上市公司股利政策分析以万科集团为例

word文档整理分享参考资料上市公司股利政策分析-以万科集团为例摘要股利的政策是现代的公司的理财的活动的重要的内容之一，对公司的投资和融资的活动有深远影响，所以股利的分配的政策研究都是国内外的理论界实务界的关注热点。本文先介绍股利政策基本的理论，归纳股利的政策的影响的因素，包括了行业的生命周期、财务的状况、股权的结构和法律都限制等等，阐述我国的证券市场的股利政策的制度以及其的演变。然后，理论再联系着实际，运用了案例的研究的方法，详细的分析万科集团股利的政策以及影响的因素。本文就研究对同行业或者相关的行业制定了有效股利的政策来具有了一定参考的价值，并有助于我们的投资者们形成了正确投资的决策，来获取了合理投资的回报。关键词:股利政策;行业生命周期;盈利能力;股权结构word文档整理分享参考资料AbstractDividendpolicyisoneofthemoderncompany'sfinancialactivitiesisanimportantcontent,hasafar-reachinginfluenceonthecompany'sinvestmentandfinancingactivities,sotheresearchonthedividendpolicyofdistributionisthefocusofthefocusinpracticethetheoreticalcirclesathomeandabroad.Thispaperfirstintroducesthebasictheoryofdividendpolicy,dividendpolicyfactors,includinglegalownershipstructureandlifecycle,financialindustry,thestatusoftheevolutionofthesystemoflimitandsoon,expoundedChina'ssecuritiesmarket,thedividendpolicy.Then,withtheactualtheory,usingthemethodofcasestudy,thefactorsdetailedanalysisofVankedividendpolicyandtheinfluenceof.Thispaperstudiesonthesameindustryorrelatedindustriestodevelopeffectivedividendpolicytohavethecertainreferencevalue,andhelpstoformthecorrectinvestmentdecisionforourinvestors,toobtainareasonablereturnoninvestment.Keywords:dividendpolicy;industrylifecycle;profitability;ownershipstructureword文档整理分享参考资料目录摘要............................................................1Abstract........................................................2目录..........................................................31、前言.........................................................12相关理论概述..................................................12.1股利政策理论............................................12.2股利政策类型............................................23、万科集团的基本情况...........................................43.1房地产行业分析..........................................43.2万科公司的基本情况......................................54、万科集团的股利政策分析.......................................64.1公司历年的股利政策......................................64.1.1万科集团历年的股利政策............................64.1.2万科集团股利政策的公告效应........................74.2万科股利政策的影响因素..................................84.2.1行业生命周期与股利政策............................84.2.2财务状况与股利政策................................84.2.3股权结构与股利政策................................94.2.4法律限制与股利政策................................95、研究结论及政策建议.........................................105.1研究结论...............................................105.2政策建议...............................................115.2.1万科集团的角度...................................115.2.2监管部门的角度...................................11结论...........................................................12参考文献.......................................................13word文档整理分享参考资料1、前言股利政策是上市的公司将公司净利润在大公司和所有股东之间的进行一种分配。一般股利政策包括了以下的四的方面的内容:股利的支付率高低，确定股利的支付的与否及支付的比例的高低，以每股的实际的分配的盈余的与可分配的盈余的比率用来表示。股利的支付具体的形式，确定了采用了哪种方式来支付的股利等。而常见股利的支付的形式包括了现金的股利股票的股利以及其他的混合的形式等;股利的发放策略，是在一相对的较长时期，公司的预设股利的发放的策略。在股利发放中的策略来看，股利的政策一般来可以分为:股利的政策有剩余的股利政策、稳定的股利政策、固定的股利支付率的政策和低正常的某些额外股利政策这四种基本的类型，它们有各自的优缺点，不同的类型或着不同的生命的周期企业往往会采用了不同股利的政策;股利的发放的程序:包括了支付的程序中日期确定，如股利的宣告日、股权的登记日、除息日、股利的发放日等等日期的确定。2相关理论概述2.1股利政策理论股利的政策是在法律的许可的范围，可以由企业的管理的当局来进行了选择的，有关的净利润的分配的事项方针和对策。可供我们分配净利润处置方式来可以的有的很多，比如说，在向投资者们来分红，比如说，留存在了企业的内部的作为后续的发展的基金。在每年在的有限中的企业的盈利的净利润，如何的恰当的安排分派股利和留存的企业比例关系，关系到企业以及投资者们的的等有关的各方长、短期的利益，以及与股东和企业之间的关系是否能得到了妥善处理问题。安排了一个合理的正确的利润的分配的政策，对于企业的尤其是具有了特别重要意义。分配的政策在一定的程度决定了企业的对外再筹资能力，如果我们企业的分配的政策的得当，除能直接的增加了企业的积累能力之外，还能吸引我们的投资者(包括我们的潜在的投资者)对企业投资，并且能够增强了其投资的信心，为企业筹资提供了良好基础。分配的政策还在一定的程度上还影响企业的市场的价值的大小。因此我们保持恰当企业的股利政策在一定的程度上连续性，还有助于我们提高企业的财务的形象，进而说有利于企业的发行股票价格提升和维护我们word文档整理分享参考资料企业市场的价值。2.2股利政策类型企业的每年实现利润，就应该遵照我们国家的有关的规定来依法的缴纳其所得税，然后再按其下列的顺序的分配:首先来弥补以前的年度的亏损;其次来提取我们的法定的公积金公益金;再次就是提取我们的任意的公积金;最后是向投资者们来分配的利润或者股利。是来派发股利及比率高低的，取决对各可能的对企业的现在及其未来的产生的影响因素综合权衡。股利的政策包括剩余股利的政策、固定股利的政策、固定股利的支付率政策、低正常股利的加额外股利的政策。1,剩余股利的政策剩余股利的政策也即公司的有剩余的利润，然后再派发了股利，如没有了剩余，这就不派发股利。剩余的股利的政策的最大优点就是充分的利用了留存的收益的这一个筹资成本的最低资金的来源了，保持了理想资本的结构，使了综合的资本的成本达到最少，实现了企业的价值长期的最大的化。缺点就是将股利的发放的额在每年的随着投资的多少和盈利的水平波动再波动，不利投资者的安排的收入和支出，不会利于的树立的公司良好形象。这个政策是一般来适用在公司的初创的阶段。2、固定的股利的政策固定股利的政策就是公司的将每年的派发股利一般来固定在了某一个特定的水平上，后在某一个时间内的不论我们公司盈利的情况与财务的状况，派发的额的不变。所以固定的股利政策其优点在于其有利树立的公司的良好的雍象，有利稳定公司股票的价格，会有利于增强了投资者们对公司信心，有利投资者们来安排了收入与支出。缺点就是使得公司的股利的支付来与公司的盈利互相的脱离，造成了投资的风险与投资的收益不对称，当公司的盈利较低时，仍要支付了较高股利，容易引起公司的资金的短缺，导致了财务的状况的恶化。该政策一适用公司在处于了成长期，经营比较稳定阶段。3、低正常的股利加额外的股利的政策公司先事先的设定了一个较低经常性的股利的额度，在一般的情况下，我们公司会按此金额的支付正常的股利，有的企业在盈利较多的时候，再根据实际的word文档整理分享参考资料情况安排了并发放了一个合理额外股利的政策。政策优点就是首先的政策具有较大灵活性，其次，就可以在一程度维持了股利稳定性了，有利企业资本的结构达到了目标的资本的结构，让灵活性和稳定性来较好的相互结合。而缺点就是股利的派发缺乏的稳定性，可能就是时有和时无，额外的股利会随者盈利的变化然后变化，容易会给大家飘忽的不定的不好的印象。但如果在公司的较长的时间内的一直在发放额外的股利，那么股东就会误认的为是正常的股利。但如果一旦的取消，就会容易的造成了公司“财务的状况”逆转负面的影响，就不利于股价稳定。在上市的公司的支付的股利基本的形式主要是有现金的股利和股票的股利。在其中现金的股利就是股份的公司来以现金形式的发放来给股东股利。在按照了现金的形式的发放的股利多少，其主要在取决于公司经营的业绩和股利的政策，在现金的股利选择在有如下的考虑的因素:针对我们的投资者的偏好、减少了代理的成本、传递了公司未来的信息。但公司一旦采用了现金的股利的形式，就必须具备了有两个的条件:首先在公司必须就具有了足够的了未指明的用途留存的收益(未分配的利润);其次就是在公司的要有足够现金。其现金的流入超出了现金的流出余额较多的时候，现金可调剂的头寸与其机动的弹性就越大，就越有其能力的支付较高现金的股利。在相反的情况时，企业会为了保证了应付了意外的情况的机动的性质，通常就是不愿意来也不应可以来承受了太大的财务的风险然后再动用了现金的支付的巨额股利。行业的生命的周期和股利