经营分析诊断技巧实务(第四章)

主讲者：梁颂佩博士经营分析诊断技巧实务第四章第4章运营能力分析第一節營運能力分析的內涵•一、营运能力分析的目的•营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力﹐为企业提高效益指明方向。•反映企业资产营运能力的指标有许多﹐要正确分析评价企业资产营运能力，首先必须正确设计评价资产营运能力的指标体系。•设计选择评价资产营运能力的指标，必须遵循以下原则﹕•1.资产营运能力指标应体现提高资产营运能力的责质要求•企业资产营运能力的实质，就是要以尽可能少的资产占用﹐尽可能短的时间周转﹐生产尽可能多的产品﹐实现尽可能多的销售收入，创造尽可能多的纯收入。•2.资产营运能力指标应体现多种资产的特点•企业的资产包括固定资产和流动资产，它们各有其特点。对于固定资产应考虑它的使用价值与价值相脱离的特点，指标计算上，从两方面加以考虑；对于流动资产，主要应体现其流动性的特点。•3.资产营运能力指标应有利于考核分析•尽量采用现行制度规定的考核指标，或根据现有核算资料可以计算并便于分析的指标，否则，指标再好也没有实际意义。•二、营运能力分析的内容•根据营运能力分析的含义与目的，容主要包括以下几方面︰•1.全部资产营运能力分析•全部资产营运能力分析的内容包括•﹙１﹚全部资产产值率分析﹔•（２﹚全部资产收入率分析﹔•（３）全部资产周转率分析。•２．流动宣产营运能力分析•流动资产营运能力分析的内容包括•（1﹚全部流动资产周转率分析﹔•（2）全部流动资产垫支周转率分析；•（3）流动资产周转加快效果分析；•（4﹚存货周转率分析；•（5﹚应收账款周转率分析。•３﹒固定资产营运能力分析•固定资产营运能力分析的内容包括•（１﹚固定资产产值率分析﹔•（２﹚固定资产收入率分析。第二節全部資產營運能力分析•全部资产营运能力分析就是要对企业全部资产的营运效率进行综合分析。•全部资产营运能力分析包括对反映全部资产营运能力的指标进行计算与分析；对反映资产营运能力的各项指标进行综合对比分析。•一﹑反映全部资产营挥能力的指标计算与分析•企业全部资产营运能力，主要是指投入或使用全部资产所取得的产出的能力。由于企业的总产出﹐一方面从生产能力角度考虑﹐可用总产值表示，另一方面从满足社会需要角度考虑﹐可用总收入表示﹐因此﹐反映全部资产营运能力的指标主要指全部资产产值率﹑全部资产收入率和全部资产周转率。•1.全部资产产值率的计算与分析•全部资产产值率是指企业占用每百元资产所创造的总产值，其计算公式为︰•全部资产产值率＝总产值÷平均总资产ｘ100%•该指标反映了总产值与总资产之间的关系。在一般情况下，该指标值越高，说明企业资产的投入产出率越高﹐企业全部资产运营状况越好。反映总产值与总资产关系的还可用另一指标表示﹐即百元产值占用资金﹐其计算公式为﹕•百元产值占用资金＝平均总资产÷总产值ｘ100%•该指标越低，反映全部资产营运能力越好。•对该指标的分析﹐可在上式基础上﹐从资产占用形态角度进行分解﹐即︰•百元产值占用资金＝平均总资产÷总产值ｘ100%＝﹙流动资产÷总产值＋固定资产÷总产值＋其他资产÷总产值）ｘ100%•依据上式，可分析全部资产产值率或百元产值占用资金变动受各项资产营运效果的影响。•2.全部资产收入率的计算与分析•全部资产收入率是指占用每百元资产所取得的收入额，其计算公式是︰•全部资产收入率＝总收入÷平均总资产ｘ100%•该指标反映了企业收入与资产占用之间的关系。通常﹐全部资产收入率越高，反映企业全部资产营运能力越强，营运效率越高。该指标比全部资产产值率更能准确地反映企业全部资产的营运能力，因为企业总产值往往既包括完工产品产值﹐又包括在产产品产值；既包括已销售的商品产值﹐又包括库存产品产值。在市场条件下﹐企业产品只有销售出去，收入实现才是真正意义的产出。•对全部资产收入率的分析﹐正是要考虑收入与产值的关系。其因素分解式是︰•全部资产收入率＝总收入÷平均总资产ｘ100%•＝总产值÷平均总资产ｘ（总收入÷总产值）ｘ100%•＝全部资产产值率ｘ产品销售率•可见，企业要取得较高的资产收入率﹐一方面要提高全部资产产值率，另一方面要提高产品销售率。•３．全部资产周转率分析•全部资产收入率从周转速度角度看，亦称全部资产周转率﹐其计算与全部资产收入率相同﹐即︰•全部资产周转率＝总周转额﹙总收入）÷平均总资产•在全部资产中，周转速度最快的是流动资产﹐因此﹐全部资产周转速度受流动资产周转速度影响较大。从全部资产周转速度与流动资产周转速度的关系，可确定影响全部资产周转率的因素如下︰•全部资产周转次数＝销售收入÷平均流动资产ｘ（平均流动资产＋平均总资产）＝流动资产周转次数ｘ流动资产占总资产比重•可见，全部资产周转率的快慢取决于两大因素︰－是流动•资产周转率﹐因篇流动资产的周转速度往往高于其他类资产的周转速度，加速流动资产周转﹐就会使总资产周转速度加快﹐反之则会使总资产周转速度减慢﹔二是流动资产占总资产的比重’因为流动资产周转速度快于其他类资产周转速度﹐所以，企业流动资产所占比例越大，总资产周转速度越快，反之则越慢。•〔案例﹞全部资产周转率分析•根据DLDX公司财务报表及附表的有关资料，计算该公司全部资产周转率及相关指标见表4-1。表１一ＩＤＬ０Ｘ公司全部资产周转率及相关指标的计算项目2008年2007年差异销售收入4820140938平均总资产10073169491平均流动资产4859235563全部资产周转次数〈次）0.480.59-0.11流动资产周转次数（次）0991.15-0.16流动资产占总资产比率（﹪）48.2451.18-2.94金额单位︰万元根据表4-1资料，可确定各因素变动对DLDX公司本年全部资产周转速度的影响程度︰分析对象︰0.48-0.59=-0.11（次）•因素分析︰•流动资产周转速度变动对全部资产周转影响︰(0.99-1.15)ｘ51.18%=-0.082﹙次）•流动资产占总资产比率变动对全部资产周转影响︰0.99ｘ(48.24%-51.18%）=0.029（次）•可见DLDX公司全部资产营运效率较差，在上年本来不高的周转速度基础上﹐本年又有所减缓。全部资产周转速度较差的原因主要是流动资产周转速度过慢﹐本年周转不到1次，解决流动资产周转缓慢问题是该企业应解决的关键问题。•二﹑全部资产营运能力综合对比分析•全部资产营运能力综合对比分析﹐就是要将反映全部资产营运能力的指标与反映企业流动资产和固定资产营运能力的指标结合起来进行分析。依据各类指标之间的相互关系进行分析，综合对比分析主要包括以下几方面的内容。•1.综合对比分析反映资产占用与总产值之间的关系•反映二者关系的有三个指标，即固定资产产值率﹑流动资产产值率、全部资产产值率﹐它们可说明资产在生产过程的利用效果。从静态上对比这三个指标，可分别反映固定资产﹑流动资产及全部资产利用效果的大小；从动态上对比这三个指标，可反映总产值增长与固定资产增长、流动资产增长、全部资产增长的关系﹐以及资产结合的变化情况。•2.综合对比分析反映资产占用与收入之间的关系•反映二者之间关系的有三个指标，即固定资产收入率﹑流动资产周转率、全部资产收入率或周转率﹐它们可正确评价各项资产营运效益的大小和资产周转速度的快慢。从静态上的对比﹐可反映各项资产收入率的水平及其差距﹔从动态上对比﹐可反映固定资产﹑流动资产及全部资产与销售收入增长的关系。•3.将全部资产营运能力与全部资产盈利能力结合起来分析•从这个角度分析可说明企业资产经营盈利能力的高低，既取决于产品经营盈利能力﹐又受资产营运能力的影响。用一般关系式表示︰•资产经营盈利能力＝资产营运能力ｘ产品经营盈利能力•其具体计算公式篇︰•总资产报酬率＝总收入÷平均总资产ｘ（息税前利润÷总收入）ｘ100%＝总资产周转率ｘ全部收入息税前利润率•运用上式可全面地分析企业资产的营运情况及效果‧第三节流动资产营运能力分析•一、全部流动资产周转率的计算与分析•流动资产周转率，既是反映流动资产周转速度的指标，也是综合反映流动资产利用效果的基本指标﹐它是—定时期流动资产平均占用额和流动资产周转额的比率，是用流动资产的占用量和其所完成的工作量的关系﹐来表明流动资产的使用效益。•1.流动资产周转率计算•流动资产周转率的计算﹐一般可以采取以下两种计算方式﹕•流动资产周转次数（次∕一定时期）＝流动资产周转额÷流动资产平均余额•流动资产周转天数或周转期（天∕次）＝计算期天数÷流动资产周转次数＝流动资产平均余额ｘ计算期天数÷流动资产周转额•流动资产的周转次数或天数﹐均表示流动资产的周转速度。流动资产在—定时期的周转次数越多，亦即每周转—次所需要的天数越少﹐周转速度就越快，流动资产使用效益就越好﹔反之，周转速度则慢，流动资产营运能力就越差。•从上述公式可知﹐流动资产周转期的计算，必须利用「计算期天数」﹑「流动资产平均余额」和「流动资产周转额」三个数据。对于计算期天数﹐为了计算方便，全年按360天计算，全季按90天计算﹐全月按30天计算。对于流动资产平均余额的确定﹐—要注意范围﹐不同的周转率﹐流动资产的范围就不同；二要注意用平均占用额而不能用期末或期初占用额。周转额—般指企业在报告期中有多少流动资产完成了，即完成了由货币到商品﹐再到货币这一循环过程的流动资产数额。它应用销售额来表示﹐既可用销售收入，也可用销售成本表示。•因此﹐企业全部流动资产周转率的计算公式是︰•全部流动资产周转次数＝销售收入÷全部流动资产平均余额•全部流动资产周转天数＝全部流动次产平均余额ｘ计算期天数÷销售收入•全部流动资产垫支周转次数＝销售成本÷全部流动资产平均余额•全部流动资产垫支周转天数＝全部流动资产平均占用额ｘ计算期天数÷销售成本•２﹒流动贯产周转率分析•进行流动资产周转率因素分析﹐首先应找出影响流动资产周转率的因素。根据流动资产周转率的计算公式，可分解出影响全部流动资产总周转率的因素如下︰•流动资产周转次数＝销售收入÷全部流动资产平均余额•＝销售成本＋全部流动资产平均余额ｘ（销售收入÷销售成本）＝流动资产垫支周转次数ｘ成本收入率•可见﹐影响流动资产周转次数的因素，一是垫支周转次数；二是成本收入率。流动资产垫支周转次数准确地反映了流动资产在—定时期可周转的次数；成本收入率说明了企业的所费与所得之间的关系。当成本收入率大于１时，说明企业有效益﹐此时流动资产垫支周转次数越快﹐流动资产营运能力越好；反之，如果成本收入率小于１﹐说明企业所得弥补不了所费，这时流动资产垫支次数加快，反而不利于企业效益的提高。•﹝案例﹞流动资产周转率分析•下列根据资料﹐计算DLDX公司流动资产周转率，见表4-2。表4-2流动资产周转率分析数据表项目2007年2008年销售收入4093848201流劲资产平均余额3556348592其中﹕平均存货1280614510销售成本2680132187流动资产周转次数（次）1.150.99流动资产垫支周转次敷﹙次）0.750.66成本收入率〈﹪）152.75149.75存货周转次数（次）2.092.22存货构成率（﹪）36.0129.86金额单位︰万元•（ｌ）流动资产周转次数分析•分析对象︰0.99-1.15=-0.16（次）•因素分析︰•流动资产垫支周转次数影响﹕(0.66-0.75)ｘ152.75%=-0.14（次）•成本收入率变动影响︰0.66ｘ(149.75%-152.75%）=-0.02（次）•分析结果说明流动资产周转率缓受流动资产垫支周转率缓慢和成本收入率下降两个因素共同影响﹐但垫支周转速度缓慢是主要原因。•（２﹚流动资产垫支周转次数分析•分析对象︰0.66-0.75=-0.09（次）•因素分析︰•存货周转次数影响︰（2.22-2.09）ｘ36.01%=0.05（次）•存货构成率影响︰2.22ｘ(29.86%-36.01%)=-0.14（次）•可见﹐流动资