中国金融行业分析报告(XXXX年3季度)

中国金融行业分析报告（2012年3季度）出版日期：2012年11月金融市场承压明显，保持货币环境稳定或为未来政策方向2012年3季度，我国经济增速继续下滑，内外需求增长乏力成为目前面临的昀大困境。1～9月，累计实现国内生产总值35.35万亿元，同比增长7.7%。其中3季度单季GDP增长率为7.4%，增速较2季度下滑0.2个百分点。进入3季度以来，我国通胀水平持续缓解，新一轮的量化宽松政策也让我国货币政策承压不少。对此，央行采用多种手段，调节市场流动性。除却7月初降低存贷款基准利率的措施之外，本季度，央行更多地采用公开市场操作的方式，灵活投放资金。货币市场整体供应合理宽松，流动性表现良好。统计显示，9月末，广义货币M2余额94.37万亿元，同比增长14.8%，增速较上月回升1.3个百分点；狭义货币M1余额28.68万亿元，同比增长7.3%，增速较上月回升2.8个百分点；人民币存款余额89.96万亿元，同比增长13.3%，比6月末高1.1个百分点，比上年末低0.2个百分点。金融市场受国内外经济压力影响，整体波动较为明显：货币市场交易继续快速增长，市场利率涨跌不一；市场避险情绪居高不下，债券发行规模明显扩大，中债指数高位回落；股票市场信心依然低迷，交易量大幅萎缩，股指持续波动下跌。放眼全球，世界经济持续低迷，欧债危机难有实质改善，美国财政问题依然紧绷，新兴经济体增长疲软，而3季度QE3的出炉又让全球经济蒙上了一层不确定性。在此背景下，我国经济也面临着诸多严峻挑战，外需萎缩、内生动力不足将是长期困扰经济增长的因素。如何保持货币环境的稳定，为市场经济自身的调整和稳定机制发挥作用创造条件，成为央行下一阶段货币政策关注的重点。央行将更多地使用各类货币政策工具，主要采用公开市场操作的方式来引导社会资金的合理增长，同时关注资源配置的结构再调整，引导社会信贷向实业的投放。此外，利率、汇率市场化进程的持续推进，也将是央行在未来相当一段时间内坚持的重点政策之一。版权：中经网数据有限公司TEL：[phone]FAX：[phone]I中国行业分析报告――金融行业目录Ⅰ当季概览.........................................................1Ⅱ货币信贷情况.....................................................1一、货币供应增速小幅回升，货币流动性持续好转......................2二、金融机构存款余额先减后增，季末冲刺特征鲜明....................3三、金融机构贷款持续回升，人民币信贷占比有所下降..................4四、金融机构贷款利率总体下行......................................5五、外汇储备缓慢回升..............................................5Ⅲ金融市场运行分析.................................................6一、货币市场交易情况..............................................6（一）货币市场交易量快速增长......................................6（二）货币市场利率波动运行、涨跌不一..............................8二、债券市场交易情况..............................................8（一）债券发行规模略有回升，央行公开市场操作净回笼60亿元.........9（二）中债综合指数高点回落，债券收益率曲线震荡上升...............11（三）债券二级市场交易整体回升...................................13（四）交易所国债回购成交额同比大幅增长...........................15（五）国债发行利率小幅下降.......................................16（六）债券市场存量结构分析.......................................17三、股票市场交易情况.............................................17（一）股票市场指数持续走低，成交量萎缩趋势难改...................17（二）股票市场筹资额大幅下滑.....................................19四、票据市场交易情况.............................................20五、外汇市场交易情况.............................................20六、期货市场交易情况.............................................22（一）分交易所情况...............................................22版权：中经网数据有限公司TEL：[phone]FAX：[phone]II中国行业分析报告――金融行业（二）分品种情况.................................................23Ⅳ金融业经营情况..................................................26一、商业银行不良微幅双升，资产质量略有下滑.......................26二、保险业：保费收入持续增长，赔付上升拖累业绩...................27三、券商业绩持续分化，收入结构略有调整...........................29（一）券商整体业绩不振，市场内部分化持续.........................29（二）交易量萎缩掣肘经济业务，固定收益增长支撑利润空间...........29Ⅴ政策解读........................................................30一、《保险公司控股股东管理办法》..................................30二、《关于加强反保险欺诈工作的指导意见》..........................31三、《关于规范证券公司参与区域性股权交易市场的指导意见（试行）》...31四、《金融业发展和改革“十二五”规划》...............................32五、《非上市公众公司监督管理办法》................................32六、四则与保险资产管理行业相关的政策法规出台.....................33七、《关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的规定》修订......33八、《证券投资基金托管资格管理办法》修订..........................34Ⅵ热点研究........................................................34一、证券期货市场相关收费标准再度大幅降低.........................34二、证监会拟推上市公司员工持股计划持股不低于36个月..............35三、券商外资股东权益比例上限拟提高至49%..........................35四、保监会鼓励汽车企业出资设立保险中介机构.......................36五、监管层多举措吸引QFII进入中国资本市场.........................36六、前三季度保险投诉增长159%.....................................36七、两岸货币清算实质运作实现在即.................................37Ⅶ未来金融形势与政策展望..........................................37一、国内外经济环境仍十分复杂，未来不确定性略有增加...............37版权：中经网数据有限公司TEL：[phone]FAX：[phone]III中国行业分析报告――金融行业（一）国际形势...................................................37（二）国内形势...................................................38二、下一阶段央行货币政策具体操作思路.............................38图表目录图表12011年1月～2012年9月M0、M1和M2余额及同比增速..........................2图表22011年1月～2012年9月各层次货币供应量同比增速...............................3图表32011年1月～2012年9月我国月度新增人民币存款...................................4图表42011年1月～2012年9月各月新增人民币贷款...........................................5图表52011年1月～2012年9月外汇储备月末余额及增速...................................6图表62012年3季度银行间同业拆借交易期限分类情况.....................................7图表72011年1月～2012年9月银行间市场同业拆借、回购加权平均利率.......8图表82012年3季度债券发行类别（不含央行票据）.........................................9图表92012年3季度债券发行期限结构（含央行票据）...................................10图表102011年1月～2012年9月公开市场操作货币投放与回笼情况.................10图表112011年1月～2012年9月中债综合指数走势.............................................12图表122012年9月银行间市场债券收益率较上月涨跌情况...............................12图表132012年7～9月各券种月度换手率.............................................................14图表142011年1月～2012年9月银行间债券市场交易额.....................................14图表152011年1月～2012年9月交易所国债回购与现券交易情况.....................16图表162012年9月末债券托管余额期限结构.......................................................17图表172011年1月～2012年9月证券交易所交易指数.........................................18图表182011年1月～2012年9月股票市场规模.....................................................19图表192011年1月～20