11 总需求II：使用IS-LM模型

CHAPTER11CHAPTER11AggregateDemandIIAggregateDemandIIslide0总需求II：应用IS-LM模型CHAPTER11CHAPTER11AggregateDemandIIAggregateDemandIIslide1ContextContext第9章介绍了总需求与总供给模型第10章发展了IS-LM模型,总需求曲线的基础第11章中,我们将使用IS-LM模型–看一下在短期价格固定时，政策与冲击是如何影响收入和利率的–推导总需求曲线–探索大萧条的各种解释CHAPTER11CHAPTER11AggregateDemandIIAggregateDemandIIslide2交点决定了同时满足两个市场均衡的Y与r的唯一组合LM曲线代表了货币市场的均衡.EquilibriumintheEquilibriumintheISIS--LMLMModelModelIS曲线代表了产品市场的均衡()()YCYTIrG(,)MPLrYISYrLMr1Y1CHAPTER11CHAPTER11AggregateDemandIIAggregateDemandIIslide3PolicyanalysiswiththePolicyanalysiswiththeISIS--LMLMModelModel政策制定者们可以影响宏观经济变量•财政政策:Gand/orT•货币政策:M我们可以使用该IS-LM模型分析这些政策的影响()()YCYTIrG(,)MPLrYISYrLMr1Y1CHAPTER11CHAPTER11AggregateDemandIIAggregateDemandIIslide4引起产出&收入增加IS1AnincreaseingovernmentpurchasesAnincreaseingovernmentpurchases1.IS曲线右移YrLMr1Y111MPCGIS2Y2r21.2.这提高了货币需求,引起利率上升…2.3.…这会减少投资,因此最终增加的Y小于11MPCG3.CHAPTER11CHAPTER11AggregateDemandIIAggregateDemandIIslide5IS11.AtaxcutAtaxcutYrLMr1Y1IS2Y2r2因为消费者将把减税的(1MPC)储蓄起来,T引起的支出的最初增加小于增加等量的G…并且IS曲线移动MPC1MPCT1.2.2.…因此T对r与Y的影响小于等量的G.2.CHAPTER11CHAPTER11AggregateDemandIIAggregateDemandIIslide62.…导致利率下降ISMonetaryPolicy:anincreaseinMonetaryPolicy:anincreaseinMM1.M0使得LM曲线下移(或者说右移)YrLM1r1Y1Y2r2LM23.…这增加了投资,引起产出&收入的增加CHAPTER11CHAPTER11AggregateDemandIIAggregateDemandIIslide7InteractionbetweenInteractionbetweenmonetary&fiscalpolicymonetary&fiscalpolicy模型:货币&财政政策变量(M,GandT)是外生的现实世界:货币政策制定者们可以调整M以应对财政政策的变化，反之亦然这种互动可能改变原来的单纯政策变化的影响CHAPTER11CHAPTER11AggregateDemandIIAggregateDemandIIslide8TheFedTheFed’’sresponsetosresponsetoGG00假定国会增加G.Fed的可能反应:1.维持M不变2.维持r不变3.维持Y不变在各种情况下,G的影响是不同的:CHAPTER11CHAPTER11AggregateDemandIIAggregateDemandIIslide9如果国会增加G,IS曲线右移IS1Response1:holdResponse1:holdMMconstantconstantYrLM1r1Y1IS2Y2r2若Fed维持M不变,则LM曲线不移动结果:21YYY21rrrCHAPTER11CHAPTER11AggregateDemandIIAggregateDemandIIslide10如果国会增加G,IS曲线右移IS1Response2:holdResponse2:holdrrconstantconstantYrLM1r1Y1IS2Y2r2若维持r不变,Fed必须增加M，LM曲线右移31YYY0rLM2Y3结果:CHAPTER11CHAPTER11AggregateDemandIIAggregateDemandIIslide11如果国会增加G,IS曲线右移IS1Response3:holdResponse3:holdYYconstantconstantYrLM1r1IS2Y2r2为了维持Y不变,Fed必须减少M，LM曲线左移0Y31rrrLM2结果:Y1r3CHAPTER11CHAPTER11AggregateDemandIIAggregateDemandIIslide12EstimatesoffiscalpolicymultipliersEstimatesoffiscalpolicymultipliersfromtheDRImacroeconometricmodel关于货币政策的假设EstimatedvalueofY/GFed维持名义利率不变Fed维持货币供给不变1.930.60EstimatedvalueofY/T1.190.26CHAPTER11CHAPTER11AggregateDemandIIAggregateDemandIIslide13ShocksintheShocksintheISIS--LMLMModelModelISshocks:产品&服务需求的外生变动Examples:•股票市场的繁荣或崩溃改变家庭的财富C•改变企业或者消费者的信心或预期I和/或CCHAPTER11CHAPTER11AggregateDemandIIAggregateDemandIIslide14ShocksintheShocksintheISIS--LMLMModelModelLMshocks:货币需求的外生变动.Examples:•信用卡诈骗风波使得货币需求增加•更多的ATMs或者网上支付减少对货币需求CHAPTER11CHAPTER11AggregateDemandIIAggregateDemandIIslide15EXERCISE:EXERCISE:AnalyzeshockswiththeISAnalyzeshockswiththeIS--LMmodelLMmodel使用IS-LM模型分析下述事件的影响1.股票市场的繁荣使得消费者更加富有2.信用卡诈骗风波之后,消费者在交易中更频繁的使用现金对于每种冲击,a.使用IS-LM图说明冲击对Y与r的影响.b.分析对C,I,与失业率的影响CHAPTER11CHAPTER11AggregateDemandIIAggregateDemandIIslide16CASESTUDYCASESTUDYTheU.S.economicslowdownof2001TheU.S.economicslowdownof2001~Whathappened~1.实际GDP增长率1994-2000:3.9%(年均)2001:1.2%2.失业率Dec2000:4.0%Dec2001:5.8%CHAPTER11CHAPTER11AggregateDemandIIAggregateDemandIIslide17CASESTUDYCASESTUDYTheU.S.economicslowdownof2001TheU.S.economicslowdownof2001~导致经济放缓的冲击~1.股市下跌从2000年8月-2001年8月:-25%9/11后一周:-12%2.9/11恐怖袭击•不确定性增加•消费者&商业信心下滑两种冲击减少了支出，使得IS曲线左移CHAPTER11CHAPTER11AggregateDemandIIAggregateDemandIIslide18CASESTUDYCASESTUDYTheU.S.economicslowdownof2001TheU.S.economicslowdownof2001~政策反应~1.财政政策•大量长期减税,即期$300退税支票•支出增加:援助纽约市&航空业,反恐战争2.货币政策•2001年Fed11次降低联邦基金利率,从6.5%降至1.75%•货币增长速率增加，利率下降CHAPTER11CHAPTER11AggregateDemandIIAggregateDemandIIslide19CASESTUDYCASESTUDYTheU.S.economicslowdownof2001TheU.S.economicslowdownof2001~现在如何~根据经济分析局2002年6月27日发布的最终数据,2002年第一季度,实际GDP以6.1%的年增长率增长但是,在2002年7月7日新发布的数据中,NBER商业周期测定委员会尚未确定经济活动的低谷日期,尽管他承认经济似乎已经好转CHAPTER11CHAPTER11AggregateDemandIIAggregateDemandIIslide20WhatistheFedWhatistheFed’’spolicyinstrument?spolicyinstrument?报纸上说了什么:“到今天，Fed已下调了一半的利率”实际发生了什么:Fed执行扩展性货币政策，使得LM曲线右移，直到利率下降了0.5点Fed制定联邦基金利率目标:他宣布一个目标值,并根据需要使用货币政策移动LM曲线实现其目标值FedFed制定制定联邦基金利率目标联邦基金利率目标::他宣布一个目标值他宣布一个目标值,,并根据需要使用货币政策移动并根据需要使用货币政策移动LMLM曲线曲线实现其目标值实现其目标值CHAPTER11CHAPTER11AggregateDemandIIAggregateDemandIIslide21WhatistheFedWhatistheFed’’spolicyinstrument?spolicyinstrument?为什么Fed制定利率目标，而不是货币供给量?1)因为利率比货币供给量容易度量2)Fed可能认为LM冲击比IS冲击更加普遍.如果这样的话,则制定利率目标稳定收入比制定货币供给目标要好.(SeeProblem7onp.306)CHAPTER11CHAPTER11AggregateDemandIIAggregateDemandIIslide22ISIS--LMandAggregateDemandLMandAggregateDemand至此,我们已经使用IS-LM模型分析了价格水平固定时的短期情况但是,P的变动将使得LM曲线移动，并因此影响Y.aggregatedemandcurve(introducedinchap.9)描述了P与Y之间的这种关系CHAPTER11CHAPTER11AggregateDemandIIAggregateDemandIIslide23Y1Y2DerivingtheDerivingtheADADcurvecurveYrYPISLM(P1)LM(P2)ADP1P2Y2Y1r2r1对AD曲线斜率的直觉:P(M/P)LM左移rIYCHAPTER11CHAPTER11AggregateDemandIIAggregateDemandIIslide24MonetarypolicyandtheMonetarypolicyandtheADADcurvecurveYPISLM(M2/P1)LM