财务指标综合分析课件

第四模块财务指标综合分析本章任务任务4.1分析企业资产营运能力指标活动4.1.1分析应收账款周转率活动4.1.2分析存货周转率活动4.1.3分析营运资金存活率活动4.1.4分析流动资产周转率活动4.1.5分析固定资产周转率活动4.1.6分析总资产周转率本章任务任务4.2分析企业资产盈利能力指标活动4.2.1分析总资产报酬率活动4.2.2分析自有资金利润率本章任务任务4.3杜邦财务分析及其汇总活动4.2.1杜邦财务分析活动4.2.2杜邦指标汇总本节任务主要内容：什么企业的运营能力？通过哪些指标可以反映出企业的运营能力？如何根据相关指标给企业合适的建议？营运能力主要指企业资产运用效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好效率越高，企业管理人员的经营能力越强。企业营运能力的实质，就是要以尽可能少的资产占用、尽可能短的时间周转，生产尽可能多的产品，实现尽可能多的营业收入，创造尽可能多的纯收入。任务4.1分析企业资产营运能力指标活动4.1.1初识现金流量表项目20132014营业收入净额2978000.003092000.00应收账款年末余额272000.00278000.00要计算2013年的应收账款周转率和周转期数据够吗？任务4.1分析企业资产营运能力指标活动4.1.1初识现金流量表项目201220132014营业收入净额2978000.003092000.00应收账款年末余额256000.00272000.00278000.00任务4.1分析企业资产营运能力指标1.计算应收账款平均余额应收账款平均余额=（期末+期初）/2活动4.1.1初识现金流量表为什么要用平均余额？任务4.1分析企业资产营运能力指标1.计算应收账款平均余额应收账款是特定时点的存量，容易受季节性、偶然性和人为因素影响。在应收账款周转率用于业绩评价时，最好使用多个时点的平均数，以减少这些因素的影响。活动4.1.1初识现金流量表任务4.1分析企业资产营运能力指标活动4.1.1初识现金流量表计算时以销售收入净额来代替赊销净额任务4.1分析企业资产营运能力指标活动4.1.1初识现金流量表任务4.1分析企业资产营运能力指标活动4.1.1初识现金流量表计算（1）2014年应收账款周转率（2）2014年应收账款周转期任务4.1分析企业资产营运能力指标3.认识应收账款周转率和应收账款周转期应收账款周转率是指在一定时期内(通常为一年)应收账款转化为现金的平均次数。应收账款周转率又叫收账比率，是用于衡量企业应收账款流动程度的指标，它是企业在一定时期内(通常为一年)赊销净额与应收账款平均余额的比率。活动4.1.1初识现金流量表任务4.1分析企业资产营运能力指标3.认识应收账款周转率和应收账款周转期应收账款周转率是指在一定时期内(通常为一年)应收账款转化为现金的平均次数。应收账款周转率又叫收账比率，是用于衡量企业应收账款流动程度的指标，它是企业在一定时期内(通常为一年)赊销净额与应收账款平均余额的比率。活动4.1.1初识现金流量表任务4.1分析企业资产营运能力指标3.认识应收账款周转率和应收账款周转期从理论上说应收账款是赊销引起的，计算时应使用赊销额取代销售收入。但是，外部分析人无法取得赊销的数据，只好直接使用营业收入净额计算。活动4.1.1初识现金流量表营业收入净额=营业收入-销售退回-销售折让任务4.1分析企业资产营运能力指标3.认识应收账款周转率和应收账款周转期应收账款周转期即应收账款周转一次所需的时间其中计算期天数一般分为每月30天、每季90天、每年360天活动4.1.1初识现金流量表任务4.1分析企业资产营运能力指标4.分析应收账款周转率和周转期活动4.1.1初识现金流量表项目201220132014营业收入净额2978000.003092000.00应收账款年末余额256000.00272000.00278000.00应收账款平均余额264000.00275000.00应收账款周转次数11.2811.24应收账款周转天数31.9132.03任务4.1分析企业资产营运能力指标4.分析应收账款周转率和周转期一般情况下，应收账款周转率越高越好，应收账款周转率高，表明：1）收账迅速，账龄较短；2）资产流动性强，短期偿债能力强；3）可以减少坏账损失等；4）通过比较应收账款周转天数及企业信用期限，可评价客户的信用程度，调整企业信用政策。活动4.1.1初识现金流量表资产08年12月31日09年12月31日负债及股东权益08年12月31日09年12月31日现金339431短期借款170199应收帐款365503应付帐款531634存货300289其他流动负债184221其他流动资产324352流动负债合计8851,054流动资产合计1,3281,575长期借款351363固定资产净值2,2662,361应付债券789846其他长期资产251281长期负债合计1,1401,209股本(普通股590万股)590590资本公积218315盈余公积202320未分配盈余810729股东权益合计1,8201,954资产总计3,8454,217负债及股东权益总计3,8454,217表1甲公司简化资产负债表单位：万元项目09年度08年度07年度06年度销售收入3,6883,0802,7722,467减：销售成本2,4161,9891,7271,492减：销售费用245221198176减：销售利润1,027870847799减：管理费用252231197189减：财务费用109918475减：营业利润666548566535加：营业外收入12010811050减：营业外支出758013098利润总额711576564487表2甲公司损益表单位：万元指标意义应收账款周转率指标影响着应收账款的质量和流动性，质量指应收账款无损失收回的可能性，而流动性指应收账款转换成现金的速度。一定时期内周转次数多，周转天数少表明：1）企业收账迅速，信用销售管理严格(或调整企业信用政策)。2）应收账款流动性强，从而增强企业短期偿债能力。3）可以减少收账费用和坏账损失，相对增加企业流动资产的投资收益。指标运用将企业收款期与企业允许的销售信用期比较，可评价顾客付款的及时性。结合账龄分析可以发现极端客户。在评价收款期时，要考虑应收账款、销售额和利润之间的关系。在以下情况下，企业可实施更宽松的信用政策：1、一种新产品刚上市；2、销售是为了利用闲置的生产能力；3、出现特殊竞争时；分析时还应结合坏账准备与应收账款比率的趋势变化。指标运用对应收账款周转率的分析，应注意的问题：（1）影响应收账款周转率下降的原因主要是企业的信用政策、客户故意拖延和客户财务困难。（2）应收账款是时点指标，易于受季节性、偶然性和人为因素的影响。为了使该指标尽可能接近实际值，计算平均数时应采用尽可能详细的资料。（3）过快的应收账款周转率可能是由紧缩的信用政策引起的，其结果可能会危及企业的销售增长，损害企业的市场占有率。指标运用⑷若现金销售比例较大，该比率作用就小。⑸销售波动越大，该比率被歪曲的可能性越大。任务4.1分析企业资产营运能力指标3.认识应收账款周转率和应收账款周转期应收账款周转率计算公式的缺陷应收账款周转率是企业一定时期内主营业务收入净额同应收账款平均余额的比率。公式为：应收账款周转率＝主营业务收入净额÷应收账款平均余额。其中，主营业务收入净额是指企业当期主要经营活动所取得的收入减去折扣与折让后的数额，数据可取自利润及利润分配表。应收账款平均余额＝（应收账款余额年初数＋应收账款余额年末数）÷2；应收账款余额＝应收账款账面净值＋坏账准备，数据可取自资产负债表及资产减值准备明细表。活动4.1.1初识现金流量表任务4.1分析企业资产营运能力指标3.认识应收账款周转率和应收账款周转期应收账款周转率计算公式的缺陷1、分子的缺陷。应收账款周转率反映的是本年度应收账款转为现金的次数，那么上述公式中的分子应该是本年应收账款不断收回现金所形成的周转额，而把主营业务收入净额作为分子有失偏颇。笔者认为，主营业务收入净额既包括赊销额也包括现销额，实质上现销额与应收账款毫不相干，但企业为保守商业机密，会计报表上通常不提供现销、赊销金额。因此，为方便取数，把整个主营业务收入净额（不管是现销、赊销）列为分子未尝不可。但关键是主营业务收入净额（即便全是赊销）也仅仅是一年（一定时期）的经营成果，而一般很难在同一年（同一时期）全部收回现金。而且把主营业务收入净额列为分子还暗含一种前提假设，即本年（本期）的销售，无论哪家企业、无论何种经营状况、无论销售何时发生，本年（本期）都必须全部收回现金，只有这样应收账款周转率才能反映本年度或一定时期应收账款转为现金的次数。这种前提假设与实际不相符，因此，主营业务收入净额绝不是应收账款收回现金的周转额，其不能作为应收账款周转率的分子。活动4.1.1初识现金流量表任务4.1分析企业资产营运能力指标3.认识应收账款周转率和应收账款周转期应收账款周转率计算公式的缺陷2、分母的缺陷。应收账款周转率的分母是应收账款平均余额，用应收账款规模作分母非常合理。不足之处是，由于赊销可能有票据结算，所以，应收账款平均余额也应包含应收票据平均余额。活动4.1.1初识现金流量表任务4.1分析企业资产营运能力指标3.认识应收账款周转率和应收账款周转期应收账款周转率计算公式的缺陷根据应收账款的周转过程，赊销形成应收账款（记“应收账款”科目借方），收回现金形成应收账款周转额又使应收账款减少（记“应收账款”科目贷方），那么应收账款累计贷方发生额可以说是非常准确的应收账款周转额了，所以应收账款周转率的分子应为年度（一定时期）应收账款累计贷方发生额。考虑到取数的方便，可作相应的变通处理。由“期初余额＋本期借方发生额－本期贷方发生额＝期末余额”等式可推出：应收账款（含应收票据）回收额＝本期贷方发生额＝期初余额＋本期借方发生额－期末余额。其中：应收账款（含坏账准备）期初余额和期末余额可取值于资产负债表及资产减值准备明细表；应收账款本期借方发生额即本期赊销额在报表中不能取得，但可仿照《细则》的处理以主营业务收入净额代之，这样便可取值于利润及利润分配表。活动4.1.1初识现金流量表任务4.1分析企业资产营运能力指标3.认识应收账款周转率和应收账款周转期应收账款周转率计算公式的缺陷因此，应收账款周转率公式应改进为：应收账款周转率＝应收账款回收额÷应收账款平均余额。其中：应收账款回收额＝应收账款期初余额＋主营业务收入净额－应收账款期末余额。应收账款平均余额的计算同《细则》，应收账款含应收票据及坏账准备。活动4.1.1初识现金流量表第一节现金流量表概述3.应收账款的减值准备问题。统一财务报表上列示的应收账款是已经提取减值准备后的净额，而销售收入并没有相应减少。其结果是，提取的减值准备越多，应收账款周转天数越少。这种周转天数的减少不是好的业绩，反而说明应收账款管理欠佳。如果减值准备的数额较大，就应进行调整，使用未提取坏账准备的应收账款计算周转天数。报表附注中应披露应收账款减值的信息，可作为调整的依据。4.应收票据是否计入应收账款周转率。大部分应收票据是销售形成的。只不过是应收账款的另一种形式，应将其纳入应收账款周转天数的计算，称为“应收账款及应收票据周转天数”。5.应收账款周转天数是否越少越好。应收账款是赊销引起的，如果赊销有可能比现金销售更有利，周转天数就不会越少越好。收现时间的长短与企业的信用政策有关。例如，甲企业的应收账款周转天数是l8天，信用期是20天；乙企业的应收账款周转天是l5天信用期是l0天。前者的收款业绩优于后者，尽管其周转天数较多。改变信用政策，通常会引起企业应收账款周转天数的变化。6.应收账款分析应与销售额分析、现金分析联系起来。应收账款的起点是销售，终点是现金。正常的情况是销售增加引起