优酷土豆合并案例

第14小组案例演讲：胡姝敏小组成员：胡姝敏江璐景婷婷李科娜优酷土豆合并案例主角粉墨登场~~~优酷网优酷网成立于2006年6月，是中国领先的视频分享网站，是中国网络视频行业的第一品牌。优酷网以“快者为王”为产品理念，其卓尔不群的“快速播放，快速发布，快速搜索”的产品特性，成为中国视频网站中的领军势力。美国东部时间2010年12月8日，优酷网成功在纽约证券交易所正式挂牌上市。土豆网土豆网是中国最早和最大的视频分享平台，用户可以通过其平台轻松发布、浏览和分享视频作品。现在每天土豆网的视频播放量最高超过1亿次，每天独立用户数超过1500万。2011年8月17日晚上9点45分，土豆网在美国纳斯达克上市。关注合并事件：土豆和优酷结婚了，我们又相信爱情了！！2012年3月12日优酷股份有限公司(NYSE:YOKU)(“优酷”)土豆股份有限公司(NASDAQ:TUDO)(“土豆”)共同宣布双方将以100%换股的方式合并。合并后的新公司将命名为优酷土豆股份有限公司（YoukuTudouInc.）。而土豆网则将退市。优酷创始人、董事长兼CEO古永锵我们将开创中国网络视频新纪元。优酷土豆将拥有最庞大的用户群体、最多元化的视频内容、最成熟的视频技术平台和最强大的收入转换能力，并将带给用户最高质量的视频体验。土豆创始人、董事长兼CEO王微这次合并将进一步强化我们的行业领先地位。土豆可为新公司带来家喻户晓的品牌、诸多正版影视和用户生成内容、庞大的用户群体，以及移动视频领域的广泛伙伴关系和专业经验。合并意义：•从短期来看，有利于扭转经营不佳的现状2012年两家公司均出现了不同程度的经营亏损，然而合并信息公布的当天，由于市场对于两家公司“强强联合”的良好预期，当天股价立刻快速上涨,公司价值实现提升。从长期来看：•1.新公司将成为视频广告市场的绝对领跑者•2.降低成本提高收入•3.带动行业健康发展两个问题：1、土豆优酷为何选择100%换股合并方式？2、土豆优酷为何选择在美国上市？何为100%换股合并？换股合并是指一个公司吸收其他公司并交换各自股权的合并。两家公司采用将各自的股票换成新公司股票的方式合并在一起，其各自具体在新公司的占股比例等于以前的市值占！•A公司股份占比=A公司全部市值/（A公司+B公司市值）•B公司股份占比=B公司全部市值/（A公司+B公司市值）现金合并换股合并综合证券收购合并吸收合并A+B=A的模式优酷土豆的合并方案：亿亿亿01.1085.2601.10土豆A类普通股和B类普通股→7.177股优酷A类普通股土豆的美国存托凭证(TudouADS)→1.595股优酷美国存托凭证（YoukuADS）两家公司的股票市值:优酷26.85亿土豆10.01亿亿亿亿01.1085.2685.26亿亿亿01.1085.2601.10优酷土豆的合并方案：为何要采取100%换股合并的方式？•①从换股合并本身的特征来看不涉及现金流动•通过这种以股换股的方式，上市公司作为合并方不必通过以现金支付的方式来购买被合并方的全部资产和股份,由此可以避免因吸收合并过程中大量的现金流出,保持合并方企业即存续公司的企业实力,有利于企业的长远发展。两家公司宣布合并前的经营状况土豆优酷上市以来的股价走势图：两家公司2011年的财务数据：②从合并双方的动因来看你情我愿•合并方（优酷）:缓解融资压力优化资本结构分散合并风险•被合并方（土豆）:分享股东收益获得税收抵免利益美股市场的土豆网股价暴涨156.63%，报收于39.48美元③从经济环境的角度看大势所趋近年来，随着并购规模扩大，现金合并方式在并购中的比重逐年下降，以股票为支付方式的换股合并比重则逐渐上升。特别是随着战略性并购的发展，企业并购所涉及的规模日益庞大，以股票为主要支付方式的合并已经占到了战略性并购的80%以上。总结：•对于10.4亿如此庞大的合并规模，换股合并不受交易规模的限制,能够避免在大规模的企业合并中支付巨额的现金,极大地缓解了合并的融资压力,也不会影响企业的日常经营活动,特别适合于优酷土豆这样“强强联合”的合并，并有利于新公司的长远发展。100%换股合并对两家公司都是明智之举！二、土豆优酷为何选择在美国上市？纽约证券交易所(英文：NewYorkStockExchange缩写：NYSE),是世界第二大证券交易市场，是世界投资基金集散地，综合性股票市场。纳斯达克证券交易所(NationalAssociationofSecuritiesDealersAutomatedQuotations,Nasdaq)是一个完全采用电子交易、为新兴产业提供竞争舞台、自我监管、面向全球的股票市场。纳斯达克是全美也是世界最大的股票电子交易市场。中国上市VS美国上市•在中国上市：•1、本土上市无需面对语言、监管、法律上的差异•2、获得的认知度较高•1、漫长的审核过程•2、上市门槛高•在美国上市：•1.资本市场成熟，市场的多层次多样化满足不同融资需求•2.市场流动行高•3.上市门槛较低•1.在美国获得的认知度有限•2.严格的法律监管程序优势劣势劣势综上所述•中国股市比较看中企业现有的实力，费用比较低但上市门槛高，并且需要等候审核的时间长；•美国股市比较看中企业的成长性，网络和教育两方面估值普遍比国内高，虽然相对费用较高，但上市的途径和方式多种多样，适合不同需求的企业，并且融集的资金也相对要多。对中国企业在美上市的担忧——中国概念股在美遭遇“寒冬”•将2010年称为华尔街的“中国年”算不得夸张，因为这一年里赴美上市中国企业数量达到创纪录的45家。然而，在2011在美上市的中概股便遭遇到最冷的寒冬，大部分中国概念股股价低迷，被腰斩的个股比比皆是，还有一大批沦为一两美元的“垃圾股”，面临被摘牌的境地。截至今年2月，已经有超过25家在美上市的中国企业正在执行或已经完成“私有化”交易，就此退市，告别华尔街，一个个曾经风光无限、敲响金钟的中国概念的股票代码成为历史……我国证券交易发展趋势•对中国企业赴美上市的风潮，证监会主席郭树清在几次讲话中都提及，新兴产业龙头企业到海外上市而非登陆创业板有些遗憾，郭树清同时也表示证监会会逐步降低上市门槛、适度放宽上市条件，并尽快推出国际板……证监会几个最新征求意见稿都被解读为“释放出欢迎洋股海归的信号”。回国上市是正道！结语:优酷土豆的前景到底如何？•3月12日，在中国概念股已经很长的退市名单中，又增加了一名新成员土豆。此时，自土豆网宣布合并退市距离土豆网登陆纳斯达克仅有短短的7个月。•在业界普遍看好这次“强强联合”的合并时，也出现了另一种担忧的声音。从历史上来看，优酷和土豆网一直都在亏钱和烧钱，面临着残酷的行业竞争。在一般的情况下，两家亏钱的公司合并起来只会变成一家亏钱更厉害的更大公司。两个抱团取暖的“可怜人”（股价都很难看），究竟能不能实现1+12还不得而知。。。。。。股市有风险，投资须谨慎！预知后市如何，请继续关注土豆优酷合并案例~~~~020406080100120一月二月三月四月亚洲区欧洲区北美区谢谢观赏WPSOfficeMakePresentationmuchmorefun@WPS官方微博@kingsoftwps