2019年1季度主动股票基金季报分析一季度基金规模业绩双增超配电子家用电器食品饮料20190423申

本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司([e-mail])使用。1权益量化基金研究2018证券研究报告基金研究2019年4月23日一季度基金规模、业绩双增，超配电子、家用电器、食品饮料——2019年1季度主动股票基金季报分析相关研究证券分析师宋施怡[e-mail]联系人宋施怡(8621)23297818×[e-mail]本期投资提示：2019年一季度，市场大幅上涨，上证综指一季度上涨23.93%，创业板指上涨35.43%，几乎所有主动基金净值均上涨，在统计的290只普通股票型基金中，一季度所有基金净值均上涨，收益率高于40%的基金有11只，占比3.79%；652只混合型基金中，仅有1只基金在一季度收益率为负，收益率高于40%的有30只，占比4.60%。2019年一季度，股票型基金资产净值多数上升。普通股票型基金中，共有221只基金资产规模增加，数量占比为88.40%，混合型基金中共有508只基金规模较上季度有所增加，占比为90.07%。资产净值变动在3亿以内的股票型基金和混合型基金占比分别高达71.60%和60.82%。2019年一季度末，主动股票类基金平均仓位为82.24%，相比2018年四季度末上升了3.08%。股票型与混合型基金中持仓比例最高的三个行业一致，股票型基金中持仓比例最高的三个行业分别为制造业、金融业、信息技术业，在这三个行业上的配置比例为67.80%、7.73%和5.40%；混合型基金持仓比例最高的三个行业分别为制造业、金融业、信息技术业，配置比例为62.19%、9.32%和6.37%。股票型基金在2019年一季度的行业配置上较多地增持制造业、租赁商务业、批发零售业；同时较多地减持信息技术业、金融业、电力业。混合型基金方面，增持比例较大的三个行业是制造业、租赁商务业、采矿业；同时较多地减持房地产业、信息技术业、金融业。根据基金一季报披露的十大重仓股票信息，2019年一季度末主动类股票基金的重仓股票共990只，相较上一季度基金重仓股数量有所增加。从基金持有重仓股市值角度来看，2019年一季度基金持有市值最高的股票依次是：贵州茅台、中国平安、格力电器，分别有175只、146只、128只基金重仓，重仓市值为121.36亿元、119.54亿元、113.08亿元。从基金持股比例来看，慈文传媒、阳光电源、华帝股份的基金持仓市值占股票A股总市值比重最高，分别为47.40%、39.46%和36.48%。一季度共有344只新进重仓股。其中，基金重仓市值最高的个股依次是：东方园林、合力泰、奥马电器，分别有24只、11只和6只基金重仓，重仓市值为36.39亿元、13.21亿元、9.29亿元。通过对重仓股票行业分布进行分析，我们也可以看出基金在行业选择上的偏好。基金在2019年一季度重仓股票中配置最高的三个行业分别是医药生物、电子、食品饮料，配置比例分别为12.04%、10.95%、10.19%。相对于全市场股票行业分布来看，基金重仓股中电子、家用电器、食品饮料超配明显，分别超配4.63%、4.31%和4.29%，超配比例最低的行业是非银金融、银行、公用事业，分别低配5.18%、2.72%和2.12%。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司([e-mail])使用。2基金研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共14页简单金融成就梦想1.一季度主动基金业绩全线上涨.........................................32.大部分主动基金规模上升................................................43.开基仓位上升，开基增持制造业，减持信息技术业.........63.1开基仓位上升3.08%至82.24%............................................................63.2开基增持制造业，减持信息技术业.......................................................74.十大重仓股：贵州茅台、中国平安、格力电器基金持仓市值最高...................................................................................94.1十大重仓股分布情况分析.....................................................................104.2贵州茅台、中国平安、格力电器为基金前三大重仓股....................104.3基金重仓股超配电子、家用电器、食品饮料...................................12目录本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司([e-mail])使用。3基金研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共14页简单金融成就梦想1.一季度主动基金1业绩全线上涨2019年一季度，市场大幅上涨，上证综指一季度上涨23.93%，创业板指上涨35.43%，几乎所有主动基金净值均上涨，在统计的290只普通股票型基金（A/C份额记为1只基金，下同）中，一季度所有基金净值均上涨；652只混合型基金中，仅有1只基金在一季度收益率为负，收益率高于45%的有10只，占比1.53%。图1：2019年1季度股票型基金收益分布图2：2019年1季度混合型基金收益分布资料来源：申万宏源研究资料来源：申万宏源研究具体来看，截至2019年一季度末，普通股票型基金中，前海开源再融资主题精选表现相对较好，一季度收益率为53.63%，紧随其后的是银华农业产业和诺安高端制造，季度涨跌幅分别为51.15%和46.29%。表1：股票型基金季度涨跌幅前十基金代码基金名称成立日期单位净值（元）净值涨跌幅最近3月最近6月最近1年最近3年001178前海开源再融资主题精选2015/5/181.41853.6342.8022.6681.99005106银华农业产业2017/9/281.202451.1539.2029.600.00001707诺安高端制造2017/6/81.12546.2930.8120.320.00320022诺安研究精选2015/3/301.17746.2133.1419.1336.23000971诺安新经济2015/1/260.80543.2427.98-5.85-19.58000854鹏华养老产业2014/12/21.77242.3315.677.5954.09110022易方达消费行业2010/8/202.52641.5919.1514.09111.56005620中欧品质消费A2018/2/111.211541.0523.0322.050.00004784招商稳健优选2017/9/200.996140.9723.897.700.00162208泰达宏利首选企业2006/12/11.2140.1122.19-2.6021.51资料来源：申万宏源研究，注：时间截至2019年3月31日，不含一季度新成立的基金1注：本文中主动基金样本为Wind开放式基金分类下普通股票型基金、偏股混合型基金以及平衡混合型基金，不含2019年一季度新成立的基金，下同052281588611020406080100120140160180=0%(0%,5%](5%,10%](10%,20%](20%,30%](30%,40%]40%191210634714730050100150200250300350400=0%(0%,5%](5%,10%](10%,20%](20%,30%](30%,40%]40%本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司([e-mail])使用。4基金研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共14页简单金融成就梦想混合型基金方面，一季度表现最好的为富国消费主题、交银成长30、金鹰主题优势，季度涨跌幅分别为53.02%、47.58%和47.10%。表2：混合型基金季度涨跌幅前十基金代码基金名称成立日期单位净值（元）净值涨跌幅最近3月最近6月最近1年最近3年519915富国消费主题2014-12-121.44653.0232.4230.9815.31519727交银成长302013-06-051.18847.5843.3122.2225.01210005金鹰主题优势2010-12-201.31847.1035.8816.5311.22460007华泰柏瑞行业领先2009-08-031.72846.8134.2710.0636.71519110浦银安盛价值成长A2008-04-161.35146.5327.57-9.21-6.62161818银华消费主题分级2011-09-281.16146.4340.99-0.65-1.61006132万家智造优势A2018-08-281.402645.6240.230.000.00161810银华内需精选2009-07-011.59345.3530.793.78-5.01690005民生加银内需增长2011-01-281.90145.4520.8512.5541.65519778交银经济新动力2016-10-201.434645.2041.0222.110.00资料来源：申万宏源研究，注：时间截至2019年3月31日，不含一季度新成立的基金2.大部分主动基金规模上升2019年一季度，股票型基金资产净值多数上升。如表3所示，总体来看，嘉实沪港深精选资产净值增长最多，一季度增长48.22亿元，其次是汇丰晋信大盘A和易方达消费行业，一季度分别增长36.20亿元、35.38亿元。混合型基金中，国泰成长优选、兴全社会责任、博时主题行业资产净值增长靠前，一季度分别增长33.57亿元、28.29亿元和25.52亿元。表3：股票型基金季度资产净值增长前十基金代码基金名称基金成立日基金资产净值（亿元）基金资产净值变动（亿元）001878嘉实沪港深精选2016/5/27102.6448.22540006汇丰晋信大盘A2009/6/2462.0836.20110022易方达消费行业2010/8/20172.0835.38000457上投摩根核心成长2014/2/1068.8233.07001416嘉实事件驱动2015/6/958.5022.25000577安信价值精选2014/4/2159.1119.07000697汇添富移动互联2014/8/2655.6419.07005303嘉实医药健康A2017/12/432.6418.63002121广发沪港深新起点2016/11/247.9517.60519606国泰金鑫2014/9/1525.5016.72资料来源：申万宏源研究，注：时间截至2019年3月31日，不含一季度新成立的基金本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司([e-mail])使用。5基金研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共14页简单金融成就梦想表4：混合型基金季度资产净值增加额前十基金代码基金名称基金成立日基金资产净值（亿元）基金资产净值变动（亿元）020026国泰成长优选2012/3/2059.9333.57340007兴全社会责任2008/4/3076.5728.29160505博时主题行业2005/1/6123.2125.52004477嘉实沪港深回报2017/3/2964.2525.38270025广发行业领先A2010/11/2340.3824.09519068汇添富成长焦点2007/3/1272.67