有色金属行业上市公司投资价值比较分析__银河证券田

中国有色金属企业上市现状与前景研讨会有色金属行业上市公司投资价值比较分析2004年5月北京分析师：田书华报告主要内容•有色金属行业的特点•有色金属行业上市公司概述•有色金属板块上市公司的特点•如何分析有色金属行业上市公司的投资价值•有色金属行业上市公司投资价值比较分析分析师：田书华有色金属行业的特点传统型、资源型行业，在国民经济中占有基础性地位。行业的发展与宏观经济形势密切相关。行业的景气度集中反映为产品价格的走向。国内的有色金属市场已基本与国际接轨。有色金属现货市场上产生的价格基本上与其在LME和SHME交割月份的价格相同。分析师：田书华有色金属行业上市公司概述•深沪两地上市的有色金属企业共有33家。•上海交易所13家，深圳交易所20家。•涉及到铜、铝、铅、锌、锡、钨、稀有及稀土等金属品种。•常用有色金属上市公司20家，其他13家。分析师：田书华铜业上市公司分析师：田书华股票代码股票名称公司中文名称主要产品总股本(万股)流通A股(万股)Ｈ股(万股)600362江西铜业江西铜业股份有限公司阴极铜、黄金、白银、硫酸266403.8223,000.000115,648.20000878云南铜业云南铜业股份有限公司电解铜79868.8828080.0000000630铜都铜业安徽铜都铜业股份有限公司矿山铜、铁精砂、电解铜51338.57723034.9770铝业上市公司分析师：田书华证券代码证券简称公司中文名称主要产品总股本(万股)流通A股(万股)600205山东铝业山东铝业股份公司氧化铝、多品种氧化铝、电解铝、铝型材、金属镓6720019200000612焦作万方焦作万方铝业公司电解铝、铝丝材、铝盘条、铝箔材48017.608321120.6528600296兰州铝业兰州铝业股份公司重熔用铝锭41717.429123216.9811000807云铝股份云南铝业股份公司重熔用铝锭、铝铸轧卷、挤压铝型材、牙膏包装用铝圆片、铝棒、铸造铝合金锭3640013400000831关铝股份山西关铝股份公司铝锭、电工铝杆、铝线3630014625003595中孚实业河南中孚实业公司电解铝17586.75366500600888新疆众和新疆众和股份公司普铝锭、精铝锭、阳极糊、铝型材等10338.92925铅锌上市公司分析师：田书华证券代码证券简称公司中文名称主要产品总股本(万股)流通A股(万股)000751锌业股份葫芦岛锌业股份公司锌锭、硫酸、热镀锌、硫酸锌、氧化锌、镉、铟、电解铜88109.877134702.2000594ST宏峰内蒙古宏峰实业公司锌金属、铅金属、铅锭、黄金56111.61619459.44000060中金岭南深圳市中金岭南有色金属公司精锌及锌制品、电铅、电银、铝型材4320020520600531豫光金铅河南豫光金铅股份公司电解铅、白银、黄金、冰铜、硫酸、次氧化锌22826.9168100黄金上市公司分析师：田书华证券代码证券简称公司中文名称主要产品总股本(万股)流通A股(万股)003489中金黄金中金黄金公司黄金2800010000003547山东黄金山东黄金矿业公司成品黄金160006000锡业上市公司分析师：田书华股票名称证券代码公司中文名称主要产品总股本(万股)流通A股(万股)锡业股份000960云南锡业股份公司精锡、锡铅焊料35790.413000稀有及难溶金属冶炼、加工有色金属上市公司分析师：田书华证券代码证券简称公司中文名称主要产品总股本(万股)流通A股(万股)600111稀土高科内蒙包钢稀土高科技公司稀土精矿、稀土冶炼加工产品40367.414560000962东方钽业宁夏东方钽业股份公司钽粉、钽丝、氧化铌、铌条、铍合金3564014040600456宝钛股份宝鸡钛业股份有限公司各种规格的钛及多种稀有金属板、管、棒、丝、箔、饼、环等加工材和各种金属复合材产品。200086000600432吉恩镍业吉林吉恩镍业股份公司镍、铜、钴、硫冶炼及副产品加工190006000000657中钨高新中钨高新材料股份公司高硬度、高密度、耐腐蚀、耐磨等特殊性能新型材料。17108.137452600714山川股份青海山川矿业发展公司矿业开发、加工、销售；锶业系列产品的研究、生产、销售15093.754025600206有研硅股有研半导体材料股份公司单晶硅、锗、化合物半导体材料145006500600478力元新材长沙力元新材料股份公司连续化带状泡沫镍12369.7534000600549厦门钨业厦门钨业股份有限公司仲钨酸铵、蓝色氧化钨、黄色氧化钨、钨粉、碳化钨粉以及硬质合金等120003000600459贵研铂业贵研铂业股份有限公司贵金属高纯材料、贵金属特种功能材料、贵金属信息功能材料、贵金属环境及催化功能材料85954000非典型有色金属上市公司分析师：田书华证券代码证券简称公司中文名称主要产品总股本(万股)流通A股(万股)600577精达股份铜陵精达特种电磁线公司特种电磁线和微细线108003600600255鑫科材料安徽鑫科新材料公司稀土光亮铜杆、稀土铜带材、银、铜－碳纤维复合材料制品、精密陶瓷粉体及制品、辐照特种电缆95003000600743ST幸福湖北幸福实业公司“Palazzo”服装、铝材、发电312807820600219南山实业山东南山实业公司南山牌系列精纺呢绒面料、腈纶提花织巾、铝型材和热电2570013500600768宁波富邦宁波富邦精业公司有色金属复合材料、新型合金材料制造、铝及铝合金板、带、箔及制品的制造、加工等等。11145.63214.08600331宏达股份四川宏达化工股份公司普通过磷酸钙、复混肥、锌锭、氧化锌、钾肥、磷酸氢钙、磷酸一铵130005000有色金属板块上市公司的特点•板块容量小•产品差异大•公司基本面不一•有色金属类股一向是小群体的独立行情，投资者在操作策略上要以把握个股行情为主。•分析有色金属板块上市公司的投资价值时，应该分别分析各子行业（不同金属品种）的情况和发展趋势，并深入研究具体上市公司的情况。分析师：田书华如何分析有色金属行业上市公司的投资价值•上市公司的地位可以从盈利能力、资产质量、成长性等方面来衡量。•盈利能力、资产质量、成长性•如果一个公司的盈利能力强、资产质量较高、成长性好，那么这家公司就是一个较好的公司。分析师：田书华如何分析有色金属行业上市公司的投资价值•盈利能力的强弱可以用“每股收益”、“销售毛利率”•资产质量的高低可以用“每股净资产”、“净资产收益率”•成长性可以用“利润总额增长率”分析师：田书华如何分析有色金属行业上市公司的投资价值•我们可以用以下五个指标①每股收益，②每股净资产，③净资产收益率，④销售毛利率，⑤利润总额增长率这六个指标来对有色金属类上市公司进行综合考察，从而找出具有投资价值的公司。•在具体分析时还要结合行业发展前景、公司本身的具体特点进行考虑，对有色金属上市公司来说，尤其要重视公司是否具有资源优势（矿石）。分析师：田书华有色金属行业上市公司投资价值比较分析•把不同品种的有色金属分开进行讨论，即分别分析各子行业（不同金属品种）的上市公司。•进行财务分析，对近几年（如近三年）财务指标的平均值和最近一年的财务指标分别进行分析，综合考虑，但是又以最近一年的作为判断的重点依据（因为最近一年的情况最能接近目前情况，对未来的预测也最有影响力）。分析师：田书华铜业上市公司投资价值的比较分析分析师：田书华这3家有色金属上市公司近三年股票名称每股收益（元)股票名称每股净资产(元)股票名称净资产收益率(%)股票名称销售毛利率(%)股票名称利润总额增长率(%)铜都铜业0.287铜都铜业4.4江西铜业6.617江西铜业20.993江西铜业114.913江西铜业0.12云南铜业2.298铜都铜业6.48铜都铜业12.597云南铜业12.297云南铜业0.094江西铜业1.813云南铜业4.137云南铜业8.743铜都铜业9.953铜业上市公司投资价值的比较分析分析师：田书华在第一名中出现的次数在第二名中出现的次数在第三名中出现的次数江西铜业311铜都铜业221云南铜业23我们来统计每家公司在这五个主要财务指标中出现在各名次的次数（如下表）铜业上市公司投资价值的比较分析•某公司在靠前的名次出现的次数越多，那么这家公司的基本面就越好，投资价值就越大；相反，某公司在靠后的名次出现的次数越多，那么这家公司的基本面就越差，投资价值就越小。•从以上表格的统计分析，我们可以看出：3家铜业上市公司投资价值的大小依次为（从大到小的顺序）：江西铜业、铜都铜业、云南铜业。分析师：田书华铜业上市公司投资价值的比较分析分析师：田书华2003年这3家铜业上市公司主要财务指标的比较股票名称03每股收益(元)股票名称03每股净资产(元)股票名称03净资产收益率(%)股票名称03销售毛利率(%)股票名称2003利润总额增长率(%)铜都铜业0.33铜都铜业4.8江西铜业9.62江西铜业20.52江西铜业210.18江西铜业0.19云南铜业2.435铜都铜业6.78铜都铜业11.54云南铜业118.65云南铜业0.12江西铜业1.97云南铜业5.11云南铜业9.04铜都铜业18.27铜业上市公司投资价值的比较分析分析师：田书华在第一名中出现的次数在第二名中出现的次数在第三名中出现的次数江西铜业311铜都铜业221云南铜业23这个结果和按近三年平均值统计出来的结构一样，也显示出：3家铜业上市公司投资价值的大小依次为（从大到小的顺序）：江西铜业、铜都铜业、云南铜业。可见，无论是根据近三年平均财务指标还是根据2003年年报的财务指标，3家铜业上市公司投资价值的大小依次为：江西铜业、铜都铜业、云南铜业。铝业上市公司投资价值的比较分析分析师：田书华股票名称每股收益(元)股票名称每股净资产(元)股票名称净资产收益率(%)股票名称销售毛利率(%)股票名称利润总额增长率(%)山东铝业0.53113兰州铝业4.724山东铝业18.47333新疆众和32.4133焦作万方72.27333兰州铝业0.47967中孚实业3.84云铝股份14.12333山东铝业23.1733山东铝业58.85667云铝股份0.4514云铝股份3.3906新疆众和14.1中孚实业20.3833中孚实业36.31667中孚实业0.4409山东铝业2.716667中孚实业12.59云铝股份20.0567新疆众和25.11667新疆众和0.3715新疆众和2.636667焦作万方11.24667焦作万方17.23兰州铝业24.13关铝股份0.28267关铝股份2.599关铝股份10.89333兰州铝业17.0667关铝股份21.79焦作万方0.26467焦作万方2.361兰州铝业10.06667关铝股份15.4967云铝股份21.25近三年（2001——2003年）铝业上市公司主要财务指标平均值的比较我们来统计每家公司在这五个主要财务指标中出现在各名次的次数分析师：田书华在第一名中出现的次数在第二名中出现的次数在第三名中出现的次数在第四名中出现的次数在第五名中出现的次数在第六名中出现的次数在第七名中出现的次数山东铝业221中孚实业122云铝股份1211兰州铝业11111新疆众和1112焦作万方122关铝股份41在7家铝业上市公司中，投资价值的大小依次为（按从大到小的顺序）：山东铝业、中孚实业、云铝股份、兰州铝业、新疆众和、焦作万方、关铝股份。2003年这7家有铝业上市公司主要财务指标的比较分析师：田书华股票名称2003每股收益(元)股票名称2003每股净资产(元)股票名称2003净资产收益率(%)股票名称2003销售毛利率(%)股票名称2003利润总额增长率(%)山东铝业0.9334兰州铝业5.619山东铝业27.38新疆众和37.63山东铝业264.05兰州铝业0.571中孚实业4.12焦作万方14.49山东铝业32.98焦作万方59.02云铝股份0.45云铝股份4.09新疆众和11.58云铝股份22.03中孚实业45.7中孚实业0