通信行业量子通信产业化加速来临书写国家科技新名片20170914天风证券27页

行业报告|行业专题研究请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1通信证券研究报告2017年09月14日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者唐海清分析师SAC执业证书编号：[e-mail]姜佳汛联系人[e-mail]资料来源：贝格数据相关报告1《通信-行业研究周报:苹果新品发布，通信产业链再迎四大机遇》2017-09-132《通信-行业投资策略:5G系列报告二：峰会看5G产业链，光通信成为重要基石》2017-09-113《通信-行业研究周报:工信部增加5G频段划分，聚焦业绩白马和趋势龙头》2017-09-10行业走势图量子通信产业化加速来临，书写国家科技新名片量子通信商业化应用箭在弦上，“京沪干线”已通过技术验收，“墨子号”卫星提前完成全部预设研究目标，产业链大范围商用有望落地。全长2000余公里的国家量子保密通信“京沪干线”2016年底全线贯通，2017年9月4日正式通过技术验收。“墨子号”2016年8月16日发射，2017年8月4日圆满完成预设的三大科学目标。“墨子号”兴隆地面站已实现与“京沪干线”北京接入点的连接，极大的扩大了“京沪干线”服务范围，有望加速量子通信产业链大范围试点的推进。量子加密通信是绝对安全的通信方式，是信息安全的终极解决方案，对于国家信息安全意义重大：1）由于我国核心芯片和软件无法国产化，只有依靠量子加密通信解决绝对安全问题；2）未来量子计算机面世，强大的计算能力将摧毁所有依靠算法的经典加密体系，只有量子加密通信能够抵挡；国家意志，写入十三五规划，在信息安全严峻性日益突出的大背景下，受到国家层面的高度重视：量子通信是信息安全终极解决方案，国家对量子通信非常重视，中央领导人多次学习和视察量子通信，已经将量子通信写入十三五规划，首次进入国家战略，是仅次于航空发动机的战略新兴产业第二位，重要性极为突出。技术持续突破、政策大力支持下，短期市场千亿，长期市场更加广阔：1）首先，在涉及国家政治、军事、经济等重要安全的领域，比如政府、军方、金融企业等将是量子加密通信首先应用的领域，根据我们测算，预计市场规模过千亿；2）其次，根据我们的了解，量子计算机将加快面世，而未来随着量子计算机的面世，依托强大的计算能力，将秒破现存世界上所有依靠算法的经典密码体系，信息安全的威胁将无处不在，此时，将倒逼量子通信产业进入千家万户，市场空间更加广阔。我国量子通信技术和产业化处于世界领先水平，将挑起大国信息安全战略的重担：在技术理论水平上，目前我国与欧洲/美国同属世界一流水平，在产业化角度，我国量子通信产业领先全球，目前已经建成多个城域网，量子通信京沪干线也即将正式商用。量子通信行业有望进入高速成长期，核心公司包括：九州量子（新三板）、国盾量子，以及问天量子；上市公司中，重点相关标的：亨通光电（光纤光缆龙头，布局量子通信工程+设备+运营，预计17年净利润24亿元、18年36亿元，对应17年16倍、18年11倍）、凯乐科技（天风电子团队覆盖，光纤光缆+专网+军工通信，布局量子加密数据链，预计17年净利润8.6亿元、18年14.2亿元，对应17年28倍、18年17倍）、科华恒盛（携手科大国盾提供量子数据中心，预计17年净利润4.7亿元，对应17年22倍PE）等。另外关注：浙江东方（参股科大国盾和神舟量子）、神州信息（中标京沪主干线建设）、中信国安（合肥城域网建设及运营）等。风险提示：量子通信推进进度缓慢、产业化不达预期重点标的推荐股票股票收盘价投资EPS(元)P/E代码名称2017-09-13评级2016A2017E2018E2019E2016A2017E2018E2019E600487.SH亨通光电28.74买入0.971.772.673.2429.6316.2410.768.87000063.SZ中兴通讯24.93买入-0.561.071.161.28-44.5223.3021.4919.48600522.SH中天科技11.86买入0.520.780.981.1922.8115.2112.109.97600498.SH烽火通信27.85买入0.730.931.231.6738.1529.9522.6416.68600260.SH凯乐科技34.91买入0.261.212.012.82134.2728.8517.3712.38资料来源：天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS-11%-7%-3%1%5%9%13%17%2016-092017-012017-05通信沪深300行业报告|行业专题研究请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2内容目录1.近期行业重点变化及简要解读...................................................................................................41.1.量子通信商业应用最新进展.......................................................................................................41.2.量子通信领域最新政策.................................................................................................................42.量子通信——唯一绝对安全的通信...........................................................................................42.1.量子通信简介...................................................................................................................................42.2.量子通信分类...................................................................................................................................52.3.量子通信工作原理..........................................................................................................................52.4.量子通信的绝对安全特性............................................................................................................73.量子通信迫在眉睫，书写国家硬科技新名片..........................................................................93.1.信息安全是一场没有硝烟的战争，量子通信势在必行....................................................93.2.核心芯片和软件无法国产化，量子通信保障绝对安全....................................................93.3.量子通信——国家意志，首次写入国家战略.....................................................................103.4.密码技术无法抵抗量子计算机攻击，倒逼量子通信产业发展.....................................104.中国量子通信产业化领先世界，期待未来爆发....................................................................124.1.全球现状：量子通信成为大国竞争焦点..............................................................................124.2.量子通信重要轨迹及国内团队——中国走在世界前列..................................................134.3.量子通信产业链分析...................................................................................................................155.量子通信全面应用不再遥远，短期千亿市场，长期空间更广阔.......................................175.1.量子通信应用加速落地，“量子+”时代已不再遥远....................................................175.2.国内量子通信产业化快速推进，腾飞在即..........................................................................195.3.量子通信前景广阔，短期看千亿市场，长期空间更加广阔.........................................226.量子通信相关公司......................................................................................................................246.1.行业纵览..........................................................................................................................................246.2.上市公司重点标的........................................................................................................................25图表目录图1：量子通信分类........................................................................................................................................5图2：量子纠缠示意图——跨越时间与空间的“心灵感应”.........................................................5图3：量子信息化.............................................................................................................................................6图4：量子隐形传送原理..........................................................................................