2018年2季度主动股票基金季报分析二季度开基仓位下降基金超配医药生物食品饮料家用电器2018072

本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司([e-mail])使用。1权益量化基金研究2018证券研究报告基金研究2018年7月22日二季度开基仓位下降，基金超配医药生物、食品饮料、家用电器——2018年2季度主动股票基金季报分析相关研究证券分析师宋施怡[e-mail]联系人宋施怡(8621)23297818×[e-mail]本期投资提示：2018年二季度，市场大幅下跌，上证综指二季度下跌10.14%，创业板指下跌15.46%，大部分主动基金净值下跌，在262只普通股票型基金中，二季度有225只基金收益率下跌，占比85.88%，仅有37只基金逆市上涨，占比14.12%；580只混合型基金中，收益率为正的基金有68只，占比11.72%，收益率为负的有512只，占比88.28%。2018年二季度，股票型基金资产净值多数下降。普通股票型基金中，共有197只基金资产规模减少，数量占比为79.12%，混合型基金中共有445只基金规模较上季度有所减少，占比为79.32%。资产净值变动在3亿以内的股票型基金和混合型基金占比分别高达79.12%和79.86%。2018年二季度末，主动股票类基金平均仓位为81.35%，相比2018年一季度末下跌了2.51%。行业配置方面，股票型基金中持仓比例最高的三个行业分别为制造业、信息技术业、金融业，在这三个行业上的配置比例为70.34%、5.25%和5.06%；混合型基金持仓比例最高的三个行业分别为制造业、金融业、信息技术业，配置比例为64.26%、7.55%和6.25%。股票型基金较多地增持制造业、批发零售业、卫生和社会工作业，混合型基金较多地增持制造业、卫生和社会工作业、批发零售业。根据基金二季报披露的十大重仓股票信息，2018年二季度末主动类股票基金的重仓股票共903只。从基金持有重仓股市值角度来看，基金持有市值最高的股票依次是：贵州茅台、格力电器、美的集团，分别有200只、183只、126只基金重仓，重仓市值为146.12亿元、120.15亿元、96.06亿元。韵达股份、华帝股份、快乐购的基金持仓市值占股票A股总市值比重最高，分别为29.06%、27.70%和27.12%。二季度共有169只新进重仓股。其中，基金重仓市值最高的个股依次是：长亮科技、中石科技和盛屯矿业，分别有2只、6只和7只基金重仓，重仓市值为3.95亿元、2.19亿元、2.12亿元。通过对重仓股票行业分布进行分析，我们也可以看出基金在行业选择上的偏好。基金在2018年二季度重仓股票中配置最高的三个行业分别是医药生物、食品饮料、电子，配置比例分别为16.53%、13.33%、9.35%。相对于全市场股票行业分布来看，基金重仓股中医药生物、食品饮料、家用电器超配明显，分别超配7.49%、7.46%和4.80%，超配比例最低的行业是非银金融、银行、公用事业，分别低配4.18%、3.99%和2.33%。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司([e-mail])使用。2基金研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共13页简单金融成就梦想1.二季度主动基金业绩多数下跌.........................................32.大部分主动基金规模下降................................................43.开基仓位继续下降，开基增持制造业，减持金融业.........53.1开基仓位下降2.51%至81.35%............................................................53.2开基增持制造业，减持金融业...............................................................64.十大重仓股：贵州茅台、格力电器、美的集团基金持仓市值最高...................................................................................94.1十大重仓股分布情况分析........................................................................94.2贵州茅台、格力电器、美的集团为基金前三大重仓股.......................94.3基金重仓股超配医药生物、食品饮料、家用电器...........................11目录本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司([e-mail])使用。3基金研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共13页简单金融成就梦想1.二季度主动基金1业绩多数下跌2018年二季度，市场大幅下跌，上证综指二季度下跌10.14%，创业板指下跌15.46%，大部分主动基金净值下跌，在统计的262只普通股票型基金（A/C份额记为1只基金，下同）中，二季度有225只基金收益率下跌，占比85.88%，仅有37只基金逆市上涨，占比14.12%；580只混合型基金（H类基金未有净值数据）中，收益率为正的基金有68只，占比11.72%，收益率为负的有512只，占比88.28%。图1：2018年2季度股票型基金收益分布图2：2018年2季度混合型基金收益分布资料来源：申万宏源研究资料来源：申万宏源研究具体来看，截至2018年二季度末，普通股票型基金中，银华食品饮料表现相对较好，二季度收益率为11.41%，紧随其后的是农银汇理医疗保健主题和广发医疗保健，季度涨幅分别为9.04%和7.85%。表1：股票型基金季度涨跌幅前十基金代码基金名称成立日期单位净值（元）净值涨跌幅最近3月最近6月最近1年最近3年005235银华食品饮料2017/11/91.047911.412.770.000.00000913农银汇理医疗保健主题2015/2/101.19819.0417.3125.114.16004851广发医疗保健2017/8/101.32637.8516.530.000.00001230鹏华医药科技2015/6/20.6237.2310.2714.52-18.35000960招商医药健康产业2015/1/301.2687.1916.6519.17-7.71001766上投摩根医疗健康2015/10/211.0537.0120.2122.440.00110022易方达消费行业2010/8/202.3526.230.9023.5355.45002621中欧消费主题2016/7/221.3186.202.4121.920.00399011中海医疗保健2012/3/71.7975.9718.9536.0214.72000854鹏华养老产业2014/12/21.7445.890.8121.79-5.58资料来源：申万宏源研究，注：时间截至2018年6月30日，不含二季度新成立的基金混合型基金方面，二季度表现最好的为中欧医疗健康、富国医疗保健行业和融通医疗保健行业，季度涨跌幅分别为12.40%、11.60%和11.42%。1注：本文中主动基金样本为Wind开放式基金分类下普通股票型基金、偏股混合型基金以及平衡混合型基金，不含2018年二季度新成立的基金，下同8585552610100102030405060708090=-10%(-10%,-5%](-5%,0%](0%,5%](5%,10%](10%,15%]15%147239126501440050100150200250300=-10%(-10%,-5%](-5%,0%](0%,5%](5%,10%](10%,15%]15%本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司([e-mail])使用。4基金研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共13页简单金融成就梦想表2：混合型基金季度涨跌幅前十基金代码基金名称成立日期单位净值（元）净值涨跌幅最近3月最近6月最近1年最近3年003095中欧医疗健康2016-09-291.45712.4023.7339.980.00000220富国医疗保健行业2013-08-072.16411.6021.9224.94-14.33161616融通医疗保健行业2012-07-261.23911.4221.5918.34-31.51002708大摩健康产业2016-06-301.26710.0818.3019.870.00260104景顺长城内需增长2004-06-255.2348.75-3.4510.95-6.10260109景顺长城内需增长贰号2006-10-110.9878.46-4.639.38-7.78470006汇添富医药保健2010-09-211.5267.6217.0217.47-14.67110011易方达中小盘2008-06-194.10097.436.5122.9254.66260108景顺长城新兴成长2006-06-281.357.405.0429.4245.24160605鹏华中国502004-05-121.3366.79-1.1811.15-20.05资料来源：申万宏源研究，注：时间截至2018年6月30日，不含二季度新成立的基金2.大部分主动基金规模下降2018年二季度，股票型基金资产净值多数下降。如表3所示，总体来看，嘉实新消费资产净值增长最多，二季度增长13.28亿元，其次是中海医疗保健和安信消费医药主题，二季度分别增长7.84亿元、7.07亿元。混合型基金中，易方达中小盘、景顺长城优选、汇添富价值精选净值增长靠前，二季度分别增长32.30亿元、19.53亿元和16.11亿元。表3：股票型基金季度资产净值增长前十基金代码基金名称基金成立日基金资产净值（亿元）基金资产净值变动（亿元）001044嘉实新消费2015/3/2333.1813.28399011中海医疗保健2012/3/711.547.84000974安信消费医药主题2015/3/1941.447.07000711嘉实医疗保健2014/8/1319.163.59002332汇丰晋信沪港深2016/11/1016.833.47163110申万菱信量化小盘2011/6/1619.762.90001717工银瑞信前沿医疗2016/2/35.182.52000913农银汇理医疗保健主题2015/2/1016.192.51004851广发医疗保健2017/8/107.382.50001542国泰互联网+2015/8/439.722.23资料来源：申万宏源研究，注：时间截至2018年6月30日，不含二季度新成立的基金本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司([e-mail])使用。5基金研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共13页简单金融成就梦想表4：混合型基金季度资产净值增加额前十基金代码基金名称基金成立日基金资产净值（亿元）基金资产净值变动（亿元）110011易方达中小盘2008/6/1983.9232.30260101景顺长城优选2003/10/2438.9119.53519069汇添富价值精选2009/1/2383.3316.11570005诺德成长优势2009/9/2223.5713.23040011华安核心优选2008/10/2214.5211.90519712交银阿尔法2012/8/317.3211.29257020国联安精选2005/12/2836.3210.34165512信诚新机遇2011/8/110.9610.23001886中欧行业成长2015/10/865.4110.190