第一章资金时间价值与动态分析

工程经济学第一章资金时间价值与动态分析§1—1资金时间价值与资金时间等值一、资金时间价值的概念（一）、现金流量及表示1、项目的基本过程及表述：管理学、交付使用之后：经营期重点：成本、质量、工依据：合同文件组织：项目经理、施工期（投资期）：决策详细可行性研究初步可行性研究投资机会成本、前期：可行性研究3212、现金流量的概念现金流量：各个时间点上实际发生的各种资金流出或流入统称为现金流量。CI：现金流入量：经营收入、固定资产残值、流动资金收回CO：现金流出量：投资、成本经营（维护）、税金NCF：净现金流量∴NCF＝CI＋CO在t时间上净现金流量3、表示方法图示法：教42图3――1三个要素：时间、大小、方向（入或出）解释：教42现金流量图的说明横轴是时间轴，每个间隔表示一个时间单位，点称为时点，标注时间序号的时点通常是该时间序号所表示的年份的年末。与横轴相连的垂直线，箭头向上表示现金流入，向下表示现金流出，长短与现金流量绝对值的大小成比例，箭头处一般应标明金额。一般情况，时间单位为年，假设投资发生在年初，销售收入、经营成本及残值回收等均发生在年末。现金流量图的几种简略画法同时还可以综合反映投资项目在整个寿命周期内累计净现金流量随时间变换的趋势。绘制累计曲线图用标注法表示的现金流量图把现金流量作为时间的函数用二维图形表示。优点：形象直观整体把握缺点：不能反映流量的构成（二）、现金流量的构成投资、折旧和残值成本、费用与经营成本销售收入、税金和利润1、投资、折旧和残值（1）投资：为实现预定生产经营计划而预先垫付的资金。包括：固定资产投资、流动资金投资、无形资产投资、递延资产投资和预备费用、（建设期利息）。投资构成图自有资金负债资金流动资产固定资产无形资产递延资产投资资金来源资金使用项目总投资构成（假如你打算开办一家企业）建筑工程费用安装工程费用静态投资设备及工器具的购置费用(概算投资)其他工程费用固定资产基本预备费投资建设期利息动态投资固定资产投资方向调节税涨价预备费企业总汇率变动预备费投资存货流动资产投资应收及预付款现金无形资产投资——专利权、土地使用权、商标权递延资产投资——开办费、租入固定资产改良支出①固定资产投资建筑工程费设备购置费安装工程费工具及生产家具购置费其它费用（土地补偿费、管理费等）预备费用固定资产投资指标固定资产原值：建设项目建成或投产时核定的价值折旧：使用过程中固定资产转移价值的补偿固定资产净值=固定资产原值-累计折旧期末残值：项目寿命期结束时固定资产的残余价值②流动资产流动资产概念——可以在1年或超过1年的一个营业周期内变现或耗用的资产。主要包括存货、应收款项和现金等。存货—库存原材料、在成品、半成品、产成品等。应收账款—对外销售产品或劳务，而向购货单位收取的款项等。现金—库存现金、银行存款、有价证券等。流动资产投资储备资金（原材料、燃料等）生产资金（在制品、半成品、待摊费用）成品资金（产成品、外购品等）结算资金（应收、预付帐款等）货币资金（备用金、现金、银行存款等）③无形资产概念——企业长期使用但没有实体形态的可以持续为企业带来经济效益的资产。如专利权、商标权、专有技术、专营权、土地使用权等。其价值在服务期内逐年摊销，摊销费计入成本④递延资产概念——不能全部记入当期損益，应在以后年内分期摊销的各项费用。如开办费、大修理费、租入固定资产改良支出等。在规定年限内平均摊销，摊销费计入成本（2）折旧、是指在固定资产的使用过程中，随着资产损耗而逐渐转移到产品成本费用中的那部分价值。折旧的计算：1）直线折旧法①平均年限法②工作量法2）加速折旧法（使固定资产尽快得到价值补偿的折旧计算方法）①余额递减法（定率递减法）②双倍余额递减法③年数总和法：摊销：无形资产和递延资产的原始价值要在规定的年限内，按年度或产量转移到产品的成本之中，这一部分被转移的无形资产和递延资产的原始价值。在投资项目寿命期（或计算期）内的现金流量表或图中，折旧和摊销并不构成现金流出；但是，在估算利润总额和所得税时，其是总成本费用的组成部分3.残值：构成期末的现金流入。2、成本、费用与经营成本工程经济分析中的成本概念与企业会计中的不完全相同：会计：成本是对实际发生费用的记录，影响因素确定，成本数据唯一。工程：是对未来发生费用的预测和估算，影响因素不确定，不同方案有不同的数据。工经：引入了企业会计中所没有的成本概念（经营成本、机会成本、沉没成本）①、产品总成本构成---财务会计总成本费用期间费用不计入成本，直接计入当期损益财务费用管理费用销售费用生产成本直接费用直接人工直接材料其它直接费用（折旧）间接费用间接人工间接材料其它间接费用（含折旧）分配后计入成本直接计入成本②产品总成本费用的计算----工程经济工程经济分析中将各类费用按照经济性质和表现形态，分为九类：①外购材料；②外购燃料；③外购动力；④工资及福利费；⑤折旧费；⑥摊销费；⑦利息支出；⑧修理费；⑨其他费用。经营成本：工程技术项目在生产经营期间的经常性实际支出。总成本费用中扣除折旧、摊销费和利息支出即为经营成本。经营成本：工程技术项目在生产经营期间的经常性实际支出。经营成本=总成本费用－折旧和摊销费－借款利息支出与常规会计方法不同，现金收支何时发生，就何时计算，不作分摊。由于投资已按其发生的时间作为一次性支出被计入现金流出，所以不能再以折旧费、维简费和摊销费的方式计为现金流出，否则会发生重复计算。因为全部投资现金流量表以全部投资作为计算基础，不分投资资金来源，利息支出不作为现金流出，而自有资金现金流量表中己将利息支出单列，因此经营成本中也不包括利息支出。机会成本——是指将一种具有多种用途的有限资源，用于某种特定用途时所放弃的其他用途所可能获得的最大收益。是指如果一项资源既能用于甲用途，又能用于其它用途（由于资源的稀缺性，如果用于甲用途就必须放弃其他用途），那么资源用于甲用途的机会成本，就是资源用于次好的、被放弃的其它用途本来可以得到的净收入。例1:你现在有10000元，你可以以定期形式存在银行，也可以进行短期投资（比如炒股票）。假如存在银行的利息收入为1年1000元，而炒股票的年净收入约为3000元。那么，你选择炒股票的机会成本是1000元，如果你选择存入银行的机会成本是3000元。例2为什么现在的民营企业老板，多数是学历低的；是高学历的学傻了？不是，这个就是机会成本的问题；答案：拥有高学历的人，相对就业更加容易，就业后的收入相对高，如果他们放弃稳定的工作那么机会成本相对比较高；而低学历的，就业更加困难，就业收入也更少，他们放弃工作的机会而自己创业的机会成本就比较低；人们在决定是否去做一件事情的时候，不仅是看这件事对自己有没有好处，而且也看过去是不是已经在这件事情上有过投入。我们把这些已经发生不可收回的支出，如时间、金钱、精力等称为“沉没成本”沉没成本——指过去已经支出而现在无法得到补偿的成本。它对企业经营决策不起决定作用。=旧资产的账面价值-当前市场价值在工程经济分析中，引入沉没成本的概念有利于我们排除与决策无关的费用，确保分析决策的科学性。例1：某设备4年前原始成本是80000元，目前账面价值是30000元，现在市场价值仅18000元。在进行设备更新分析时，旧设备的沉没成本=设备账面价值-当前市场价值或=设备原值-历年折旧费-当前市场价值。因此本例沉没成本为30000-18000=12000元。例2:你付钱买了一张电影票，但是不想看了同时也不能退票，那么你付的钱就是你的沉没成本。综合例题：一个酒店想用新的液晶电脑代替原来的旧电脑。新电脑好处多多，包括节省地方，节省能源等等。更新不需要额外购买电线。另外一个方案就是用这个钱，替换酒店厨房的一个冷冻机。下面的各是什么成本（机会成本，沉没成本1、购买新电脑的费用2、旧电脑的费用3、维护旧电脑的费用4、拆除旧电脑的费用5、已经存在的电线的费用根据上面定义1.机会成本2.沉没成本3.机会成本4.机会成本5.沉没成本沉没成本实例分析：◆某百货公司打算购买一栋销售门市部，为此他为标价100万元的门市部交了20万元优先购买权的订金，若成交，补交80万元；若不成交，订金不予返还。但后来，他发现一栋同样理想的标价75万元的门市部。问应买哪家门市部？3、销售收入、税金和利润（1）销售收入销售收入=产品销售单价×产品年销售量（2）税金及附加特点：强制性、无偿性、固定性税种①流转税及附加：增值税、消费税、营业税、城市维护建设税、教育费附加②资源税：资源税、土地使用税、耕地占用税、土地增值注①②是从销售收入中直接扣除的，故可通称为销售税金及附加③财产及行为税：房产税、契税等。它是可进产品成本费用的税金④所得税：从企业实现利润中扣除。纳税人发生年度亏损的，可用下一纳税年度的所得弥补；下一纳税年度的所得不足弥补的，可以逐年延续弥补，但是延续弥补期最长不得超过5年。（3）利润销售利润＝销售收入－总成本费用－销售税金及附加实现利润（利润总额）＝销售利润+投资净收益+营业外收支净额税后利润（净利润）＝利润总额－所得税销售收入销售税金及附加总成本费用利润总额增值税、消费税、营业税、城乡维护建设税、教育费附加及资源税折旧费、维简费摊销费利息支出外购原材料、燃料及动力费修理费工资及福利费其他费用所得税税后利润（可供分配利润）盈余公积金（含公益金）应付利润未分配利润经营成本小结介绍工程项目评价的基本要素的含义、构成、特点及其基本估算方法。工程项目评价的基本要素有投资、费用、销售收入、税金和利润。投资是指人们在社会经济活动中为实现某种预定的生产、经营目标而预先垫支的资金。在生产活动中经常要发生各种人力、物力和财力的耗费，这些耗费的货币表现，称为费用。工程项目建成投产后，企业在销售商品或提供劳务等业务中实现的货币收入称为销售收入。税金是纳税义务人依照税法向国家缴纳的税款。利润是企业经营活动的最终成果，一般分为销售利润和税后利润两个层次。（三）资金的时间价值资金随着时间的推移其价值所发生的变化资金随时间的增加而增加的价值称为资金时间价值在商品经济中，资金是劳动资料、劳动对象、劳动报酬的货币表现。资金运动反映的是物化劳动和活劳动的运动过程。在这个运动过程中，劳动者在生产劳动过程中新创造的价值形成资金增值。这个资金增值采取了随时间推移而增值的外在形式，故称为资金的时间价值。资金时间价值的概念货币转化为资本进入流通领域并形成资本的循环三个阶段货币流通领域生产要素生产要素生产活动商品商品流通领域更多的货币生产领域资金产生时间价值的原因（四）、资金时间价值的计算1、衡量尺度利息：占用资金所付出的代价或放弃使用资金所获得的报酬利润：资金投入生产建设或流通所获得的收益利息率：一个计息周期内利息额占本金（借贷资本额）的比收益率：一个周期内利润与投入资金的比率2、计算方法资金数额在特定的利率条件下随时间变换的关系单利法：仅以本金为基数计算利息I=P×i×n年份本金（P）利息(I)本利和(F)1PP×i×1P(1+i)2PP×i×2P(1+2i)本金每期不变，而是次数增加F=P×(1+in)nPPinP(1+ni)I……利息P……本金i……利率F……本利和复利法：以本金和累计利息为基数计算利息的方法F=P(1+i)nF1=P+P×i=P(1+i)本金和利息全部在下期做为本金计息F2=F1＋F1×i＝F1(1+i)=P(1+i)2每期的本金均发生变化F3=F2+F2×i=F2(1+i)＝P(1+i)3……Fn=Fn-1+Fn-1×i=Fn-1(1+i)=P(1+i)n………(1——1)复利法：对本金和利息计息nniPF1nnnniPiFFFiPiFFFiPiFFFiPiPPF