通信设备行业光器件行业系列研究2光器件新蓝海从工业走向消费20170228海通证券26页

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[Table_MainInfo]行业研究/信息设备/通信设备证券研究报告行业深度报告2017年02月28日[Table_InvestInfo]投资评级增持维持市场表现[Table_QuoteInfo]2343.212967.093590.964214.834838.705462.572016/22016/52016/82016/11通信设备海通综指资料来源：海通证券研究所相关研究[Table_ReportInfo]《结构性机会—高景气子行业龙头+低估值组合》2017.02.26《全球运营商物联网建设跃进，美股光器件高热不退》2017.02.19《海通通信行业深度研究：一带一路背景下的通信机遇》2017.02.15《2016年业绩符合预期，三视角看光迅、2017年值得期待》2017.02.14《光器件行业系列研究1：数字红利下的光通信中国崛起》2016.09.28《光器件龙头，产业景气、技术升级双驱动》2016.05.09[Table_AuthorInfo]分析师:朱劲松Tel:[phone]Email:[e-mail]证书:S0850515060002联系人:庄宇Tel:[phone]Email:[e-mail]光器件行业系列研究2：光器件新蓝海，从工业走向消费[Table_Summary]投资要点：光器件消费领域应用提速，蓝海新市场加速开启。市场普遍关注半导体激光器在通信领域的应用，而忽略了半导体激光器在消费领域的使用正在快速兴起。半导体激光在信息传递容量，传感控制以及功耗方面特点突出；而伴随光通信技术的快速完善，半导体激光器成本端大幅下降，新领域应用不断涌现。近期苹果iphone8即将采用VCSEL半导体激光器技术引起广泛关注，而我们认为在光器件成本不断下降背景下，伴随消费者对于激光传感、实时响应、大容量数据交互等需求的快速提升，光器件在消费领域的应用有望全面打开。VCSEL技术优势凸显，LUMENTUM深耕3D传感领域带动光器件消费电子市场迎突破、开启10亿美金量级新市场。作为光通信数据传输领域广泛应用的一项基础技术，VCSEL在综合光学性能方面特点突出，伴随多年来通信应用目前制造成本优势明显。作为光器件行业领导者，LUMENTUM多年来深耕于半导体激光技术的3D传感应用，此次公司产品进入苹果产业链不仅是公司业务的重大突破，更是以VCSEL技术为代表的半导体激光技术在消费领域的重大突破。国产手机市场份额持续扩大，国内光器件企业有望充分受益半导体激光器在智能终端领域的应用渗透。手机领域，苹果作为行业风向标引领了技术和产品的发展，iphone3D传感技术也有望快速应用到其他手机厂商；目前国内以华为，OPPO，VIVO为代表的手机厂商市场份额快速提升，以光迅科技为代表的国内光器件厂商技术积累和客户资源具有优势，将充分受益于国产手机的技术和产品跟进。超高清电视时代来临，消费领域“光进铜退”。目前以8K为代表的超高清电视的市场需求正快速提升，相对于传统的电视而言，超高清电视的数据传输要求大幅提升，传统的铜线技术正逐步淘汰。光传输技术正走出工业领域而向高速率传输需求快速提升的超高清电视/VR等领域迈进。车载激光雷达需求提速，VCSEL技术成本优势明显。伴随车联网和智能驾驶需求的提升，车载激光雷达的需求正快速提升。相对于传统的扫描雷达，以VCSEL为代表的固态激光雷达在操控性和成本方面优势明显，有望大幅降低传统激光雷达的成本，并加速车载激光雷达的应用。行业维持“增持”评级。我们认为此次VCSEL激光器进入iphone产业链示范效应极为明显，后续将进一步加速半导体激光器在消费领域的应用。同时以LUMENTUM，FINISAR和光迅科技为代表的相关公司近年来积极将产品业务往消费者领域推进，光器件的消费领域新蓝海正在开启。重点推荐国内光器件核心技术行业龙头光迅科技（具备VCSEL激光器规模量产能力），同时建议关注华工科技、以及其他在光器件领域具有核心芯片优势的港股/美股相关公司。风险提示：相关领域技术应用推进过慢，产业资源融合低于预期。行业相关股票[Table_StockInfo]股票代码股票名称EPS（元）投资评级20152016E2017E上期本期002281光迅科技1.161.382.17买入买入资料来源：Wind，海通证券研究所行业研究〃通信设备行业请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明3图目录图12015年全球光器件市场份额统计.......................................................................7图2面发射与边发射激光器区别................................................................................8图3Iphone8拟采用3D-Sensing技术.......................................................................9图4PrimeSense3D技术原理................................................................................10图5Iphone8拟采用3D-Sensing技术.....................................................................10图6手势识别原理....................................................................................................11图7红外光源发光比较.............................................................................................11图8红外光源性能比较.............................................................................................12图9VCSEL传感原理..............................................................................................12图10VCSEL封装优势明显.......................................................................................13图11LUMENTUM业务介绍......................................................................................14图12全球手机行业逐步进入存量市场.......................................................................14图1315年智能手机市场占有率情况.........................................................................15图1416年智能手机市场占有率情况.........................................................................15图15光迅科技与华为等大厂合作关系密切................................................................16图168K产品像素大幅提升.......................................................................................17图17高清电视出货量快速提升..................................................................................18图188K电视节目制作流程图....................................................................................18图19光通信应用到超高清电视机领域.......................................................................19图2015年传统激光雷达工作原理.............................................................................19图21应用传统激光雷达技术的汽车..........................................................................19图22固态激光雷达工作原理.....................................................................................20图23应用VCSEL技术的Trilumina的激光雷达解决方案.........................................20图24激光雷达技术往固态化方向发展.......................................................................20图25激光雷达需求巨大.............................................................................................21行业研究〃通信设备行业请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明4表目录表1激光器发展历史..................................................................................................6表2主要半导体激光器性能比较................................................................................6表3VCSEL激光器主要优势.....................................................................................7表4主要光器件厂商10G芯片技术比较....................................................................7表5主要光器件厂商VCSEL技术比较......................................................................8表6LUMENTUM发展历史.....................................................................................13表716年智能手机销量情况（千部）.....................................................................