中央一号文件解读由点及面乡村振兴全面开启20180204山西证券10页

请务必阅读正文之后的特别声明部分证券研究报告：点评报告由点及面，乡村振兴全面开启——中央一号文件解读2018年2月4日策略研究/点评报告策略分析师：麻文宇SACNO：S0760516070001TEL:[phone]Email:[e-mail]投资要点➢策略观点一脉相乘。本次中央一号文件以乡村振兴战略为主题，与十九大、中央经济工作会议和中国农村工作会议一脉相承，符合我们的预期。由点及面。今年的中央一号文件与往届相比最大的不同就是全面管理农村工作，本次中央一号文件按照党的十九大提出的关于乡村振兴的20个字5个方面的总要求，对统筹推进农村经济建设、政治建设、文化建设、社会建设、生态文明建设和党的建设，都作出了全面部署。投资机会：精准扶贫将会增加大众消费需求。根据国家统计局的数据，我国17年底仍有3046万的人口，这部分人口蕴藏着巨大的对大众消费品的增量需求，同时也是对大众消费品的一次消费升级。建议关注服装、调味料等必需消费品行业。农业供给侧改革有助于提高粮食肉类价格。预计随着农业供给侧的继续推进，蔬菜、猪肉的供求矛盾有助于改善，高附加值的农产品规模会扩大，价格会得到支撑，相关公司的业绩会改善，关注农林牧渔行业。农村金融是下一个风口。结合17年定向降准与普惠金融挂钩，预计将来国家会出台政策加大对农村的资金支持，同时对积极支持农村发展的金融机构更多的优惠政策，建议关注普惠金融占比较大的金融机构。农村环保问题更加严峻。一方面要加大农村环境治理，特别是水环境治理、土壤修复，建议关注相关环保企业；另一方面积极开发农业生态产品，发展农村生态旅游，河湖湿地观光，特色小镇。农村土地制度改革将更进一步。2018年将继续扩大改革试点，试点县增加到300个，也即新增171个，另外再选择50个改革基础好的地市和个别省份开展整省整市试点，力争到2021年底基本完成农村集体产权制度改革。➢农林牧渔通过对2004-2017年数据的分析，我们发现申万农林牧渔行业在中央一号文件发布后，大概率获得超额收益，一周内、半月内、一月内，板块获得超额收益的概率分别为71.43%、50%和64.29%；平均超额收益分别为0.94%、0.84%和2.32%。中央一号文件政策催化叠加农产品价格节前季节性上涨，将共同推升农林牧渔行业投资机会。重点关注土地流转、种植链、规模化养殖。关注标的：牧原股份、温氏股份、隆平高科、苏垦农发。研究助理梁迪柯Tel：010-83496302E-mail:[e-mail]刘宾Tel:010-83496311E-mail:[e-mail]徐风Tel：18935135256E-mail:[e-mail]地址：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层山西证券股份有限公司一、策略观点2月4日《中共中央国务院关于实施乡村振兴战略的意见》下发，简称中央一号文件（每年第一个发布的文件）。从2004年开始，中央一号文件专注农业问题，部署新一年的农村工作。一脉相乘。本次中央一号文以乡村振兴战略为主题，与十九大、中央经济工作会议和中国农村工作会议一脉相承，符合我们的预期。十九大报告中习总书记首提乡村振兴战略，强调要坚持农业农村优先发展，按照产业兴旺、生态宜居、乡风文明、治理有效、生活富裕的总要求，建立健全城乡融合发展体制机制和政策体系，加快推进农业农村现代化，是对农业供给侧改革的延续和深化。中央政治局会议将乡村振兴战略作为2018年重点工作。中央经济工作会议第3项重点工作即为乡村振兴战略，会议要求要科学制定乡村振兴战略规划。健全城乡融合发展体制机制，清除阻碍要素下乡各种障碍。推进农业供给侧结构性改革，坚持质量兴农、绿色兴农，农业政策从增产导向转向提质导向。深化粮食收储制度改革，让收储价格更好反映市场供求，扩大轮作休耕制度试点。中央农村工作会议全面分析“三农”工作面临的形势和任务，研究实施乡村振兴战略的重要政策，部署2018年和今后一个时期的农业农村工作。由点及面。今年的中央一号文件与往届相比最大的不同就是全面管理农村工作。以往的中央一号文件关注点主要在农村经济发展问题，2004年-2011年的中央一号文件主要关注新农村建设、农民收入增加、农村基础设施建设等问题；2012年-2016年的中央一号文件主要以农业现代化为核心主题，关注农业产业、农村制度改革、技术创新等工作；17年的中央一号文件要求深入推进农业供给侧改革，加快培育农业农村发展新动能，以增加农民收入、保障有效供给为主要目标,以提高农业供给质量为主攻方向。本次中央一号文件按照党的十九大提出的关于乡村振兴的20个字5个方面的总要求，对统筹推进农村经济建设、政治建设、文化建设、社会建设、生态文明建设和党的建设，都作出了全面部署。点评报告请务必阅读正文之后的特别声明部分4图表1历届中央一号文件主要内容时间名称主要内容2004.2.9《中共中央国务院关于促进农民增加收入若干政策的意见》集中力量支持粮食主产区发展粮食产业，促进种粮农民增加收入；发展农村二、三产业，拓宽农民增收渠道；改善农民进城就业环境，增加外出务工收入；发挥市场机制作用，搞活农产品流通；加强农村基础设施建设，为农民增收创造条件等。2005.1.30《中共中央国务院关于进一步加强农村工作提高农业综合生产能力若干政策的意见》继续加大“两减免、三补贴”等政策实施力度；切实加强对粮食主产区的支持；建立稳定增长的支农资金渠道；坚决实行最严格的耕地保护制度，切实提高耕地质量；加强农田水利和生态建设，提高农业抗御自然灾害的能力；加快农业科技创新，提高农业科技含量等。2006.2.21《中共中央国务院关于推进社会主义新农村建设的若干意见》推进现代农业建设，强化社会主义新农村建设的产业支撑；加强农村现代流通体系建设；稳定、完善、强化对农业和农民的直接补贴政策；加强农村基础设施建设等。2007.1.29《中共中央国务院关于积极发展现代农业扎实推进社会主义新农村建设的若干意见》健全农业支持补贴制度；鼓励农民和社会力量投资现代农业；加快发展农村清洁能源；推进农业科技进村入户；积极发展农业机械化；加快农业信息化建设；发展健康养殖业；大力发展特色农业等。2008.1.30《中共中央国务院关于切实加强农业基础建设进一步促进农业发展农民增收的若干意见》巩固、完善、强化强农惠农政策；切实抓好“菜篮子”产品生产；着力强化农业科技和服务体系基本支撑；逐步提高农村基本公共服务水平；建立健全农村社会保障体系等。2009.2.1《中共中央国务院关于2009年促进农业稳定发展农民持续增收的若干意见》较大幅度增加农业补贴；保持农产品价格合理水平；增强农村金融服务能力；支持优势产区集中发展油料等经济作物生产；.加强农产品市场体系建设；加强农产品进出口调控等。点评报告请务必阅读正文之后的特别声明部分52010.1.31中共中央国务院关于加大统筹城乡发展力度进一步夯实农业农村发展基础的若干意见》完善农业补贴制度和市场调控机制；积极引导社会资源投向农业农村；推进菜篮子产品标准化生产；加强农村水电路气房建设；积极推进林业改革；提高农业对外开放水平等。2011.1.29《中共中央国务院关于加快水利改革发展的决定》大兴农田水利建设；合理开发水能资源；搞好水土保持和水生态保护；加大公共财政对水利的投入；加强对水利建设的金融支持；广泛吸引社会资金投资水利等。2012.2.1《关于加快推进农业科技创新持续增强农产品供给保障能力的若干意见》加大投入强度和工作力度，持续推动农业稳定发展；依靠科技创新驱动，引领支撑现代农业建设；提升农业技术推广能力，大力发展农业社会化服务；加强教育科技培训，全面造就新型农业农村人才队伍；改善设施装备条件，不断夯实农业发展物质基础；提高市场流通效率，切实保障农产品稳定均衡供给等。2013.1.31《中共中央、国务院关于加快发展现代农业，进一步增强农村发展活力的若干意见》加大农村改革力度、政策扶持力度、科技驱动力度，围绕现代农业建设，充分发挥农村基本经营制度的优越性，着力构建集约化、专业化、组织化、社会化相结合的新型农业经营体系，进一步解放和发展农村社会生产力，巩固和发展农业农村大好形势。2014.1.19《关于全面深化农村改革加快推进农业现代化的若干意见》进一步解放思想，稳中求进，改革创新，坚决破除体制机制弊端，坚持农业基础地位不动摇，加快推进农业现代化。新一轮农村改革，针对的病根是城乡二元结构体制，瞄准的目标是健全城乡一体化发展体制机制，把握的要义是城乡统筹联动，赋予农民更多财产权利，推进城乡要素平等交换和公共资源均衡配置，让农民平等参与现代化进程、共同分享现代化成果。2015.2．1《关于加大改革创新力度加快农业现代化建设的若干意见》继续全面深化农村改革，全面推进农村法治建设，推动新型工业化、信息化、城镇化和农业现代化同步发展，努力在提高粮食生产能力上挖掘新潜力，在优化农业结构上开辟新途径，在转变农业发展方式上寻求新突破，在促进农民增收上获得新成效，在建设新农村上迈出新步伐，为经济社会持续健康发展提供有力支撑。2016.1.27《关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见》持续夯实现代农业基础，提高农业质量效益和竞争力；加强资源保护和生态修复，推动农业绿色发展；推进农村产业融合，促进农民收入持续较快增长；推动城乡协调发展，提高新农村建设水平；深入推进农村改革，增强农村发展内生动力；加强和改善党对“三农”工作指导。2017.2.5《中共中央、国务院关于深入推进农业供给侧结构性改革加快培育农业农村发展新动能的若干意见》优化产品产业结构，着力推进农业提质增效；推行绿色生产方式，增强农业可持续发展能力；壮大新产业新业态，拓展农业产业链价值链；强化科技创新驱动，引领现代农业加快发展；补齐农业农村短板，夯实农村共享发展基础；加大农村改革力度，激活农业农村内生发展动力。数据来源：新华网、山西证券研究所中央一号文件指出目前农村的主要问题主要体现在农产品阶段性供过于求点评报告请务必阅读正文之后的特别声明部分6和供给不足并存，农业供给质量亟待提高；农民适应生产力发展和市场竞争的能力不足，新型职业农民队伍建设亟需加强；农村基础设施和民生领域欠账较多，农村环境和生态问题比较突出，乡村发展整体水平亟待提升；国家支农体系相对薄弱，农村金融改革任务繁重，城乡之间要素合理流动机制亟待健全；农村基层党建存在薄弱环节，乡村治理体系和治理能力亟待强化。我们相信国家未来会在这几个方面加大治理，相关产业将会获得政策红利，结合具体的措施和要求，建议从精准扶贫、农村金融、农业供给侧改革、环保、农村土地制度改革五条主线寻找投资机会。精准扶贫将会增加大众消费需求。精准扶贫是乡村振兴战略的主要组成部分。要实现乡村振兴的目标，前提就是脱贫。我们认为对于贫困地区而言，2020年之前的乡村振兴，核心就是精准脱贫。根据国家统计局的数据，我国17年底仍有3046万的人口，这部分人口蕴藏着巨大的对大众消费品的增量需求，同时也是对大众消费品的一次消费升级。建议关注服装、调味料等必需消费品行业。农业供给侧改革有助于提高粮食肉类价格。中央一号文要求以农业供给侧结构性改革为主线，加快构建现代农业产业体系、生产体系、经营体系，提高农业创新力、竞争力和全要素生产率，加快实现由农业大国向农业强国转变。农业的主要矛盾由总量不足转变为结构性矛盾，最突出的表现是阶段性供过于求和供给不足并存，比如我国玉米产量严重过剩，库存大量积压，而大豆却绝大部分需要进口。“调结构、提品质、促融合、去库存、降成本、补短板”是农业供给侧结构性改革的六大主要任务。17年食品价格下降0.4%，主要受鲜菜价格和畜肉类价格影响。预计随着农业供给侧的继续推进，蔬菜、猪肉的供求矛盾有助于改善，高附加值的农产品规模会扩大，价格会得到支撑，相关公司的业绩会改善，关注农林牧渔行业。农村金融是下一个风口。中央一号文要求