机械行业2019年3月策略暨业绩前瞻专用设备讨论之三核电正式重启设备龙头迎历史性机遇2019

请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧行业研究Page1证券研究报告—深度报告机械设备[Table_IndustryInfo]机械行业2019年3月策略暨业绩前瞻中性（维持评级)2019年03月17日一年该行业与上证综指走势比较行业投资策略专用设备讨论之三：核电正式重启，设备龙头迎历史性机遇本月专题：核电正式重启，设备龙头迎历史性机遇4台核电机组获得核准，标志核电时隔三年正式重启！今年1月30号漳州、惠州4台华龙一号核电机组获得核准，时隔三年核电正式重启，验证了我们去年年中以来的判断！审批后还需要通过安全评审，之后即可浇筑第一罐混凝土（FCD），正式开工建设，乐观估计19年上半年可完成FCD。核电迎来11年福岛核事故后最好时期，批量化建设开启有望！目前4台华龙一号机组正式获批，2台CAP1400机组即将官宣，预计后续两年有望继续年均批复6-8台机组，待批机组主要有徐大堡/陆丰/三门/海阳等8台AP1000机组、徐大堡二期/田湾等4台VVER1200机组及宁德/昌江等4台华龙一号机组。核电产业链迎来布局机会。单台核电机组投资约200亿元，其中对应设备投资约100亿元，按照每年6-8台核电机组估算，预计未来年均核电设备市场规模600-800亿元。建议关注核电主管道龙头台海核电、核电阀门龙头江苏神通、核电主泵泵壳及核级屏蔽材料供应商应流股份。机械行业业绩快报分析：行业复苏放缓，业绩预减公司大幅增加截至2019年3月14日，在346家公司组成的机械（中信）CI005010.WI指数成分股中，已发布业绩预告及快报的公司275家，其中：141家公司实现业绩预增（包括预增、扭亏、续盈、略增），占比51.3%；134家公司业绩预减（包括预减、续亏、首亏、略减），占比48.7%。与2018年中报相比，业绩预减公司占比大幅提升（2018H1占比27.2%），其中31家出现商誉减值情况。在发布业绩快报/预告的公司中，我们持续重点覆盖的公司如锐科激光、浙江鼎力、杰瑞股份、精测电子、北方华创、郑煤机、建设机械等均实现较好的增长。行业观点2019年，我们认为机械行业高景气的专用设备机会好于通用设备。寻找高景气的细分产业链上的优质设备公司是我们主要的投资策略。结构性机会可以从两条主线去把握：一是产业升级主线，建议重点关注的细分产业有：激光、新能源车、半导体和工业自动化；二是逆周期主线，建议关注的细分产业有：轨交和能源装备（油、气和光伏等）。本次报告我们重点讨论核电设备。重点推荐组合：3月重点推荐组合：天奇股份、精测电子、浙江鼎力、先导智能、锐科激光。2月重点推荐组合为捷佳伟创、精测电子、浙江鼎力、先导智能、锐科激光。组合（等权重）2月表现14.67%，中信机械指数19.96%，沪深30014.61%，创业板指25.06%。风险提示：宏观经济下行、海外出口下行、汇率大幅波动。相关研究报告：《新能源汽车全产业链基础研究系列报告之四：新能源车2.0时代，聚焦产业链龙头》——2019-02-14《机械行业2019年2月策略：专用设备讨论之二：新能源车2.0时代，锂电设备龙头迎来机遇》——2019-02-13《机械行业2019年1月策略：专用设备讨论之一光伏平价上网渐进，太阳能电池片设备受益》——2019-01-22《机械行业2019年度投资策略暨12月策略：结构性机会》——2018-12-11《机械行业专题：光纤激光器系列专题报告之三-全球光纤激光器龙头IPG崛起的启示》——2018-11-21证券分析师：贺泽安E-MAIL：[e-mail]证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517080003证券分析师：季国峰E-MAIL：[e-mail]证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517100002联系人：吴双E-MAIL：[e-mail]独立性声明：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明0.60.81.01.2M/18M/18J/18S/18N/18J/19上证综指机械设备请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2内容目录核心观点：结构性机会，优选产业升级和逆周期板块优质个股....................................42月行情回顾................................................................................................................42月机械板块重点推荐组合表现...........................................................................42月机械板块上涨19.96%，跑赢沪深3005.35个点..........................................52月机械板块TTM市盈率快速上升，但仍处于历史较低位置..............................62月机械子行业中3C设备、锅炉设备、半导体设备涨幅靠前.............................6机械业绩快报/预告前瞻................................................................................................7本月专题：核电正式重启，设备龙头迎历史性机遇.....................................................94台华龙一号获批，核电正式重启.......................................................................9核能发电原理及核反应堆简介............................................................................10核电低碳、清洁优势显著，核电发电量绝对值、占比较低.................................12核电政策东风已起、批量化建设条件已备..........................................................14核电沿海待建机组超80台，可满足近10年建设需求.......................................15核电设备市场规模年均600-800亿元................................................................16竞争格局：国企垄断为主，细分领域民企快速成长...........................................17投资建议：关注具备核心技术的设备龙头..........................................................18风险提示....................................................................................................................18国信证券投资评级......................................................................................................19分析师承诺................................................................................................................19风险提示....................................................................................................................19证券投资咨询业务的说明...........................................................................................19请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page3图表目录图1：机械行业（中信分类）单月涨跌幅....................................................................5图2：机械行业（中信分类）单年/月涨跌幅全行业排名.............................................5图3：中信一级行业2月单月涨跌幅排名....................................................................6图4：机械行业（中信分类）近10年PE（TTM）/PB...............................................6图5：机械行业（中信分类）近2年PE（TTM）/PB.................................................6图6：机械子行业2月单月涨跌幅排名........................................................................7图7：机械子行业2019前2月涨跌幅排名.................................................................7图8：机械行业2019年全年涨跌幅前后五名..............................................................7图9：机械行业2月涨跌幅前后五名...........................................................................7图10：核电站建设主要里程碑....................................................................................9图11：核裂变原理.....................................................................................................10图12：核电站发电原理.............................................................................................11图13：各堆型冷却剂和慢化剂对应情况....................................................................11图14：全球堆型情况.................................................................................................12图15：中国核电发电占比全球靠后..............................................................