计算机软硬件行业海外产业研究办公软件分析从Office看办公软件发展20191110华泰证券25页

谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1证券研究报告行业研究/专题研究2019年11月10日计算机软硬件增持（维持）谢春生执业证书编号：S0570519080006研究员[e-mail]郭雅丽执业证书编号：S0570515060003研究员[e-mail]郭梁良执业证书编号：S0570519090005研究员[e-mail]金兴联系人[e-mail]1《计算机软硬件:收入增速回落，格局分化加剧》2019.112《卫宁健康(300253SZ,增持):业绩增长提速，交付效率有望提升》2019.103《久远银海(002777SZ,增持):业绩稳健增长，利润率提升》2019.10资料来源：Wind从Office看办公软件发展海外产业研究：办公软件分析从Office发展史看办公软件行业变革契机微软Office的发展历程伴随着个人电脑的普及，互联网的发展，移动互联网与云计算兴起的过程。微软通过丰富图形功能，增强Windows系统兼容性，加强组件协同性，进行云基础设施建设分别在三个阶段实现了弯道超车、确立地位、快速转云。通过微软办公软件发展史，可以总结出把握技术发展潮流并有针对性的进行产品、渠道布局是其脱颖而出的关键。前瞻性设计把握操作系统变革机会办公软件发展初期，硬件与操作系统的性能、以及计算机的低普及程度成为限制办公软件发展的短板。随着80年代IBMPC兼容机推动计算机的普及，办公软件市场迅速发展。但微软Office产品在字符系统时期在电子表内存、功能丰富度方面落后于同行，市场份额较为有限。而在苹果图形系统阶段，微软推出图形功能较强的产品，并加入了智能重算，鼠标驱动等图形时代的新功能，确立了苹果系统内的统治地位，通过前瞻性布局实现弯道超车。增强协作与可扩展性顺应互联网发展潮流，确立巩固龙头地位随着互联网的快速发展电子办公逐渐推广，Windows系统也获得了统治地位。Office顺应这两大趋势确立并巩固了龙头的市场地位。Windows系统随IBMPC的强势，市场份额迅速上升，微软较早的进行了Windows版本的产品布局，并且依靠与Windows产品更好的兼容性占领了市场。随后十年，互联网的发展使电子办公得到普及推广，微软通过加强组件之间的协同性，采用可扩展性强的XML格式，推出通讯类组件三种方式充分加强了对联网环境的运用，把握了电子办公趋势，巩固了龙头地位。行业趋势提升云计算热度，产品布局推动快速转云智能移动终端兴起、云计算开源平台发展使云计算行业整体热度提升。微软的协作类产品先行转云为办公软件转云打下良好基础，Azure为代表的系列自研产品与Office产品兼容为其转云提供技术支持，从而推动办公软件产品实现快速转云。投资建议在办公软件发展史中，硬件普及带动了办公软件的推广，互联网普及带来了电子办公普及，智能移动终端普及推动了云产品的推广。随着移动办公的兴起，以及国内软件对安全性的需求上升，建议关注金山办公、万兴科技、泛微网络、致远互联等。风险提示：用户流失风险，技术向产品转化低于预期的风险。(11)316304318/1119/0119/0319/0519/0719/09(%)计算机软硬件沪深300行业评级：相关研究一年内行业走势图行业研究/专题研究|2019年11月10日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准2正文目录从Office看办公软件产品特征..........................................................................................4Office办公软件的兴起......................................................................................................5初步兴起（18世纪70年代-1990）..........................................................................5Office办公软件兴起的历史条件................................................................................5PC电脑的普及..................................................................................................5图形操作系统：带来竞争格局的变化................................................................71974-1990总结：操作系统变革为超车机会，前瞻性设计研发能力是关键............10Office确立统治地位，市场格局渐趋稳定.......................................................................11Office确立优势，采用套件销售（1990-2011）......................................................11确立优势的条件.......................................................................................................11产品深耕Windows系统，受益于Windows系统迅速占领市场......................11互联网时代推动电子办公普及，微软积极推进网络协作办公..........................13产品协同性增强，套件销售利于新组件推广....................................................141990-2010：发力Windows版本，增强协作与可扩展性顺应互联网潮流...............16办公软件转云趋势...........................................................................................................17发展情况：主推Office365，向云转型（2011-）....................................................17Office转云的历史条件.............................................................................................19行业：云服务趋势形成....................................................................................19产品：Office365进一步提升企业云服务完整性..............................................20利用云模式推动移动人工智能布局..................................................................21投资建议.........................................................................................................................24风险提示..................................................................................................................24图表目录图表1：软件产品形态的变化..........................................................................................4图表2：计算机系统的构成.............................................................................................4图表3：早期办公软件.....................................................................................................5图表4：1975-1980畅销计算机售价（美元/台）..........................................................6图表5：家用电脑市场份额1975-1980...........................................................................6图表6：80年代美国计算机价格下降.............................................................................6图表7：部分计算机型号价格走势（美元）....................................................................6图表8：美国GDP物量指数：计算机销售.....................................................................7图表9：微型计算机全球市场规模（万台/年）...............................................................7图表10：1980-1990家用电脑销量市场份额..................................................................7图表11：1986美国电子表格销售量市场份额................................................................8图表12：1986美国文字处理软件销售量市场份额.........................................................8行业研究/专题研究|2019年11月10日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准3图表13：1986-1997mac文字处理软件销售量市场份额走势........................................9图表14：1986-1997mac电子表格软件销售量市场份额走势........................................9图表15：图形操作系统发展史1974-1990.....................................................................9图表16：从命令交互时代到图形交互界面时代..............................................................9图表17：MicrosoftOffice组件情况.......................................