医药行业眼科用药专题报告干眼病蓝海待掘金AMD用药迈入新征程20190531广证恒生2

证券研究报告眼科用药专题报告【眼科用药专题报告】干眼病“蓝海”待掘金，AMD用药迈入新征程2019.5.31赵巧敏(分析师)胡家嘉（研究助理）电话：[phone]邮箱：[e-mail]@gzgzhs.com.cn执业编号：A1310514080001A1310117100002多种眼科用药助力眼科行业的发展1、眼科用药市场发展前景广阔，市场规模不断扩大。2019年全球眼科用药市场规模达到308亿美元，2017年我国眼科用药市场规模达到82.38亿元。2、眼科疾病主要包括青光眼、干眼病、视网膜疾病、白内障、眼部过敏，眼部发炎/感染。不同的眼科疾病治疗手段不同。3、重点关注治疗干眼病和AMD的眼科用药。干眼病用药临床需求大，抗炎抗氧化用药引领发展潮流1、干眼病用药的临床需求较大，目前国内技术难以满足干眼病治疗。（1）需求端：我国干眼病的发病率高达21%-30%，数码设备的过度使用和老龄化程度加深将导致更多干眼病患者。（2）供给端：国内干眼病药物相比国外仍有较大的发展空间。2、抗炎抗氧化用药具有更好的治疗作用，发展前景更为广阔。3、国内外干眼病市场竞争格局良好，多家企业布局创新干眼病用药。（1）国外干眼病市场群雄并起，创新干眼病用药未来可期。（2）国内干眼病市场竞争呈现“2超+多强”的局面。AMD为老年人致盲主因，抗VEGF抑制剂推动市场快速增长1、全球AMD患病人群达1.7亿，国内AMD患病人数随老龄化加剧持续增长。2、抗VEGF药物推动wAMD治疗快速发展，预计2023年国内wAMD用药市场空间可达68.7亿元。（1）AMD传统治疗方法效果有限，难以满足治疗需求。（2）抗VEGF药物占据全球抗新生血管眼药95%以上市场份额，推动wAMD治疗快速发展。（3）预计2023年国内wAMD用药市场空间可达68.7亿元。（4）提高疗效及顺应性是AMD新药未来发展的趋势。3、国外AMD市场以诺华(罗氏)与再生元(拜耳)为龙头，国内以康弘药业为首加紧研发。（1）国外AMD市场：诺华(罗氏)与再生元(拜耳)为龙头，创新AMD疗法正加紧研发。（2）国内AMD市场：康弘药业遥遥领先，多家企业加紧研发新型wAMD药物。重视研发和推广的企业将成功突围，建议关注康弘药业、亿胜生物科技、维眸生物科技1、专注有竞争力产品的研发，重视销售推广的企业将脱颖而出。2、建议关注：康弘药业、亿胜生物科技、维眸生物科技。（1）康弘药业的康柏西普于2013年获批后国内市场销量和份额均保持上升，上市后又相继获批pmCNV、DME适应症，目前FDA临床已至三期，有望打开国际市场。（2）亿胜生物科技已有贝复舒系列眼科修复产品，自主研发的SKQ1有望成为国内治疗中重度干眼病的重磅新药。（3）维眸生物科技目前在研产品Lifitegrast滴眼液比环孢酶素制剂更具干眼症应用的市场前景，预计今年进入临床试验阶段。风险提示：临床试验失败的风险，行业竞争格局加剧的风险。相关报告：1、以爱尔眼科为例，探究并购基金如何力助上市公司与投资机构携手“并”进2、爱尔眼科业绩喜人，国家助推智慧医院建设3、标准化建设奠定爱尔眼科王国基石4、从整体到变量，深度剖析科创板创新药估值体系广证恒生做中国新三板研究极客敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第2页共24页眼科用药专题报告目录图表目录....................................................................................................................................................................................31.多种眼科用药助力眼科行业的发展.....................................................................................................................................41.1眼科用药市场发展前景广阔，市场规模不断扩大..............................................................................................41.2眼科疾病主要分为六大类，不同眼科疾病用药各异.........................................................................................41.3建议重点关注治疗干眼病和AMD的眼科用药....................................................................................................52.干眼病用药临床需求大，抗炎抗氧化用药引领发展潮流............................................................................................62.1干眼病用药的临床需求较大，目前国内技术难以满足干眼病治疗..............................................................62.1.1需求端：我国干眼病的发病率高达21%-30%，数码设备的过度使用和老龄化程度加深将导致更多干眼病患者........................................................................................................................................................62.1.2供给端：国内干眼病药物相比国外仍有较大的发展空间....................................................................72.2抗炎抗氧化用药具有更好的治疗作用，发展前景更为广阔............................................................................82.3国内外干眼病市场竞争格局良好，多家企业布局创新干眼病用药..............................................................92.3.1国外干眼病市场群雄并起，创新干眼病用药未来可期........................................................................92.3.2国内干眼病市场竞争呈现“2超+多强”的局面...................................................................................103.AMD为老年人致盲主因，抗VEGF抑制剂推动市场快速增长..............................................................................113.1全球AMD患病人群达1.7亿，国内AMD患病人数随老龄化加剧持续增长........................................113.2抗VEGF药物推动wAMD治疗快速发展，预计2023年国内wAMD用药市场空间可达68.7亿元....................................................................................................................................................................................................133.2.1AMD传统治疗方法效果有限，难以满足治疗需求..............................................................................133.2.2抗VEGF药物占据全球抗新生血管眼药95%以上市场份额，推动wAMD治疗快速发展...133.2.3预计2023年国内wAMD用药市场空间可达68.7亿元.......................................................................153.2.4提高疗效及顺应性是AMD新药未来发展的趋势.................................................................................163.3国外AMD市场以诺华(罗氏)与再生元(拜耳)为龙头，国内以康弘药业为首加紧研发.......................173.3.1国外AMD市场：诺华(罗氏)与再生元(拜耳)为龙头，创新AMD疗法正加紧研发.................173.3.2国内AMD市场：康弘药业遥遥领先，多家企业加紧研发新型wAMD药物............................184.重视研发和推广的企业将成功突围，建议关注康弘药业、亿胜生物科技、维眸生物科技.........................194.1专注有竞争力产品的研发，重视销售推广的国内企业将脱颖而出............................................................194.2建议关注企业：康弘药业、亿胜生物科技、维眸生物科技..........................................................................194.2.1康弘药业（002773.SZ）：国内眼科用药的龙头企业.............................................................................194.2.2亿胜生物科技（01061.HK）:自主研发的SKQ1有望成为国内治疗干眼病的重磅新药.........204.2.3维眸生物科技：国内研发干眼病靶向药物Lifitegrast的领军者.......................................................21风险提示...........................................................................................................................................................................................22敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第3页共24页眼科用药专题报告图表目录图表12017年我国公立医疗机构眼科用药市场规模增速达18.87%..............................................................4图表2六大类眼科疾病治疗手段差异明显.............................................................................................