汽车行业智能车灯系列报告一LED车灯掌握光学设计和热管理核心技术的企业有望突围201811

敬请阅读正文之后的免责条款部分深耕产业研究助力资本增值行业报告Page1/19先进制造研究部总监：谭潇刚中国科学技术大学博士，知名券商背景，兼备理工/金融复合背景和跨一、二级市场研究视角；专注新能源汽车产业链，深度挖掘锂电池材料、回收、设备等细分领域机会。电话：[phone]-8033E-mail:[e-mail]先进制造研究部汽车行业研究员：曾凯北京交通大学动力机械及工程硕士，曾在吉利、北汽担任主管研发工程师等职、拥有六年汽车研发背景，参与多款量产车型研发。电话：[phone]-8173E-mail:[e-mail]感谢实习生吴梓薇对本报告的贡献。【智能汽车行业专题报告】汽车如何迈入智能时代......................................2018年8月24日【惯性导航专题报告】惯性导航——被低估的自动驾驶关键技术，千亿级市场撬杆....................................................2018年9月12日基业常青经济研究院携国内最强大的一级市场研究团队，专注一级市场产业研究，坚持“深耕产业研究，助力资本增值，让股权投资信息不对称成为历史”的经营理念，帮助资金寻找优质项目，帮助优质项目对接资金，助力上市公司做强做大，帮助地方政府产业升级，为股权投资机构发掘投资机会，致力于开创中国一级市场研究、投资和融资的新格局！特别声明：作者保证本报告中的信息均来源于合规的渠道，研究逻辑力求客观、严谨；报告的结论是在独立、公正的前提下得出，并已经清晰、准确地反映了作者的研究观点。除特别声明的情况外，在作者知情的范围内，本报告所研究的公司与作者无直接利益相关。特此声明。行业深度研究报告汽车行业智能车灯系列报告（一）推荐（首次评级）2018年11月08日LED车灯—掌握光学设计和热管理核心技术的企业有望突围⚫汽车车灯分为车内灯和车外灯，车外灯尤其是前照灯装配率较低汽车车灯主要包括车内灯和车外灯。车外灯按照功能可分为照明灯和信号灯。车内灯技术水平要求较低，LED车灯装配率相对高。车外灯技术水平要求高，LED车灯价格较高，装配率较低。⚫LED车灯现阶段最具性价比，2022年全球LED车外灯市场空间有望达到73亿美元（1）多维因素推动LED车灯发展，装配率逐渐提高是确定性趋势。1.性能上具有绝对领先优势；2.人眼对LED光线敏感度更高，更有利于“被看见”；3.LED色温值接近自然光，人眼舒适度更高；4.LED车灯可以实现智能化。（2）2020年国内LED车灯市场空间有望达到73亿美元。2018年LED车外灯市场规模约为50亿美元。预计到2020年，全球LED车外灯装配率将达到21%，市场空间有望达到73亿美元，2018-2020的CAGR为20.83%。（3）LED车灯竞争格局：外资优势明显，本土企业积极寻求破局。全球市场中，前装车灯汽车灯市场被五家巨头垄断，外资基因品牌仍占据优势。国内LED车灯企业技术实力仍与五大家存在差距，国内公司尝试采取多种策略积极开拓市场，有望进一步提升市场份额。⚫光学设计和热管理是LED车灯的核心技术（1）前照灯的设计要求复。汽车前大灯的设计中关键要求有照明范围，照明亮度，光型分布。1.照明范围：不同于车内灯，汽车车外灯需要对路面和行人信息有较完整的覆盖；2.照明亮度：汽车前照灯在不同区域的照明亮度存在严格要求；3.光型特性：汽车前照灯需要满足一定的光型分布要求，同时要避免引起来车的眩目、并且远、近光灯必须发射不同的光型。（2）光学设计的关键在配光及透镜、反射镜设计。光学设计是满足LED车灯照明性能要求的基础。核心内容包含配光方式设计，透镜与反射镜设计。LED车灯光照亮度更高，对透镜和反射镜的设计要求与卤素和氙气灯的不同。通过透镜和折射镜的多种组合设计才能实现LED大灯的完成功能。（3）热管理是保证提高发光效率和LED寿命的重要技术。LED车灯的性能和寿命受温度影响很大，热管理对LED车灯至关重要。结构设计和仿真设计是热管理的关键技术。⚫投资策略：聚焦LED车灯企业投资机会，我们认为具备核心技术和渠道优势的车灯企业更有机会脱颖而出。推荐关注企业：九鼎车业、嘉利股份；其他建议关注企业：路熙光电、江苏彤明。⚫风险提示：宏观经济下滑，贸易战和汽车销量增长不及预期的风险、行业竞争加剧风险。敬请阅读正文之后的免责条款部分深耕产业研究助力资本增值行业报告Page2/19内容目录1汽车车灯分为车内灯和车外灯，车外灯尤其是前照灯装配率较低......41.1汽车车灯功能是“看见”和“被看见”，分为车内灯和车外灯......................41.2车内灯：技术水平要求相对较低，装配率相对高...............................................51.3车外灯：技术水平要求高，LED车灯装配率总体偏低......................................52LED车灯最具性价比，2022年全球LED车外灯市场空间有望达到73亿美元.....................................................................................................72.1多维因素推动LED车灯发展，装配率逐渐提高是确定性趋势.........................72.22020年全球LED车外灯市场空间有望达到73亿美元，装配率达21%。..112.3LED车灯格局：外资优势明显，本土企业积极寻求破局...............................113.光学设计和热管理是LED车灯的核心技术...................................123.1前照灯的设计要求复杂..........................................................................................123.2光学设计的关键在配光及透镜、反射镜设计.........................143.3热管理是保证发光效率和LED寿命的重要技术.......................164.投资策略......................................................................................175.风险提示......................................................................................17敬请阅读正文之后的免责条款部分深耕产业研究助力资本增值行业报告Page3/19图表目录图表1车灯分类和主要功能..................................................................................................................4图表2汽车车外灯分布图......................................................................................................................5图表3车内灯中LED车灯装配率......................................................................................................5图表4汽车前大灯进化过程..................................................................................................................6图表5车灯光源分类及发光原理........................................................................................................6图表6车外灯中LED车灯的装配率.................................................................................................7图表7不同车灯性能：发光效率、寿命和能耗比较...................................................................7图表8不同光源的寿命时间（小时）...............................................................................................8图表9人眼可见光波长及敏感度........................................................................................................8图表10LED发光图与人眼敏感光线波长比较.............................................................................8图表11各类光源色度图：LED灯色温接近自然光....................................................................9图表12AFS能够根据路面状况调整光束分布...............................................................................9图表13LED光源的矩阵式排列........................................................................................................10图表14全球车外灯市场.......................................................................................................................11图表15全球车灯市场份额..................................................................................................................12图表16汽车车外灯需要覆盖信息点...............................................................................................13图表17卤素前照灯照明图..................................................................................................................13图表18近光灯的照明亮度要求分层图...........................................................................................13