中国证券市场简史

1广发证券茂名营业部2大纲一中国证券市场产生的历史背景二中国证券市场的形成和发展三总结与展望3一中国证券市场产生的历史背景●最早追溯到春秋战国时期●新中国成立后的中国证券市场●改革开放是基础●股份制的发展重要条件4最早追溯到春秋战国时期证券产生的历史，在中国最早可追溯到春秋战国时期，“集资合股”的参与者之间签订的载明权利责任的契约，则是中国最早的股票雏形。5新中国成立后的中国证券市场新中国成立之初，人民政府先后关闭了天津、上海证券交易所。不久，为疏导社会游资，平稳市场物价，天津、北京证券交易所又先后成立。1952年7月和8月，天津、北京证券交易所相继宣布关闭。至此，存在半个多世纪的中国证券市场在中华人民共和国的土地上消声匿迹。6改革开放是基础十一届三中全会后，中国开启了改革开放新时期。社会主义经济理论的发展为我国证券市场的重新掘起奠定了理论基础，经济体制改革的逐步深化，金融体制改革及多种信用形式的发展，大规模经济建设的展开促进沉寂了20多年的中国证券市场重新掘起。7股份制的发展是重要条件1984年10月，中共十二届三中全会通过了《关于经济体制改革的决定》，确立了“社会主义经济是以公有制为基础的有计划的商品经济”这样的政治共识；随着国家政策的进一步放开，越来越多的企业，包括一些大型国有企业纷纷进行股份制试点，半公开或公开发行股票，股票的一级市场开始出现。8二、中国证券市场的形成和发展●形成初期（1984～1999）●发展期（1999～现在）●目前现状9形成初期的大事件●中国第一股——“小飞乐”1984年发行的上海飞乐音响公司的“小飞乐”股票――这是是改革开放后我国公开发行的第一只股票。1986年11月,邓小平接见美国纽约证券交易所董事长约翰.凡尔霖,赠送了一枚飞乐音响股票。10中国第一股——小飞乐11上海证券交易所交易大厅1213●上交所和深交所成立1990年12月19日和1991年7月3日，上海证券交易所和深圳证券交易所先后成立。沪、深证券交易所的成立标志着我国证券市场开始形成。上海综合指数基点为100点，当天开盘96.05点，之后无量空涨，90年收于127.61点。14●“老五家”和“老八股”1988年4月1日，深圳发展银行在特区证券公司的柜台上开始了最早的证券交易。随后万科、金田、安达、原野(世纪星源的前身)等也陆续发行了股票并上柜交易，构成“老五家”股票。上海证券交易所成立后，老八股开始交易。它们是：延中实业、真空电子、飞乐音响、爱使股份、申华实业、飞乐股份、豫园商场、浙江凤凰。151992年1月19日，邓小平同志开始南巡，鼓励股市试验。由此推动中国股市达到第一个牛市。1992年元月开始，上海出现股票认购证。3月的认购证4次摇号，由此产生大批百万富翁。股市开始快速扩张。●传说中的认购证1617●第一次暴涨1992年5月21上交所取消涨停板限制（开始是1％，后来是0.5%），上证指数（即沪市综合指数）从前日收盘的617点升到1266点，涨幅高达105％。其中轻工机械涨幅最大，达470％。上涨动力主要是股票稀缺和拆细。18●810事件1992年8月10日，为认购新股，百万申购者云集深圳排队认购，因组织不好，发生暴力冲突和舞弊事件――810事件。这前后深沪股市首次大跌。810事件促使监督机构成立。19●810事件众多人聚集在深交所外面排队购买认购证20●810事件排了两天的队，终于买到了！21●证监会成立810事件后，证券市场的监管越来越迫切。1992年10月26日，国务院证券委员会（简称国务院证券委）成立；同年10月底，中国证券监督管理委员会（简称证监会）宣告成立。1998年4月，两者合并。1999年正式施行的《证券法》进一步明确了我国以证监会为核心的集中统一的监管模式。22●STAQ与NET1992年7月1日STAQ法人股市场开业;随后不久NET法人股市场开业。1993年夏天，法人股交易开始火爆。投资者主要分布在成都、长沙、北京、沈阳等地。由于政策原因，不久变冷。23●“打飞的”买股票1993年8月18日，新股认购由购买申请表方式改为和存款挂钩方式；后来改为全额预交款方式。此后相当长的一段时间里，全国有许多认购专业户提着装满钞票的箱子，乘飞机飞来飞去认购新股。认购后低价转让存单套现。24●国债327事件1995年3月27日，发生国债期货327事件。以万国证券为代表的空头和以中经开为代表的多头在国债期货市场对赌存款贴补率；万国证券赌输违规砸盘。万国证券老总管金生因此坐牢。25●12道金牌1996年4月1日到12月12日，上证综指上涨了124％，深成指上涨了346％，涨幅达5倍以上的股票超过百只。从10月起，管理层连续发出12道金牌，大致有：《关于规范上市公司行为若干问题的通知》、《证券交易所管理办法》、《关于坚决制止股票发行中透支行为的通知》等，但这些都没能阻止住大盘的升势。26发展期大事件●《证券法》实施1999年7月1日《证券法》正式实施。而令人啼笑皆非的是，沪深股市以大幅下挫的方式来迎接中国证券业的第一部大法。27●境内居民投资B股2001年2月经国务院批准，中国证监会决定境内居民可投资Ｂ股市场。●国有股减持2001年6月14日国有股减持办法出台。财政部部长项怀诚当即表示：“国有股减持是一个利好因素。”，沪指创下此前11年来新高2245点。直到7月13日，股市仍在高位盘整。28●三板市场2001年7月“证券公司代办股份转让系统”正式运行，简称为“三板市场”。其中股票包括STAQ和NET的停牌股票，以及从沪深股市撤牌的ST和PT股。2001年7月，社保基金正式入市。●社保基金入市29●首只开放式基金2002年12月中国证监会颁布并施行《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，这标志着我国QFII制度正式启动。●QFII开闸2001年9月4日，首只开放式基金――华安创新宣布发行。30●国九条2004年1月31日出台“国九条”《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》。提出“国九条”，肯定了证券市场的作用。随后“钢铁，石化，金融，汽车，电力”五大板块被热炒，产生“五朵金花”行情，2004年6月1日《证券投资基金法》施行。●基金法31●股权分置改革2005年4月30日，证监会发出股权分置改革试点通知，5月9日，股权分置改革试点正式启动。首批股改试点公司确定：清华同方，金牛能源，紫江企业，三一重工。32●历史的998点2005年6月6日证监会推出《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》，这天股指跌破千点。上午11点06分，沪市股指跌至988.32点。经过一轮反弹调整，2005年12月6日，上证指数1074，大盘从此上涨，沪深股市迎来大牛市。33●IPO第一股2006年6月19日深交所，IPO第一股：中工国际----中小企业板的第51只股票挂牌。中工国际发行6000万A股，发行价7.4元，开盘17.11元，收31.97元。盘中最高50元，最大涨幅576％。随后连续5天跌停。●全球最大IPO上市2006年10月27日中国工商银行----全球最大IPO，在沪港两地同日开盘。34●融资融券试点2006年7月3日，宣布融资融券试点8月启动。2006年7月4日，上证指数突破1700点。2007年5月30日，财政部29日晚宣布印花税30日起上调为千分之3。股市出现所谓的530大跌行情。当天上证指数大跌6.50％。6月4日再大跌8.26％，垃圾股连续跌停。●530行情35●历史高点61242007年10月16日，上证指数冲高到6124点，之后回落，直至2008年底的1600点，期间跌幅达74%。●次贷危机和金融风暴2008年8月，美国爆发了严重的次贷危机，并由此引发了一场规模空前的金融风暴。36目前现状●市场规模截至2008年12月31日全周最后一个交易日，沪深股市流通市值合计为45213亿元。沪市拥有上市公司864家，上市股票908只，总股本15410亿股，流通股9916亿股；深市拥有上市公司740家，上市股票782只，总股本3442亿股，流通股2024亿股。37●交易品种目前中国证券市场共有A股、B股、国债现货、国债回购、企业债券、可转换债券和基金7个交易品种。●投资者数量中国登记结算公司的统计数据显示，截至2007年5月17号沪深两市投资者新增开户总数为29.38万户，其中新开A股账户23.2万户，B股账户3.4万户，基金账户2.8万户。截至5月17号，沪深两市账户总数达到9773.12万户。38三、总结与展望总结●大趋势向上●七年之痒●历年升跌统计●中国证券市场的功能39大趋势向上以上证指数为例，从1990年以95.79点开始，前后突破了1000点、2000点、3000点、最高到6000点，期间虽说波折不断，但其向上的大趋势不变，可以说前途是光明的，道路是曲折的。40七年之痒时点：1991年5月（1220%）——1998年8月（105%）——2005年7月（464%）41历年升跌统计1991年暴涨389％；1992年暴跌-73％；1993年暴跌-52％，1994年暴跌-60％，1995年小跌-19％，1996年暴涨145％，1997年大涨65％，1998年大涨27％1999年小跌-9％，2000年暴涨65％；2001年小涨7％，2002年大跌-19％，2003年小涨8％，2004年小涨19％，2005年小跌-15％，2006年暴涨130％；2007年暴涨127％；2008年暴跌-38％42两会期间统计●历年“两会”之前到之后的一段时间内(从1个月到4个月不等)，股指最低有15%左右以上的涨幅，80%以上的年份是有25%以上的涨幅。●两会结束之日起的一段时间内，股指上涨的概率为92.3%，幅度从4%到34%不等;仅有02年两会后股指下跌严重。●纵观过去的13年，在两会期间，大盘上涨了10次，下跌了3次，上涨概率为77%，不过不论上涨还是下跌，幅度均不大。43中国证券市场的功能●筹资功能●定价功能●资本配置功能44●股指期货●融资融券●创业板●平准基金展望45股指期货国际证券市场的经验表明，释放市场系统风险的有效工具是股指期货。引入股指期货的主要作用：●改变市场品种单一的状况●保持资产相对流动性，释放系统风险●稳定证券市场46融资融券融资融券交易在世界上大多数证券市场都是普遍常见的交易方式，其作用主要体现在四个方面：为市场提供方向相反的交易活动，有助于市场内在价格稳定机制的形成。在一定程度上放大资金和证券供求，增加市场的交易量，从而活跃证券市场，增加证券市场的流动性。●●改变证券市场单边式的局面，为投资者规避市场风险的工具。●47创业板创业板市场的作用集中在三方面：●为有前景的中小创新企业的持续发展筹集资金●为风险投资提供退出机制●有利于促进中小企业建立良好的激励机制48平准基金平准基金通常是指政府通过特定的机构以法定的方式建立的基金,其作用主要是通过对某个具体市场的逆向操作,降低非理性的市场剧烈波动,以达到稳定该市场的目的。49管理规范化发行市场化产品多样化交易现代化中国证券市场发展特点50结束语中国证券市场从无到有经历了18年的发展，目前已初具规模。证券市场的发展为经济的增长提供了动力，已成为企业融资和投资的重要场所。由于多方面原因，我国目前的证券市场还存在较多问题，但相信在管理层和各方的努力下，中国的证券市场还会取得长足的发展，未来的前景值得期待。