长江证券汽车与汽车零部件无人驾驶系列报告之三传感系统领衔主演四种技术各自精彩

请阅读最后评级说明和重要声明1/38[Table_MainInfo]•研究报告•汽车与汽车零部件行业2016-2-22行业研究(深度报告)无人驾驶系列报告之三：传感系统领衔主演，四种技术各自精彩评级看好维持[Table_Author]分析师徐春(8621)[e-mail]执业证书编号：S0490513070006联系人黄细里（8621)[e-mail]联系人高伊楠[e-mail]联系人杨靖凤（8621）[e-mail][Table_Company]行业内重点公司推荐公司代码公司名称投资评级002463.SZ沪电股份买入002284.SZ亚太股份买入600718.SH东软集团买入002456.SH欧菲光买入603005.SH晶方科技买入600074.SH保千里买入002444.SZ巨星科技买入[Table_QuotePic]市场表现对比图（近12个月）-40%-20%0%20%40%60%80%100%2015/22015/52015/82015/11汽车与汽车零部件沪深300资料来源：Wind[Table_Doc]相关研究《系列报告之二：CES在即，无人驾驶持续升温》2016-1-4；《系列报告之一：无人驾驶来临，觥筹ADAS盛宴》2016-12-21《长江汽车每日资讯（20160219）》2016-2-19《长江汽车每日资讯（20160218）》2016-2-18报告要点传感器是汽车之眼，贯穿无人驾驶始终传感器是汽车之眼，贯穿无人驾驶始终。目前我们仍处于辅助驾驶和半自动驾驶阶段，ADAS的装车率正加速上升，摄像头、毫米波雷达、夜视等主流传感器进入快速成长期。全球传感器的市场规模到2020年约为1100亿人民币,整合软硬件的整体市场规模将超过3600亿人民币。车载摄像头：摄像头产业的下一个蓝海。图像识别的特性让摄像头应用广泛，未来单车将配备6颗以上摄像头，打开巨大空间。车载摄像头模组毛利高、增长快，将是摄像头产业下一个蓝海。CMOS、模组作为摄像头主要价值部分将大幅受益。毫米波雷达：不可或缺的高可靠性保障毫米波雷达在全天候下都能保证稳定的测距功能，是AEB、ACC及半自动驾驶等安全等级较高功能的必要传感器。目前毫米波雷达价值大、壁垒高。尚被国外企业垄断，成功突破将有望实现进口替代。夜视系统：高端向低端渗透夜间是事故的高发时段，夜视系统有极大实用性。目前夜视系统价值极高，仅在豪华车型上装配，渗透率不足0.1%。国内自主品牌已试水夜视系统，随着成本下降，夜视系统有望提高渗透率，打开成长空间。激光雷达：低成本方案将加速无人驾驶进程激光雷达在无人驾驶中通过3D建模实现环境感知和增强定位，是现阶段实现无人驾驶的最有效手段。成本过高是激光雷达大规模应用的核心制约，目前“降维”、“固态激光雷达”等方案正在试验之中，研发成功将极大加速无人驾驶进程。投资建议：关注三条主线我们认为无人驾驶传感器的投资分为三条主线。1）ADAS渗透率提高带来传感器本身和核心部件的快速增长，尤其如摄像头CMOS和雷达高频PCB等；2）传感器是环境感知硬件，算法集成实现软硬件一体供应将占据价值链更大部分；3）激光雷达的低成本解决方案或将是无人驾驶的主流方案，关注具备激光雷达技术的企业。重点推荐：兼具传感器及系统：欧菲光、保千里；核心部件：晶方科技、沪电股份；算法及系统集成:亚太股份、东软集团；具备激光雷达技术公司：巨星科技请阅读最后评级说明和重要声明2/38行业研究(深度报告)目录报告核心内容...............................................................................................................................5传感器是汽车之眼，贯穿无人驾驶始终........................................................................................7传感器是环境感知硬件，无人驾驶各阶段都不可或缺.............................................................................................7未来五年ADAS渗透加速，带来传感器旺盛需求.................................................................................................10软硬难以分割，算法亦是传感核心竞争力.............................................................................................................12多种传感器融合大势所趋，低成本激光雷达或成黑马...........................................................................................14车载摄像头：摄像头产业的下一蓝海..........................................................................................15单车多摄像头，带来数倍市场空间........................................................................................................................15车载摄像头，手机摄像头厂商的下一个蓝海.........................................................................................................19车载摄像模组、CMOS等产业链环节将极大受益.................................................................................................20毫米波雷达：不可或缺的高可靠性.............................................................................................22全天候使用，测距的可靠保障...............................................................................................................................22AEB装配提高将带来刚性需求..............................................................................................................................24毫米波雷达尚处垄断，国内突破在即....................................................................................................................25夜视系统：高端向低端渗透........................................................................................................27夜间是事故的高发时段，夜视系统具有极大实用性..............................................................................................27三种夜视方案各有优劣，成本质量是关键.............................................................................................................28国内自主品牌增配夜视系统提高竞争力................................................................................................................29激光雷达：低成本方案将加速无人驾驶到来...............................................................................30激光雷达起源军工，用途广泛...............................................................................................................................30激光雷达是目前最有效方案，成本下降将加速无人驾驶.......................................................................................33“降维+黑科技”，激光雷达方案成本或大幅下降..................................................................................................34投资建议：关注三条主线............................................................................................................36图表目录图1：ADAS为基础的单车智能结构示意图.................................................................................................................7图2：环境感知在产业链中所属位置............................................................................................................................7图3：无人驾驶阶段及应用技术...................................................................................................................................7图4：主流传感器实物图..............................................................................................................................................8图5：车载摄像头内部结构...........................................