新三板行业研究报告处在行业爆发期的移动医疗该怎么看20170822广证恒生33页

广证恒生新三板研究总监、副首席分析师赵巧敏执业编号：A13105140800012017年8月22日证券研究报告新三板行业研究报告1.移动医疗发展的驱动力：四大因素合力，助力行业前进31.移动医疗发展的驱动力：四大因素合力，助力行业前进具体到移动互联网领域，通俗来说，主要指的医疗健康类App。资料来源：广证恒生移动医疗的驱动力包括四大因素：社会、政策、技术和资本。移动医疗就是通过使用移动通信技术（如PDA、移动电话和卫星通信）来提供医疗服务和信息。资料来源：互联网，广证恒生移动医疗行业发展驱动力社会因素政策因素技术因素资本因素41.1社会因素：（患者）线下求医不便多，移动医疗需求大患者痛点：窗口挂号等候煎熬，农村医疗资源稀缺资料来源：wind，广证恒生（1）挂号难的问题在北上广深等大城市特别突出如我国目前规模最大的综合性儿科医院——北京儿童医院日均门诊量过万，在APP挂号推行之前不少患儿家属通宵排队挂号。西安市统计局曾在2016年就市民健康意识和行为开展了一项调查，调查显示被访者对医院最不满意的是“等候时间长”，这一比例占到五成多。（2）医疗资源严重倾斜于城市，移动医疗让农村享受到城市的医疗资源城市每千人口卫生人员数是农村的2-3倍，农村医疗资源更稀缺7.407.678.308.939.4610.003.043.193.413.653.783.930.002.004.006.008.0010.0012.00201020112012201320142015每千人口卫生人员数每千人口卫生人员数:城市每千人口卫生人员数:农村51.1社会因素：（患者）线下求医不便多，移动医疗需求大患者需求：近八成网民成潜在用户，挂号与咨询需求最大在移动医疗服务的认可度层面，腾讯科技旗下的企鹅智酷于2017年6月公布了对2411名网民进行的移动医疗需求调研结果，调查显示对移动医疗行业持乐观或中性态度的网民占76.3%，预示着近8成网民未来都可能成为移动医疗服务的受众。11.70%45.80%18.80%23.70%大部分网民对移动医疗行业持乐观或中性态度非常看好（颠覆传统医疗模式）只是便捷渠道（作为传统医疗方式的补充）还不确定（得在看一下服务效果）不看好（看病得到医院）资料来源：企鹅智酷，广证恒生71.40%57.60%51.20%43.60%34.70%30.60%22.50%19.80%12.40%10.30%5.10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%预约挂号在线医患交流提前导诊电子病例网上药店在线支付检查报告查询诊后健康管理医护人员上门诊治病友交流其他2017H1移动医疗用户功能需求比例中，预约挂号最热资料来源：比达咨询，广证恒生在移动医疗服务的业务需求层面，根据比达咨询（BDR）2017年上半年的监测数据，中国移动医疗用户功能需求主要集中在预约挂号上，占比71.74%，其次，在线医患交流和提前导诊需求也比较突出，占比均超50%。61.1社会因素：（医疗方）基层医疗机构门可罗雀，院外信息连接议上日程医疗方痛点：基层医疗资源大量闲置，信息碎片化致患者病史不全（1）医院角度：患者热衷于到三级医院看病，导致我国一级和二级医院资源闲置，经营效益不高。医院床位的利用情况（病床使用率）是反映医院工作效率的主要指标，即每天实际使用的床位与总床位数的比率。根据Wind的最近数据，2015年第三季度我国一级医院、二级医院和三级医院的病床使用率均值分别为97.73%、86.88%和61.12%。资料来源：中商产业研究院，广证恒生资料来源：比达咨询，广证恒生283.7184.1233.91204.6605.4861.812599.35358.28268.10500010000三级医院二级医院医院整体2015年医院住院收费远高于门诊，因此各大医院有提高病床使用率的动力次均门诊费用（元）日均住院费用（元）人均住院费用（元）（2）医生角度：医疗机构之间患者的诊疗信息隔离，使得医生并不能直观地知道我们的疾病的演变和治疗过程，这无疑会加大诊疗的难度；医疗机构之间医生的信息隔离，医生无法根据病情为转诊的患者推荐合适的医院和医生。57.5958.6562.7663.1363.2561.1287.8889.7894.2992.4390.2086.88101.98102.40104.81102.71101.3697.73507090110201020112012201320142015Q1-Q3%三级医院病床使用较充分，一、二级医院还有很大的提升空间病床使用率：一级医院病床使用率：二级医院病床使用率：三级医院71.1社会因素：（医疗方）基层医疗机构门可罗雀，院外信息连接议上日程医疗方需求：盘活基层医疗资源，实现医疗机构间信息共享（1）推进分级诊疗，盘活一、二级医院医疗资源。既然一、二级医院闲置了大量的医疗资源，那么，能不能通过转诊协作信息化平台来服务分级诊疗，特别是在住院方面让病情有所好转的患者从三甲医院向下转诊到基层医院，从而实现一、二级医院床位的充分利用，是当下等级医院所关心的问题。资料来源：人民日报，广证恒生（2）不同医疗机构间的信息共享有助于医生作出正确决策。三级医院H二级医院县级医院基层医院急危重症，疑难杂症慢性病，恢复期病种县域内常见病、多发病诊断明确、病情稳定的病种病情缓和、稳定后转诊急危重症、疑难杂症转诊分级诊疗制度的构建，需要倚靠转诊协作信息化平台在医院，一张就诊卡就能实现挂号和就诊等服务离开了医院，与医院系统失去联系，享受不到信息化服务医院C医院A转诊转诊互联网的手段，能让这些庞大的信息互联网化，使得医疗机构数据连续化、服务连续化，让当下的碎片化医疗走向未来的连续化医疗。连续化医疗下，医生为患者推荐合适的医院、医生进行转诊，或者为患者作出更准确的诊断和治疗，以减少医患矛盾。①②③81.1社会因素：（付费方）总额预付下入不敷出，移动医疗成控费解药付费方痛点：控费措施缺失，保险难见未来目前社保基金的医保控费的主要实现途径仍以总额预付制为主，在实践中由各医疗机构主导。这一做法的弊端在实践中已多有显现，被认为无法从根本上解决医保控费等一系列问题。资料来源：wind，广证恒生作为社保的补充，在医改中被寄予厚望的商业保险，实际运作情况非常不乐观。在2015-2016年，我国成立较早的、拥有可比数据的前5大健康险公司每年都有3家亏损。1078.71276.741561.82083.62797.413538.14431.3755436547743993120.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%01000200030004000500060007000800090001000020052006200720082009201020112012201320142015社保支出中的城镇基本医疗保险同比高速增长社保基金支出：城镇基本医疗保险（亿元）同比（%）亿元2015年净利润（亿元）2016年净利润（亿元）人保健康-1.35-0.03平安健康-1.16-0.64太保安联健康-0.56-1.45昆仑健康1.520.09和谐健康7.7426.68由于控费难度较高，成立较早的5大健康险公司每年都录得3家亏损资料来源：各大健康险公司信息披露报告，广证恒生91.1社会因素：（付费方）总额预付下入不敷出，移动医疗成控费解药付费方需求：移动医疗+保险=控费措施目前的保险只解决了“翻船后”的问题，即主要作用在理赔。那么，付费方能不能通过利用移动医疗平台，提前介入医疗和用药两大环节，以实现医保控费？或者说付费方能不能在事前主动干预个体的行为和生活习惯，以降低未来的患病风险，最终达到医保控费的目的？两大控费方式正引起社会的关注。美国已有保险介入诊疗的先例。保险公司会与合作医院的医生签约，要求医生在某种疾病中，严格按照风控体系所设计的用药方式为患者用药或进行手术。如果遇到特殊患者时，需要就病情入网申请，平台批复后可执行治疗程序。国内也有保险公司开始推出自己的移动医疗APP以实现控费。2017年，安邦保险发布“健康友行”APP，APP从步行和睡眠的监测追踪，到健康知识问答互动，再到丰富的任务卡与积分累积等奖励机制，从各方面实现客户健康管理。一般患者特殊患者监督批复保险公司执行治疗程序总额预付制保险介入诊疗APP健康管理移动医疗，让传统医保控费方式得以升级美国的保险控费模式有效控制了过度医疗消耗带来的医疗费用上涨资料来源：广证恒生资料来源：广证恒生101.2政策因素：三大政策让移动医疗不可或缺（1）分级诊疗制度继续推进，移动医疗受到政府鼓励分级诊疗的政策很多，例如卫计委、财政部下发了《关于做好2016年新型农村合作医疗工作的通知》，文件中提到支持参合（保）居民与基层医疗机构家庭医生团队开展签约服务，推进分级诊疗制度建设。这里的家庭医生服务就助推了移动医疗行业，因为人们与家庭医生的信息传递，就需要应用到移动医疗APP。（2）医师多点执业政策的推进需要移动医疗对接，互联网医院和医生工作室成第二执业地点《卫生部关于医师多点执业有关问题的通知》落地后，医师可以以公立医院为第一执业地点，以民营医院或社区卫生服务中心等医疗机构为第二执业地点。多点执业许可后，互联网医院和医生工作室成两大第二执业地点，而这两者的发展离不开移动医疗APP。移动医疗APP让互联网医院的线上看病功能对接到病患，也让线下的医生工作室得以在APP平台上预约。（3）第三方网上售药许可证的颁发刺激互联网医院担当医改推手2014年，国家药监局试发第一张第三方网上售药许可证，曾试探性的将处方药分流到线上，实现医、药分家，以消除此前以药养医的弊端。互联网医院由于可以做诊疗并开具处方，因此对医改具有推进作用。移动医疗通过线上问询而分流线下咨询的患者，通过线下转诊而服务与分级诊疗，行业未来会继续受政府支持资料来源：广证恒生HH医疗需求集中在基层医疗资源集中在城市城市的医疗资源又大部分集中在大型医院转诊问询问询解答111.3技术因素：4G技术搭台下各类APP受捧，移动医疗借势发展4G网络牌照2013年发放，2014年开始普及。高速的网络传输速度大幅提高了消费者的手机使用体验，手机APP的使用习惯日益养成，移动医疗行业借势发展。资料来源：choice，广证恒生考虑到在线问诊的数据形式从患者纯文字描述过渡到“文字+图片+视频+设备检测的用户体征数据”，所以底层网络通信技术的革新与移动医疗行业的快速发展实质上是密不可分的。时期各类手机APP网民使用率(%)即时通信网页搜索网络新闻网络音乐网络文学网络游戏网络视频在线支付网上购物旅行预订平均2017H192.3081.9082.4067.6045.1053.3072.6069.4066.4041.3067.232016H291.8082.7082.2067.3043.7050.6071.9067.5063.4037.7065.882016H191.9079.8078.9067.6042.8046.1067.1064.7061.0035.4063.532015H291.2077.1074.6065.8040.6044.6056.2039.0042.4024.1055.562015H191.0076.5077.4065.0042.0045.0059.7046.5045.6028.3057.702014H291.2077.1074.6065.8040.6044.6056.2039.0042.4024.1055.56在4G网络的加速覆盖下，各类手机APP的使用率逐年增长，移动医疗正好借势发展121.4资本因素：资本蜂拥，行业膨胀，如今理性根据人工智能股权投融资服务平台——因果树的数据，2013-2016年在线医疗行业融资金额分别为617万美元、3.65亿美元、6.18亿美元和2.02亿美元。资料来源：因果树，广证恒生在经历2014-2015年的投融资盛况之后，也可以看到，资本已经变得理性。从前互联网行业只要与医疗沾边就容易拉到风投的日子