《信托周刊(Trust Week)》第34期

第34期2010年03月16日目录■信托机构动态....................................................................................................２英大信托注册地迁往北京:改由银监会直接监管..................................................................２南京信托重组获批:与日本住友信托银行战略合作................................................................２华鑫国际信托有限公司开业:佛山信托重组成功收官..............................................................２■信托市场追踪....................................................................................................３REITs试点破题在即:房地产信托受益券将在银行间债券市场发行流通...............................................３■信托产品观察....................................................................................................４聚信汇金地产基金Ⅱ号集合信托计划·优先级增发计划【股权投资、信托贷款、资产抵押和权利质押有机整合】.........４低碳清洁能源1号圆基风电投资项目集合资金信托计划【信托计划担当LP的有限合伙型新能源PE基金模式】..........４英诚公司应收账款优先收益权投资集合信托计划【资金信托与股权信托一体运用的房地产应收账款受让模式】..........５璞玉系列上市公司股权受益权投资集合资金信托计划【采用阶梯式分配收益的上市公司股权受益权投资模式】..........５统稿：信泽金审校：姜江责编：王武□□□□北京信泽金理财顾问有限公司(信托培训、信托研发、信托猎头的专业机构)订阅信托周刊:[e-mail]【信托理财及项目交流】QQ群之六:68793738E-mail:[e-mail]:010-64336037;64363798本刊所有内容均受法律保护！◇中国信托法律网◇中国信托理财网◇中国公益信托网１■信托传媒文摘....................................................................................................６“有限合伙制”私募基金能替代信托制阳光私募基金吗？.........................................................６低碳与新能源产业投资信托：信托业为低碳经济服务之设想.......................................................６■信托实务探讨....................................................................................................９结构化证券投资信托产品投资价值分析.........................................................................９■信托理财讲堂..................................................................................................１７房地产信托“虎”啸而来:高端投资者应审慎甄选产品..........................................................１７■信托理论争鸣..................................................................................................２０信托制度异化论：对我国现行信托产品法律结构之评判.........................................................２０以中国信托法律网()和《信托周刊》等专业平台为依托，北京信泽金理财顾问有限公司（简称“信泽金”）正在打造具备高成长性的信托培训专业服务体系——国内起步最早、规模最大、品种最全的信托培训领先创新模式。截至2010年1月31日，已有中诚信托、外贸信托、中信信托、北京信托、国民信托、平安信托、山西信托、交银信托、华能信托、中融信托、西安信托、英大信托、湖南信托、天津信托、新华信托、百瑞信托、西部信托、华宸信托、昆仑信托、陕国投、中原信托、北方信托、苏州信托、厦门信托、新时代信托、华澳信托、东莞信托、渤海信托、华融信托、吉林信托、甘肃信托、西藏信托、江南信托、南京信托、武汉信托、华鑫信托等40多家信托公司以及30多家其他机构（包括商业银行、证券公司、基金公司、保险公司、第三方理财机构、律师事务所、担保公司、房地产公司、科研院所等）参加了“信泽金”主办的信托培训活动，或者邀请了“信泽金”提供内部信托培训。【信托培训轻松预约[e-mail]@[e-mail]@sina.com欢迎个人或机构发送任意邮件给我们！】□□□□北京信泽金理财顾问有限公司(信托培训、信托研发、信托猎头的专业机构)订阅信托周刊:[e-mail]【信托理财及项目交流】QQ群之六:68793738E-mail:[e-mail]:010-64336037;64363798本刊所有内容均受法律保护！◇中国信托法律网◇中国信托理财网◇中国公益信托网２■信托机构动态英大信托注册地迁往北京:改由银监会直接监管2009年9月初，英大信托的管理总部迁移北京；12月中旬，英大信托取得山东省政府和北京市政府批准文件；2010年1月，中国银监会正式受理公司迁址申请，同意批准公司成为第7家银监会直接监管的信托公司。2010年2月26日，中国银监会非银部组织对英大信托进行了现场验收。=9723&ClassID=41南京信托重组获批:与日本住友信托银行战略合作日前，中国银监会正式批复了南京市信托投资公司重组及股权变更的申请，南京信托即将于重组后恢复营业。南京信托成立于1992年，注册资本5000万元，是经中国人民银行批准成立的非银行金融机构，因未获重新登记，自2004年以来一直处于停业状态。几年来，南京市国有资产投资管理控股（集团）有限公司及其全资子公司南京紫金投资控股有限公司开展了南京信托重组工作。南京信托历史遗留问题得到全面清理，并引进了日本住友信托银行股份有限公司作为战略合作伙伴，形成了以国有资本为主导，外资、民营资本相互促进、相互补充的股权架构。南京信托拟将注册资本增加至5亿元，公司名称将变更为“南京紫金信托有限责任公司”，其股权结构如下：（1）紫金控股的出资额合计300,050,000元，占南京信托注册资本的60.01%；（2）住友信托银行的出资额合计为99,950,000元，占南京信托注册资本的19.99％；（3）三胞集团的出资额合计为50,000,000元，占南京信托注册资本的10%；（4）南京高新的出资额合计为25,000,000元，占南京信托注册资本的5%；（5）金智科技的出资额合计为25,000,000元，占南京信托注册资本的5%。华鑫国际信托有限公司开业:佛山信托重组成功收官华鑫国际信托有限公司将正式开业，其前身是佛山信托，由中国华电集团主导重组并实现控股。中国华电集团公司总会计师王怀书担任华鑫信托的董事长，郝彬担任总经理。佛山信托作为“13家历史遗留问题信托公司”之一，较早完成了资产、负债和权益的“归零”，并于几年前接洽引进澳大利亚博克布朗集团和三商控股作为战略投资者。华鑫信托顺利开业，表明佛山信托的重组工作最终收官。□□□□北京信泽金理财顾问有限公司(信托培训、信托研发、信托猎头的专业机构)订阅信托周刊:[e-mail]【信托理财及项目交流】QQ群之六:68793738E-mail:[e-mail]:010-64336037;64363798本刊所有内容均受法律保护！◇中国信托法律网◇中国信托理财网◇中国公益信托网３■信托市场追踪REITs试点破题在即:房地产信托受益券将在银行间债券市场发行流通【免费订阅《信托周刊》轻松发送邮件至[e-mail]】中国人民银行牵头推动的REITs试点模式采用了典型的信托法律架构，并将信托公司作为房地产信托的受托人和受益券的发行人，银监会将负责核准信托公司发行受益券的特殊业务资格。据悉，在REITs试点模式中，房地产信托受益权将按照信托设立时的信托财产评估值划分份额，并根据信托收益分配顺序区分为不同层级，分配顺序在前的为优先级受益权，分配顺序在后的为次级受益权。优先级受益权可以通过由受托人在银行间债券市场发行受益券的方式进行转让。同时，信托受益券被视为固定收益产品，在受益券存续期间，委托人或第三方将承诺对受益券的收益水平提供流动性支持；信托收益超过受益券约定收益水平的部分，将分配给次级受益权持有人，在受益券到期时，委托人或第三方将按照合同约定的价格收购受益券（第三方是指除委托人和受托人以外的其他法人机构）。另外，次级受益权将由委托人全部持有，保障性住房和普通住房项目的次级受益权比例不得低于20%，其他项目的次级受益权比例不得低于30%。在房地产信托受益券存续期间，委托人不得将其持有的次级受益权对外转让，除非委托人进入了破产程序。目前，京津沪等地的房地产企业、信托公司、承销商、评估机构均在为跻身首批REITs试点而摩拳擦掌，产品发行工作已经进入倒计时。中国本土版的REITs即将破茧而出，由中国人民银行负责起草的《银行间债券市场房地产信托受益券发行管理办法》仍在紧锣密鼓地征求各方意见。该办法用于规范银行间债券市场REITs产品的发行管理，而交易所市场REITs的发行管理办法则由证监会另行制定。据悉，在银行间债券市场发行的REITs产品采用了“房地产信托”结构——即企业作为委托人，将其持有的房地产物业委托给受托人进行管理和处分，并获得全部信托受益权，委托人随后将其持有的优先级受益权通过由受托人发行房地产信托受益券的方式向银行间债券市场的投资人转让。在房地产信托受益券发行后，保留次级受益权的委托人和享有优先级受益权的投资人共同成为房地产信托的受益人。也就是说，房地产企业