财务管理--财务管理的价值原理（PPT 19）

第二章财务管理的价值原理第一节时间价值原理中国最大的资料库下载一、时间价值概念1、概念：在没有风险和通货膨胀下的前提下，资金在使用过程中，由于时间的变动而产生的增值额或增值率。从绝对数上讲表现为利息或时间价值额，从相对数讲表现为利息率或时间价值率。在计算时间价值时，通常用没有风险和通胀的利率表示时间价值率，用终值、现值来体现时间价值。2、来源：劳动者创造的剩余价值的一部分。、产生的条件商品经济的发展信用经济的出现中国最大的资料库下载4、时间价值观念：资金总是随着时间的变动而变化，同一数量的资金在不同的时点是一个不等的量。F＝f(t)、实际意义（1）增强资金时间价值观念，能以较少的投入，获得较大的产出。（2）能为正确评价投资效益，进行投资决策提供重要依据。（3）有利于加速资金循环与周转，提高企业经济效益。中国最大的资料库下载二、资金时间价值计算的类型（一）按时点分终值FVn现值PV0中国最大的资料库下载（二）按是否计算复利分单利时间价值复利时间价值普通年金时间价值永续年金时间价值中国最大的资料库下载三、单利时间价值的计算单利终值FVn=PV(1＋i×n)单利现值PV＝FVn×[1/(1＋i×n)]中国最大的资料库下载四．复利时间价值的计算1、复利终值FVn=PV(1＋i)nFVn=PV(F/P，i,n)2、复利现值PV＝FVn(1＋i)-nPV＝FVn(P/F，i,n)中国最大的资料库下载五、年金时间价值的计算（一）年金的概念指在一定期间内每期具有相等金额的收付款项，如折旧、租金、利息、保险费、养老金等。中国最大的资料库下载（二）年金的分类普通年金：凡是收入或支出款项发生在每期期末的年金。预付年金：凡是收入或支出款项发生在每期期初的年金。逆延年金：凡是收入或支出款项发生在某一时间后的每期期末的年金。永续年金：凡是无限期收入或支出的年金。中国最大的资料库下载（三）普通年金时间价值1、普通年金终值FVAn＝A(F/A，i,n)2、普通年金现值PVA＝A(P/A，i,n)中国最大的资料库下载（四）永续年金P＝A／i中国最大的资料库下载六、资金时间价值的应用——证券估价（一）债券估价1、一般情况下＝I（P/A，i,n）+M(P/F，i,n)I＝Mib、不计复利时Pb＝M（1＋i·n）(P/F，i,n)M：债券面值ib：债券利率：市场利率n：发行期限、贴现发行时Pb＝M／（1＋i）n＝M(P/F，i,n)中国最大的资料库下载（二）股票估价Ps0＝未来股利和的现值、一般情况下Dt：第t期的股利、为卖而买时3、特例（1）当D＝K时Ps0＝K／i(2）当At=Do(1+g)tPs0＝D1/（1－g）