电力设备行业9月月度运行报告

东海证券研究所行业研究电力设备行业9月月度运行报告跟踪报告2008年10月6日星期一投资要点高冬宫在轶010-66216231-801021-50586660-8954‰行业运行分析[e-mail]@longone.com.cn8月份发电设备利用小时数同比下降，发电量环比增速持续继续回落：电力设备1-8月，全国发电设备累计平均利用3237小时，比去年同期降低116小时，8月份当月较上年同期下降35个小时，下降幅度明显；2008年二季度以来，全国规模以上电厂发电量增速回落明显，6月、7月、8月，发电量增速同比分别增长8.3%、8.1%、5.1%。1-8月，全国规模以上电厂发电量2.32亿千瓦时，增长10.9%。电源投资和新投产电源设备中，水电、火电明显分化，水电好于火电：1-8月，全国电源基本建设完成投资1875.26亿元，比上月底增加275.80亿元；其中，水、火电投资完成额分别占全部完成额的27.7%和49.93%；新增生产能力（正式投产）5178.34万千瓦，比去年同期少投产798.23万千瓦。其中水电1292.03万千瓦，比上年同期多投产521.03万千瓦；火电3681.09万千瓦，比上年同期少投产1224.10万千瓦；风电186.62万千瓦。行业相对上证综指走势图电网投资持续增加，其占整个电力投资的比例由2007年全年的44.63%上升至2008年1-8月的46.11%：1-8月，电网基本建设完成投资1605.93亿元，比上月底增加208.88亿元；电网建设新增220千伏及以上变电容量12079万千伏安，比上年同期多投产3903万千伏安；线路长度19873公里，比上年同期多投产1035公里。输变电各子行业继续保持快速增长：-80.00%-70.00%-60.00%-50.00%-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%07-1007-1107-1208-0108-0208-0308-0408-0508-0608-0708-0808-09010001-8月产出变压器7.36亿千伏安，同比增长28.06%；产出高压开关板31.04万面，同比增长12.12%，产出电力电缆1321.70万公里，同比增长48.88%。‰行业重大事件分析财政部《调整超特高压输变电设备及其关键零部件进口税收政策》中国工业报《中国核电规模中长期目标或将向上调整》‰重点公司重大事件分析重点公司2008年中期业绩汇总-关注行业龙头公司和节能类公司20003000000500060004成交金额电气设)备(申万上证综合指数网址：电话：[phone]转8959传真：[phone]转8973E-Mail:[e-mail]1东海证券研究所行业研究行业月度运行分析z发电设备利用小时数同比下降，发电量增速持续回落1-8月份，全国发电设备累计平均利用小时数为3237小时，比去年同期降低116小时（下降幅度比去年同期少20小时），7、8月当月分别比上年同期下降28小时和35小时，下降幅度明显加快。其中：¾水电设备平均利用小时数为2431小时，比去年同期增长88小时，7、8月份当月分别比上年同期增长7小时和17小时；¾火电设备平均利用小时数位3408小时，比去年同期降低151小时，7、8月份当月分别比上年同期下降52小时和49小时。对比火电与水电利用小时数的情况，水电设备出力相对较好。表1：2008年以来发电设备利用小时数的情况（单位：小时）全部平均火电水电本年度上年度同比本年度上年度同比本年度上年度同比08年1-2月748769-2.73%830856-3.04%3603600.00%08年1-3月11571177-1.70%12821302-1.54%564575-1.91%08年1-4月15601619-3.64%17111746-2.00%8418084.08%08年1-5月19712011-1.99%21392197-2.64%117011036.07%08年1-6月23802432-2.14%25552605-1.92%155314924.09%08年1-7月28162896-2.76%29923094-3.03%198719173.65%08年1-8月32373353-3.46%34083559-4.24%243123433.76%资料来源：中电联，东海证券研究所1-8月份，全国规模以上电厂发电量2.32亿千瓦时，增长10.9%，其中水电3350亿千瓦时，增长18.8%，增速比上年提高9.7个百分点；火电19202亿千瓦时，增长9%，增速比上年降低8.5个百分点，火电发电量增速低于全部发电量增速，发电结构得到一定程度上的改善。z电力投资和新投产设备保持较高规模，水电、火电出现分化，水电好于火电。1-8月，全国电源基本建设完成投资1875.26亿元，比上月底增加275.80亿元；其中：¾水电投资完成额占全部完成额的27.70%，达到519.44亿元；¾火电投资完成额占全部完成额的49.93%，达到936.32亿元。1-8月，新增生产能力（正式投产）5178.34万千瓦，比去年同期少投产798.23万千瓦。其中：¾水电1292.03万千瓦，比上年同期多投产521.03万千瓦；¾火电3681.09万千瓦，比上年同期少投产1224.10万千瓦；¾风电186.62万千瓦。网址：电话：[phone]转8959传真：[phone]转8973E-Mail:[e-mail]2东海证券研究所行业研究z发电设备总产量数据：增速延续下滑趋势1-8月共完成发电设备产量8297.82万千瓦，同比增长1.07%，从2001年以来的数据我们可以看出，在经历了2004年1-8月份发电设备增长率达到106.56%之后，增长率持续下滑，到2008年，增速延续着下滑的趋势。2008年8月份，全国共完成发电设备产量1052.22万千瓦，虽然增速趋缓，但仍然高于2006年之前的历年8月份的单月产量，表明产量增速趋缓有需求下降的原因，也受目前产量基数较大的影响。图1：发电设备总产量图：2001-2007年历年发电设备产量图（单位：千瓦）020,000,00040,000,00060,000,00080,000,000100,000,000120,000,000140,000,00020012002200320042005200620070.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%100.00%2001-2008年发电设备单月产量图（单位：千瓦）02,000,0004,000,0006,000,0008,000,00010,000,00012,000,00014,000,00016,000,00018,000,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月200120022003200420052006200720082001-2008年1-8月发电设备产量（单位：千瓦）010,000,00020,000,00030,000,00040,000,00050,000,00060,000,00070,000,00080,000,00090,000,000200120022003200420052006200720080.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%资料来源：机经网，东海证券研究所¾汽轮发电机：延续增速下滑趋势1-8月共完成汽轮发电机产量6352.77万千瓦，同比增长2.99%，观察历年以来的1-8月份产量增速，2002年至2008年的增速分别是：91.52%、70.32%、105.14%、34.75%、29.26%、6.04%、2.99%，目前仍然延续下滑趋势，就单个月份而言，8月份，共完成汽轮发电机产量843.63万千瓦，同比减少14.05%。图2：汽轮发电机产量图：2001-2008年汽轮发电机单月产量图（单位：千瓦）02,000,0004,000,0006,000,0008,000,00010,000,00012,000,00014,000,00016,000,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月200120022003200420052006200720082001-2008年1-8月汽轮发电机产量（单位：千瓦）010,000,00020,000,00030,000,00040,000,00050,000,00060,000,00070,000,000200120022003200420052006200720080.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%2001-2007年历年汽轮发电机产量图（单位：千瓦）020,000,00040,000,00060,000,00080,000,000100,000,000120,000,000140,000,00020012002200320042005200620070.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%100.00%资料来源：机经网，东海证券研究所¾水轮发电机组：增长情况仍需观察后续数据1-8月共完成水轮发电机组产量1524.91万千瓦，同比下降13.70%，观察2002年至2008年1-8月份的增速分别为：-12.62%、92.89%、111.50%、19.53%、30.89%、72.14%、-13.70%，我们认为水轮发电机组在2008年的前5个月仍然保持较好的增长，进入6月以来有所放缓，我们不认为下降趋势已经形成，对于水轮发电机组的产量增速情况仍然需要观察后续的数据。8月份，水轮发电机组的产量为：141.99万千瓦，同比下降10.22%。网址：电话：[phone]转8959传真：[phone]转8973E-Mail:[e-mail]3东海证券研究所行业研究图3：水轮发电机组产量图：2001-2007年历年水轮发电机组产量（单位：千瓦）05,000,00010,000,00015,000,00020,000,00025,000,00030,000,00035,000,00020012002200320042005200620070.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%2001-2008年1-8月水轮发电机组产量（单位：千瓦）02,000,0004,000,0006,000,0008,000,00010,000,00012,000,00014,000,00016,000,00018,000,00020,000,00020012002200320042005200620072008-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%2001-2008年水轮发电机组单月产量（单位：千瓦）01,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20012002200320042005200620072008资料来源：机经网，东海证券研究所¾变压器：保持较为快速增长1-8月份，共完成变压器产量7.36亿千伏安，同比增长28.06%，保持较为快速的增长。2002-2007年1-8月份的增长率分别为：