电子行业深度报告智能汽车成长期热点汽车电子御风而行

请务必阅读正文后的声明及说明[Table_MainInfo][Table_Title]证券研究报告/行业深度报告电子行业深度报告：智能汽车成长期热点，汽车电子御风而行——汽车电子行业成长动力分析报告摘要：[Table_Summary]汽车电子化程度持续提高，成为汽车电子行业快速增长的重要驱动力。智能化、节能化和车联网化成为汽车行业发展趋势，推动汽车电子万亿级市场不断扩大。在消费电子增长势头转弱的当下，汽车电子市场将成为电子行业新的增长点。根据德勤测算，2016年全球汽车电子规模将达到2,348亿美元，2012-2016年复合增长率为9.8%。2014年，中国汽车电子市场总规模同比增长13.8%，达579.2亿美元。预计2015-2016年中国汽车电子市场规模将分别增长13.4%和12.7%，分别超过650和740亿美元。智能化带动安全控制、互联互通和无人驾驶技术需求大增。安全化是实现智能化和无人驾驶的前提，由此带动安全控制系统（包括ADAS、TPMS等）的市场需求快速增长。汽车作为未来的智能移动终端，互联互通是市场的刚性需求，因此，以导航、通信和娱乐为主的智能硬件有较大的市场需求。新能源汽车市场爆发式增长，对汽车电子需求拉动强于传统汽车。在国家加强环境保护的背景下，发展新能源汽车作为国家战略将得到更多的政策支持，新能源汽车市场迎来爆发式增长。今年上半年我国新能源汽车生产76,223辆，销售72,711辆，分别比去年同期增长2.5倍和2.4倍。据国际能源机构预测，到2030年电动汽车将占世界汽车销量的30%。在新能源汽车中，汽车电子占成本比例更高，因此，对汽车电子的需求更大。国际大厂布局中国抢食汽车电子市场，国内厂商把握机遇快速成长。我国是汽车新兴市场，也是汽车电子市场开拓重点及利润增长点，博世、大陆、德尔福等国际领先厂商纷纷布局中国。国内企业依靠成本优势和灵活的市场策略，并通过并购、参股国外公司等模式，实现快速成长。投资建议。我们认为国内汽车电子厂商面临千载难逢的发展机遇，汽车电子行业蕴藏着巨大的投资机会。在上市公司中，我们重点推荐：均胜电子（买入）、得润电子（买入）、立讯精密（买入）、深天马A（买入）、通富微电（增持）、中芯国际（增持）、环旭电子（增持）；建议关注：信维通信（增持）、全志科技（未评级）、大唐电信（未评级）等。风险提示。全球汽车市场销量增长速度持续下滑；新能源汽车推广速度不及预期；全球经济持续低迷等风险。[Table_Invest]优于大势上次评级：优于大势[Table_PicQuote]历史收益率曲线-6%23%52%81%110%2014/92014/102014/112014/122015/12015/22015/32015/42015/52015/62015/72015/8半导体沪深300[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M绝对收益-31.66%-56.83%0.87%相对收益-14.85%-18.98%-31.85%[Table_Market]重点公司投资评级均胜电子买入得润电子买入立讯精密买入深天马A买入通富微电增持中芯国际增持环旭电子增持信维通信增持[Table_Report]相关报告《均胜电子：最具国际巨头潜质的国内汽车电子龙头》2015-08-18《大硅片项目奠基，填补国内芯片产业重要一环》行业动态2015-07-29《中芯国际：承载产业发展使命，看好公司长期增长》2015-07-13[Table_Author]证券分析师：周思立执业证书编号：S0550511010003(021)[e-mail]研究助理：李学来(021)[e-mail]感谢实习生尚靓提供的研究支持半导体/电子发布时间：2015-09-09请务必阅读正文后的声明及说明2/30[Table_PageTop]半导体/行业深度报告目录1.汽车电子成为电子行业成长新动力......................................................31.1.汽车电子产品分类...................................................................................................31.2.汽车电子产业链.......................................................................................................31.3.新技术不断催生变革...............................................................................................41.4.全球汽车电子规模不断扩大...................................................................................42.智能化带动安全控制、互联互通和无人驾驶需求大增........................52.1.安全化是实现智能化和无人驾驶的重要前提.......................................................62.1.1.高级驾驶辅助系统（ADAS）处于成长期，有望快速发展...........................................62.1.2.胎压监测系统（TPMS）有望成为标配.......................................................................92.1.3.安全控制及车载信息系统将迎来快速发展.................................................................102.2.互通互联提供个性化驾驶体验.............................................................................122.2.1.车联网为互通互联提供数据运营平台........................................................................132.3.无人驾驶引领行业趋势.........................................................................................153.政策给力，新能源汽车市场迎来爆发式增长.....................................174.传统汽车智能化驱动汽车电子市场规模稳步增长.............................194.1.汽车保有量逐年上升，换购消费需求大.............................................................194.2.汽车电子在整车成本中占比提高，由高端向低端渗透.....................................204.3.人机界面智能化提供搭载平台，市场容量大.....................................................205.新趋势推动汽车电子市场快速增长....................................................215.1.汽车电子对半导体芯片需求强烈.........................................................................215.2.安全化驱动传感器技术革新、市场规模扩大.....................................................235.3.连接器在整车中占比不断提高，市场潜力大.....................................................246.国际厂商布局中国，国内厂商快速成长............................................256.1.国际知名厂商纷纷布局中国市场.........................................................................266.2.国内汽车电子行业重点上市公司.........................................................................267.投资建议.............................................................................................298.风险提示.............................................................................................29请务必阅读正文后的声明及说明3/30[Table_PageTop]半导体/行业深度报告1.汽车电子成为电子行业成长新动力汽车电子是将电子信息技术应用到汽车领域所形成的新兴行业，是车体汽车电子控制装臵和车载汽车电子控制装臵的总称。从广义上讲，汽车电子包括基础元器件、电子零部件、车载电子整机、机电一体化的电子控制系统（ECU）、整车分布式电子控制系统、与汽车量子有关的车外电子系统等软硬件。从系统看，包括零部件系统、车内、车际网络。纵观整个电子行业，以智能手机、平板电脑为代表的消费电子进入缓慢增长期，智能化和节能化将使汽车电子成为电子行业新的成长动力。1.1.汽车电子产品分类汽车电子，属于电子元器件下游产品中的重要一环。按照对汽车行驶性能作用的影响划分，可以把汽车电子产品归为两类：一类是汽车电子控制装臵系统，汽车电子控制装臵要和车上其他机械系统进行配合使用，即所谓的“机电结合”的汽车电子装臵，包括发动机、底盘、车身电子控制、例如电子燃油喷射系统、制动防抱死控制、防滑控制、牵引力控制、电子控制悬架、电子自动变速器、电子动力转向等，另一类是车载汽车电子装臵，车载汽车电子装臵是在汽车环境下能够独立使用的电子装臵，它和汽车本身性能并没有直接关系，包括汽车信息系统（行车电脑）、导航系统、汽车音响及电视娱乐系统、车载通信系统、上网设备等。表1：汽车电子分类分类功能汽车电子控制系统动力控制汽油机控制、柴油机控制、自动变速器底盘控制制动防抱死等制动控制；电动助力转向灯转向控制；主动悬架等悬架控制；牵引力控制等驱动控制；稳定性控制等集成控制车身控制安全气囊（SRS）、安全带控制、灯光控制、电子仪表、自动空调、电动座椅、电动车窗、中控门锁等车载汽车电子装臵汽车信息系统车辆行驶自身系统显示、车载通讯系通过、上网设备、语音信息等；导航系统电子导航系统、GRS定位系统等娱乐系统数字视频系统、数字音响等数据来源：东北证券1.2.汽车电子产业链目前，汽车电子产业链包括汽车半导体芯片及元器件厂商、汽车电子产品等零部件厂商和汽车整车厂商。其中，半导体芯片及元器件厂商位于产业链的最上游，汽车电子产品等零部件厂商位于中游，汽车整车厂商位于下游。汽车电子包括电子模块、嵌入式软件和机电系统，有部分企业利用半导体芯片技术进行嵌入式系统开发，提供软件服务；有些企业主要集中于电子模块的开发，当然也有企业甚至考虑将机电系统一起整合起来提供给整车厂商使用。请务必阅读正文后的声明及说明4/30[Table_PageTop]半导体/行业深