阳光电器财务舞弊案例

阳光电器舞弊案例剖析宋璨2011211899内容摘要背景介绍过程简介舞弊手法剖析案件“不可思议”的结局带给人们的警示20世纪80年代以来的美国“美国模式”1疯狂的竞争和并购扩张2成功代表一切3个人英雄主义“首席执行官阶层”阿尔伯特.邓拉普背景介绍化腐朽为神奇裁员冠军妙手回春重组高手铁腕阿尔点石成金阿尔伯特.邓拉普自封为“美国最优秀的首席执行官”华尔街对他“神”一般的崇拜成功把七家濒临倒闭的企业奇迹般的“救活”并且以高价出售了出去。其中最令他得意的是斯科特纸业公司，被他重组后，该公司股价飙升225%，市值飙升63亿美元。为感谢邓拉普，该公司给了他一亿美元报酬。“幸运”的公司——阳光电器起步阶段：1897~1960年黄金时期：1960年到20世纪80年代，成为美国家电业的领头羊。衰退时期：20世纪80年代以后，由于制造业衰落，经营惨淡，到1996年，利润下降达83%，离不幸降临不远。“幸运”降临：1996年7月，阳光公司决定聘请邓拉普担任首席执行官，借以挽救公司的危局。过程简介薪酬协议年薪每年100万美元合约3年，3年内被高价出售，可立即获得所有工资和行使所有股权限制性股票250万股（三分之一一年后可出售）认股权100万股（行权价12.25美元）假设三年后被高价出售，则初略估计一下邓拉普可以获利（假设3年后股价为15美元）：300+250*15+100*（15-12.25）=4325万美元。这么高的回报，简直是赤裸裸的激励管理者不折手段来达成目的。为会计舞弊埋下隐患。•上任一周后，邓拉普宣布要重组并且对外宣称要发生很多重组费用。然后他开始实行他的政策。•1、组建一支精干的管理团队。邓拉普——首席执行官；原部下：克什（得力助手）——首席财务官；格鲁克——负责重组业务；尤西和格里弗斯——主管销售。取得了对公司的控制权邓拉普的“铁血四政策”•2、最大限度降低成本。•精简组织机构：将所有分支机构全部停止，改为由总部单一领导。•血腥裁员：短短四个月，阳光公司员工由12000人裁到6000人左右。•减少“存货保存单元”：存货单元由12000个消减为1500个。这一举措还导致大量工厂仓库关闭。•最大限度削减经营费用邓拉普的“铁血四政策”•3、集中发展优势项目、拳头产品，增强核心竞争力。定义了5类核心产品，与5类无关的全部处理。导致生产线由原来26条减为8条，并导致9000多万美元非核心存货的清理。•4、“求真务实”战略。简而言之，就是通过各种方法将产品推向世界，极大拓展销售。•本质还是在降低费用，增加收入。邓拉普的“铁血四政策”阳光公司重组费用明细表单位：百万美元1996年的重组费用表邓拉普上任后该年第四季度数据公布：亏损2.3亿美元，比上季度增长120%。其中，报告了3.376亿美元巨额重组费用。重组和减值154.9销售成本92.3营业费用和管理费用42.5非持续经营业务支出47.9总计337.6其实，这张表疑点重重，但是由于安达信无保留意见的审计报告以及投资者对邓拉普的疯狂崇拜，当年股价不降反升！-350-300-250-200-150-100-50050100第一季度第二季度第三季度第四季度20062007#REF!1997年，奇迹发生了！！根据邓拉普公布的1997的财务数据，阳光公司1997年在销售收入，毛利率，每股收益等各个方面均实现了质的飞跃，阳光公司扭亏为盈，销售毛利率达到17%（计划1999年达到20%）。下面以两个表来看看这种变化：1997年阳光公司营业收益变化表年份第一季度第二季度第三季度第四季度199615.59.2-20.7-291.3199734.74354.966.8•1997年阳光公司销售收入变动表050100150200250300350400第一季度第二季度第三季度第四季度20062007#REF!第一季度第二季度第三季度第四季度2006229.7253.9231.8268.82007253.5287.6289338.1•1997年取得如此好的成绩后，在新闻发布会上，邓拉普表示：为了实现股东利益最大化，在1998年上半年，会运用购并、合并和出售等手段。（真正目的是合并）•于是从3月开始，阳光开始收购同类型的三家企业，并陆续报告了重组费用3.9亿美元。重组完成后，各方对邓拉普赞不绝口，股东决定给他加薪，邓拉普在阳光公司股份市值接近1.2亿美元。邓拉普的下一步棋“美梦”的惊醒就在邓拉普如火如荼的进行企业合并时，阳光电器公司1998年第一季度的财务报告已经在华尔街引起了轩然大波，报告显示：阳光公司销售收入增长已经停滞不前！而在第一季度阳光公司发生的几件大事（比如阳光公司电脑自动退货系统失灵，公司对此沉默）引起了很多投资者的怀疑和财务分析师的警惕。邓拉普此时却只忙于他的企业合并，不对此解释。或者真正的解释是已经无法解释了。终于，有一位敏感的财务分析师经过数月观察，公开发表了揭露阳光公司财务舞弊的文章，一石激起千层浪，越来越多的证据表明邓拉普一直在舞弊。终于，6月，迫于各方压力，邓拉普被开除，而SEC开始介入调查。舞弊手法剖析收入增加费用降低可以高价出售公司利润增加，报表好看，股价上升合同达成邓拉普拿到报酬走人1、提前确认收入的舞弊方法计划一月购买的商品填塞分销渠道计划二月购买的商品计划三月购买的商品买方卖方商品商业刺激一月收入优惠的付款条件提价保证开票持有销售额外退货权分销商计划提前购买折扣泊货安排泊货安排•1997年第一季度，为缓解销售收入压力，除了提供大量购买折扣外，还进行了“泊货安排”销售。•泊货安排：除销售合同外，另立合同约定：约定日期之前，卖方为买方代为保管该存货，而且卖方承担仓储费和运费。按此合同，阳光公司确认了150万美元收入。•美国会计准则关于销售收入确认条件：1、有令人信服的证据表明交易存在；2、货物已经发运或者劳务已经提供；3、卖方成本费用能可靠计量；4、能合理确信销售应收款的收回。•可见，该销售收入确认明显不符合第二条规定。开票持有•到了1997年第二季度，为进一步增加销售收入，阳光公司开始进行“开票持有”销售。此处的“开票持有”是指买方购买货物后，可以根据需要选择时间运走货物，换言之，就是没有时间限制的“泊货安排”。运用这种方法，阳光公司本季度提前确认了1400万收入，虚增了600万利润。•美国会计准则对“开票持有”的规定：1、是由买方而不是卖方先行提出购买，然后买方代为保管的销售；2、买方有明确的商业动机接受开票持有销售；3、双方已明确与购买存货有关的风险和报酬由买方承担。•明显阳光公司该种做法违背会计准则。1997年第四季度•到了第四季度时，由于前三季度大量商业刺激，同时由于销售毛利润被侵蚀。该季度要达到既定目标显得很难。光是将1998年第一季度的部分收入提前确认已经不够。这时，邓拉普想出来另外两个办法。•1、“分销商计划”：以前主要是刺激零售商，现在又多了分销商渠道。分销商享有随时退货的权利。通过该方法，多确认了2470万美元收入。•美国会计准则对此的规定是：只有能够合理预计退货率并且对未来期间的退货计提了足够的退货准备时，卖方才能对有退货权的买方确认收入。•很明显，阳光公司完全是无视会计准则在办事。•2、转移存货，杜撰收入：12月底，销售收入还是不够，邓拉普等人急的没办法，只好把一批存货运往第三方仓库，并且确认了一笔1100万美元的收入（事实上根本没卖，只是转移）。为买通第三方，阳光公司承诺给对方5%的报酬并承担仓储费。•通过这些方法，阳光公司在97年提前确认的收入超过8000万美元，占当年利润的50%以上。•这已经是脱离会计准则在确认收入了，纯粹就是为了调整利润在增加收入。2、“甜饼罐”，利润的缓冲器1996年计提3.376亿美元的重组费用。其中20%为各种重组准备的计提被存入“甜饼罐”1997年转回的重组准备为当年利润贡献了26.8%违背会计准则计提的准备•1、计提了1900万美元与未来经营活动有关的重组准备。•会计准则规定：重组准备只能就重组发生的直接支出计提。•2、重组准备中包括一项1200万的“有害废物堆放”诉讼准备。该准备纯粹来自高层的主观臆断，实际估算金额大概600万美元。•会计准则规定：在计提诉讼准备前，高管人员必须采取必要的步骤合理的估计在该诉讼上可能发生的损失金额。•会计准则规定：如果计提重组准备，除了在附注中对该项义务的性质进行简短描述外，还必须对最终流出的经济利益的金额和时间进行预计，并就该预计的不确定性进行说明。•阳光公司对此规定置若罔闻，随心所欲的转回准备。3、借助重组，运用激进的费用确认法清洗报表利用重组给资产负债表”洗大澡“。•1、1996年末，注销了非核心存货9200万美元（会计的稳健性原则）。使得1996年损失巨大。但是神奇的是。这批“注销”的存货在1997年居然被低价出售，使得1997年的净利润上升了40%。可见，在这里，稳健性原则只是被公司用来增加利润的幌子。•2、同样是1996年末，尤西将1997年全年的广告费用230万美元支付给广告公司，并给其一定的好处，让他证明了该广告费是在1996年发生的。这使得1997年的利润发生了很大变化。•广告费本来应该在1997年摊销冲减利润的，结果在1996年确认后，却神不知鬼不觉夸大了1997年的利润案件“不可思议”的结局阳光公司邓拉普安达信风险机构法院审判结果：赔偿1.41亿美元被告被告被告破产，破产保护赔1500万赔1.1亿赔1550万赔钱的邓拉普可什尤西格鲁克SEC民事诉讼被告被告被告罚50万，永不担任董事或执行官罚20万，永不担任董事或执行官罚5万，5年内不担任董事或执行官被告罚5万，5年内不担任董事或执行官制造财务舞弊的几位主犯被处罚的金额还不足他们赚到钱的十分之一!!这不得不令人反思，也许正是由于高额的报酬和疲软的处罚才滋长了越来越多的舞弊。•1、独立性是审计的灵魂。缺乏独立性的审计最终将以失败告终。安达信的“无数个”案例已经深刻验证了这一点。•2、企业重组是滋生财务舞弊的温床。重组，并购，合并。。这些往往是舞弊者用来掩盖财务舞弊的幌子，需要引起人们足够的警示。•3、“天价”的激励机制可能会激励管理者努力，也可能激励管理者舞弊。这本来就是一个“双刃剑”式的制度。带给人们的警示谢谢