风险投资行业年度报告

目录初步结论.........................................................1I风险投资行业概述..........................................3一、风险投资的定义和特点....................................................................................................3二、风险投资产业发展概况....................................................................................................4II我国风险投资分析......................................11一、2004年中国创业投资首次突破10亿美元...............................................................11二、中国风险投资的层次分析.............................................................................................13三、2004年IPO数量急剧增长............................................................................................19四、2005年中国创投行业十大趋势...................................................................................20III我国风险投资市场分析..............................24一、中国十大产业风险投资机构.........................................................................................24二、引国外风险资本拓宽资金来源渠道.........................................................................35三、中国成为最受欢迎的外国直接投资地.......................................................................38四、民营资本成为中国风险投资的热点...........................................................................40IV我国风险投资技术投资分析...........................43一、中国风险投资的模式......................................................................................................43二、国内创业板投资策略分析.............................................................................................45三、风险投资在困境中调整经营战略................................................................................47四、2004中国风险投资重点投资的十大行业.................................................................51V我国风险投资发展前景及问题分析......................53一、风险投资发展前景分析..................................................................................................53二、风险投资行业出现新趋势.............................................................................................54三、未来2-4年中国风险投资的机遇................................................................................55四、我国风险投资存在的四个问题....................................................................................60-1-风险投资表4：“十五”建筑规模及发展目标预测序号建设内容九五计划预计完成2010年1全国工程建设与建筑规模要求峻工面积12亿平方米14亿平方米2城市规划：城市建制达到镇建制达到全国城市非农业人口城市化水平达到800个2万个一、5亿人28%1200个一．5～3万个5亿人35%3建设城市住宅及房地产面积9亿平方米25亿平方米4村镇建设：建村镇住宅建公共建筑建生产性建筑一、4亿平方米6.5亿平方米9.3亿平方米50亿平方米8亿平方米10亿平方米5建筑施工机械产品需求量建筑施工机械产品产值289万吨722亿元555万吨1100亿元初步结论2004年电子信息产业、生物科技、制造及金融服务、新材料、医药保健、软件、环保、光机电一体化、新能源和医疗设备行业，为2004年中国十大风险投资偏好行业。2004年共有一百七十个风险投资机构对三百四十一个投资项目(包括非第一轮投资的投资项目)进行了投资。电子信息行业(计算机设备、网络/通讯、半导体和其他IT行业)有四十四个投资项目，占24%，是投资行业分布中获得投资项目数最多的行业；其次是生物、医药和医疗器械行业，获得了三十八个投资项目，占21%；属于传统行业的传统制造业和金融服务业各获得了十八个投资项目，占10%，成为第三大投资行业。2004年北京、上海、华北等地区的风险投资较为活跃，其中北京市40%的风险投资机构新投资了项目，上海市33%的风险投资机构新投资了项目，深圳市30%的风险投资机构新投资了项目。风险投资机构管理的资本主要集中于深圳、北京和上海地区，目前正在逐步形成北京中关村、上海张江园和深圳高新区“三大创业高地”。风险投资机构中仍是政府主导和控股。国有控股为九十二家，所占的比例最高，达到48%；民营控股五十二家，所占的比例为27%；国有独资和外资控股分别为二十六家和二十家，所占比例分别为14%和11%。从中可以看出国家控股和国有独资的风险投资机构占的比例总额为62%，国有控股企业仍然主导了风险投资业。从资金来源上看，企业和政府是风险投资管理资本的主要来源，二者提供了风险投资业74%的管理资本。此外，成长期是风险投资机构最为偏好的阶段，新增投资项目的-2-风险投资50%分布在成长期。项目投资是风险投资业的主营业务；项目分红是行业收入的重要来源。“已投资项目分红”、“项目退出收益”和“管理咨询收入”是风险投资业主要的和共同的收入来源尽管中国创业投资吸收外商投资尚处于起步阶段，但随着中国创投业投资环境的不断完善，中国创业投资将迎来中外合资合作发展的新阶段。目前，已有不少外资进入中国创投领域，同国内创投机构合作，并已形成了较具体的业务运作模式。风险投资行业的平均利润率继续快速增长，银行可接受利润度较高，建议银行继续保持对其投资策略，加大对民营资本的投入。建议重点开发地区；北京、上海、深圳等。重点开发产品：电子信息产业、生物科技、制造及金融服务、新材料、医药保健、软件、环保、光机电一体化、新能源和医疗设备行业等。对于风险投资来说，设计适当的退出策略至关重要，投资前就要想好退出策略，把握退出时机，对于国内的资本市场的退出，采取QFVC,开通境内退出通道。-3-风险投资表4：“十五”建筑规模及发展目标预测序号建设内容九五计划预计完成2010年1全国工程建设与建筑规模要求峻工面积12亿平方米14亿平方米2城市规划：城市建制达到镇建制达到全国城市非农业人口城市化水平达到800个2万个一、5亿人28%1200个一．5～3万个5亿人35%3建设城市住宅及房地产面积9亿平方米25亿平方米4村镇建设：建村镇住宅建公共建筑建生产性建筑一、4亿平方米6.5亿平方米9.3亿平方米50亿平方米8亿平方米10亿平方米5建筑施工机械产品需求量建筑施工机械产品产值289万吨722亿元555万吨1100亿元I风险投资行业概述一、风险投资的定义和特点（一）风险投资的定义风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。通俗地说是指投资人将风险资本投资于新近成立或快速成长的新兴公司，在承担很大风险的基础上，为融资人提供长期股权投资和增值服务，培育企业快速成长，数年后再通过上市、兼并或其它股权转让方式撤出投资，取得高额投资回报的一种投资方式。（二）风险投资的特点风险投资一般具有一下几个基本特征：1.投资对象多为处于创业期的中小型企业，多为高新技术企业；2.投资期限至少在3-5年，投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业股权的15%-20%；3.投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上；4.风险投资人一般积极参与被投资企业的经营管理，提供增值服务；5.当被投资企业增值后，风险投资人会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资本，实现其投资的超额回报；6.风险投资人退出投资时至少能够获得原始投资额5-7倍的利润-4-风险投资和资本升值。二、风险投资产业发展概况（一）国际风险投资的发展概况1.美国美国早期的风险投资活动，是由私人或银行家掌控，将资金投资到钢铁、铁路、石油等新兴事业而获得巨额利益。1958年国会制定「中小企业投资法案」(SmallBusinessInvestmentAct)，基于该法案，建立中小企业投资公司(SmallBusinessInvestmentCompany，简称SBIC)制度，使创投业者透过SBIC，获得资金的提供。20世纪80年代，由于政府降低资本利得税率；1978年允许退休基金(pensionfund)投入创投基金；投资银行的参与及协助等原因，强化了被投资公司的经营体质，因此带动创投事业的成长。美国创投事业大致可分为三大类：（1）.合伙的创投基金；（2）.中小企业投资公司(SBIC)；（3）.大公司的附属创投公司。美国大多数的创投事业选择合伙型态，由有限合伙股东(limITedpartner)，以及一般合伙股东(generalpartner)共同组织，此种型态通常有一定的存续期间，期满则清算分配资产解散。在美国，合伙组织本身不用课税；如合伙组织提列亏损，该亏损可抵减合伙人的其它收入。以1992年为例，合伙组织之创投基金占美国全部创投基金的81%，-5-风险投资表4：“十五”建筑规模及发展目标预测序号建设内容九五计划预计完成2010年1全国工程建设与建筑规模要求峻工面积12亿平方米14亿平方米2城市规划：城市建制达到镇建制达到全国城市非农业人口城市化水平达到800个2万个一、5亿人28%1200个一．5～3万个5亿人35%3建设城市住宅及房地产面积9亿平方米25亿平方米4村镇建设：建村镇住宅建公共建筑建生产性建筑一、4亿平方米6.5亿平方米9.3亿平方米50亿平方米8亿平方米10亿平方米5建筑施工机械产品需求量建筑施工机械产品产值289万吨722亿元555万吨1100亿元涵盖大部分的创投活动。2.日本亚洲地区创投事业发轫于20世纪60年代日本政府推动之三家小型