策略行业景气地产成交持续回暖快递收入增速走高20190518天风证券31页

策略报告|投资策略请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1策略·行业景气证券研究报告2019年05月18日作者刘晨明分析师SAC执业证书编号：[e-mail]李如娟分析师SAC执业证书编号：[e-mail]许向真分析师SAC执业证书编号：[e-mail]吴黎艳联系人[e-mail]相关报告1《投资策略：策略专题研究-如何用好ROE指导投资？——附2019Q1的三个选股组合》2019-05-152《投资策略：策略·上周股市流动性评级为D-短期利率小幅回落，MSCI纳入比例提升至10%-一周资金面及市场情绪监控（0506-0510）》2019-05-143《投资策略：策略·周观点-核心变量方向相左，市场中枢维持当前位置》2019-05-12地产成交持续回暖，快递收入增速走高1.油价冲高回落，OPEC原油产量同比持续下滑原油：近两周（截止5月15日），布油期货涨幅1.44%，收71.77美元/桶，WTI原油期货涨幅0.70%，收62.24美元/桶；同时，EIA全美商业原油库存同比增速维持高位，OPEC原油产量同比增速持续下滑。煤炭：近两周，动力煤、焦煤、焦炭价格窄幅震荡，环渤海动力煤价格指数稳定，秦皇岛港煤炭库存小幅反弹、电厂库存震荡反弹，电厂日耗煤量（MA30）及同比增速均在下滑。有色：近两周，铜、铅、锌价格大幅回落。2.中游材料与制造：螺纹钢价格小幅下跌，化工品价格普遍回落幅度较大钢铁：螺纹钢价格小幅下跌，唐山高炉开工率、产能利用率上扬至67.4%和74.5%。建材：水泥价格相对稳定，产量同比增速回落至3.4%；玻璃现货价回落，期货价回升，产能利用率、开工率企稳。化工：化纤品价格总回落；甲醇价格持续回落，橡胶、PTA价格有所企稳；聚合MDI价格回落，环氧丙烷价格回落；纯碱价格、烧碱价格有所企稳；尿素价格回落，复合肥、磷酸二铵价格稳定。机械：4月，挖掘机销量2.84万台，同比+7.0%，环比增速大幅下跌。轻工：纸浆价格小幅回落，文化纸和包装纸窄幅波动。3.下游消费：地产成交回暖，猪肉价继续回升，汽车销量同比跌幅扩大，费城半导体指数冲高回落。地产：4月房地产开发完成额当月同比企稳至11.97%；商品房待售面积同比增速回升；一、二、三线住宅价格环比均继续走高；一二三线城市成交面积大幅反弹。汽车：汽车4月销量同比-14.6%，跌幅有所扩大；分品类大部分销量跌幅扩大。家电：4月家用空调同比增速小幅回升至-2%。医药：中药材价格回落，VA、VE价格反弹。农业：猪肉价格继续回升，仔猪价格小幅回落，生猪稳定；山东蔬菜批发价格指数回落；大豆期货价快速下跌。电子：显示器、笔记本面板价下滑，DREAM内存价格继续走低，费城半导体指数回落。传媒：4月份电影票房收入环比13.6%，同比20.5%。4.金融与公用事业：陆股通资金大幅流出，水电火电发电量增速均下滑，快递业务收入增速持续走高。银行：近两周人民币净投放500亿元；DR001/DR007资金价格反弹；10年期国债到期收益率震荡小幅回落至3.28%。证券：成交金额大幅回落；融资买入额/A股成交额大幅回落；融资融券余额有所下滑；陆股通资金持续大幅流出；陆股通累计买入净额小幅回落；陆股通买入金额占A股成交额高位小幅回落。保险：3月财险保费收入同比增速反弹至5.6%、3月寿险保费收入同比增速继续回落至+0.1%；4月新华保险同比大幅上扬，中国人寿大幅回落；4月太平洋财险保费收入同比增速小幅回落、平安财险大幅回落。电力：4月发电量同比增长小幅回落至3.8%；4月火电发电量同比增长下滑至-0.2%，4月水电发电量同比增速小幅回落至18.2%；3月全社会用电量同比增速小幅反弹至7.5%，一产用电量小幅回落，二产同比企稳，三产小幅反弹。交运：波罗的海干散货指数震荡上行，原油运输指数小幅上涨；中国出口集装箱运价指数CCFI小幅回落；3月集装箱吞吐量、公路货运量同比增速回升，民航客运量同比增速回落；4月规模以上快递业务收入同比增速继续上扬。风险提示：宏观经济下行风险，中美贸易摩擦不确定性。策略报告|投资策略请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2内容目录1.5月上行业概述.......................................................................................................................................61.1.5月上中观景气度概述..............................................................................................................61.2.半月行业估值及重要政策........................................................................................................62.上游资源：煤价窄幅震荡，电厂日耗煤量同比走低..................................................................92.1.原油：油价回落震荡，OPEC原油产量同比持续下滑....................................................92.2.煤炭：煤价窄幅震荡，电厂日耗煤量同比仍在走低.....................................................102.3.有色：铜、铅、锌价格大幅回落.........................................................................................113.中游材料与制造：螺纹钢价格小幅下跌，化工品价格普遍回落幅度较大........................133.1.钢铁：螺纹钢价格小幅下跌，高炉开工率升至67.4%...................................................133.2.建材：水泥价格稳定，产量同比增速回落.......................................................................143.3.化工：化工品价格普遍回落幅度较大................................................................................153.4.机械：4月，挖掘机销量2.84万台，同比+7.0%，增速大幅回落............................163.5.轻工：纸浆价格小幅回落，文化纸和包装纸窄幅波动.................................................174.下游消费：地产成交回暖，猪肉价继续回升，汽车销量同比跌幅扩大，费城半导体指数冲高回落......................................................................................................................................................184.1.地产：商品房成交面积持续反弹，住宅价格环比均持续走高...................................184.2.汽车：汽车4月销量同比-14.6%，跌幅有所扩大..........................................................184.3.家电：4月家用空调同比增速小幅回升至-2%.................................................................204.4.医药：VC价格回落，VA、VE价格反弹...........................................................................214.5.农业：猪肉价继续回升，大豆期货价快速下跌..............................................................224.6.电子：内存价格继续走低，费城半导体指数冲高回落.................................................234.7.传媒：4月份电影票房收入环比13.6%，同比20.5%......................................................245.金融与公用事业：陆股通资金大幅流出，水电火电发电量增速均下滑，快递业务收入增速持续走高.................................................................................................................................................255.1.银行：DR001/DR007反弹，10年期国债收益率小幅回落至3.28%..........................255.2.证券：市场成交金额大幅回落，陆股通资金持续大幅流出........................................265.3.保险：4月寿险增速：新华保险同比大幅上扬，中国人寿大幅回落.......................275.4.电力：4月火电和水电发电量增速均下滑........................................................................275.5.交运：波罗的海干散货指数震荡上行，快递收入同比增速持续走高......................29图表目录图1：申万一级行业（非周期性行业）PE历史序列.......................................................................6图2：周期性行业PB历史序列..............................................................................................................7图3：5月上重要行业政策......................................................................................................................7图4：原油价格、产销及库存跟踪........................................................................................................9图5：NYMEX原油及布油期货价格冲高回落....................................................................................9图6：天然气价格低位企稳.......................................