广发证券市值管理业务培训

“推出市值管理操作平台、推进市值管理业务”专题培训二零一二年八月广发经管通[2012]171：关于推出市值管理操作平台、推进市值管理业务的通知2012年8月17日发文，市场营销部OA首页可以查看下载为什么要市值管理市值管理有哪些——让股票真正流通起来项目内容和目标股权变现合理的方式、适当的价格、时间、数量减持，合理避税股权代持、增持以信托等名义代持、增持股票股权融资大宗交易回购式融资、质押融资税务规划合理降低税负保值增值波段操作综合管理、A/H互换套利……资产配置投资顾问服务包括战略增持、邀约收购等………………★满足高端客户多样化需求，优化服务手段★盘活系统内大量托管的限售及解禁股权★作为融资融券业务、转融通业务的有效补充，弥补其标的局限性★吸引外部有融资需求、减持税收优惠需求的托管客户★通过发行信托产品，满足客户的投资需求，引导资金需求方与资金供给方的资金流动，并获取中间业务收入——为此，公司构造了一个市值管理操作平台，重点开展市值管理业务开展市值管理的意义持股客户需求融资需求股票质押方式大宗交易卖出与回购方式税务规划代持、委托市值管理与产品中心联系大宗宝（宝丰信托产品）个性化设计标准化操作目前我们要重点做的：税务规划篇限售股减持财税政策•财政部国家税务总局证监会关于个人转让上市公司限售股所得征收个人所得税有关问题的通知——自2010年1月1日起，对个人转让限售股取得的所得，按照“财产转让所得”，适用20%的比例税率征收个人所得税•应纳税所得额=限售股转让收入-（限售股原值+合理税费）•应纳税额=应纳税所得额*20%限售股减持清算•无法提供完整、真实的限售股原值凭证的，一律按限售股转让收入的15%核定限售股原值及合理税费（由于一般限售股股东取得成本较低，所以我们建议您直接采用转让收入的15%作为成本计算）•限售股减持纳税分为两步•预缴按该股上市首日或复牌日收盘价计算即：•预缴税款=（上市首日或复牌日收盘价*股数）*85%*20%减持预缴税款清算退税限售股减持清算•清算退税按减持人当日转让价计算，差额退税或补缴•例：退税或补缴=转让价*股数*85%*20%-预缴税款转让价上市首日或复牌日收盘价转让价上市首日或复牌日收盘价转让价=上市首日或复牌日收盘价补税退税0实现原理：1、在市场价格低点时，通过大宗宝进行交易，以此缴纳税款；2、在市场价格高点时，大宗宝将持有的股票在二级市场出售变现，变现所得收益归原股票持有客户所有。我们提供的服务：大宗宝操作平台、减持咨询顾问1、低位交易、高位变现在广发证券云浮、南京、青岛、唐山开户并减持的限售股个人股东，当地政府将按缴纳的个人所得税的额度给予相应比例的奖励，具体可详询总部产品中心。最高奖励比例可达到32.8%，即地税部分的82%。2、个人大小非减持税收奖励假设某个人股东，当前其持有2000万元市值的解禁限售股票，并假设预期未来持股市值可达到3000万元1、普通减持：客户为了在高点减持，则其需要支付的个人所得税为3000万*17%=510万2、利用大宗宝低点交易、高点变现，则需要支付的个人所得税为2000万*0.9*17%=306万同时，保留了未来市值达到3000万时的收益3、结合个人所得税奖励政策，则可奖励的金额为306万*32.8%=100.368万因此实际缴纳的个税为306万-100.368万=205.632万较普通减持少近305万，信托费用及交易费用约2%/年减持税务安排举例融资篇根据客户的需求及实际情况的差异，分为两种方式：1、股权质押方式———个性化设计，具体请详询总部产品中心2、大宗交易买断式回购方式———标准化操作，通过大宗宝平台进行操作股权融资方式分类股票质押方式大宗交易方式融资门槛3000万以上300万以上适用股票流通股、限售股均可，不建议做创业板仅限流通股，支持创业板股票占比要求基本无要求不高于总股本5%融资期限6-24个月（需覆盖限售期）3-12个月（建议6、12个月）质押率20%—50%35%-65%操作复杂度须公证并亲临中登进行股权质押大宗交易即可，流程标准化隐形成本公证费用、质押登记的时间成本等大宗交易的交易费用融资成本一事一议标准化报价（每半月更新一次）所有权归属不转移所有权，不会降低控股权暂时转移所有权，但可择机减持，享受个人税收奖励和低点减持避税适用类型大股东、限售股股东小股东或小额融资者不支持ST股、上一年亏损股票。两种方式对比——各有特点，适合不同类型客户了解客户融资规模、持股标的、流通情况初步判断限售股、质押股数大于总股本5%、不愿交易过户ST股、上年亏损股不支持收集信息后联系产品中心是否可获得减持税收奖励大小非减持操作流程查看宝丰（兴天）标准报价表讲解产品结构，明确过桥资金来源填写业务申请表，收集客户资料否是一线员工了解客户流程股票质押/收益权转让与回购：由信托公司作为受托人，通过股票质押的方式，发行信托计划募集资金受让融资方股票的收益权，到期由融资方以事先约定的溢价回购股票收益权。为提升信托计划的安全性，必要时还需要第三方进行担保。此类信托计划一般称为“股票收益权信托计划”。1、股权质押业务的简介认购融资人股权收益权信托计划合格投资者转让股票/股权收益权分配溢价回购股票/股权收益权股票/股权质押担保第三方（若有）保证担保其他物的担保股权质押业务的产品要素股权质押业务融资门槛3000万元融资期限6个月—2年质押率20%—50%（视股票质量、融资期限）预警线/平仓线原则上155%/135%（需要具体按照实际情况设计）★融资成本会依据市场情况发生变化，在与客户报价前，先咨询产品中心同事，我们将尽可能以最优的价格为客户服务。1、融资人资质（机构、个人，如果是个人，是否为董监高）2、持股股票（股票代码、是否限售以及解禁期、持股数量及持股比例）3、希望融资规模、融资期限4、融资用途5、还款来源6、是否可以提供其他担保措施7、是否有其他融资渠道，目前的负债情况8、其他要求（可以侧面了解客户的融资成本期望）分支机构在联系产品中心前需要了解的情况：2、大宗宝平台大宗交易融资融资人信托计划放款产品成立时：产品结束时：卖出股票（大宗交易）融资人信托计划还款买回股票（大宗交易）客观要求：1、必须符合交易所大宗交易要求，特别是大宗交易价格不得低于前一交易日收盘价的90%2、必须符合产品的风险控制标准，即对股票质押率的要求（一般为35%-65%）因此在结构上，引入了为满足大宗交易要求而形成的过桥资金，同时为了使融资人获得股价变动的损益，融资人将以劣后信托份额受益人的身份加入信托计划。1、融资人自身提供过桥资金大宗交易前：客户过桥交易资金（作为C类份额）+融资金额（作为A1类份额）汇入信托计划专户，作为交易资金；大宗交易后：客户将股票暂时交易给信托计划持有，获得融资金额，以及自身安排的过桥交易资金。按过桥资金来源区分交易结构（2）信托安排过桥交易资金大宗交易前：信托过桥交易资金（作为A2类份额、B类份额）+融资金额（作为A1类份额）汇入信托计划专户，作为交易资金；大宗交易后：客户将股票暂时交易给信托计划持有，获得融资金额以及信托过桥交易资金，客户需在交易后第二个交易日10：30之前将信托过桥交易资金返还给信托计划，并获得相应的C类信托份额。（注：信托安排过桥交易资金，将增加融资成本——按过桥资金的千分之一计算）板块自然人机构（非国有企业）机构（国有企业）沪深300最高6折最高6折最高6.5折非沪深300主板最高5.5折最高5.5折最高6折中小板最高4.5折最高4.5折最高5折创业板最高3.5折最高3.5折最高4折质押率以最新期标准报价表为准——查询地址：OA市场营销部网页，每半月更新一次，特殊情况及时更新预警、止损股票类别止损倍率预警倍率沪深300股票121%135%主板非沪深300股票125%140%中小板股票130%150%创业板股票140%160%以最新期标准报价表为准——查询地址：OA市场营销部网页，每半月更新一次，特殊情况及时更新标准报价表查看地址：标准报价表示例：大宗交易过户与放款——以信托安排过桥资金以1亿元标的股票市值、大宗交易价格9折、质押率50%为例：•在信托合同约定的信托单元成立日（T日），A类优先委托人出资5000万元，过桥资金4000万。•信托计划成立T日，信托计划使用9,000万募集资金通过大宗交易购买融资方所持流通股票•T+1日，融资方将4000万元资金及过桥资金费用（4万元）归还信托专户。如融资方在交易完成后的1天内未将余款划入信托计划财产专户，则信托公司有权抛售标的股票。•——信托获得股票，融资人获得融资金额和劣后信托受益权大宗交易过户与放款——以融资人自身安排过桥资金以1亿元标的股票市值、大宗交易价格9折、质押率50%为例：•在信托合同约定的信托单元成立日（T日），融资方出资4000万元作为次级投资者，A类优先委托人出资5000万元，信托单元成立。•信托计划成立T日，信托计划使用9,000万募集资金通过大宗交易购买融资方所持流通股票•——信托获取股票，融资人获得融资金额及劣后信托受益权融资期内管理•回购到期日前，信托跟踪标的股票的每交易日收盘价，如果股价触发了预警线，受托人将通知项目方追加保证金。•若股价触发了强制平仓线，则信托立即启动处置全部信托项下标的股票•融资方收到融资款后，按季度分期支付融资利息，到期支付本金及最后一期利息。到期还款•融资期限届满，融资方通过大宗交易平台按市值九折买回股票，信托计划从获得的回购款中首先归还优先投资者本息，其次扣除信托报酬等费用，剩余全部资金以“次级的信托收益”的名义返还给融资方。•融资方也可以要求信托计划直接卖出股票•融资方回购的股票市值需不低于300万元。融资人需要的成本1、所获融资资金的利息支出，其中标准报价表为当前最低成本；2、所有的交易费用和税费，单次交易佣金费率为千分之一（含规费）3、减持所需缴纳的所得税（若有），可以结合税务规划，合理降低税负。32大宗宝放款时效较高，原则上5个工作日内能完成放款用途非常灵活，客户融入资金使用限制较少，能够满足客户的不同资金需求融资门槛较低，个人的股票融资起点仅为300万办理手续简单，所有的融资申请均在已成立的信托下进行。制定了标准化股票融资标准，标准化操作。产品特点委托市值管理篇1、波段操作的投资顾问我司可代为筛选和聘请优秀的投资顾问，在满足客户对保有股权的基础上，通过提供波段操作的投资顾问服务，为客户赢取额外收益。2、转融通中介服务为客户提供股票借出、获取融券利息收入提供撮合服务和操作平台，在保证客户股票安全的前提下，使客户的票能生息。委托市值管理包括哪些？考核篇原则上按照“谁贡献、谁受益”的规则进行收益的划分。做出贡献包括但不限于推介融资客户或者减持（代持）客户（即输出卖方资源）、推介对接资金的客户、承担主办营业部职责等。奖励考核政策1、财务顾问费（一般不低于1%）：原则上按分支机构对项目贡献的比例进行分配，具体由总部确认。2、佣金收入（佣金费率约0.1%）、交易量、资产（针对大宗交易方式）：通过调整考核报表的方式返还给做出贡献的分支机构，具体规则为：（1）融资客户或减持（待持）客户交易产生的所有佣金收入、交易量、资产返还给输出卖方资源的分支机构。（2）信托端交易产生的佣金收入、交易量、资产，若买方资金由信托提供的，则返还给输出卖方资源的分支机构；若买方资金由分支机构推介的客户或者资金进行对接的，则按照提供资金的比例返还给提供买方资金的分支机构（3）其他情况的，原则上归属主办营业部及有贡献的分支机构，具体由总部确认.3、息差收入：原则上按分支机构对项目贡献比例进行分配，具体由总部确认。个人奖励参照《关于下发进一步加强大小非客户拓展、服务及管理的通知》的相关规定执行：（1）项目主办费的5%-10%将计提一次性奖励至承揽承做个人（其中为我司系统外拓展的项目，按10%计提奖励，我司系统内拓展的项目，按照5%计提奖励）。（2）对于系统内销售股权信托融资类产品的分支机构，将按照实际销售金额参与销售收入分配，具体销售金额的计提比例视产品而定，其