中国金融周期的计量与预测分析_孙克任

20103（303）[11],.[J].,2008，24(2).[12],,.[J].,2008,(10).[13],.[J],2008,(6).[14],.[J].,2006,(1).[15],,.———31[J].,2007,(6).[16].[J].,2006，(3)．[17],.、[J].，2004,(4).[18],.———[J].,2006，(4).[19].[J].,2004,(4).[20],.[J].(),2007,(2).[21].———[M].：，1987.[22]StephenPA,BrownD.Wolk.NaturalResourceScarcityandTechnologicalChange[J].EconomicAndFinancialReviewFirstQuarter,2000，1.[23]HotellingH.TheEconomicsofExhaustibleResources[J].JournalofPoliticalEconomy,1931.[24]SolowRM.Intergenerationa1EquityandExhaustibleResourcesReviewofEconomicStudies[J].SymposiumontheEconomicsofExhaustibleResources,1974.[25]StiglitzJE.GrowthwithExhaustibleNaturalResources:EfficientandOptimalGrowthPaths,ReviewofEconomicStudies[J].Sym-posiumontheEconomicsofExhaustibleResources,1974.[26]DasguptaP,HealG.TheOptimalDepletionofNaturalResources[J].ReviewofEconomicStudies,SymposiumIssue,1974.[26],.[J].,2007,(6).（/）：（1967-），，，，：，。（1985-），，，，：。，（，200090）：1952~2008M2、、、，，ARIMA（1，1，1），，，，。：;ARIMA;：F830.9；F224.0：A：1002-6487（2010）03-0128-030，，，。，、。，，。，，，，ARIMA，，。11.1，，，，，，，，128DOI:10.13546/j.cnki.tjyjc.2010.03.05720103（303）1(1952-2008)，。：[5]。Burns，，，，，。，。：△%()=∑WiSi△%（i），i=1，2，3…n(n)，Wi，；S，。（s），，，。1.2，，、。，—M2，，(Goldsmith)，、、。1952~2008，，（1952~2008）、M2(1978~2008)（1991~2008）、（1981~2008），。，，。1.3，，，。：（1）。199012，，1991~2008。GDP，。，GDP，，，DW0.6356，，AR(1)，GDP：LOG(GDP)=2.0534+0.7330*LOG(M2)+0.1206*LOG(XD)-（3.126）（3.914）（0.73）0.1187*LOG(BF)+0.0179*LOG(GP)(-2.447)(1.304)R2=0.997DW=1.4GDP，M2，XD，BF，GP。，DW2，。，0.1206，M20.733，-0.1187，0.0179。（2）。，0.144，M20.908，-0.055，0.002。（3）。，：=0.144×+0.908×M2-0.055×+0.002×，，：，：（1），，。1952，，。1978，1978~2000，，，，，，。（2），，。1978，，，，，，，，，。，，，，。2ARIMA2.1（ADF）ARIMA，，，1。12920103（303）ADF1%level5%level10%levelt-Statistic-7.528878-2.607686-1.946878-1.6129993200920102011201215.4315.1214.8514.62412340.8113.2664.142.874520091-4：，ADF，，ARIMA，，，，，2。ADF，。，ARIMAd=1，ARIMA（p,1,q），pq。2.2ACFPACFp、q，,(ACF)(PACF)（2）。，,ARIMA。，AICSC，R2，，p=1，q=1，ARIMA（1，1，1）。2.3,ARIMA（1，1，1）,。,，。，，3。ARIMA（1，1，1）ADF，t，，，。3，2008，17.37，16.14，7.5%,。2009~2012，4。，4，，。20091~4，（5），，，。，2004，，。，，，，，。，，，、，，，。：[1]，.：[J].，2002，（7）.[2]，，.:[J].，2004，（10）.[3].[J].，2005，（1）.[4]，.[J].，2008，（4）.[5]MichaelP.Niemira,PhilipA.Klein，ForecastingFinancialAndE-conomicCycles.[M]..：，1998.[6].：[M].：，2008，（6）.（/）ADF1%level5%level10%levelt-Statistic-1.765296-3.552666-2.914517-2.5950331ADFADF1%level5%level10%levelt-Statistic-6.438511-3.557472-2.916566-2.5961162AC.|*.**|.**|..|*..|..|*..*|..*|..|..|**.|*.**|..|.PAC.|*.**|..*|..|*..*|..|*..*|..*|..|*..|..|*..*|..|*.12345678910111213AC0.085-0.270-0.2180.102-0.0290.131-0.080-0.1430.0340.2110.066-0.1900.000PAC0.085-0.280-0.1800.067-0.1640.171-0.143-0.1120.1100.0550.093-0.1520.135Q-Stat0.42764.82457.73528.37908.43299.54039.962211.34011.42214.56514.88317.53617.536Prob0.5130.0900.0520.0790.1340.1450.1910.1830.2480.1490.1880.1310.176213ACFPACF130