理0500100015002000250080828486889092949698000204060810美国天然产量0%3%6%9%12%15%08/108/508/909/109/509/9美国页岩气份额0.0%0.1%0.2%0.3%0501001502002503007275788184879093969902050811就业人数（千人）占非农就业人数比例0501001502007275788184879093969902050811油气钻探分项指数工业生产指数行业研究•页岩气行业系列报告莫尼塔(上海)投资发展有限公司42012年3月29日美国页岩气产业革命重挫天然气价格美国页岩气的成功开采彻底改变了美国的天然气供需结构。在2005年，美国能源署(EIA)预期未来美国天然气的供给缺口将不断扩大；然而在2011年，随着页岩气开采逐渐成熟，美国能源署预期在2030年当地天然气的供给将达到自给自足。其中，未来页岩气产量的逐渐上升将成为美国天然气缺口消失最为主要的贡献因素。同时页岩气的大规模产出导致天然气价格持续位于低位。我们看到2008年金融危机之后，原油价格从2009年开始回升，涨幅达到200%，而天然气价格却基本维持了走平的态势。二者在历史上首次走出了明显的价差。同时由于页岩气开采，美国能源自给率提高后，美国国内原油价格（WTI）与Brent原油价差也显著扩大。图表5美国页岩气开采将大幅降低天然气进口依赖度(万亿立方英尺)数据来源：EIA，莫尼塔公司整理图表6美国天然气价格走势平稳图表7WTI与Brent原油价差数据来源：EIA，莫尼塔公司整理数据来源：Bloomberg，莫尼塔公司整理0510152025309092949698000204060810121416182022242628303234净进口页岩气传统天然气离岸天然气致密气煤层气阿拉斯加ADGas0306090120150070809101103691215天然气价格(美元/mmBtu，右轴）WTI原油价格(美元/桶)-30-20-10010060708091011WTI油价-BRENT油价行业研究•页岩气行业系列报告莫尼塔(上海)投资发展有限公司52012年3月29日美国页岩气发展彻底改变能源供需格局美国页岩气开采不仅使天然气价格不断下跌，与此同时也在影响着美国整体的能源供需格局。由于天然气产量不断上升，美国能源进口依赖度也出现了下降，据美国能源情报署数据显示，美国去年每日进口原油891万桶，为1999年以来最低水平。原油进口占美国石油消耗的比例降至44.8%，为1995年以来最低，低于2005年60.3%的峰值水平，2011年最新数据显示，美国石油石化产品也第一次出现了净出口。小型企业在页岩气产业发展中起到关键作用。以美国经验来看,页岩气作为低丰度天然气，大型油气企业往往投资意愿较低，而小企业较强的投资热情是推动页岩气发展的主要动力。目前政府正着手确定页岩气独立矿种的法律地位，并鼓励多种投资主体进入页岩气勘探开发领域，这一变革也打破了传统油气资源垄断开采经营的格局。图表8美国天然气供需预测(2005)图表9美国天然气供需预测(2011)数据来源：EIA数据来源：EIA图表10美国石油产品60年来首次实现净出口数据来源：EIA1520253035200020052010201520202025万亿立方英尺天然气产量天然气消费量1520253020002005201020152020202520302035万亿立方英尺天然气产量天然气消费量行业研究•页岩气行业系列报告莫尼塔(上海)投资发展有限公司62012年3月29日美国页岩气发展对美国经济构成正面拉动天然气不仅是作为能源的燃料，而且也是极其重要的化工原料。供给改善导致天然气价格下降后，我们看到乙烷价格也呈现显著回落的态势，二者历史价格走势几乎完全一致。我们认为天然气价格维持在较低水平将对石化行业产生巨大的影响。同时，考虑到化工行业在国民经济中的地位，这也对整个美国的经济增长带来显著的正面拉动。图表11供给改善致天然气价格下降图表12乙烷价格走势与天然气价格高度一致数据来源：EIA，莫尼塔公司整理数据来源：EIA，ChemicalWeekAssociate，莫尼塔公司整理图表13页岩气开采导致天然气价格下降将带来深远的影响数据来源：AmericanChemistryCouncil，莫尼塔公司整理行业研究•页岩气行业系列报告莫尼塔(上海)投资发展有限公司72012年3月29日美国页岩气革命撼动全球能源格局美国天然气的开采给全球的能源格局也带来明显的冲击。从2012年全球天然气的到岸现货来看，美国天然气价格已经显著高于欧洲和亚洲。其页岩气的成功开采使化工等以天然气为原材料的制造业大幅受益。从美国页岩气开采经验来看，同一个区块学习周期缩短非常明显。Barnett地区的页岩气勘探用了超过20年时间，然而最新开发的区块的勘探期正不断缩小。在美国页岩气成功开采的背景下，全球也掀起了页岩气勘探开发热潮。加拿大、波兰、澳大利亚纷纷宣布了该地区的页岩气勘探开采计划。国内在制定和规划页岩气的过程中，美国经验起到了重要的借鉴作用。首先，中国对于页岩气开发格外重视。美国页岩气的成功开采为中国提高国内能源自给率，提高能源保障提供了可行的案例。美国总统奥巴马来我国访问期间，中美双方签署了《中美关于在页岩气领域开展合作的谅解备忘录》，将两国在页岩气领域的合作提升到国家层面。图表14供给改善致天然气价格下降图表15页岩气开采学习周期逐渐缩短数据来源：EIA，莫尼塔公司整理数据来源：EIA，ChemicalWeekAssociate，莫尼塔公司整理图表162012年3月份LNG世界各地现货价数据来源：AmericanChemistryCouncil，莫尼塔公司整理1976197919821985198819911994199720002003200620090246810121980199020002010BarnettMarcellusWoodfordFayettevilleHaynesvilleEaglefordDiscoveryDevelopmentMature行业研究•页岩气行业系列报告莫尼塔(上海)投资发展有限公司82012年3月29日美国页岩气开发将持续受到政策支持随着美国经济的复苏，目前美国总统大选正变得扑朔迷离，而能源政策都是主要候选人的关键性政策之一。不论民主党还是共和党候选人，均致力于降低能源进口依赖度。尤其是代表传统能源集团的共和党，其4位总统候选人在其能源政策中均提到会放松对传统能源开发的监管，加快石油、天然气（尤其是页岩气）的开发。我们预期，美国政府将延续对页岩气发展一贯性的支持态度。图表17美国总统候选人能源政策汇总民主党BarackObama扶持可再生能源，降低对石油的依赖程度；加强环境保护的措施；2010年曾宣布将开放更多的联邦土地以及海岸来进行石油生产，但是在今年墨西哥湾石油泄漏导致对钻探行为监管加强；主张废除对油气公司的税收优惠以减少财政赤字。NewtGingrich呼吁消除在石油和天然气开发中的“官僚和法律障碍”；使用石油和天然气的开采特许权费来支持清洁能源研究；取消页岩石油开发在西部地区的禁令;消除环境保护局（EnviromentalProtectionAgency)，设立新的机构来更多的通过市场力量实现环境保护；扶持各种方式的能源生产活动。RonPaul在能源领域推行自由市场规律，联邦的监管、补贴等等政策都导致了能源市场的扭曲，也导致了能源价格提高；将废除阻碍能源生产的政策，同时降低能源生产税率；减少美国石油需求的对外依存度；支持税收抵扣政策。RickPerry能源政策的核心目标是能源安全以及保证就业；将通过扩大国内能源市场来实现核心目标，要求内政部开放