行业深度研究边缘计算5G应用核心平台产业链空间广阔

行业报告|行业深度研究请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1通信证券研究报告2019年03月05日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者唐海清分析师SAC执业证书编号：[e-mail]容志能分析师SAC执业证书编号：[e-mail]姜佳汛联系人[e-mail]资料来源：贝格数据相关报告1《通信-行业专题研究:通信行业哪些领域潜在科创板机会》2019-03-042《通信-行业点评:三部委力推超高清视频，传输+承载+应用迎来大机遇》2019-03-033《通信-行业研究周报:MWC5G进展迅猛，科创板有望提振板块估值》2019-03-03行业走势图边缘计算：5G应用核心平台，产业链空间广阔投资要点：5G引入三大应用场景，eMBB（高速移动通信）、mMTC（大规模机器通信）、URLLC（低时延高可靠），为克服传输网的性能瓶颈，边缘计算成为5G网络的核心网络技术之一。为进一步拓展运营商网络价值，避免管道化，运营商和整个5G产业联盟确定了面向eMBB、mMTC、URLLC三大应用场景的商用目标。三大应用场景对网络性能的要求有显著差异，但为控制CAPEX，运营商必然选择一张承载网+网络切片/边缘计算技术，实现在最少的资本投入下最丰富的网络功能。在5G时代，承载网的带宽瓶颈、时延抖动等性能瓶颈难以突破，引入边缘计算后将大量业务在网络边缘终结，是实现5G网络功能的核心技术。边缘计算伴随5G应用发展，长期成长空间广阔。产业链逐步成熟，等待5G商用和应用落地。5G时代，VR/AR、车联网、工业互联网等领域对边缘计算带来刚性需求，边缘计算产业链发展迅猛，关键技术和产品逐步成熟。5G作为新经济和新科技浪潮的核心基础设施，商用进展顺利，期待5G商用落地，大量新应用蓬勃发展将推动边缘计算产业链长期持续成长。投资建议：边缘计算逐步进入实质推进阶段，受益5G应用落地长期拉动，产业链各环节有望长期受益，建议关注：1）边缘计算业务实质性推进龙头：网宿科技（CDN龙头，与联通成立合资公司布局边缘计算）；2）边缘计算带来网络设备增量需求：中兴通讯（主设备龙头，发布边缘计算服务器产品）、星网锐捷（企业网设备龙头）、烽火通信（传输网设备龙头）、剑桥科技（网络设备OEM/ODM/JDM优质标的）等；3）边缘机房带来温控、动环监控增量需求：佳力图（精密温控龙头）、英维克（精密温控龙头）、创意信息（子公司邦讯信息国内动环监控龙头）等；4）边缘计算推动小基站快速落地，小基站设备及站址资源重点受益：三维通信（微信变现龙头，布局灯杆5G小基站站址资源）、华体科技（景观照明、智慧路灯龙头）、中国铁塔（港股）、京信通信（港股小基站龙头）等；5）边缘计算带动物联网应用快速发展：移为通信（位置追踪产品全球龙头）、拓邦股份（智能控制器龙头，物联网重要环节）、高新兴（物联网模块龙头）、日海智能（模组+平台全面布局）、广和通（物联网模组重要厂商）、宜通世纪（物联网管理平台龙头）等。风险提示：技术研发风险，下游应用低预期，行业竞争加剧重点标的推荐股票股票收盘价投资EPS(元)P/E代码名称2019-03-05评级2017A2018E2019E2020E2017A2018E2019E2020E300017.SZ网宿科技12.99增持0.340.330.390.5338.2139.3633.3124.51002396.SZ星网锐捷22.00增持0.811.061.281.5027.1620.7517.1914.67000063.SZ中兴通讯31.65买入1.09-1.551.291.6229.04-20.4224.5319.54603912.SH佳力图16.95增持0.390.550.720.8743.4630.8223.5419.48603679.SH华体科技29.28买入0.520.901.502.1556.3132.5319.5213.62002115.SZ三维通信12.98增持0.090.390.610.84144.2233.2821.2815.45资料来源：天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS-36%-30%-24%-18%-12%-6%0%2018-032018-072018-112019-03通信沪深300行业报告|行业深度研究请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2内容目录1.边缘计算是5G应用核心支撑技术平台...................................................................................41.1.5G硬件层面技术突破主要集中在无线侧...............................................................................41.2.为实现更强的网络功能，边缘计算成为5G传输网核心技术之一...............................51.3.边缘计算根据使用场景不同部署在5G网络不同层次......................................................81.4.边缘计算是CDN的进一步演进，CDN+云计算形成核心技术.....................................92.边缘计算跟随5G应用落地，有望长期受益.........................................................................113.边缘计算产业链各环节快速成熟，规模部署即将起航.......................................................153.1.通信运营商借边缘计算摆脱管道化趋势..............................................................................163.2.通信设备商......................................................................................................................................173.3.第三方专业厂商.............................................................................................................................183.3.1.专业CDN厂商...................................................................................................................183.3.2.云计算厂商..........................................................................................................................184.边缘计算核心受益标的..............................................................................................................19图表目录图1：5G新空口（5GNR）关键新技术..................................................................................................4图2：5G光传送传输网络结构...................................................................................................................5图3：5G三大应用场景对网络性能的要求............................................................................................5图4：5G承载网架构演进.............................................................................................................................6图5：底层网络进步带来应用和商业模式的升级................................................................................6图6：边缘计算节点部署方式.....................................................................................................................7图7：边缘计算节点部署方式.....................................................................................................................7图8：边缘计算和5G网络功能接口的融合...........................................................................................8图9：边缘计算在接入侧部署方案............................................................................................................8图10：5G网络结构演进...............................................................................................................................9图11：CDN网络结构和流量导向...........................................................................................................10图12：边缘计算本地分流业务结构和流量导向.................................................................................10图13：中国移动BOSS系统结构.............................................................................................................10图14：集中式数据中心处理特性与边缘计算节点处理特性比较................................................11图15：5G应用丰富.............................................................................