A股一季度末估值数据统计20190404上海证券23页

`重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。报告编号：liuqihao-ZTYJ25首次报告日期：2016年8月15日分析师：刘骐豪Tel：021-53686132E-mail：[e-mail]证书编号：S0870512090003主要观点：一、指数市净率统计截至2019年3月末，全部A股PB（MRQ）为1.73X,处于自2000年1月至2019年2月估值第10%分位（1.62X）与第20%分位（1.79X）之间（均按照月末数据统计，以下同）。上证综指PB（MRQ）为1.45X,处于自2000年1月至2019年2月估值第10%分位（1.39X）与第20%分位（1.55X）之间。沪深300PB（MRQ）为1.45X,处于自2000年1月至2019年2月估值第20%分位（1.40X）与第30%分位（1.49X）之间。上证50PB（MRQ）为1.18X,处于自2000年1月至2019年2月估值第10%分位（1.12X）与第20%分位（1.19X）之间。创业板综PB（MRQ）为3.76X，处于自2000年1月至2019年2月估值第30%分位（3.67X）与第40%分位（4.19X）之间。中小板综PB（MRQ）为2.81X，处于自2000年1月至2019年2月估值第20%分位（2.80X）与第30%分位（3.07X）之间。全部A股(非金融石油石化)PB（MRQ）为2.31，处于自2000年1月至2019年2月估值第20%分位（2.12X）与第30%分位（2.32X）之间。二、行业市净率统计申万28个一级行业中，SW采掘，SW商业贸易，SW传媒，SW银行，SW综合等行业PB（MRQ）处于自2000年1月至2019年2月估值第10%分位的下方。SW化工，SW有色金属，SW建筑装饰，SW电气设备，SW汽车，SW公用事业，SW房地产等行业PB（MRQ）处于自2000年1月至2019年2月估值第10%分位至20%分位之间。SW钢铁，SW机械设备，SW纺织服装，SW交通运输等行业PB（MRQ）处于自2000年1月至2019年2月估值第20%分位至30%分位之间。SW建筑材料，SW国防军工，SW休闲服务，SW医药生物，SW非银金融等行业PB（MRQ）处于自2000年1月至2019年2月估值第30%分位至40%分位之间。SW轻工制造，SW电子，SW计算机处于自2000年1月至2019年2月估值第40%分位至50%分位之间。SW家用电器，SW农林牧渔，SW食品饮料，SW通信处于自2000年1月至2019年2月估值第50%分位上方。证券研究报告/策略研究/专题研究日期：2019年04月04日A股一季度末估值数据统计证券研究报告/策略研究/专题研究2019年04月04日一、A股指数与行业市净率（一）指数市净率截至2019年3月末，全部A股PB（MRQ）为1.73X,处于自2000年1月至2019年2月估值第10%分位（1.62X）与第20%分位（1.79X）之间（均按照月末数据统计，以下同）。上证综指PB（MRQ）为1.45X,处于自2000年1月至2019年2月估值第10%分位（1.39X）与第20%分位（1.55X）之间。沪深300PB（MRQ）为1.45X,处于自2000年1月至2019年2月估值第20%分位（1.40X）与第30%分位（1.49X）之间。上证50PB（MRQ）为1.18X,处于自2000年1月至2019年2月估值第10%分位（1.12X）与第20%分位（1.19X）之间。创业板综PB（MRQ）为3.76X，处于自2000年1月至2019年2月估值第30%分位（3.67X）与第40%分位（4.19X）之间。中小板综PB（MRQ）为2.81X，处于自2000年1月至2019年2月估值第20%分位（2.80X）与第30%分位（3.07X）之间。全部A股(非金融石油石化)PB（MRQ）为2.31，处于自2000年1月至2019年2月估值第20%分位（2.12X）与第30%分位（2.32X）之间。表1：2000年以来A股指数市净率PB(MRQ)统计时间3月最小值最大值平均值10%分位20%分位30%分位40%分位50%分位上证综合指数成份1.451.206.942.571.391.551.681.832.20上证50指数成份1.181.037.192.081.121.191.301.551.76沪深300成份1.451.187.242.201.311.401.491.621.74创业板综3.762.2612.534.792.813.123.674.194.42中小企业板综2.812.099.203.982.592.803.073.353.68全部A股(非金融石油石化)2.311.587.333.091.952.122.322.632.87全部A股1.731.386.962.751.621.791.952.082.35数据来源：Wind资讯表2：A股指数市净率PB(MRQ)统计分布低于10%分位10%分位-20%分位之间20%分位-30%分位之间30%分位-40%分位之间40%分位-50%分位之间大于50%分位上证综合指数成份沪深300成份创业板综上证50指数成份中小企业板综全部A股全部A股(非金融石油石化)数据来源：Wind资讯证券研究报告/策略研究/专题研究2019年04月04日（二）行业市净率申万28个一级行业中，SW采掘，SW商业贸易，SW传媒，SW银行，SW综合等行业PB（MRQ）处于自2000年1月至2019年2月估值第10%分位的下方。SW化工，SW有色金属，SW建筑装饰，SW电气设备，SW汽车，SW公用事业，SW房地产等行业PB（MRQ）处于自2000年1月至2019年2月估值第10%分位至20%分位之间。SW钢铁，SW机械设备，SW纺织服装，SW交通运输等行业PB（MRQ）处于自2000年1月至2019年2月估值第20%分位至30%分位之间。SW建筑材料，SW国防军工，SW休闲服务，SW医药生物，SW非银金融等行业PB（MRQ）处于自2000年1月至2019年2月估值第30%分位至40%分位之间。SW轻工制造，SW电子，SW计算机处于自2000年1月至2019年2月估值第40%分位至50%分位之间。SW家用电器，SW农林牧渔，SW食品饮料，SW通信处于自2000年1月至2019年2月估值第50%分位上方。表3：2000年以来A股行业市净率PB(MRQ)统计时间3月最小值最大值平均值10%分位20%分位30%分位40%分位50%分位SW采掘1.201.0815.352.691.261.361.701.912.28SW化工1.771.396.992.601.641.862.032.162.32SW钢铁1.130.684.621.650.911.061.221.361.48SW有色金属2.281.5412.733.642.142.472.803.003.21SW建筑材料2.121.248.522.991.631.872.072.292.59SW建筑装饰1.261.007.922.201.231.471.631.791.93SW电气设备2.371.6811.944.252.182.522.883.343.65SW机械设备2.391.618.253.462.012.242.562.953.24SW国防军工2.721.5526.443.762.032.282.603.013.29SW汽车1.781.298.263.441.732.022.282.432.62SW家用电器3.021.144.832.751.561.972.172.422.65SW纺织服装2.091.265.913.001.741.922.242.482.84SW轻工制造2.561.126.152.961.721.972.222.482.81SW商业贸易1.721.358.393.231.862.092.302.542.81SW农林牧渔3.801.307.653.732.002.542.883.193.41SW食品饮料6.072.2712.474.882.633.293.684.144.44SW休闲服务3.401.709.424.152.593.053.333.493.76SW医药生物3.791.757.614.222.363.183.583.994.21SW公用事业1.721.465.672.641.681.801.932.132.36SW交通运输1.781.067.482.631.361.721.952.172.38SW房地产1.651.2910.113.041.641.862.042.222.42SW电子3.401.357.553.652.192.622.953.223.50SW计算机4.071.7214.854.732.633.063.453.824.31SW传媒2.351.7811.884.562.482.983.353.653.99证券研究报告/策略研究/专题研究2019年04月04日SW通信2.950.736.102.391.261.541.782.072.30SW银行0.830.768.412.650.850.971.121.542.19SW非银金融2.121.4712.723.201.711.942.092.322.75SW综合1.551.117.543.771.822.422.923.203.70数据来源：Wind资讯表4：A股行业市净率PB(MRQ)统计分布低于10%分位10%分位-20%分位之间20%分位-30%分位之间30%分位-40%分位之间40%分位-50%分位之间大于50%分位SW采掘SW化工SW钢铁SW建筑材料SW轻工制造SW家用电器SW商业贸易SW有色金属SW机械设备SW国防军工SW电子SW农林牧渔SW传媒SW建筑装饰SW纺织服装SW休闲服务SW计算机SW食品饮料SW银行SW电气设备SW交通运输SW医药生物SW通信SW综合SW汽车SW非银金融SW公用事业SW房地产数据来源：Wind资讯证券研究报告/策略研究/专题研究2019年04月04日二、2000年以来A股指数与行业市净率分布统计图2000年1月至2019年2月，全部A股PB(MRQ）读数最高为6.96X，最低为1.38X，均值为2.75X。截至2019年3月末全部A股PB(MRQ）读数为1.73X。图1：全部A股PB(MRQ）0.001.002.003.004.005.006.007.008.002000年1月28日2001年1月28日2002年1月28日2003年1月28日2004年1月28日2005年1月28日2006年1月28日2007年1月28日2008年1月28日2009年1月28日2010年1月28日2011年1月28日2012年1月28日2013年1月28日2014年1月28日2015年1月28日2016年1月28日2017年1月28日2018年1月28日2019年1月28日全部A股均值均值-标准差均值+标准差数据来源：Wind资讯上海证券研究所2000年1月至2019年2月，上证综合指数成份PB(MRQ）读数最高为6.94X，最低为1.20X，均值为2.57X。截至2019年3月末上证综合指数成份PB(MRQ）读数为1.45X。图2：上证综合指数成份PB(MRQ）0.001.002.003.004.005.006.007.008.002000年1月28日2001年1月28日2002年1月28日2003年1月28日2004年1月28日2005年1月28日2006年1月28日2007年1月28日2008年1月28日2009年1月28日2010年1月28日2011年1月28日2012年1月28日2013年1月28日2014年1月28日2015年1月28日2016年1月28日2017年1月28日2018年1月28日2019年1月28日上证综合指数成份均值均值-标准差均值+标准差数据来源：Wind资讯上海证券研究所证