大陆电力业景气循环特性分析(PDF24)(1)

大陆电力业景气循环特性分析2005/9/52结论n大陆电力产业具有明显的景气周期性循环特性，电力产业的景气循环与宏观经济的景气循环密切相关。n作为大陆主要的发电形式，火电产业的周期性与整个产业的周期性同步。n由于水电在运营过程中，较火电有明显的比较优势，因此大陆水电的并未表现出明显的周期性特征。2005/9/53电力产业的周期性特征n大陆电力产业表现出明显的周期性特征。n在大陆改革开放以来经历了两次完整的循环周期，当前正处于第三个循环周期的景气下降阶段。n大陆的电力的循环周期约为8-10年，期循环周期与宏观经济的周期循环基本同步。2005/9/54设备利用小时是判断景气的观察指标發電設備年平均利用小時400045005000550060001982198419861988199019921994199619982000200220042006F2005/9/55发用电容量比是较为领先的指标大陸發用電設備容量比05101520251982198419861988199019921994199619982000200220042006F2.002.302.602.903.203.50發用電設備容量比（R）發電設備容量YOY（%L）用电设备容量YOY（%L）2005/9/56影响电力周期的主要因素影响电力周期的主要因素包括：nGDP增长。n电力需求弹性系数：GDP增速变化对电力需求的影响程度n电力设备装机容量（产能）n能源价格的变化（成本）其中最主要的影响因素是GDP的增长情况。2005/9/57电力弹性系数受制于经济结构電力生産彈性係數0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82.019941995199619971998199920002001200220032004E2005F2006F2005/9/58城市化和工业化带动弹性系数上升電力需求結構12%5%72%1%2%3%5%城乡居民生活用电农林牧渔水利业工业建筑业交通运输邮电通讯业商业饮食物资供销仓储业其它事业2005/9/59发电设备容量的变化周期落后于景气大陸發電設備容量及成長率0100002000030000400005000060000700001981198319851987198919911993199519971999200120032005E024681012141618發電設備容量（萬千瓦）YOY（%）2005/9/510火电和水电是大陆主要发电形式2004年大陸發電量結構水电15%火电83%核电2%水电火电核电2005/9/511火电表现出与整体电力产业同步的周期性大陸電力生産05000100001500020000250001976197819801982198419861988199019921994199619982000200220042006F0510152025303540火電YOY（%）火電（億千瓦時）2005/9/512大陆水电并没有表现出明显的周期大陸電力生産0100020003000400050001976197819801982198419861988199019921994199619982000200220042006F-10-50510152025303540水電YOY（%）水電（億千瓦時）2005/9/513大陆水电季节性特征明显大陸水電發電量及成長率0100200300400500May-99Oct-99Mar-00Aug-00Jan-01Jun-01Nov-01Apr-02Sep-02Feb-03Jul-03Dec-03May-04Oct-04Mar-05Aug-05-40-200204060水電發電量(億千瓦時）水電發電量YOY(%)2005/9/514大陆电力产业的特性n电力具有同质的特性，无论水电、火电、核电在消费者方面没有任何差异，各种发电形式所发出的电能可以完全的相互替代。n电力做为一种能源，并不能大规模的储存，电力的生产和消费几乎是同时进行，因此与其他产业不同，电力的供需之间不存在库存的调节。n大陆电力生产企业生产出的电力一般不直接供应给下游用户，而是销售给电网运营企业，再由电网配送给用户，因此大陆电力市场属于明显的买方市场，电网具有较大的话语权。2005/9/515大陆火电、水电的比较：能源消耗n作为二次能源，大陆火电主要以煤炭的燃烧为发电能源，需消耗大量的煤炭等不可再生资源，对大陆的资源储备消耗相当严重。n水电主要以水的势能为发电能源，使用的是可再生资源，不会对大陆的资源储备产生直接的影响。2005/9/516大陆火电、水电的比较：环境保护n火电以煤炭燃烧为主要发电能源，在煤炭燃烧过程中，会产生大量的二氧化硫等污染，大陆每年二氧化硫排放量的40%来源于火电企业；同时火电的主要原料开采时也会造成对自然环境的严重破坏和污染。n水电以水力为发电能源，属于清洁能源，在发电过程中不会产生环境污染，只是在电站水坝建设的过程中，可能对生态环境造成改变。2005/9/517大陆火电、水电的比较：投资考量因素n相对来看，火电投资小，建设周期短，电站的地理位置选择并不受到太多自然因素的影响，可根据成本的考量选择建造在需求所在地区或煤炭资源生产区。火电是短期内大量增加供给的主要方式。n水电投资金额大、建设周期长，电站的位置选择受制于水力资源的地理分布，电站建设的前期资源考察和可行性分析需要较长的周期，水电项目的投资往往考量的是其长期应用的效应，一般不受短期经济周期波动的影响。2005/9/518大陆火电、水电的比较：成本结构n火电相对投资金额低，折旧在成本结构中所占的比例较小，火电的成本主要为原材料等可变的运营成本，大陆火电一度电的运营成本约为0.20元左右。n水电投资金额大，折旧是成本结构中的主要部分，由于发电采用水力为能源，不需要消耗煤炭等原材料，因此其可变的运营成本较低，大陆水电一度电的运营成本约为0.03-0.06元，远低于火电。2005/9/519大陆火电、水电的比较：政策倾向n火电虽然消耗大量的不可再生资源、同时会产生环境污染，但火电的建设不受自然地理条件的约束，是大陆当前主要的发电形式，大陆政府虽然对能耗高、污染重的小型火电进行关停，但大型火电项目仍然是大陆电力建设的主要形式。n水电清洁无污染，不消耗不可再生资源，虽然建设周期较长，但却是大陆政府积极发展的发电形式，大陆在产业政策上，对水电建设有明显的优惠倾斜。2005/9/520大陆火电、水电的比较：设备使用效率n火电做为大陆的主要电力生产形式，其设备使用效率的短期波动主要受到需求因素的影响，中期来看，则主要受到电力需求和发电设备装机容量变化两个因素的影响。n水电以水力为发电能源，做为大陆优先发展的发电形式，相对火电在运营中有明显的比较优势，影响其设备使用效率的主要因素为来水量等自然条件因素的变化。2005/9/521大陆水电非周期性的成因n水电和火电具有完全的相互替代性n水电生产受到来水量等自然因素的制约，当电力需求高涨时，其设备使用效率难以大幅上升，需求的增长需要依靠火电等其他发电方式来满足。n水电相较火电拥有明显的比较优势，当电力需求下降供给较为充足时，大陆水电的设备使用效率仍将保持在较高的水平。2005/9/522水电非周期特性的必要条件做为最上游的能源供应产业，电力的需求有明显的周期性特征，水电作为一种发电形式，表现出非周期性特征的必要条件是：1.水电在整个电力生产结构中的比例较低，当需求下降时，电力生产增速的减缓主要由火电来承担。2.电网建设较为完整健全，水电的垮区域消费不会受到电网输送能力的制约。2005/9/523水电非周期性特征的区域化差异n大陆水电做为一种发电形式，虽然整体上表现出非周期性的特征，但在部分水电占发电结构比例较高的地区（如四川），或是部分区域性的小型水电项目，也会受到总体经济循环的影响表现出部分的周期性特点，这主要是由于电力的跨区域供应受到了电网建设的限制。谢谢！