中国金融不良资产市场调查报告 (1)

2014：中国金融不良资产市场调查报告2014：中国金融不良资产市场调查报告中国东方资产管理公司2014年12月12014：中国金融不良资产市场调查报告《2014：中国金融不良资产市场调查报告》课题组组长：张子艾副组长：黄家全协调人：秦斌、贾海峰执笔人员：罗伟忠、栾宁（大业信托）、谭凇（东兴证券）、谢莉莉、夏甜；张国政（实习硕士生）参与了课题研究并提供了部分内容的初稿。22014：中国金融不良资产市场调查报告前言改革开放三十多年的发展，我国经济已跻身中等发达水平，支撑经济高增长的人口红利正在消失，环境承载能力也已敲响警钟。未来，我国将进入以提升质量为主要特征的内涵式发展阶段，中高速增长、结构优化升级和创新驱动将是经济发展的新常态。高耗能、高污染、低效率、产能过剩和严重泡沫化的行业首当其冲地将迎来结构调整的阵痛，成为金融风险的高发、多发领域。当前，金融机构不良资产快速积聚，引起各方广泛关注。为准确把握不良资产市场的新情况和总趋势，今年我们继续开展了“中国金融不良资产市场调查报告”课题研究，通过向来自商业银行、信托公司、资产公司的三类受访者展开了问卷调查，收集整理金融不良资产市场主要参与主体的基本判断，并就我国银行业不良贷款变化趋势进行了实证分析。我们认为，本轮不良资产的发生与处置是市场选择的结果，与上世纪末的情况截然不同。上世纪末，我国银行系统不良资产比率很高，是建国后几十年问题累积的结果，造成不良资产的主要原因是行政干预，不良资产的行业较为分散；不良贷款主要通过行政剥离方式，交由四大资产管理公司集中处置；资产管理公司处置不良资产的主要手段是打包、打折和打官司，主管部门通过回收率和费用率完成情况对资产管理公司进行考核；集中剥离后遇到了经济的超高速增长和宽松的金融环境，资产价格处于上升通道，放在那里就能升值，处置越快损失越大。相比之下，眼下金融不良资产增速较快，但不良比率仍然较低，造成不良的主要原因是经营失败，行业分布较为集中；不良贷款处置主要依靠市场化手段，不良资产市场一级批发商除了传统的四大资产管理公司外，获准成立的省级资产管理公司将是新竞争者；不良资产处置凭借简单手段已难以取得收益，必须创新处置方式，更多地依靠投行手段；四大资产管理公司已经或即将完成改制并上市，建立现代金融企业制度，转型为商业化金融机构；不良资产处置面临的是经济增速放缓增长和稳健的货币政策环境，资产不再随时间简单升值，实现处置收益的难度明显提高。对于当前金融风险的基本判断，我们认为总体可控。中央和地方政府财力雄厚，政策储备充足，经济发展的韧性较强，有能力应对各种可能出现的金融风险。与此同时，也要居安思危，高度重视金融风险的破坏性，加快产业升级和金融机构去杠杆进程，努力化解金融风险。产业升级既要优化产业结构、大力发展服务业和新兴产业，又要重视产业技术升级，让32014：中国金融不良资产市场调查报告传统产业焕发新的活力。要立足国情，防止片面强调服务业和新兴产业的错误认识。我国作为世界工厂，在传统产业配置了大量的资源，如不加大政策力度及时扶持传统产业升级换代，一大批企业将错过再生的机会而退出市场，造成海量资源的浪费和金融机构风险的更快积聚。况且产业升级也有一个过程，不可能一蹴而就，必须得到宏观经济环境的积极配合，这就要求在新常态下保持必要的发展速度，并通过持续改进宏观调控，达成经济发展速度向可持续目标软着落。与此同时，金融机构应逐步降低杠杆，持续增强风险缓释能力，防止风险集中引爆。不良资产在很多人眼里是垃圾，而在我们看来是错误配置的资源。“变废为宝”、“化腐朽为神奇”是我们资产管理公司的职责所在。十五年来，金融资产管理公司担负着经济金融体系的“稳定器”、金融风险“防火墙”和金融危机“救火队”的角色，为中国金融体制改革、国家经济安全与金融稳定发展做出了应有的贡献，并在实践中不断发展壮大，形成了处置金融风险的专业能力和技术优势，培育了自身的核心竞争力，在金融救助和经济金融风险处置领域具有难以比拟的竞争优势。资产公司积极进我国金融不良资产市场建设以及自身的商业化转型，成为中国金融不良资产市场的培育者、全面资产管理业务探索者和多元化金融服务的实践者。近年来，我们中国东方资产管理公司步入跨越式发展的轨道，已经转型为多元化的现代综合金融服务集团，拥有境内外10家控股公司，业务涵盖资产管理、保险、证券、信托、租赁、投融资、评级等，四张金融业务网络覆盖全国。目前，东方资产管理公司正积极实施改制转型，致力于为客户提供多元化、全生命周期的金融服务，不断提高核心竞争力和可持续发展能力，成为以资产管理和保险为主导、全价值链的领先金融服务集团。敬请读者对本报告批评指正！中国东方资产管理公司总裁张子艾二0一四年十二月42014：中国金融不良资产市场调查报告目录研究方法.........................................1一、受访者情况和问卷内容...................................................1二、抽样方法、调查时间和问询形式...........................................1三、问卷审核...............................................................2四、数据分析方法...........................................................2第一部分金融不良资产市场总体判断...............3一、对宏观经济与主要市场的判断.............................................3二、对不良资产市场情况的判断..............................................12三、对经营环境的判断......................................................18四、小结..................................................................21第二部分商业银行观点..........................23一、宏观经济对银行信贷质量的影响..........................................23二、银行体系主要风险以及不良贷款源........................................28三、银行不良贷款供应规模、资产类别和预期价格..............................38四、商业银行不良资产处置方式..............................................43五、小结..................................................................45第三部分信托公司观点..........................47一、受访者所在信托公司概况................................................47二、信托公司的业务状况....................................................48三、信托公司存在的主要风险................................................56四、小结..................................................................6552014：中国金融不良资产市场调查报告第四部分资产管理公司观点......................67一、受访资产管理公司概况..................................................67二、作为供给方的市场状况..................................................68三、作为需求方的市场状况..................................................75四、资产管理公司转型思考..................................................80五、小结..................................................................90第五部分宏观形势与不良贷款变化趋势............92一、宏观经济金融形势分析..................................................92二、我国商业银行不良贷款现状.............................................101三、商业银行不良贷款影响因素分析.........................................109四、商业银行不良贷款趋势预测.............................................114五、小结.................................................................12312014：中国金融不良资产市场调查报告研究方法本项研究延续了上年的做法，主要采取了问卷抽样调查和数据分析的实证研究方法，在此基础上作了定性分析。通过抽样调查，可以较为系统地收集不良资产市场参与者对不良资产市场的看法和判断，了解各类市场主体在我国金融不良资产市场中的参与情况以及他们对2014年市场发展趋势的看法；通过问卷分析和数据挖掘，探寻中国不良资产市场的运行规律及形成这种规律的原因。一、受访者情况和问卷内容本次调查的对象为中国不良资产市场的主要供给方和一级市场需求方，即商业银行、信托公司、资产管理公司。商业银行包括国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行以及外资银行，它们是中国不良资产一级市场的主要供给者。信托公司则指境内68家各种所有制的信托公司。资产管理公司则包括华融、长城、东方和信达四家金融资产管理公司，它们是中国不良资产一级市场的主要需求者，也是不良资产二级市场的供给者之一。本次调查根据三类受访者的不同作用和角色设计了三类问卷，每类问卷分为两个部分，其中第一部分内容为共同部分，第二部分针对三类问询对象分别设计。具体内容是：第一部分主要调查宏观经济的总体走势以及宏观调控政策措施对不良资产市场的影响、不良资产市场总体趋势和不良资产市场的经营环境，总计28个问题。具体从三个方面了解受访者的看法：一是对中国宏观经济的发展形势与主要市场做一个整体判断；二是对我国实施的宏观调控政策对主要宏观经济变量及主要市场的影响进行预测；三是对2014年不良资产市场的经营环境进行评价。第二部分内容为针对不同受访者的专题部分，三类问卷各不相同。针对商业银行受访者的问卷内容主要涉及新增信贷的风险预测、2014年商业银行信贷情况以及信贷风险情况预测、2014年商业银行不良贷款情况以及不良资产市场情况、2014年受访者所在银行的信贷风险情况、处置方式选择以及拟处置不良资产情况和交易偏好等，总计34个问题。针对信托公司的问卷内容主要涉及受访者所在单位情况、信托各类业务发展及风险情况，信托业发展前景以及创新环境等，含30个问题。针对资产管理公司的问卷内容主要涉及不良资产收购业务、处置业务的预期以及对资产管理公司转型的思考等，含42个问题。三类问卷合计有134个不同的问题，每个问题下的选项从3-7个不等，选题方式全部为单选。二、抽样方法、调查时间和问询形式本次调查依然采用非随机抽样的方法进行方案设计。此调查属于非随机抽样中的独立控22014：中