中国企业境外上市的情况分析(ppt)

2019/9/212006年中国企业境外上市的情况数量和市场分析2006年海外资本市场中，NASDAQ、纽约交易所、香港主板与创业板、新加坡主板与创业板以及伦敦AIM市场新上市中国企业总数为86家，融资额高达439.98亿美元。香港主板市场和新加坡主板市场成为吸纳中国企业海外上市最多的两个市场，分别有39家和24家，合计63家，占全年中国企业海外上市总数的73.3%。NASDAQ、香港创业板以及AIM市场构成了吸引中国企业的第二梯队，均为6家。纽约证券交易所有3家中国企业，伦敦AIM市场却是有很大突破。鲁港中小企业发展协会TAI,MAK&PARTNERSSOLICITORS香港戴思华、麦家荣律师行2019/9/22不同市场筹集资金情况鲁港中小企业发展协会TAI,MAK&PARTNERSSOLICITORS香港戴思华、麦家荣律师行资本市场2006年筹资额（US$M）IPO数量NASDAQ527.076纽约证券交易所480.553香港主板41,284.1439香港创业板227.496新加坡主板1,336.7924新加坡创业板11.552AIM130.426总计43,997.99862019/9/232007年上半年中国企业境外上市情况：07年一季度共有14只中国概念股在纳斯达克、纽约证券交易所、新加坡主板、香港主板以及伦敦AIM等海外市场上市，融资总量为20.57亿美元。07年二季度中国企业海外上市企业的数量达到了21家，融资总量为114.95亿美元。主要集中在香港主板、纽约证券交易所、新加坡主板、纳斯达克和东京证券交易所创业板。从融资和上市数量来看，香港主板市场的表现遥遥领先于其他市场，有9家中国企业上市，融资总计90.35亿美元。其中，在香港主板上市的中信银行IPO融资达41.89亿美元，占所有在香港主板市场上市的中国企业融资总额的46.4%，规模亦为二季度所有海外上市的中国企业之最。鲁港中小企业发展协会TAI,MAK&PARTNERSSOLICITORS香港戴思华、麦家荣律师行2019/9/24行业分析：去年中国海外上市企业的行业属于传统行业的上市企业数量最多，达54家，占海外上市企业总数的62.8%。其它高科技行业居其次，有10家，其中2家在NASDAQ上市。服务业和广义IT行业上市数量相同，均为9家。生物/医药行业上市数量最少，仅4家从筹资情况，服务业表现最佳，9家服务业中国企业成功筹资307.46亿美元，占全年中国海外上市企业筹资总额的69.9%，平均每家企业筹资34.16亿美元。其次是传统行业，54家中国传统企业筹资111.21亿美元，占比例为25.3%。其它高科技行业本年度表现不错，总计筹集了11.28亿美元，均高于广义IT行业和生物/医药行业鲁港中小企业发展协会TAI,MAK&PARTNERSSOLICITORS香港戴思华、麦家荣律师行2019/9/25我省的情况如下：截至2007年第一季度，共有36家公司境外上市鲁港中小企业发展协会TAI,MAK&PARTNERSSOLICITORS香港戴思华、麦家荣律师行2019/9/26香港市场到香港交易所上市的方式有多种,其中包括有直接向控股股东收购股权,即买壳上市;有借重组收购,有直接作首次公开招股,即红筹或H股等鲁港中小企业发展协会TAI,MAK&PARTNERSSOLICITORS香港戴思华、麦家荣律师行2019/9/27香港市场鲁港中小企业发展协会TAI,MAK&PARTNERSSOLICITORS香港戴思华、麦家荣律师行创业板主板盈利要求不设盈利要求新申请人必须符合以下三项财务准则的其中一项（《主板规则》第8.05条）：盈利测试-过去3年盈利达5,000万港元（最近一年2,000万港元，其前两年合计达3,000万港元）市值／收入测试-最近一个经审核财政年度至少达5亿港元市值／收入／现金流量测试-最近一个经审核财政年度至少达5亿港元，经营业务有现金流入，于前3个财政年度合计至少达1亿港元2019/9/28香港市场鲁港中小企业发展协会TAI,MAK&PARTNERSSOLICITORS香港戴思华、麦家荣律师行创业板主板营业纪录新申请人必须证明在紧接新申请人呈交上市申请的日期之前有至少24个月活跃业务纪录。若符合以下条件的新申请人，此项要求可减至12个月：该公司：1.首次上市文件中会计师报告显示其过去12个月内的营业额不少于5亿港元﹔2.该会计师报告内的资产负债表显示其上一个财政期间的总资产不少于5亿港元﹔或3.上市时厘定之市值不少于5亿港元﹔在上市时，由公众持有该公司的股本证券的市值必须不少于1亿5,000万港元，并由至少300名股东持有，其中持股量最高的5名及最高的25名股东合计的持股量分别不得超过公众持有的股本证券的35%及50%；及股份的首次公开招股价不得少于1港元须具备三年业务纪录2019/9/29鲁港中小企业发展协会TAI,MAK&PARTNERSSOLICITORS香港戴思华、麦家荣律师行香港市场创业板主板主线业务新申请人必须专注于一项主营业务，而不是经营超过一项截然不同的业务。然而，经营与其核心业务有关的外围业务是容许的。并无有关具体规定，但实际上，主线业务的盈利必须符合最低盈利的要求。业务目标声明须载列申请人的整体业务目标，并解释公司如何计划于上市那一个财政年度的余下时间及其后两个财政年度内达致该等目标。并无有关具体规定，但申请人须列出一项有关未来计划及展望的概括说明。附属公司经营的活跃业务申请人的活跃业务可由申请人本身或其一家或多家附属公司经营。若活跃业务由一家或多家附属公司经营，申请人必须控制有关附属公司的董事会，并持有有关附属公司不少于50%的实际经济权益。实际上联交所将要求发行人必须对其业务拥有控制权。上市后的保荐期间至少须于上市那一个财政年度的余下时间及其后两个完整财政年度聘任一名保荐人，该等保荐人(留任保荐人)只会担任顾问的角色。至少须于上市那一个财政年度的余下时间及其后一个完整财政年度聘任一名合规顾问对上市发行人就遵从《上市规则》及所有其它适用法例提供指引及意见。2019/9/210鲁港中小企业发展协会TAI,MAK&PARTNERSSOLICITORS香港戴思华、麦家荣律师行香港市场创业板主板管理层、拥有权或控制权于业务纪录期间有变除非在联交所接纳的特殊情况下，否则申请人必须于活跃业务纪录期间在基本上相同的管理层及拥有下营运。于三年业务纪录期间须由基本相同的管理层管理。而最近一个经审核的财政年度内拥有权和控制权维持不变。竞争业务只要于上市时并持续地作出全面披露，董事、控股股东、主要股东及管理层股东均可进行与申请人有竞争的业务。只要于上市时并持续地作出全面披露，董事及控股股东均可进行任何与申请人有竞争的业务。最低市值股票无具体规定，但实际上在上市时不能少于4,600万港元。股票上市时市值须达2亿港元。2019/9/211香港市场鲁港中小企业发展协会TAI,MAK&PARTNERSSOLICITORS香港戴思华、麦家荣律师行创业板主板最低公众持股量就上市时的市值不超过40亿港元的公司而言，最低公众持股量为25%，但不得少于3,000万港元。就上市时的市值超过40亿港元的公司而言，最低公众持股量为20%，或使公司在上市时由公众持有的股份的市值至少相等于10亿港元的较高百分比。无论何时均必须维持以上厘定的最低公众持股量。5,000万港元或发行人已发行股本总额的25%（以两者中的较高者为准）。就上市时的预期市值超过100亿港元的发行人而言，联交所可接受15%至25%之间的较低百分比。无论何时均必须维持以上厘定的最低公众持股量。管理层股东及高持股量股东的最低持股量在上市时管理层股东及高持股量股东必须合共持有不少于公司已发行股本的35%。并无有关规定。股东人数就至少有24个月活跃业务纪录的发行人而言，于上市时公众股东至少有100名。如公司仅符合12个月「活跃业务纪录」的要求，于上市时公众股东至少有300名。至少300名股东（倘符合盈利测试或市值／收入／现金流量测试）或1,000名股东（倘符合市值／收入测试）由持股量最高的3名公众股东实益拥有的百分比，不得超过上市时由公众人士持有的证券的50%2019/9/212香港市场鲁港中小企业发展协会TAI,MAK&PARTNERSSOLICITORS香港戴思华、麦家荣律师行创业板主板包销安排无硬性包销规定，但如发行人要筹集新资金，新股只可以在招股章程所载的最低认购额达到时方可上市。公开发售以供认购必须全面包销。招股机制申请人只要作全面披露，即可自行决定其招股机制。。就公开认购部份的分配基准，以及遇有超额认购时配售与公开认购两部份之间的回补机制订有详细规定。如果公众很有可能对申请人的证券有很大的需求，申请人不能只以配售的方式上市2019/9/213上市后后续融资安排一般香港主板上市公司在上市满6个月后就可以在二级市场进行股本再融资。在每一个财政年度，一般授权予董事可行使的发行新股额度为总股本的20%。额度用完后，要待下次年度股东大会或特别股东大会对该董事授权再作批准。鲁港中小企业发展协会TAI,MAK&PARTNERSSOLICITORS香港戴思华、麦家荣律师行香港市场2019/9/214鲁港中小企业发展协会TAI,MAK&PARTNERSSOLICITORS香港戴思华、麦家荣律师行香港市场（2007年2月）香港主板香港创业板挂牌股票数量3,500199总市值(百万港元)13,248.596100.759日均成交额(百万港元)57,366348日均成交量(百万股)54,495608香港主板/创业板市场统计2019/9/215新加坡市场鲁港中小企业发展协会TAI,MAK&PARTNERSSOLICITORS香港戴思华、麦家荣律师行新加坡上市要求上市要求新加坡主板新加坡创业板财务指标收入标准1：最近3年累计综合税前利不少于750万新币，且每1年税前利不低于100万新币收入标准2：过去1年或2年累计综合税前利不少于1,000万新币市值标准：首次公开上市市值不低于8,000万新币没有营业纪录和财务指标要求，但业务需具备可行性、盈利性和发展潜力没有营业记录的公司必须证明其募集资金是用于项目或产品开发，该项目或产品必须已进行充分研发管理层至少两名独立非执行董事，海外发行人必须有一名在新加坡居住需设审核委员会要求同主板相同股东数至少1,000名(第二上市：2,000名）至少500名（第二上市：1,000名）公众比例市值小于3亿新币，发行股本的25%市值3-4亿新币：发行股本的20%市值4-10亿新币：发行股本的15%市值超过10亿新币：发行股本的12%15%或者50万股（以高者为准）2019/9/216新加坡鲁港中小企业发展协会TAI,MAK&PARTNERSSOLICITORS香港戴思华、麦家荣律师行新加坡主板/创业板市场统计（2007年2月）主板市场创业板市场挂牌股票数量544169总市值(十亿新币)619.46.0日均成交额(十亿新币)27.92.72019/9/217英国AIMTAI,MAK&PARTNERSSOLICITORS,AGENTSFORTRADEMARKS&PATENTS香港戴思华、麦家荣律师行鲁港中小企业发展协会TAI,MAK&PARTNERSSOLICITORS香港戴思华、麦家荣律师行英国AIM的上市要求主板/AIM板主板AIM注册地在国外或英国成立的公司适用经营记录最近三个连续年度营业记录不适用财务要求按照企业个别情况而定不适用管理层比较注重管理层的管理素质但最好不要有大的变动没有要求，但最好不要有大的变动持股情况最少公众持股量25%不适用会计准则英国、美国和国际会计制度适用税务情况要求交待税务情况不适用2019/9/218英国AIM板始于1995年成立,是全属于伦敦交易所下辖的一个第二板交易市场。相对于伦敦交易所主板市场而言,它的整体操作较具弹性而上市的门坎也较低。它有一特点就是,企业由开始申请到AIM上市至成功申请上市后的所有时间里面,企