第二章各国中央银行制度比较

第二章各国中央银行制度比较1本章主要内容•第一节美国联邦储备系统•第二节英格兰银行•第三节欧洲中央银行2第一节美国联邦储备系统•一、产生的背景•二、组织结构•三、职能作用•四、特点•五、货币政策操作3一、产生的背景•成立于1913年《联邦储备法》•金融秩序混乱•银行破产事件频频发生•存款人和银行的利益受到损害•政府需要的资金得不到满足4二、组织结构联邦储备委员会联邦公开市场委员会联邦储备银行顾问委员会会员银行联邦顾问委员会消费者顾问委员会节约储蓄金融机构顾问委员会5联邦顾问委员会联邦储备委员会联邦公开市场委员会联邦储备银行活动主任办公室理事会办公室人事部联邦储备银行业务部服务部数据分理部国际金融部研究统计部银行监督管理部消费者及社会事务部审计官办公室银行管理主任办公室货币金融政策主任办公室秘书室法律部美国联邦储备体系内部部门设置6联邦储备委员会•委员7名，总统提名，参议院同意，任期14年，每两年更换1名。•主席、副主席由总统提名，参议院同意，任期4年，可以连任，但不得超过14年。•职责：制定货币政策和金融监管。•定期向国会报告工作。7联邦公开市场委员会•委员12名：7名联邦储备委员、1名纽约联邦银行；另4名由其它联邦银行轮流担任；•主席由联邦储备委员会主席担任，副主席由纽约联邦银行行长担任；•职责：制定预算期内总的联邦储备政策和特殊的公开市场操作。8联邦储备银行•按区域设置12家联邦储备银行；•分布：波士顿、纽约、费城、克利夫兰、里士满、亚特兰大、芝加哥、圣路易斯、明尼阿波利斯、堪萨斯城、达拉斯、旧金山。•由9名董事组成，分A、B、C三类•行长由董事会选举产生，联邦储备委员会批准；9联邦储备银行职责•检查该区州注册银行；•审批银行合并申请；•进行资金划拨清算；•货币发行管理；•确定本区贴现率、管理贴现操作窗口；•对辖区会员银行提供贷款；•研究本地区经济和货币政策，并公布研究结果。1011三、职能作用•发行货币并保持货币稳定；•代理国库；•最后放款人；•支付结算；•为外国央行和国际金融机构服务。12四、特点•是一个独立性很强的中央银行，直接向国会负责；•是一个二元式的中央银行，权力相对分散，预防政府的干预；•会员银行持有联邦储备银行的全部股份，9名董事中有6名为会员银行所选，会员银行可以参与联邦储备银行的管理。•在制定货币政策时受《联邦储备法》和《充分就业和国民经济均衡增长法》的约束。13五、货币政策操作•（一）货币政策最终目标•（二）货币政策中介目标•（三）货币政策工具的运用14（一）货币政策最终目标•物价稳定•充分就业•经济增长•平衡国际收支15（二）货币政策中介目标•70年代以前：以利率作为控制和调节变量；•70年代开始：货币供应量•90年代开始：利率16（三）货币政策工具的运用•1.存款准备金制度•存款准备金比例一直呈下降趋势.172.再贴现率•再贴现率由联邦储备委员会统一制定。•各联邦储备银行可以推迟执行，但不超过两周。•再贴现贷出的贷款分三种：调剂性贷款、季节性贷款和紧急贷款。•再贴现率对市场利率影响较大。183.公开市场业务•是美联储的重要工具。•买卖对象：政府债券、联邦机构债券、银行承兑汇票和其他债券。•交易时间和数额由美联储判断。•影响范围：银行准备金、基础货币、货币存量和信贷水平。•公开市场业务分两种：进攻性和防卫性19公开市场业务•具体有联邦公开市场委员会掌管。•买卖操作由纽约联邦储备银行完成。•联邦公开市场委员会每年召开8次会议，具体提出下一阶段公开市场业务的指导方针。•会议记录在会后3个月公布，以保证决策过程的公开性和透明性。20第二节英格兰银行•一、产生的背景•二、组织结构•三、职能作用•四、特点•五、货币政策操作21一、产生的背景•成立于1694年7月27日，以私人股份制商业银行面目出现的，但它享有一般商业银行不能享有的特权。•1844年7月29日《皮尔条例》的通过，为英格兰银行作为中央银行提供了法律保证。•1854年，英格兰银行成为银行的银行。•1928年成为英国唯一的发行银行。•1946年收归国有。•1979年4月公布了第一个完整的银行法，对英格兰银行的权力做了详尽的规定。22二、组织结构•最高决策机构：董事会。•职能机构：政策与市场部、金融机构与监督部和业务与服务部。每个部下设相应的职能机构。•分支机构：8个城市设有分行，4个城市设有代表处。23英格兰银行董事会稽核委员会人事委员会国库委员会银行券印刷委员会国际局情报局海外领地局企业财务局金融统计局经济研究局政府债券局货币市场局外汇局营业部注册部印刷部工商服务部银行监督局金融结构与制度局政策和市场部业务和服务部金融机构和监督部常务委员会英格兰银行机构设置图24三、职能作用•发行货币•最后贷款人•政府的银行•组织、参与和管理全国的资金清算25四、特点•最早行使中央银行职能•隶属于财政部•与政府部门的关系密切26英格兰银行的独立性进一步增强•1987年的《银行法》以立法的形式规范了英格兰银行的权力和责任。•英格兰银行的最高决策机构是董事会。16名成员均由政府推荐，英王任命。且政府人员与下议院议员不得担任董事。•与政府的资金关系方面，英格兰银行一般不给政府贷款，只提供少量的隔夜资金融通。•在货币政策工具的运用方面，有直接决定的权利。•20世纪90年代以来，英格兰银行可以独立出版通货膨胀报告以及英格兰银行和财政部定期会议纪要。27五、货币政策操作•货币政策最终目标•不同时期货币政策目标•货币政策工具运用28货币政策最终目标•充分就业•实际收入的合理增长•低通货膨胀•国际收支平衡29不同时期货币政策目标•二次大战前：实行廉价货币政策，刺激经济复兴。•50年代和60年代：目标是影响国际收支状态，稳定英镑的对外价值。•70年代开始，目标是控制通货膨胀；•80年代，目标是稳定英镑，降低通货膨胀率，刺激经济增长。30货币政策工具运用•公开市场业务•利率政策•特别存款•准备金要求•请求31准备金要求•1955年到1971年，英国有双重储备要求，即8%的现金比率要求和30%的流动性比率要求。•1971年9月，按其合格负债的12.5%的最低比率保持合格准备金资产。•1981年1月，比率降到10%和1.5%的现金比率。•1981年8月，凡1000万英镑及以上的各种金融机构必须保持至少相当于其存款0.5%的无息、非业务性的存款余额。32特别存款•1960年开始采用。主要是为了抑制贷款的扩张而征集的。•凡是合格负债超过1000万英镑的英国银行都必须按照规定的百分比将现金存入英格兰银行的特别存款户头。•33公开市场业务•是英国传统货币政策工具之一。•买卖其持有的政府债券组合进行的。•一般委托贴现行代理以拍卖方式进行。•1997年对公开市场操作体系进行改革。•2005年4月公布了公开市场操作改革方案。34利率政策贴现利率最低贷款利率控制短期利率不作为决定其它利率的依据市场利率利用贴现市场35请求•——道义劝说•——数量性请求：要求各银行的贷款不得超过规定的最高限额。•——质量性请求：要求各银行对某类贷款给予优惠，或削减某类贷款。•——请求不具有法律效力，但灵活性较强、富有弹性。36第三节欧洲中央银行•一、欧洲中央银行的产生•二、欧洲中央银行的独立性•三、欧洲中央银行的组织结构•四、欧洲中央银行的货币政策•五、欧洲中央银行与各国财政的关系37一、欧洲中央银行的产生欧洲经济共同体EEC欧洲货币体系EMS欧洲货币联盟EMU《马斯特里赫特条约》1991年12月《关于建立欧洲货币体系的决议》1978年12月5日《罗马条约》1958年1月1日建立关税同盟和共同农业政策创设欧洲货币单位建立欧洲汇率机制提供信贷便利分三阶段完成单一的货币政策欧洲中央银行的建立发行欧元制定单一的货币政策1998年6月1日成立1999年1月1日营业欧洲中央银行ECB38欧元推行的时间表时间内容1998年5月决定参加国1999年1月1日欧元正式启动2002年1月1日欧元现金投入市场流通2002年7月1日各参加国货币完全退出流通39二、欧洲中央银行的独立性•政治上的独立性•人事上的独立性•功能上的独立性•财务上的独立性40政治上的独立性•——不允许成员国政府影响欧洲中央银行的决策；•——禁止欧洲中央银行决策机构的成员向各国政府或欧盟机构寻求意见。41人事上的独立性•——欧洲中央银行决策机构成员的任期定为8年，但不可以连任。•——欧洲中央银行执行理事会的任命程序：经过部长理事会推荐并向欧洲议会和欧洲中央银行总裁理事会咨询后，有成员国政府首脑或国家元首共同决定，并从具有公认权威和职业经验的人选中产生。42功能上的独立性•——欧洲中央银行体系的首要目标是维持物价稳定。•——在不损害物价稳定目标的前提下，欧洲中央银行体系也对欧洲联盟的总体经济政策提供支持，促进整体经济活动的协调和均衡发展，有助于欧洲联盟目标的实现。43财务上的独立性•——禁止欧洲中央银行及成员国中央银行向欧洲联盟机构、成员国的中央或地方政府及公共企业提供透支或任何其它形式的贷款，也不得购买其债券。44三、欧洲中央银行的组织结构欧洲中央银行体系欧洲中央银行成员国中央银行总裁理事会执行理事会：总裁副总裁其他4名成员成员国中央银行行长意大利、奥地利、卢森堡、爱尔兰、西班牙、葡萄牙、德国、法国、芬兰、比利时、荷兰。45四、欧洲中央银行的货币政策•物价稳定的标准•欧洲中央银行货币政策的中介目标•欧洲中央银行货币政策工具46物价稳定的标准•——欧元区的统一消费物价指数年度同期比的增长低于2%，并且在中期得以维持。•——它是在各成员国现有消费物价指数的基础上进一步计算出的新的统一的消费物价指数。47HICP构成及其权重构成商品分类权重%鲜活品之外的食品（如面包、饮料等）13.4鲜活食品（如肉类、蔬菜、水果等）9.0非能源工业产品（如鞋类、计算机等）32.5能源产品（如电力、煤气、其它燃料等）8.8服务（如不动产租赁、旅游、交通等）36.348欧洲中央银行货币政策的中介目标•可选择的中介目标：汇率、利率、货币发行量等。•最终确定：货币供应量M3。•参考值：年增长率4.5%，并且以3个月的移动平均值为基础计算。49欧元区货币供应量的分类内容M1M2M3纸币和铸币活期存款2年期以下定期存款3个月以下通知存款回购协议货币市场基金单位及票据原始期限为2年以下的债权凭证50欧洲中央银行货币政策工具•公开市场操作•备用信贷安排•最低存款准备金要求51公开市场操作的方式•短期融资操作（每周、期限两周）•长期融资操作（每月、期限3月）•微调性操作（不定期、稳定流动性）•结构性操作（改变银行流动性结构）•目的是引导市场利率，调节市场流动性以及为货币政策趋同传递信号。52公开市场操作的内容•回购性交易：短期操作•直接性交易：长期性、结构性•发行债券凭证：吸收市场流动性•外汇掉期•吸收定期存款：计息、吸收市场流动性卖出即期外汇→回笼短期货币→短期利率上升买入远期外汇→投放长期货币→长期利率下降53备用信贷安排•边际贷款便利：提供隔夜贷款，以合格的金融资产作抵押，且符合央行标准要求的信贷机构，利率高，构成隔夜市场利率的上限。•存款便利：吸收市场的流动性，利率低于市场利率，构成隔夜市场利率的下限。54最低存款准备金要求•存款准备金比率：2%•存款准备金的基数：隔夜存款、2年期以下定期存款、3个月期以下通知存款、原始期限为2年以下的证券及货币市场票据。•对象：在欧元区各成员国开业的信贷机构。55存款准备金的操作方法•缴纳方式：以一个月的平均日存放量计算。•利息：对缴存的存款准备金支付利息。•扣减：最低存款准备金数额中作10万欧元的扣减。•缴纳地点：欧洲中央银行、成员国中央银行和其它中介机构。56五、欧洲中央银行与各国财政的关系•宏观经济政策：财政政策与货币政策•货币政策：欧洲中央银行统一制定与执行•财政政策：各成员国政府•《马约》规定了正常的赤字和债务标准：政府赤字为其年GDP的3%；债务总额为GDP的60%。57本章习题•1、了解美联储、英格兰银行以及欧洲中