财务管理企业筹资的动机和要求（PPT 20）

中国最大的资料库下载第一节企业筹资的动机和要求•企业筹资的概念：企业筹资是指企业根据其生产经营活动对资金的需求数量，采用适当的筹资渠道和筹资方式，从企业外部有关单位和个人，或从企业内部获取所需资金的一种行为，是企业财务管理的重要内容，是资金运动的起点。•企业筹资的动机：企业筹资的基本目的是为了自身的生存和发展。具体可归纳为三类：中国最大的资料库下载•扩张性筹资动机：扩张性动机是企业为了扩大生产规模或追加对外投资而筹集资金的动机。凡是具有良好的发展前景、处于成长时期的企业通常会产生这种筹资动机。扩张性筹资动机所产生的直接结果，是使企业的资产规模有所扩大,资本结构有可能发生变化。中国最大的资料库下载•偿债性筹资动机：企业为了偿还某些债务而筹资，称为偿债性筹资动机。偿债筹资主要分为两种情况：（1）调整性偿债筹资：是企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机。如企业虽有足够的能力支付到期的旧债，但为了调整原有的资本结构，仍然举债以使资本结构更加合理，这是主动的筹资策略；或者现有负债率太高，采取债转股等措施予以调整。中国最大的资料库下载（2）恶性偿债筹资:即企业现有的支付能力已不足以偿还到期旧债，被迫举债偿还，即借新债还旧债，这种情况说明财务状况已有恶化。这种偿债筹资的直接结果是并没有扩大企业的资产总额和负债总额，而是改变了企业的负债结构。中国最大的资料库下载•混合性筹资动机：企业既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资动机。通过混合性筹资，企业既扩大了资金规模，又调整了资本结构，偿还了部分旧债，即在这种筹资中混合了扩张性筹资和偿还性筹资两种动机。中国最大的资料库下载企业筹资的原则•效益性原则：效益性原则是企业在选择资金来源、决定筹资方式时，必须综合考虑资金成本、筹资风险及投资效益。•适度规模原则（合理性原则）：筹集资金的目的是为了保证生产经营所需要的资金。资金不足，自然会影响生产经营发展，而资金过剩，则可能导致资金使用效益的降低。所以，企业在筹集资金之前，就要合理确定资金的需要量，在此基础上拟定筹集资金计划，“以需定筹”。既满足需要又不浪费。中国最大的资料库下载•及时性原则（最佳时机原则）：指企业筹集资金应根据资金的投放使用时间来合理安排，使筹资和用资在时间上相衔接，避免超前筹资而造成资金的闲置和浪费、或滞后筹资影响生产经营的正常进行。•合法性原则：避免非法筹资。中国最大的资料库下载•科学性原则：就是要科学地确定企业资金来源的结构，实现筹资方式的最佳组合。科学确定筹资来源的结构，包括两个方面的内容。（1）合理安排自有资金与借入资金的比例；（2）合理安排长期资金与短期资金的比例。中国最大的资料库下载企业筹资的基本要求•合理地确定筹资数量，控制资金投放的时间。•认真选择筹资渠道和筹资方式，力求降低资金成本。•科学地安排筹资结构，降低筹资风险。•周密研究投资方向，努力提高投资效益。•遵守有关法规，维护各方面的合法权益。中国最大的资料库下载第二节企业筹资的类型•筹资渠道：筹资渠道是指企业资金的来源，即资金从哪里来。目前我国企业的资金来源渠道主要有：(1)财政资金；(2)银行信贷资金；(3)非银行性质的金融机构的资金（如：保险公司、金融投资公司等）；(4)其他企业资金；(5)公共团体资金；(6)家庭或个人资金；(7)外商投资资金；(8)企业内部积累资金。中国最大的资料库下载•筹资方式：是指企业取得资金的具体形式，即如何取得资金。目前企业筹集资金的方式主要有：(1)投入资本筹资（吸收直接投资）；(2)发行股票；(3)企业自留资金；(4)发行债券；(5)银行借款；(6)融资租赁；(7)商业信用。前三种方式是自有资金（权益资金）的筹集方式，后四种方式是借入资金（负债资金）的筹集方式。中国最大的资料库下载资金来源的分类•自有资金和借入资金•长期资金和短期资金•内部筹资和外部筹资•直接筹资和间接筹资•中国最大的资料库下载第三节筹资数量的预测•资金需要量预测的重要性：企业在筹资过程中首先要确定资金需要量。只有确定了资金需要量才能有的放矢地去筹集资金。资金需要量预测的重要性体现在两个方面：(1)资金需要量预测是企业编制财务计划的基础。(2)资金需要量预测是资金日常管理的重要内容。中国最大的资料库下载•资金需要量预测的方法：•定性预测法：根据调查研究所掌握的情况和数据资料，凭借预测人员的知识和经验，对全部资金需要量所作的判断。常用的定性预测法主要有：专家意见收集法、经验判断法和调查研究判断法。定性预测法使用简便、灵活，但它不能揭示资金需要量和有关因素之间的数量关系。为此，应与定量预测法结合起来使用。中国最大的资料库下载定量预测法•定量预测法：根据资金需要量与企业生产经营业务之间的数量关系，运用数学的方法对资金需要量进行估算的一种预测方法。定量预测法主要有：因素分析法（分析调整法）、销售百分比法、线性回归法等。•分析调整法：以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和加速资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需要量的一种方法。中国最大的资料库下载•分析调整法的模型为：资本需要量＝(上年资本实际平均占用量－不合理平均占用量)×（1±预测年度销售增减率）×（1±预测年度资本周转速度变动率）•某企业上年度资本实际占用量为1000万元，其中不合理资本100万元，预计本年度销售增长10%，资本周转速度加快10%。则预测年度资本需要量为900×110％×90%=891万元。中国最大的资料库下载•销售百分比法：销售百分比法是根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目资本需要量的方法。首先假设资产、负债、所有者权益各有关项目与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售额和相应的百分比关系，预计资产、负债和所有者权益，然后利用会计等式确定融资需求。•步骤：中国最大的资料库下载•（1）分析基期资产负债表中各个项目与销售收入总额之间的依存关系，若随销售的变化而变化的称之为敏感项目，反之为非敏感项目。敏感资产项目一般包括现金、应收账款、存货等；敏感负债项目一般包括应付账款、应付费用等。应收票据、短期投资、固定资产、长期投资、递延资产、短期借款、应付票据、长期负债、投入资本通常不属于在短期内的敏感项目。留用利润也不宜列为敏感项目，因为它受企业所得税率和分配政策的影响。中国最大的资料库下载•（2）基期的资产负债表各项目用销售百分比的形式编表。敏感项目需计算，非敏感项目注明“N”或“－”。•（3）计算计划期间预计需要追加的资金数。见书P131-132。中国最大的资料库下载•线性回归分析法：假定资本需要量与营业业务量之间存在线性关系并建立数学模型，然后根据历史资料，用直线回归方程确定参数预测资金需要量的方法。其预测模型为：y=a+bx用最小平方法来确定a和b。见P135。